OpenAI: 12 milyar dolarlık büyük kayıp ve 1 trilyon dolarlık halka arz hayali

İllüstrasyon fotoğrafı.

Microsoft, 30 Eylül'de sona eren çeyrek için yaptığı kazanç açıklamasında, OpenAI'daki yatırımlarından kaynaklanan net zararın, net gelirini 3,1 milyar dolar azalttığını açıkladı.

Microsoft'un OpenAI'daki sahiplik payı (yaklaşık %27) ve öz sermaye muhasebesi prensipleri göz önüne alındığında, Microsoft'un 3,1 milyar dolarlık net kâr azalması, OpenAI'nin o çeyrekte yaklaşık 11,5 milyar dolarlık net zarar ettiğini gösteriyor.

Gerçek rakam daha da yüksek olabilir. Microsoft'un vergi öncesi 4,1 milyar dolarlık net zararı ve dönüşüm öncesi tahmini %32,5'lik daha yüksek sahiplik oranı dikkate alındığında, OpenAI'nin üç aylık zararı 12 milyar doları aşabilir. Financial Times'a göre bu, özel bir teknoloji şirketinin kaydettiği en büyük üç aylık zararlardan biri olabilir.

Gelir arttı ancak "para yakma hızı" çok kötüydü

Bu kayıp, OpenAI'nin geliriyle karşılaştırıldığında özellikle çarpıcı. Financial Times'a göre şirketin 2025'in ilk yarısında 4,3 milyar dolar gelir elde etmesi bekleniyor. Bu, söz konusu çeyrekteki kaybın şirketin yarı yıllık gelirinin neredeyse üç katı olduğu ve OpenAI'nin 2025'te tahmini yaklaşık 13 milyar dolarlık tam yıllık gelirinin büyük bir kısmını oluşturduğu anlamına geliyor.

OpenAI'nin nakit yakması yeni bir şey değil. Ocak 2025'te CEO Sam Altman, şirketin aylık 200 dolarlık ChatGPT Pro aboneliğinden para kaybettiğini itiraf etti. Plan beklenenden daha popüler oldu, kullanımı gelirin çok ötesine taşıdı ve şirketin işletme maliyetlerini artırdı. Bu samimi itiraf, OpenAI'nin 2024 yılına kadar 5 milyar dolara kadar kaybedeceği yönündeki önceki raporlarla da örtüşüyordu; bu, kontrol altına alınmazsa şirketin rezervlerini sadece bir yılda tüketebilecek bir nakit yakma oranı. Information, OpenAI'nin yıllık yapay zeka eğitim ve çıkarım maliyetlerinin bu yıl 7 milyar dolara ulaşabileceğini ve personel için 1,5 milyar dolar daha harcanabileceğini bildirdi. Dahası, OpenAI'nin gelir modeli, şirketin müşteri nakit akışının %20'sini ortaklarına vermesini gerektiren Microsoft ile yapılan bir gelir paylaşım anlaşması nedeniyle baskı altında.

IPO baskısı ve trilyon dolarlık hedef

Bu büyük kayıp, OpenAI'nin potansiyel bir halka arz için acele etmesinin nedenini kısmen açıklıyor. CEO Sam Altman, büyük sermaye ihtiyaçları nedeniyle halka arzın "en uygun yol" olduğunu söyledi.

Konuya yakın kaynaklar, OpenAI'nin şirkete 1 trilyon dolar değerinde bir halka arz için hazırlık yaptığını söyledi. Şirket, ön görüşmelerde en az 60 milyar dolar toplamayı değerlendirdi. Finans danışmanları, halka arzın 2026'nın ikinci yarısı veya Finans Direktörü Sarah Friar'ın belirlediği hedef olan 2027 gibi geç bir tarihte gerçekleşebileceğini öngörüyor. Ancak bir OpenAI sözcüsü, "Halka arzın odak noktamız olmadığını" ve şirketin sürdürülebilir bir iş kurmaya odaklandığını belirtti.

OpenAI, yakın zamanda geleneksel bir kar amacı güden şirkete dönüşmek için yeniden yapılanma sürecini tamamladı, yapısını basitleştirdi, sermaye toplama kabiliyetini artırdı ve Altman'ın yapay zeka altyapısına trilyonlarca dolar harcama planına finansal destek sağladı.

Hien Thao (t/h)

Kaynak: https://doanhnghiepvn.vn/doanh-nhan/openai-khoan-lo-khong-lo-12-ty-usd-va-giac-mo-ipo-1-000-ty-usd/20251101052934195