Tahvil yatırım borcunu tahsil etmek için ipotekli varlıkların tasfiyesi: Tahvil sahipleri çaresiz

Varlıkları tasfiye etmek ve alacaklılara borçları geri ödemek için yasal süreç genellikle uzundur, bu nedenle birçok tahvil sahibi teminatlı varlıkları tasfiye etmeyi seçmek yerine tahvil borcu ödemelerini ertelemeyi veya ertelemeyi kabul eder.

Tahvil yatırım borcunu tahsil etmek için ipotekli varlıkların tasfiyesi: Tahvil sahipleri çaresiz

Varlıkları tasfiye etmek ve alacaklılara borçları geri ödemek için yasal süreç genellikle uzundur, bu nedenle birçok tahvil sahibi teminatlı varlıkları tasfiye etmeyi seçmek yerine tahvil borcu ödemelerini ertelemeyi veya ertelemeyi kabul eder.

Değiştirilen Menkul Kıymetler Kanunu, 29 Kasım 2024 tarihinde TBMM'den geçerek 1 Ocak 2025 tarihinden itibaren resmen yürürlüğe girdi.

VIS Rating analistleri, "Bu değişikliklerin, tahvil ihraççılarının ihlallerini önleyerek, yüksek riskli yatırım faaliyetlerini kısıtlayarak ve piyasa disiplinini iyileştirmek için zamanında açıklamaları ve kredi derecelendirmelerini zorunlu kılarak tahvil sahipleri için faydalı olduğuna inanıyoruz" dedi.

Kanunda yapılan değişiklikle, kurumsal tahvil piyasasında tahvil ihraç edenlerin ve aracı kurumların yükümlülükleri bağlanmakta, düzenleyici kurumun piyasaya müdahale yetkisi belirlenmekte, halka arz edilecek tahvillere ilişkin yeni şartlar getirilmekte ve bireysel yatırımcıların yatırım yapabileceği bireysel tahviller sınıflandırılmaktadır.

Mevcut yasa ile karşılaştırıldığında, yeni değişiklikler, danışmanlık, denetim ve kredi derecelendirme birimleri de dahil olmak üzere kamu ve özel tahvil ihraçlarında yer alan her tarafın rollerini ve sorumluluklarını açık bir şekilde tanımlıyor.

Yeni yasa, bu kuruluşların yürürlükteki tüm yasa ve düzenlemelere uymasını ve hizmetleri dürüst ve sorumlu bir şekilde sunmasını gerektiriyor.

Ayrıca, yatırımcılara zarar verebilecek ihlalleri, örneğin ihraççıların yatırımcılara gerekli bilgileri vermemesi gibi durumları yaptırıma bağlama yetkisi Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu'na ait olacak.

Son iki yılda yürürlüğe giren çeşitli düzenlemeler kapsamında, tahvil ihraç dosyalarında yatırımcılara açıklanması gereken detaylı bilgilerin yer alması zorunluluğu getirildi.

Yeni Menkul Kıymetler Kanunu, piyasa şeffaflığını artırmaya ve yatırımcı çıkarlarını korumaya odaklanmaya devam ediyor. Bilgi şeffaflığını artırmanın yanı sıra, yeni kanun bireysel yatırımcıların yüksek riskli yatırım faaliyetlerini de engelleyecek.

Öncelikle, yüksek riskli şirketlerin halka arz yoluyla tahvil ihraç etmesi kısıtlanacak; ihraççıların borç-öz sermaye oranları, tahvil sahibi temsilciliği gereklilikleri ve düzenleyici kredi notları gibi daha sıkı kriterlere uyması gerekecek.

İkinci olarak, özel yerleştirmeler için, özel yerleştirmeler artık bireysel yatırımcılara dağıtılmıyor ve satılmıyor; ancak profesyonel yatırımcı olarak kabul ediliyorlarsa ve bu tür tahviller derecelendirilmeli ve bir banka tarafından garanti edilmeli veya teminatlı olmalıysa.

2024 yılında yapılan özel yerleştirmelerin yüzde 40'ından fazlasına profesyonel yatırımcılar yatırım yaptı.

VIS Ratings tahminlerine göre, 2024 yılına kadar ihraç edilen özel yerleştirmelerin yüzde 40'ından fazlasına profesyonel bireyler yatırım yapmış olacak.

Kredi notları, yatırımcıların risklerini daha iyi anlamalarına yardımcı olacak yeni bilgiler sağlayabilir. Banka ödeme garantileri, temerrüt durumunda kayıp riskini azaltabilir.

Vietnam piyasasında tahvil sahiplerinin teminatların tasfiyesi yoluyla yatırımlarını geri kazandıkları çok az sayıda vaka bulunmaktadır.

VIS Rating'in araştırmasına göre, varlıkları tasfiye etmek ve alacaklılara geri ödeme yapmak için gereken yasal süreç çoğu zaman uzun sürüyor.

Nitekim 2022-2024 döneminde ödeme gecikmeleriyle karşı karşıya kalacak teminatlı tahvil sahiplerinin büyük çoğunluğu, ağırlıklı olarak hisse senedi ve gayrimenkule dayalı varlıklardan oluşan teminatlı varlıklarını tasfiye etmek yerine borç yapılandırmasını, yani ödeme uzatmasını tercih etti.

Tahvil sahipleri, tahvil temerrüdü durumunda teminatın yasallığını, likiditesini ve değerini değerlendirmeli ve teminatın amaçlandığı gibi yeterli kredi iyileştirmesi sağlayıp sağlayamayacağını belirlemelidir.

VIS Rating, değiştirilen Menkul Kıymetler Kanunu'nun (1 Ocak 2025'ten itibaren yürürlüğe girecek) yatırımcıları daha iyi koruyarak kurumsal tahvil piyasasının sürdürülebilir büyümesine yardımcı olacağını öngörmektedir. Bu, 2025 yılında piyasa güveninin artmasını ve ihraç faaliyetlerinin daha canlı olmasını sağlayacaktır.

Hükümetin, yeni Kanun'daki hükümleri somutlaştırmak amacıyla yakında kamu tahvili ihraçlarına ilişkin ayrıntılı düzenlemeler yayınlamayı planladığını anlıyoruz. Revize edilen düzenlemeler, halka arz edilen işletmeler veya tahviller için zorunlu kredi derecelendirme gereklilikleri ve belirli eşiklerin altındaki borç oranları içeriyor.

VIS Rating, "2025 yılında ihraç edildiğinde, kurumsal tahvil piyasasında kredi derecelendirmelerinin kullanımının yaygınlaşmasını bekliyoruz. Derecelendirmeler, risk konusunda bağımsız bir görüş oluşturulmasına ve yatırımcıların tahvil yatırımları için uygun bir risk primi belirlemelerine yardımcı olacak," dedi.

Kaynak: https://baodautu.vn/thanh-ly-tai-san-the-chap-de-doi-no-dau-tu-trai-phieu-trai-chu-bo-tay-d232696.html