Biri hızlanıyor, diğeri temkinli.

Borsada sermaye artırmak birçok işletme için hâlâ etkili bir kanaldır. Ancak gayrimenkul şirketleri, hisse senedi performansı olumlu olmadığında hâlâ temkinli davranmaktadır.

Borsalar üzerinden sermaye hareketliliği: Kimileri hızlanıyor, kimileri temkinli

Borsada sermaye artırmak birçok işletme için hâlâ etkili bir kanaldır. Ancak gayrimenkul şirketleri, hisse senedi performansı olumlu olmadığında hâlâ temkinli davranmaktadır.

Menkul kıymetler sektöründe bir düzineden fazla şirket 2024 yılında sermaye artırımlarını tamamlayacak. Fotoğraf: Duc Thanh

Gayrimenkul grubu planlarını erteleyerek... zamanını bekliyor

İnşaat Geliştirme Yatırım Anonim Şirketi (DIC Corp, kod: DIG) hisse senedi ihraç etme planı, üst üste ikinci yıl iptal edildi. Bu sermaye artışıyla DIC Corp, mevcut hissedarlarına 200 milyon ek hisse sunmayı planlıyor. Hisse başına 15.000 VND'lik bir ihraç fiyatıyla DIC Corp, Cap Saint Jacques Kompleks Projesi'ne (1.135 milyar VND) ve Vi Thanh Ticari Konut Alanı Projesi'ne (1.426 milyar VND) tahsis edilmesi ve tahvil yükümlülüklerinin ödenmesi için maksimum 3.000 milyar VND tutarında kaynak seferber edebilecek.

DIC Corp Yönetim Kurulu'nun yukarıdaki kararı, Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu'nun hisse senedi arzı için tescil belgesi düzenlemesinden 2 haftadan kısa bir süre sonra alındı. DIC Corp, hissedarlara gönderilmek üzere bir prospektüs bile yayınladı. Yönetim Kurulu Kararı'nda, "İhracın askıya alınması, olumsuz menkul kıymet koşullarında hissedarların çıkarlarını korumak içindir" denildi.

DIG hisse senedi fiyatının Nisan 2023'ten bu yana en düşük seviyede olduğu biliniyor. DIC Corp'un nakit akışının sermaye artırımı yerine varlık satışlarından gelmesi bekleniyor. DIC Corp, yatırım portföyünü yeniden yapılandırmak amacıyla DIC Holdings Construction Joint Stock Company'nin 16,2 milyon DC4 hissesini satmaya karar verdi ve bu satışın 200 milyar VND'den fazla gelir getirmesi bekleniyor.

Ayrıca, söz konusu işletmeden alınan bilgilere göre, DIC Corp, 2024 yılı Aralık ayı ortasında Vi Thanh Ticari Konut Bölgesi'ndeki 599 adet arsayı, arazi temizliği, arazi kullanım hakkı sertifikalarının verilmesi ve mali yükümlülüklerin tamamlanması da dahil olmak üzere tüm yasal prosedürleri tamamlayarak satmayı planlıyor.

DIC Corp, sermaye artırım planlarını "durduran" tek vaka değil. Bu vakaların hepsinin gayrimenkul sektöründe olduğu dikkat çekici. Hai Phat Yatırım Anonim Şirketi, olumsuz piyasa koşulları nedeniyle hissedarların menfaatlerini korumak ve fizibiliteyi sağlamak amacıyla, Eylül 2024'te mevcut hissedarlarına 152 milyondan fazla hisse teklif etme planını durdurmak zorunda kaldı.

Aralık ayında, Güney Hanoi Konut ve Kentsel Kalkınma Yatırım Şirketi sermaye artırım planını durdurdu. Daha önce, bu şirket hisselerini 100:20 oranında, hisse başına 10.000 VND fiyatla halka arz etme planını tamamlamıştı. Uygulama dönemi 2024'ün dördüncü çeyreğinden 2025'in ilk çeyreğine kadardı. Yaklaşık 88,35 milyar VND'nin harekete geçirilmesi beklenirken, Şirket bunun 50 milyar VND'sini proje inşaatına, 30 milyar VND'sini borç ödemelerine ve yaklaşık 8,35 milyar VND'sini de işletme sermayesini desteklemek için kullanacak.

Nam Ha Noi Şirketi yöneticilerine göre, arz planındaki değişiklik, mevcut üretim ve iş durumuna, sermaye hareketliliğine ve önümüzdeki dönemdeki sermaye kullanım planlarına uygun olacak. Şirketin nakit akışı etkilenmeyecek. İş planına gelince, Şirket 2024'ün üçüncü çeyreğinin sonu itibarıyla kâr planının %6'sını aştı.

