Birçok hisse senedi aynı anda alt sınır değerine ulaştı.

İki ardışık işlem seansında, birçok hisse senedinde taban fiyattan on milyonlarca adetlik satış emri görüldü; yatırımcılar bunun kısa sürede yaşanan hızlı fiyat artışından kaynaklandığına inanıyor. Ayrıca, bazı şirketlerin ek hisse senedi ihraç etmesi bu hisse senetlerinin değerini düşürecektir.

5 Mayıs'ta Vingroup hisselerinin öncülüğünde borsa endeksi keskin bir yükseliş gösterdi. Özellikle, Vingroup'un dört hissesinin tamamı (VHM %6,5, VIC %3,5, VRE %4,5 ve VPL %3,3 artış gösterdi) VN-Endeksi'ne yaklaşık 23 puanlık katkı sağlarken, genel endeks sadece 20,79 puan yükseldi.

Bu arada, gayrimenkul sektöründeki diğer birçok hisse senedi de eş zamanlı olarak düşüş gösterdi: CEO %3,39, NLG %2,88, KDH %2,4, DIG %2,39, TCH %1,45, HDC %1,84 düştü, vb.

Finans hisseleri (bankalar, menkul kıymetler) de düşüşe geçti:SHB %2,44, ACB %2,16, VCB %1,32, VIX %2,37, VIB %1,24, EIB %1,6; VCI %2,1, SSI %1,44, SHS %1,18, VND %1,23, VIX %2,37 düştü...

5 Mayıs'taki işlem kapanışında, VN Endeksi 97 hissenin değer kazanması, 213 hissenin değer kaybetmesi ve 57 hissenin değişmemesiyle 1.874,85 puana yükseldi. Bu arada, HNX Endeksi 2,62 puan ( %1,05) düşerek 89 hissenin değer kaybetmesi, 48 hissenin değer kazanması ve 61 hissenin değişmemesiyle 247,42 puana geriledi.

Özellikle, Novaland Yatırım Grubu'nun NVL hisseleri, 5 Mayıs borsa işlem seansının odak noktası olmaya devam etti ve ikinci ardışık seansta da satış baskısı yaşayarak taban fiyata geriledi ve hisse başına 17.800 VND seviyesine düştü. İşlem hacmi 33,3 milyon hisse olup, işlem değeri yaklaşık 600 milyar VND'ye ulaştı; taban fiyattan verilen satış emirlerinin hacmi ise dün yaklaşık 22,3 milyon hisse iken bugün yaklaşık 45 milyon adede ulaştı.

NVL'nin yıl başından bugüne kadarki hisse fiyatı. Tradingview'den alınmış ekran görüntüsü.

Dikkat çekici bir şekilde, satış dalgası, Novaland'ın 2026 yılının ilk çeyreğinde 3.587 milyar VND gelir elde ederek geçen yılın aynı dönemine göre %100'ün üzerinde bir artış ve 860 milyar VND vergi sonrası karla olumlu iş sonuçlarını açıklamasının hemen ardından gerçekleşti; bu da 2025 yılının ilk çeyreğindeki 476 milyar VND'lik zararın tersine çevrilmesi anlamına geliyordu.

Uzmanlara ve borsa yatırımcılarına göre, NVL hisselerindeki sert düşüş, Mart başından bugüne kadar süren ve hissenin değerinin yaklaşık 10.000 VND/hisseden 20.500 VND/hisseye (29 Nisan 2026 kapanış fiyatı) kadar iki katına çıktığı etkileyici bir yükselişin ardından yaşanan kar alma hareketinden kaynaklanıyor; bu, Eylül 2023 ortasından bu yana görülen en yüksek seviye.

"Bu olay, 'Söylentiyi al, gerçeği sat' olgusunun en güzel örneklerinden biri. Resmi olarak iyi haberler çıktığında, düşük fiyatlardan sermaye biriktiren yatırımcılar karlarını realize etmek için bu anı seçecek ve bu da toplu bir satış dalgasına yol açacaktır," diye belirtti bir yatırımcı.

