Piyasa orta vadede yükseliş eğiliminde ancak baskı altında.

Donald Trump'ın Beyaz Saray'a dönüşü, iyimser sermaye akışıyla ABD piyasasını canlandırdı; ancak analistler ayrıca, gümrük tarifeleri politikaları, ticaret savaşları ve kısıtlayıcı göç politikalarının yakın gelecekte küresel ölçekte rahatsız edici bir durum yaratabileceğini öngörüyor.

Donald Trump'ın Beyaz Saray'a dönüşü: Piyasa coşkusu ve orta vadeli baskı.

Donald Trump'ın Beyaz Saray'a dönüşü, iyimser sermaye akışıyla ABD piyasasını canlandırdı; ancak analistler ayrıca, gümrük tarifeleri politikaları, ticaret savaşları ve kısıtlayıcı göç politikalarının yakın gelecekte küresel ölçekte rahatsız edici bir durum yaratabileceğini öngörüyor.

 

ABD finans piyasasında yatırımcıların risk iştahı ve risk alma isteği artıyor (Fotoğraf: Shutterstock)

ABD finans piyasaları oldukça canlı.

“Hisse senetleri tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaştı, ABD tahvil getirileri fırladı ve USD 2022'den bu yana en iyi işlem gününü yaşadı. Yatırımcılar, seçilmiş başkanın Amerikan işletmelerini desteklemek için büyümeyi artırıcı politikalar uygulayacağına dair beklentilerle S&P 500 endeksini %2,5 yükseltti. Birinyi Associates Inc. ve Bloomberg tarafından derlenen verilere göre, endeks seçim sonrası tarihindeki en iyi gününü yaşadı.”

Bu, Bloomberg analizinden görebileceğiniz bir örnek ve bu, makalenin yazarının, işlem sistemlerinden ve haber kaynaklarından analizleri "toplayan" bir yapay zeka aracı yardımıyla takip ettiği piyasa analiz veri setinde yer alan, "son derece iyimser" bir tona sahip 40'tan fazla analizden sadece biri.

Trump'ın 2024 ABD başkanlık seçimlerindeki zaferinin ardından gelen işlem gününde iyimser "seslerin" yüzdesi, ABD hisse senetlerindeki tarihi tek günlük artışla tutarlı olarak, 2023'ten bu yana en iyimser %1'lik dilim arasında yer aldı.

Trump'ın ABD'ye ithal edilen mallara uygulamayı planladığı gümrük vergileri önemli bir sorun olmaya devam ediyor.

Piyasanın tepkisinden dikkat çekici birkaç nokta var. Küçük sermayeli şirketlerin hisseleri, Trump'ın korumacı duruşundan fayda sağlayacakları spekülasyonuyla %5,8 yükselirken, vergi indirimleri ve düzenlemelerin kaldırılmasına yönelik beklentiler banka hisselerindeki kazançları destekledi.

Kripto para varlıklarının değeri de hızla arttı ve Bitcoin 75.000 doları aştı. Kripto para yatırımcıları, Trump'ın bu varlık sınıfına destekleyici bir tutum sergilediğine inanıyor. Haziran 2024'te, kripto para sektöründeki onlarca üst düzey yönetici ve uzmanla yaptığı bir toplantıda Trump, "Eğer kripto para geleceği şekillendirecekse, bunun Amerika'da üretilmesini istiyorum" demişti. Bu açıklamayı bu yıl birkaç kez tekrarladı.

ABD piyasasında, yatırımcılar arasında artan risk iştahını ve risk alma isteğini yansıtan, orta ve yüksek riskli birçok varlıkta keskin bir artış görüldü. Bazı finans haber kaynakları, piyasanın bir coşku halinde olduğunu belirtti.

Kısa ve orta vadeli etkileri değerlendirin.

Donald Trump Beyaz Saray'a döndüğünde, kısa vadede, düşük vergi oranları ve daha elverişli bir iş ortamı sayesinde coşkulu sermaye akışları ABD piyasasını canlandıracaktır.

Başkan Trump, Amerikan işletmeleri için vergileri düşürmeyi planlıyor. 2017'de imzaladığı vergi indirimlerinin 2025 yılının başlarında sona ermesi bekleniyor. Analistler, tüm politikayı uzatacağını ve işletmeler ve bireyler için vergileri daha da düşüreceğini tahmin ediyor. Bunun, ekonomik büyümeyi artıracağı ve istihdam yaratacağı, düşük vergiler nedeniyle (birçok ülkenin gelir vergilerini ve varlık ve sermaye kazançları üzerindeki vergileri artırmasının aksine) yabancı yatırımcıları hisse senedi ve gayrimenkul gibi Amerikan varlıklarını satın almaya çekeceği öngörülüyor.

Beyaz Saray yarışında, Demokrat aday Kamala Harris, banka sermaye güvenliğine ilişkin daha sıkı düzenlemeleri destekler nitelikte adımlar attı; riskli, yüksek kaldıraçlı ETF'ler de dahil olmak üzere yüksek riskli finansal ürünleri kısıtladı ve kripto para birimi ETF'leri gibi ürünlere ilişkin düzenlemeleri sıkılaştırdı. Bu nedenle Trump kazandı ve çoğu bankacılık ve hedge fon geçmişine sahip olan ekonomi danışmanları, onun finansal ürünlere daha açık olacağına ve bankalar ile finans piyasaları üzerindeki düzenlemeleri azaltacağına inanıyordu. Bu, yalnızca bankacılık sektörünü "serbest bırakmakla" kalmayacak, aynı zamanda yüksek riskli yatırım anlaşmaları için sermayeyi de açacaktı.

