2025'in başlarında borsayı etkileyen faktörler

Bu faktörler, önümüzdeki dönemde piyasa trendlerini ve sektör gruplarındaki gelişmeleri etkileyebilir. Bu, Nhat Viet Securities Joint Stock Company (VFS)'nin görüşüdür.

VFS, Ocak ayındaki borsa için iki senaryo sunuyor. 1. senaryoda, VN Endeksi 1.250 ile 1.300 puan arasında dalgalanacak. Bu menkul kıymet şirketi, yatırımcıların dalgalanma aralığına göre kısa vadeli işlem yapmalarını, alt aralıktan alım yapıp fiyat üst aralığa ulaştığında kâr elde etmelerini, alım yapmamalarını öneriyor. 2. senaryoda, VN Endeksi 1.300 puanı aştığında, VFS yatırımcılara düzeltme gelişmelerini beklemelerini ve bir dağıtım noktası bulmak için bu puan alanını tekrar test etmelerini öneriyor.

Saigon - Hanoi Menkul Kıymetler Ortaklığı (SHS) uzmanları, geçen hafta (30 Aralık 2024 - 3 Ocak 2025) VN Endeksi'nin, özellikle endeksin güçlü düzeltme baskısı altında olduğu 2025'in ilk iki işlem seansında daha az pozitif işlem gördüğünü söyledi.

VN Endeksi, 200 seanslık ortalama fiyata denk gelen 1.260 puan civarındaki güçlü destek bölgesini koruyamadı. 30 Aralık 2024 ile 3 Ocak 2025 arasındaki işlem haftasının sonunda, VN Endeksi %1,61 düşüşle 1.254,59 puana geriledi. Bu seviye, 200 seanslık ortalama fiyatın altında ve 2023'teki en yüksek fiyat bölgesine denk gelen 1.250 puanın üzerinde gerçekleşti.

Haftanın ilk seanslarında azalan likiditenin, haftanın son seansında sert bir şekilde artması, birçok grup ve hisse senedi kodunda ani ve güçlü bir düzeltme baskısının oluştuğunu gösterdi.

Piyasa, yeşil ve kırmızı renklerin iç içe geçtiği ve hisse senetlerinin dar bir dalgalanma gösterdiği bir şekilde bölünmüş durumda. Düzeltme baskısı finans, sigorta ve gayrimenkul gruplarında yoğunlaşırken, yeşil ve kırmızı renkler petrol ve gaz, gübre gruplarında iç içe geçmiş durumda...

SHS, VN Endeksi'nin kısa vadeli trendinin, 1.265 puanlık direnç bölgesinin altında, 1.250 puan civarındaki destek bölgesinin üzerinde biriktiğini belirtti. VN Endeksi'nin orta vadeli trendi, 1.200-1.300 puan aralığında geniş bir birikim kanalında kalmaya devam etti ve denge fiyat bölgesi 1.250 puan civarında. Çok güçlü bir direnç noktası ise 1.300 puanlık fiyat bölgesi; bu bölge, Mart-Temmuz 2024 ve Eylül-Ekim 2024 zirve bölgesi.

SHS'ye göre, piyasa 2023 ve 2024'te sırasıyla %12,2 ve %12,1'lik artışlarla iki yıl üst üste büyüme kaydettikten sonra 2025'e yüksek beklentilerle başladı. SHS, 2025 yılında VN Endeksi'nin yılın ilk bir ila iki ayında 1.200 - 1.300 puanlık dar bir fiyat aralığında yükselişini sürdürmesini bekliyor.

Piyasanın 2025'in 1. çeyreğinin sonu ve 2. çeyreğinin başında iyileşme göstermesi bekleniyor. VN Endeksi'nin 2025'te 2024'e kıyasla %10-12 oranında fiyat artışı göstermesi ve 1.400-1.410 puan aralığında seyretmesi bekleniyor.

2024 yılında bankacılık, olumlu gelişmelerin yaşandığı, güçlü likidite artışıyla iyi fiyat artışlarının yaşandığı bir sektör grubudur. LPB gibi birçok vadesi dolmamış kod %31,8, TCB %59,9, HDB %56,9, CTG %39,5 arttı...

SHS, bankacılık sektörünün ekonomik büyümeyi destekleyen "can damarı" ve itici güç olarak görüldüğünü, son yıllarda kredi büyümesinin yüzde 13-15 civarında seyrettiğini belirtiyor.

Devlet Bankası, 2025 yılında büyük bankaların sermaye artırım planlarına paralel olarak kredi büyümesini %16 oranında artırmayı planlıyor ve bu da bankacılık grubu için iyi bir büyüme itici gücü olacak. Bu, 2025 yılında hala iyi bir yatırım tahsis seçeneği.

SHS, "Yatırımcılar makul bir oranı korumalı, iyi temellere sahip hisse senetlerini seçici bir şekilde dağıtmayı düşünmeli ve sürekli büyüme beklemelidir. Yatırım hedefleri, iyi temellere sahip lider hisse senetleri olmalıdır" tavsiyesinde bulunuyor.

Vietnam Construction Securities Joint Stock Company (CSI) uzmanlarına göre, piyasa 2024 yılı ile 2025 yılı arasındaki geçiş haftasını pek de sorunsuz bir şekilde tamamlamadı. Geçtiğimiz hafta sadece 4 seans işlem görmesine rağmen, VN Endeksi 20 puandan fazla değer kaybetti; bu kayıpların 3 seansı düşüşle sonuçlandı ve sadece 1 seans yeşilde kapandı.

Geçtiğimiz haftanın en önemli olayı likidite eksikliğiydi. Zayıf talep, satış baskısının neredeyse tamamen bastırılmasına neden oldu ve bunun sonucunda piyasa haftanın son seansında keskin bir düşüş yaşadı.