Bununla birlikte, orta vadede, gelir ve kârda gerçekleşen değişiklikler, şirketin toparlanma çabalarını teyit eden önemli bir gösterge olmaya devam etmektedir. Yatırımcıların, bunun sadece kısa vadeli işlem pozisyonlarını ortadan kaldırmak için yapılan teknik bir düzeltme mi yoksa daha derin bir temel riskin işareti mi olduğunu belirlemek için önümüzdeki seanslarda nakit akışı hareketlerine özellikle dikkat etmeleri gerekmektedir.

Novaland Gayrimenkul Yatırım Grubu. Fotoğraf: İnternet

Yuanta Vietnam Menkul Kıymetler Şirketi'nde menkul kıymet yatırım danışmanı ve varlık yöneticisi olan Bayan Ngoc Tram, önceki iki ayda yaşanan yaklaşık %100'lük fiyat artışının, bu olumlu beklentinin neredeyse tamamını zaten fiyatlara yansıttığına inanıyor.

NVL hisselerindeki düşüşün bir diğer nedeni de şirketin ek hisse senedi ihraç edeceği haberidir. Özellikle, son yıllık genel kurul toplantısında Novaland hissedarları, özel yerleştirme yoluyla en fazla 800 milyon hisse senedi ihraç etme kararı aldı; minimum fiyat ise son 30 işlem gününün ortalama kapanış fiyatının %75'ine eşit olacak. Son NVL hisse senedi fiyatlarına göre, ihraç fiyatı hisse başına 13.500 ile 14.300 VND arasında olacak ve bu da bugünkü piyasa fiyatından daha düşük.

Ayrıca, iki seyreltme katmanı daha bulunmaktadır: 167,6 milyon hissenin 40:3 oranında bedelsiz dağıtımı ve 2026 yılında çalışanlara hisse senedi opsiyon programı (ESOP) kapsamında en az 10.000 VND fiyatla verilecek ek 111,7 milyon hisse.

Hisse senedi yatırımcısı Bay Minh Quan'a göre, önümüzdeki dönemde NVL hisselerine yatırım yapanlar için en önemli konu, Novaland Yönetim Kurulu'nun 800 milyon hissenin halka arzına ilişkin detaylı planı ne zaman kesinleştireceğidir. En önemli bilgi ise gerçek ihraç fiyatı ve alıcının kimliğidir. Eğer ortak yabancı bir stratejik fon veya bir bankayla yapılan borç-hisse senedi takası ise, bilanço üzerindeki etkileri, alıcının şirket içi ilişkili bir grup olması durumuna göre tamamen farklı olacaktır.

İkinci olarak, yıl içinde 2.600 ürün teslim edilmesi ve 4.300 adet arazi mülkiyet belgesi düzenlenmesi planlanmaktadır. Bu, planlanan 22.715 milyar VND'lik gelirin gerçek mali tablolara aktarılmasının tek mekanizmasıdır. 2026 yılının 2. ve 3. çeyrek raporları, uygulamanın ilerlemesini gösterecektir.

Üçüncüsü, işletme nakit akışı. Muhasebe kârları büyük ölçüde gayrimenkul transferlerinin muhasebeleştirilmesinden kaynaklanır; bu da gerçek nakit girişleriyle uyumsuzluk gösterir. İşletme nakit akışı sürekli olarak pozitif olduğunda, ek öz sermaye ihraç etme baskısı azalacaktır.

Teknik olarak, art arda iki seanslık limit düşüşü genellikle teminat tamamlama çağrıları ve zorunlu satışlarla birlikte gerçekleşir ve bu da hisse senedi fiyatlarının hızla düşmesine neden olur, ancak mutlaka bir dip noktası oluşturmaz. Şu anda 16.000-17.000 VND civarındaki fiyat aralığı potansiyel bir destek seviyesi olarak kabul ediliyor, ancak arz ve talep arasındaki dengeyi teyit eden yeterince güçlü sinyaller yok.

Bu bağlamda, "düşüşü fırsat bilip alım yapmak" isteyen kısa vadeli yatırımcılar, yüksek işlem hacmiyle güçlü bir toparlanma veya talebin geri dönüşünü gösteren bir "geri çekilme" modelinin ortaya çıkması gibi daha net sinyalleri beklemelidir.

Kaynak: https://hanoimoi.vn/nhieu-ma-chung-khoan-dong-loat-giam-san-748442.html