Bu nedenle piyasa, ABD'deki orta ve yüksek riskli varlıklar konusunda iyimser. Ancak 2025'in ikinci yarısına ve sonrasına bakıldığında, bu faktörlerin ABD ve küresel piyasalardaki ivmeyi sürdürmeye yetip yetmeyeceği belirsiz.

Orta vadede piyasa, gümrük vergileri, daha geniş çaplı bir ticaret savaşı, daha güçlü bir ABD doları ve enflasyonun yeniden yükselişi gibi baskılarla karşı karşıya kalabilir.

Trump'ın ABD'ye ithal edilen mallara uygulamayı planladığı gümrük vergileri önemli bir sorun olmaya devam ediyor. Sıkça tekrarlanan bir nokta, ülkeye giren tüm mallara %10 veya daha yüksek oranda gümük vergisi uygulama isteğidir. Özellikle Çin için bu oran %60'a kadar çıkabilir.

Bu "tehditlerin" veya "vaatlerin" gerçekleşip gerçekleşmeyeceği belirsizliğini koruyor, ancak The Economist'in Temmuz 2024'teki haberine göre, bu adımlar Çin ve Avrupa'dan misillemelere yol açarak tam anlamıyla yaygın bir ticaret savaşına neden olabilir. Bu durum küresel ekonomik büyümeyi riske atıyor ve Uluslararası Para Fonu (IMF), en kötü senaryoda küresel GSYİH'yi %7'ye kadar, en iyi senaryoda ise %0,2 oranında azaltabileceğini tahmin ediyor.

Bu arada, analistlere göre, Trump'ın başkanlığı döneminde uyguladığı gümrük tarifeleri politikaları, ticaret savaşları ve vergi indirimleri, göçü kısıtlama politikasıyla birleştiğinde küresel ölçekte "rahatsız edici" bir durum yaratabilir: ABD'de enflasyon yeniden yükselecek, ancak dolar güçlü kalmaya devam ederek enflasyonu küresel olarak yayacaktır.

Bu kötü bir senaryo, çünkü gelişmekte olan ülkeler için fiyat istikrarsızlığı yaratırken, aynı zamanda yerel para birimlerinin istikrarını korumakta ve ABD doları karşısında hızla değer kaybetmesini önlemekte zorlanıyorlar. Bloomberg yazarları Chris Anstey ve Catarina Saraiva'nın son değerlendirmesine göre, "Merkez bankaları Trump döneminde çok daha zor zamanlar geçirecek."

Birkaç saat sonra, ABD Merkez Bankası (Fed), faiz oranlarını %0,25 daha düşürmeye karar verdi. Bu, çoğu uzmanın beklentileriyle örtüşen ve Başkan Trump'ın da istediğiyle (ekonomiyi desteklemek için daha düşük faiz oranları, daha düşük vergiler) tutarlı olan, uzun zamandır beklenen bir faiz indirimiydi.

Bu "balayı dönemleri" yakında sona erecek, özellikle de ABD gümrük vergileri ekonomik büyümeyi ve enflasyonu baskı altına aldıkça. O noktada, Fed ekonomik büyümeyi desteklemek için faiz oranlarını düşürmek zorunda kalacak mı, yoksa enflasyonun yeniden yükselişinden korkarak faiz oranlarını değiştirmeden mi tutacak?

Bu bağlamda, gelişmekte olan piyasalar kendilerini savunmak için ne yapacaklar? Onlar Çin veya AB değiller ve bu nedenle ABD'ye karşı "misilleme" yapamazlar.

Vietnam için: İçsel güç, ilerlemenin anahtarıdır.

Gelişmekte olan bir pazar olarak Vietnam, ABD, AB ve Çin arasında bir ticaret savaşı çıkması durumunda karmaşık bir girdabın içine düşecektir. Çokuluslu şirketler, Çin'deki yüksek gümrük vergilerinden kaçınmak için üretimlerini Vietnam'a taşıyarak "güvenli liman" olarak Vietnam'ı seçecekler mi? Bu mümkün, ancak geçmişte olduğu kadar kesin değil.

Bunun nedeni, Vietnam'ın ABD gümrük vergileri nedeniyle de inceleme altında olması ve hatta "para birimi manipülatörü" olarak etiketlenme suçlamasının yeniden gündeme gelebilmesidir. Hepimiz bunun, Vietnam'dan ABD ile olan ticaret fazlasını azaltması için anlaşmalar talep etme aracı olduğunu anlıyoruz. Ancak bu eylemler yine de ticaret ve yatırımlar üzerinde baskı oluşturuyor ve Vietnam'ın bu baskılara dayanabilmesi için güçlü iç kapasiteler ve ekonomik reformlar şarttır.

Müzakereler için gerekli "sermaye", içsel güçten, yabancı doğrudan yatırıma olan bağımlılığın azaltılmasından gelmelidir. Vietnamlı işletmeleri daha güçlü ve dirençli hale getirmek, "Yakın gelecekte bir ticaret savaşı çıkarsa ne yapmalıyız?" sorusuna cevap vermenin anahtarıdır.

İçsel güç, başarının anahtarı ve aynı zamanda müzakereler için gerekli olan "sermaye"dir.

Kaynak: https://baodautu.vn/ong-donald-trump-tai-xuat-nha-trang-thi-truong-hung-phan-va-ap-luc-trong-trung-han-d229667.html