68 Sayılı Karar borsaya yeni bir ivme kazandırıyor

Politbüro, 4 Mayıs 2025'te, ülkenin ekonomik kalkınması için kilit bir itici güç haline gelen, hedefler, bakış açıları, görevler ve çığır açıcı çözümler içeren özel ekonomik kalkınma konulu 68-NQ/TW sayılı Karar'ı yayınladı. Hemen ardından, uzun vadeli büyümeyi teşvik edecek çözümler içeren 68 sayılı Karar beklentileri sayesinde borsa güçlü bir toparlanma yaşadı.

Borsa, özel sektörün büyümenin ana itici gücü olmaya devam edeceği yönündeki beklentileri yansıtıyor.

Özel sektör için çığır açan politika

Bir finans analistine göre, özel sektör güçlü bir şekilde geliştiğinde, borsa birçok açıdan fayda sağlayacaktır. Her şeyden önce, halka açık işletme sayısındaki artış, yerli ve yabancı sermaye akışını çekerek likiditeyi ve piyasa büyüklüğünü artıracaktır. Gelişmekte olan piyasalarda fırsat arayan uluslararası yatırım fonları, yükselen bir özel sektöre sahip potansiyel bir destinasyon olan Vietnam'ı göz ardı edemeyeceklerdir.

Sermaye, arazi ve teknolojiye yönelik destekleyici politikalar uygulandığında, HOSE, HNX veya UPCoM gibi borsalara girmeye hazır güçlü özel girişimlerden oluşan bir dalga bekleyebiliriz.

Nitekim, Nisan 2025'teki güçlü bir düzeltmenin ardından, Vietnam borsası Mayıs ayının ilk yarısında olumlu bir toparlanma kaydetti. VN Endeksi, KRX sisteminin resmi olarak faaliyete geçmesinin verdiği heyecan sayesinde, 5-9 Mayıs haftasında 4/5 işlem seansının yeşil renkte kapanmasıyla 1.260 puan sınırını aştı. Son olarak, bu haftanın ilk 2 işlem seansında önemli bir artış kaydedildi ve piyasa tekrar 1.300 sınırını aşıyor.

Bu haftanın ilk işlem seansında (12 Mayıs) olduğu gibi, VN Endeksi düşüşünü tersine çevirdi ve hızla yükseliş trendine geri dönerek, özel sektördeki önde gelen hisse senetlerinin, özellikle de Vingroup Corporation'ın hissesi olan VIC'in yükselişi sayesinde %1,26 değer kazandı. Endeksin yükseliş trendine en çok katkı sağlayanlar yalnızca VIC, TCB veFPT olmadı. ABD ve Çin'in önümüzdeki 90 gün içinde vergileri %30'a düşürme konusunda anlaştıkları haberinin hemen ardından alım gücü keskin bir şekilde arttı. Bu gelişme, olumlu bir hava dalgası yaratarak endeksi sert bir şekilde yukarı çekti ve yükseliş trendi bölgesinde sağlam bir şekilde kapandı.

Büyük özel işletmelerin ve hisse senetlerinin Vietnam borsasındaki rolünü daha yakından inceleyen VNDIRECT Menkul Kıymetler Anonim Şirketi Kurumsal Müşteriler Direktörü Sayın Cao Thi Ngoc Quynh, mevcut gelişmelerin bazı büyük özel işletmelerin hisse senetlerinin, genellikle Vingroup hisse senetleri olmak üzere, borsanın gerçek lokomotifi ve direği olduğunu gösterdiğini söyledi. VN Endeksi'nin yılbaşından bu yana yatay hareket etmesi bağlamında, bu gruptan 3 hisse senedi piyasaya 90 puandan fazla katkıda bulundu. Ayrıca, özel bankacılık grubu (Techcombank, Sacombank,SHB ), Gelex hisseleri, Thanh Thanh Cong Grubu hisseleri gibi bazı büyük özel işletmelerin hisse senetleri de yılbaşından bu yana olumlu gelişmeler kaydetti. Bu hisselerin hepsi %30'dan %100'ün üzerine kadar etkileyici büyüme oranlarına sahip.

68 Sayılı Karar ayrıca, hisse senedi piyasasının acilen iyileştirilmesi ve yeniden yapılandırılması, sigorta piyasasının geliştirilmesi ve özel sektör için istikrarlı ve düşük maliyetli sermaye seferberliği kanallarının genişletilmesi amacıyla kurumsal tahvillere ilişkin düzenlemelerin mükemmelleştirilmesi konularını özellikle vurgulamaktadır. Ayrıca, borç menkul kıymetleştirmesi için yasal bir çerçeve geliştirmek amacıyla araştırmalara ihtiyaç duyulmaktadır.

