Piyasa coşkusu ve orta vadede baskı

Donald Trump'ın Beyaz Saray'a dönüşü ABD piyasasını heyecan verici bir nakit akışıyla canlandırdı, ancak analistler aynı zamanda ABD'nin gümrük vergileri politikalarının, ticaret "savaşlarının" ve önümüzdeki dönemde göç kısıtlamalarının dünya için "rahatsız edici" bir durum yaratabileceğini öngörüyor.

Donald Trump Beyaz Saray'a geri dönüyor: Piyasalarda orta vadede heyecan ve baskı

Donald Trump'ın Beyaz Saray'a dönüşü ABD piyasasını heyecan verici bir nakit akışıyla canlandırdı, ancak analistler aynı zamanda ABD'nin gümrük vergileri politikalarının, ticaret "savaşlarının" ve önümüzdeki dönemde göç kısıtlamalarının dünya için "rahatsız edici" bir durum yaratabileceğini öngörüyor.

 

Yatırımcıların risk iştahı ve ABD finans piyasasına yatırım yapma isteği artıyor (Fotoğraf: Shutterstock)

ABD finans piyasaları heyecanlı

Hisse senetleri tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaştı, ABD tahvil getirileri yükseldi ve dolar 2022'den bu yana en iyi gününü yaşadı. Yatırımcılar, seçilen başkanın ABD işletmelerini canlandırmak için büyüme yanlısı politikalar uygulayacağına güvenirken, S&P 500 %2,5 yükseldi. Birinyi Associates Inc. ve Bloomberg tarafından derlenen verilere göre endeks, seçim sonrası tarihinin en iyi gününü geçirdi.

Bloomberg analizinden görebileceğiniz şey budur ve bu, yazarın, ticaret sistemleri ve haberler hakkındaki analiz makalelerini "tarayan" bir yapay zeka aracının yardımıyla izlediği piyasa analizi veri setinde görünen 40'tan fazla "aşırı iyimser" analiz makalesinden yalnızca biridir.

Trump'ın 2024 ABD başkanlık seçimlerini kazanmasının ardından işlem gününde iyimser "tonların" yüzdesi, 2023'ten bu yana en iyimser %1'lik dilim arasında yer aldı ve ABD hisse senetlerinin tarihi bir günlük artışına denk geldi.

Trump'ın ABD'ye ithal edilen mallara uygulamayı planladığı tarifeler asıl konu olmaya devam ediyor.

Piyasa tepkisinden bazı önemli sonuçlar çıktı. Küçük sermayeli şirketler endeksi, Bay Trump'ın korumacı tutumundan faydalanacakları yönündeki spekülasyonlar arasında %5,8 yükselirken, vergi indirimleri ve serbestleşmeye yönelik bahisler banka hisselerini yükseltti.

Kripto para varlıkları da yükselişte ve Bitcoin 75.000 doları aştı. Kripto para yatırımcıları, Bay Trump'ın bu varlık sınıfına destekleyici bir bakış açısına sahip olduğuna inanıyor. Haziran 2024'te, kripto para sektöründen onlarca üst düzey yönetici ve uzmanla yaptığı bir toplantıda Bay Trump, "Kripto para geleceği şekillendirecekse, Amerika Birleşik Devletleri'nde çıkarılmasını istiyorum" demişti. Bu açıklamayı bu yıl birkaç kez tekrarladı.

ABD piyasası, yatırımcıların artan risk iştahını ve bahis sevgisini yansıtan birçok orta ve yüksek riskli varlıkta keskin bir yükseliş yaşadı. Bazı finans haber siteleri, "piyasa çok heyecanlı bir durumda" yorumunu yaptı.

Kısa ve orta vadeli etkilerin değerlendirilmesi

Donald Trump'ın Beyaz Saray'a dönmesiyle birlikte, kısa vadede, vergi indirimleri ve daha açık bir iş ortamı sayesinde heyecanlanan nakit akışı sayesinde ABD piyasası canlanacak.

Bay Trump, Amerikan işletmeleri için vergileri düşürmeyi planlıyor. Bay Trump'ın 2017'de imzaladığı vergi indirimleri 2025 başlarında sona erecek. Analistlere göre, tüm bu politikaları genişletirken, işletmeler ve bireyler için de vergileri düşürecek. Bunun ekonomik büyümeyi artırması ve istihdam yaratması, düşük vergiler nedeniyle (birçok ülkenin gelir vergilerini, varlık vergilerini ve sermaye kazançlarını artırdığı bir ortamda) yabancı yatırımcıları hisse senedi ve gayrimenkul gibi Amerikan varlıklarını satın almaya çekmesi bekleniyor.

Beyaz Saray "yarışında" Demokrat aday Kamala Harris, banka sermaye güvenliği düzenlemelerinin sıkılaştırılmasını, riskli ve yüksek kaldıraçlı ETF'ler de dahil olmak üzere yüksek riskli finansal ürünlerin kısıtlanmasını ve kripto para ETF'leri gibi ürünlerin sıkılaştırılmasını desteklediği düşünülen adımlar attı. Bu nedenle, Bay Trump kazandı ve bankacılık ve hedge fonlarından gelen ekonomik danışmanları, Trump'ın finansal ürünlere daha açık olacağına, bankalar ve finans piyasaları üzerindeki düzenlemeleri azaltacağına inanıyor. Bu, sadece bankacılık sektörünün "çözülmesini" sağlamakla kalmayacak, aynı zamanda yüksek riskli yatırım anlaşmaları için sermayenin önünü açacaktır.