Hala birçok parlak renk var

Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu'nun 2024 Yıllık İnceleme Konferansı'nda açıklanan verilere göre, 30 Kasım itibarıyla halka açık şirketlerin hisse senedi ve tahvil ihraçları yoluyla harekete geçirdiği toplam sermaye 173.052 milyar VND idi. Birçok sektördeki işletmeler birincil piyasada hâlâ başarılı olduğundan, gerçek sermaye seferberliği tablosu çok da iç açıcı değil.

Özel yerleştirmeler ve halka arzlar yoluyla gerçekleştirilen ardışık ihraçlar, hissedarlar için çok yüksek bir başarı oranıyla tamamlanmıştır. Sadece menkul kıymetler sektöründe, bir düzineden fazla şirket 2024 yılında sermaye artırımı gerçekleştirmiştir. Son olarak, Kafi Securities Joint Stock Company, 17 Aralık'ta mevcut hissedarlarına hisse başına 10.000 VND fiyatla 250 milyon hisse senedi arzını tamamlamıştır. Buna göre, Gentle Sun Investment, Kafi'de sermaye katkısı yapmaya ve %20'lik sahiplik oranını korumaya devam ederken, Uniben ihraçtan sonra artık büyük hissedarlar listesinde yer almamaktadır.

Masan Consumer'ın hisse senedi arz planı, MCH hisselerinin UPCoM'dan HoSE'ye geçiş sürecinde olması nedeniyle daha cazip hale geliyor. Başarılı olması halinde, bu durum halka arz ve kotasyon faaliyetlerinin entegrasyonu için de bir destek olabilir. Bu, Maliye Bakanlığı ve Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu tarafından görüşülen Menkul Kıymetler Kanunu'nun bazı maddelerinin uygulanmasını ayrıntılarıyla açıklayan 155/2020/ND-CP sayılı Kararname Değişiklik Taslağı'nda belirtilen içeriklerden biridir.

SSI Securities Corporation, bir ay önce mevcut hissedarlarına satın alma haklarını kullanarak 151,1 milyondan fazla hisse dağıtmıştı. Bu sermaye artışı sayesinde Şirket, sermayesini yaklaşık 20.000 milyar VND'ye çıkarmış ve kuruluş sermayesi ölçeğinde yeniden lider konuma yükselmiştir.

Ancak, yukarıda bahsi geçen "taht", 25 kişiye yönelik özel bir ihraç planı için onay alan Techcom Securities Joint Stock Company'ye (TCBS) geri devredilebilir. TCBS, hisse başına 11.585 VND fiyatla toplam 118,8 milyon hisse senedi satarak 1.376,7 milyar VND gelir elde etti; şirketin kuruluş sermayesi 20.801,5 milyar VND'ye yükseldi.

Birçok menkul kıymet şirketinin sürekli olarak yeni planlar ortaya atması, bu sermaye artırım dalgasının dinmediğini gösteriyor. Örneğin, Ho Chi Minh City Securities Corporation'ın (HSC) yaklaşık 360 milyon hissesini 2024 Aralık ayı başında halka arz etme planı onaylandı.

VPBankS Research Endüstri ve Hisse Senedi Analizi Direktörü Bay Dao Hong Duong'a göre, tüm piyasadaki müşteri kredi bakiyesi (marj), Covid-19 dönemine kıyasla %20 artışla rekor seviyeye (232.000 milyar VND) ulaştı. Menkul kıymet şirketlerinin aktif değerindeki büyüme hızı, hissedarlar ve yatırımcıların ek sermaye katkılarıyla finanse ediliyor. Sektör kârlarındaki büyüme ivmesi de bu önemli sermaye artışından kaynaklanıyor.

Birçok imalat işletmesi de milyarlarca VND değerinde sermaye artırma planlarını duyurdu. Hissedarlar tarafından onaylanan plana göre, beklenen arz tarihi çok da uzak değil; 2024'ün dördüncü çeyreğinde veya 2025'in ilk çeyreğinde Vinpearl 70 milyon hisse ihraç edecek. Hisse başına 71.350 VND'lik arz fiyatıyla Vinpearl'ün, hissedarlara başarılı bir şekilde dağıtılması durumunda yaklaşık 5.001 milyar VND sermaye toplaması bekleniyor.

Masan Consumer Anonim Şirketi (Masan Consumer, kod: MCH) hissedarları, mevcut hissedarlara %45,1 oranında, yani 326,8 milyon yeni hisse senedi arz etme planını tamamladı. Masan Consumer'ın, halka arzından bu yana en yüksek sermaye tutarını (3,268 milyar VND) toplaması ve tüzük sermayesini 10,623 milyar VND'nin üzerine çıkarması bekleniyor.

Kaynak: https://baodautu.vn/huy-dong-von-qua-san-chung-khoan-nguoi-tang-toc-ke-de-chung-d235809.html