Satıcıların sabrının tükenmesiyle çekişme bozuldu, önde gelen büyük sermayeli hisse senetleri ve bir dizi bankacılık hissesi piyasaya büyük baskı uygulayarak endeksin düşmesine neden oldu.

VN30 Endeksi, geçen hafta büyük sermayeli hisse senetlerinin önemli ölçüde değer kaybetmesi ve orta ve küçük sermayeli hisse senetlerinin trendin tersine hareket etmesini zorlaştırması nedeniyle 26 puandan fazla düştü. 30 Aralık 2024 ile 3 Ocak 2025 arasındaki işlem haftasını 20,55 puan düşüşle 1.254,59 puanda kapatan VN Endeksi, 1.254,59 puanda işlem gördü.

Geçtiğimiz hafta likiditenin düşmesine neden olan temkinlilik, piyasa emri eşleştirme likiditesinin 20 işlem haftasının ortalama seviyesinin yalnızca %63,8'ine denk gelmesine neden oldu. İşlem haftasının sonuna kadar, HOSE katındaki ortalama işlem likiditesi 459 milyon hisseye (bir önceki haftaya göre %22,14 düşüşle) ulaştı ve işlem hacminde yaklaşık %20 düşüşle 11.883 milyar VND'ye denk geldi.

Geçtiğimiz hafta 20/21 hisse senedi gruplarına kadar düşüş yaşandı. Geçtiğimiz hafta piyasa ve işlem algısı üzerinde büyük baskı oluşturan gruplar şunlar oldu: Sigorta %4,12, tüketim malları %3,8, menkul kıymetler %3,41, deniz ürünleri %3,09 düştü... Buna karşılık, plastik hisseleri %1 artışla trendi tersine çevirebilen tek grup oldu.

Yabancı yatırımcılar HOSE'da 771 milyar VND net satış gerçekleştirdi. Yabancı yatırımcıların geçen haftaki net satışlarının odak noktasıFPT (453 milyar VND), VCB (158 milyar VND), CTG (137 milyar VND) gibi büyük sermayeli hisse senetleriydi.

CSI'ın gelecek haftaki piyasa görüşü, yükseliş trendinin tersine dönmüş olabileceği yönünde. Şu anda, bu menkul kıymet şirketinin 1.260 puanlık destek seviyesindeki önerilen alım pozisyonları riskli bir seviyeyle karşı karşıya kalmaya başlıyor, bu nedenle yatırımcılar dikkatli olmalı ve ek alımları sınırlamalıdır.

Haftanın son seansındaki eşleşen hacim 20 seanslık ortalamayı aşmış olsa da, önceki iki patlayıcı seanstan hala düşük olduğu için henüz bir alarm sinyali değil. Bu nedenle, yatırımcıların geçen hafta sonu yaşanan sert düşüşün ardından aceleyle satış yapmalarına gerek yok; piyasa önümüzdeki seanslarda kötü gelişmeler yaşadığında, risk yönetimi eşiğini aşan hisse senetlerinin oranını kademeli olarak azaltıp satış yapmaları gerekiyor.

CSI, düzeltmenin VN Endeksi'ni bir sonraki seansta 1.248 puan civarındaki destek bölgesine getirebileceğini söyledi. Nitekim, Vietnam borsası geçen hafta dünya borsasının düşüşüyle ​​birlikte düşüş yaşadı.

ABD hisseleri düşüş trendinde

Geçtiğimiz hafta S&P 500 %0,48, Nasdaq Composite %0,51 ve Dow Jones %0,6 düştü.

Sadece hafta sonu seansını (3 Ocak) dikkate aldığımızda Dow Jones endeksi %0,8 artışla 42.732,13 puana, S&P 500 endeksi %1,26 artışla 5.942,47 puana, Nasdaq Composite endeksi ise %1,77 artışla 19.621,68 puana yükseldi.

ABD dolarının çeşitli para birimlerine karşı değerini ölçen dolar endeksi, seansta %0,29 düşüşle 108,90'a geriledi. Ancak dolar, bir önceki seansta iki yılın en yüksek seviyesi olan 109,54'e ulaştıktan sonra, hafta boyunca üst üste beşinci hafta yükseliş kaydetti.

Yatırımcılar, Başkan seçilen Donald Trump'ın politikalarının büyümeyi ve enflasyonu artıracağına, bunun da ABD Merkez Bankası'nın (FED) faiz oranlarını azaltıp ABD devlet tahvili getirilerini artıracağına inanırken, Avrupa'daki merkez bankalarının faiz oranlarını düşürmeye devam etmesi beklenirken, ABD dolarının 2024 yılı sonuna kadar yükselmesi bekleniyor.

Fed'in Aralık 2024 tarihli politika açıklaması, yatırımcıların 2025 yılına kadar faiz indirimlerinin sayısı ve büyüklüğüne ilişkin tahminlerini aşağı yönlü revize etmelerine neden oldu.

Richmond Fed Başkanı Tom Barkin, enflasyonun Fed'in %2 hedefine döneceğine dair daha fazla kesinlik oluşana kadar politika faizlerinin yüksek kalması gerektiğini söyledi.

Daha önce, yeni yılın ilk işlem gününde (2 Ocak) ABD hisse senetleri, 2024 yılı sonundan bu yana devam eden düşüş trendini sürdürürken, S&P 500 ve Nasdaq Composite endeksleri, Nisan 2024'ten bu yana en uzun düşüş serisini kaydederek üst üste beşinci kez düşüş kaydetmişti.

Kaynak: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/nhung-yeu-to-tac-dong-toi-thi-truong-chung-khoan-dau-nam-2025/20250106094051216