Bu nedenle piyasa, ABD'deki orta ve yüksek riskli varlıklar konusunda iyimser. Ancak 2025'in ikinci yarısına ve sonrasına bakıldığında, bunun ABD ve küresel piyasalar için "ateşi canlı tutmaya" yeteceği kesin değil.

Piyasa orta vadede gümrük vergileri, geniş çaplı bir ticaret savaşı, güçlenen dolar ve enflasyona dönüş gibi baskılarla karşı karşıya kalabilir.

Bay Trump'ın Amerika Birleşik Devletleri'ne ithal edilen mallara uygulamayı planladığı tarifeler asıl mesele olmaya devam ediyor. Sıkça tekrarlanan bir nokta da, ülkeye giren tüm mallara %10 veya daha yüksek bir tarife uygulamak istediği. Sadece Çin için bu tarife %60'a kadar çıkabilir.

Bu "tehditlerin" veya "vaatlerin" gerçekleşip gerçekleşmeyeceği belirsiz, ancak Economist'in Temmuz 2024 tarihli sayısına göre, bu hamleler Çin ve Avrupa'dan misillemelere yol açarak kapsamlı ve yaygın bir "ticaret savaşına" yol açabilir. Bu durum küresel ekonomik büyüme için risk oluşturuyor ve Uluslararası Para Fonu (IMF), en kötü durumda küresel GSYİH'yi %7'ye kadar, en iyi durumda ise %0,2 oranında azaltabileceğini belirtti.

Öte yandan analistlere göre, Trump'ın başkanlığı döneminde gümrük vergileri, ticaret "savaşları" ve vergi indirimleri, göç kısıtlamalarıyla birleşince dünya için "rahatsız edici" bir durum ortaya çıkabilir: ABD'de enflasyon yeniden artarken, ABD doları güçlü kalmaya devam ederek enflasyonu küresel çapta yayabilir.

Bu kötü bir senaryo, çünkü gelişmekte olan ülkeler için fiyat istikrarsızlığına yol açarken, aynı zamanda para birimlerini istikrarlı tutmakta zorlanıyor ve dolara karşı hızla değer kaybetmelerine izin vermiyorlar. Chris Anstey ve Catarina Saraiva, Bloomberg'de yakın zamanda yayınlanan bir makalede, "Merkez bankaları Bay Trump döneminde çok daha zor zamanlar geçirecek," diye yazdı.

Birkaç saat sonra, ABD Merkez Bankası (Fed) faiz oranlarını %0,25 daha düşürmeye karar verdi. Bu beklenen bir faiz indirimiydi ve çoğu uzmanın beklentisiyle uyumluydu. Aynı zamanda Bay Trump'ın isteğiyle de uyumluydu (ekonomiyi desteklemek için daha düşük faiz oranları ve daha düşük vergiler).

Bu "balayı" dönemleri, özellikle ABD tarifelerinin ekonomik büyüme ve enflasyon üzerinde baskı yaratmasıyla birlikte yakında sona erecek. O zaman Fed, ekonomik büyümeyi desteklemek için faiz oranlarını düşürmek zorunda mı kalacak, yoksa enflasyonun geri dönmesi korkusuyla faiz oranlarını sabit mi tutacak?

Böyle bir ortamda, gelişmekte olan piyasalar kendilerini savunmak için ne yapabilir? ABD'ye karşı "misilleme" yapabilecekleri ne Çin ne de AB var.

Vietnam için: İç güç büyümenin anahtarıdır

Gelişmekte olan bir pazar olarak, ABD - AB - Çin arasında bir ticaret savaşı yaşanırsa, Vietnam karmaşık bir sarmalın içine düşecek. Çokuluslu şirketler, Çin'deki yüksek vergilerden kaçınmak için üretimi Vietnam'a taşıyarak Vietnam'ı "fırtına sığınağı" olarak mı seçecek? Mümkün, ancak geçmişteki kadar kesin değil.

Bunun nedeni, Vietnam'ın da ABD'nin gümrük vergileri "hedefinde" olması ve hatta "döviz manipülatörü" olarak "tanımlanma" hikayesinin geri dönebilmesidir. Hepimiz bunun, Vietnam'dan ABD ile olan ticaret fazlasını azaltması için anlaşma talep etmek için bir araç olduğunu anlıyoruz. Ancak bu hamleler hâlâ ticaret ve yatırım üzerinde baskı oluşturuyor ve Vietnam'ın bu baskıya karşı sağlam durmasını ancak güçlü bir iç güç ve ekonomik reformlar sağlayabilir.

Müzakerelerin "sermayesi" iç güçten, yani doğrudan yabancı yatırıma bağımlılığın azaltılmasından gelmelidir. Vietnamlı işletmeleri nasıl daha güçlü ve daha dirençli hale getireceğimiz, "Yakın gelecekte bir ticaret savaşı çıkarsa ne yapmalıyız?" sorusunun cevabının anahtarıdır.

İçsel güç, başarının anahtarıdır ve aynı zamanda müzakerenin "sermayesidir".

Kaynak: https://baodautu.vn/ong-donald-trump-tai-xuat-nha-trang-thi-truong-hung-phan-va-ap-luc-trong-trung-han-d229667.html