Wall Street bankaları, ABD dolarının 2026'daki performansı konusunda kötümser.

ABD doları. (Fotoğraf: AFP/VNA)

Deutsche Bank, Goldman Sachs ve diğer birçok büyük Wall Street bankası, Federal Reserve'in faiz indirim politikasını sürdürmesi nedeniyle ABD dolarının gelecek yıl da değer kaybetmeye devam edeceğini öngörüyor.

Strateji uzmanları, Fed'in parasal gevşeme politikasını sürdürmesi ve diğer birçok merkez bankasının faiz artırımları döngüsünü koruması veya buna yaklaşması nedeniyle ABD dolarının 2026'da daha da zayıflayacağına inanıyor. Daha zayıf bir dolar, ekonomide zincirleme bir etki yaratacak: ithalat fiyatlarını yükseltecek, ABD işletmelerinin dolara çevrildiğinde yurtdışı karlarını artıracak ve ihracatı destekleyecektir.

ABD doları, Başkan Donald Trump'ın başlattığı ve küresel piyasaları sarsan ticaret savaşı nedeniyle bu yılın ilk yarısında 1970'lerin başından bu yana en sert düşüşünü yaşadıktan sonra, son altı ayda istikrar kazandı.

Ancak analistler, Fed ile dünyanın geri kalanı arasındaki faiz oranı farklılıkları nedeniyle ABD dolarının 2026'da tekrar zayıflayacağını öngörüyor. ABD faiz oranları düşerken diğer piyasalar faiz oranlarını sabit tutarsa veya yükseltirse, yatırımcılar ABD tahvillerini satmaya ve sermayeyi daha yüksek getiri sağlayan piyasalara kaydırmaya teşvik edilecektir.

Bloomberg tarafından derlenen ortak tahminlere göre, ABD dolar endeksi (doların başlıca para birimlerinden oluşan bir sepete karşı değerini ölçen bir gösterge) 2026 yılının sonuna kadar yaklaşık %3 oranında düşecek. Birçok büyük banka, doların yen, euro ve İngiliz sterlini karşısında zayıflayacağını öngörüyor.

Morgan Stanley'nin G10 döviz stratejisi başkanı David Adams, "Piyasanın daha derin faiz indirimlerini fiyatlandırması için hala bolca alanı var" yorumunu yaptı. Banka, ABD dolarının gelecek yılın ilk yarısında %5 oranında düşebileceğini tahmin ediyor.

Ancak, 2026'da ABD dolarındaki düşüşün, Bloomberg Dolar Spot Endeksi'ne göre para biriminin yaklaşık %8 değer kaybettiği ve 2017'den bu yana en büyük düşüşünü yaşadığı bu yıla kıyasla daha az şiddetli ve daha az yaygın olması bekleniyor. Bu görünüm ayrıca, ABD işgücü piyasasının tahmin edildiği gibi zayıflayıp zayıflamayacağına da bağlı; bu da pandemi sonrası ekonominin dayanıklılığı göz önüne alındığında belirsizliğini koruyor.

Piyasa, Fed'in 2026'da faiz oranlarını her seferinde 0,25 puan olmak üzere iki kez daha düşürmesini bekliyor. Ayrıca, Trump tarafından 2026'da Jerome Powell'ın yerine atanacak yeni Fed başkanı, Beyaz Saray'dan faiz oranlarını daha agresif bir şekilde düşürmesi yönünde baskı görebilir. Bu arada, Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) faiz oranlarını değiştirmemesi, Japonya Merkez Bankası'nın (BoJ) ise faiz oranlarını hafifçe artırmaya devam etmesi bekleniyor.

Doların zayıflaması ithalat fiyatlarını yükselterek Amerikan işletmelerinin yurtdışında elde ettiği karların değerini artıracak ve ihracatı destekleyecektir; bu da özellikle Trump yönetiminin ticaret açığı hakkındaki sürekli şikayetleri göz önüne alındığında memnuniyetle karşılanabilecek bir trenddir. Doların zayıflaması ayrıca daha yüksek faiz oranları nedeniyle gelişmekte olan piyasalara sermaye akışını teşvik ederek bu piyasaları yatırımcılar için daha cazip hale getirebilir.

Bu gelişme, gelişmekte olan piyasalarda faiz oranlarının düşük olduğu yerlerden borç alıp getirilerin yüksek olduğu yerlere yatırım yapmayı içeren carry trade işlemlerinin 2009'dan bu yana en güçlü getirilerini kaydetmesine yardımcı oldu. Hem JPMorgan hem de Bank of America, carry trade trendinin özellikle Brezilya reali ve Güney Kore wonu ile Çin yuanı gibi bazı Asya para birimleriyle daha da büyüme potansiyeline sahip olduğuna inanıyor.

Öte yandan, Citigroup ve Standard Chartered gibi bankalar, ABD ekonomisinin hâlâ çok güçlü olduğunu savunarak, ABD dolarının diğer birçok önemli para birimine karşı değer kazanacağını öngörüyor. Yapay zekâ (YZ) alanındaki patlama, ABD'ye büyük sermaye akışları çekiyor ve bu da doların değerini artırmaya yardımcı oluyor.

Kaynak: https://vtv.vn/cac-ngan-hang-pho-wall-nhan-dinh-bi-quan-ve-dien-bien-dong-usd-nam-2026-100251213070202167.htm