Para borsaya geri akıyor

2025'in zorlu bir yıl olacağı öngörülüyor, ancak birçok uzman, güçlü ekonomik toparlanma ve büyüme, hükümetin yabancı yatırımcılara yönelik birçok "açık" politikası ve şeffaflık, güvenlik ve sağlık konularında piyasa kalitesindeki giderek artan olumlu iyileşmeye dayanarak, Vietnam borsasının yatırımcılar için hâlâ cazip bir destinasyon olduğuna inanıyor. Özellikle üretimdeki toparlanma ve iç tüketimin gelişmesi, borsanın gelişmesinin temelini oluşturacak.

Bayan Cao Thi Ngoc Quynh'e göre, Hükümet liderlerinin, bakanlıkların, departmanların ve şubelerin son açıklamalarında özel sektör ekonomisine ilişkin yönlendirici bakış açısında belirgin bir değişiklik yaşandı ve bu durum Politbüro'nun 68 sayılı Kararı ile somutlaştırıldı. 68 sayılı Karar, özel sektörün ulusal ekonominin önemli bir itici gücü olarak rolünü ve konumunu teyit etmiş ve aynı zamanda özel sektör kuruluşlarının önemli ulusal projelere katılımının artırılmasını açıkça belirtmiştir. Devlet, proaktif olarak sipariş verme, sınırlı teklif verme veya özel teklif verme politikasına sahip olup, özel sektörün stratejik alanlarda, projelerde ve temel bilimsel araştırma görevlerinde devletle birlikte yer almasını teşvik etmek için tercihli politikalar uygulamaktadır.

Quynh, enerji, inşaat malzemeleri, altyapı ve teknoloji gibi sektörlerin, tercihli kalkınma politikalarından yararlanmanın yanı sıra Kuzey-Güney Yüksek Hızlı Tren Projesi, kentsel demir yolu, yenilenebilir enerji projeleri ve dijital dönüşüm projeleri gibi büyük ulusal projelere katılım sağlamaları durumunda fayda sağlayacağını ve atılımlar gerçekleştireceğini söyledi.

Ayrıca Hükümet, toplam sermayesi yaklaşık 6 milyon milyar VND olan 2.200'den fazla projede zorlukların ve engellerin kaldırılmasını teşvik ediyor; bu da Bankacılık, Gayrimenkul ve İnşaat sektörlerinde iş ortamının iyileştirilmesine ve büyümenin teşvik edilmesine katkıda bulunacak.

Hükümetin destek tedbirleri arasında küçük ve orta ölçekli işletmeler (KOBİ'ler) için kredi garanti fonunun en az 50 trilyon VND'ye çıkarılması, tercihli faiz oranlı yeşil kredi hatlarının uygulanması, Araştırma ve Geliştirme (Ar-Ge) faaliyetleri ve iş gücü eğitimi için %200 vergi teşviki sağlanması ve devlet-özel sektör ortak yatırım modeliyle yerli girişim sermayesinin geliştirilmesi yer alıyor.

Hükümet ayrıca, birleşme ve satın alma (M&A) danışmanlığı, siyasi risk sigortası ve ticaret müzakerelerine öncelikli erişim konularında 50 potansiyel işletmeye destek sağlamak amacıyla “Vietnam Küresel Şampiyonları” programını başlatacak; bileşenler için tercihli vergi paketleri aracılığıyla elektronik, otomobil ve tekstil endüstrileri için yerelleştirme oranını en az %60'a çıkaracak.

VNDirect uzmanına göre, etkili bir şekilde uygulanması halinde 68 No'lu Karar, önde gelen büyük şirketler (uydu küçük ve orta ölçekli işletmeler (KOBİ'ler) ve yenilikçi girişimler dahil olmak üzere üç katmanlı bir özel sektör ekosisteminin oluşturulmasına yardımcı olabilir ve bu sektörü 2045 yılına kadar Vietnam ekonomisinin temel direği haline getirebilir.

Analistlere göre, bu beklentileri gerçeğe dönüştürmek için 68-NQ/TW Kararı'nın uygulanması büyük bir uyum ve kararlılık gerektiriyor. İş ortamının şeffaf olması, finansal dolandırıcılık riskini kontrol altında tutması ve özel işletmelerin kaynaklara adil bir şekilde erişmesini desteklemesi gerekiyor. Özel sektör gerçekten yükselişe geçtiğinde, Vietnam borsası sadece yurt içinde güçlü bir büyüme kaydetmekle kalmayacak, aynı zamanda bölgesel finans haritasında da yerini alacaktır.

Kaynak: https://thoibaonganhang.vn/nghi-quyet-68-tao-dong-luc-moi-cho-thi-truong-chung-khoan-164122.html