Tahvil piyasası yükselişte: TCB, ACB, Vingroup ve BIDV sermaye artırma 'yarışına' öncülük ediyor

Rekor kurumsal tahvil ihracı

MB Securities Joint Stock Company'nin (MBS) tahvil piyasasına ilişkin yakın zamanda yayınladığı rapor, 2025 yılının ilk 6 ayında Vietnam tahvil piyasasının parlak noktaları ve paralel zorlukları ile çok boyutlu bir resmini ortaya koydu.

Kurumsal tahvil piyasası Haziran ayında eşi benzeri görülmemiş bir hareketlilik yaşadı; toplam ihraç değeri yıllık bazda %87, Mayıs ayına göre ise %79 artarak 123,7 trilyon VND'ye ulaştı.

Bankacılık grubu, 98,5 trilyon VND ile toplam ihraç değerinin %80'ini oluşturarak piyasanın ana itici gücü olmaya devam ediyor. En büyük ihraççılar arasında 24,8 trilyon VND ile Asia Commercial Joint Stock Bank (ACB ), 16,5 trilyon VND ile Vietnam Technological and Commercial Joint Stock Bank (Techcombank) ve 14,7 trilyon VND ile Military Commercial Joint Stock Bank (MBBank) yer alıyor.

İllüstrasyon fotoğrafı.

2025 yılının ilk 6 ayında, ihraç edilen kurumsal tahvillerin toplam değeri, aynı döneme göre %91,3 artarak 265,8 trilyon VND'ye ulaştı. Bu rakamın %75'ini yaklaşık 198,5 trilyon VND ile bankacılık grubu oluşturdu. Bu grubun ortalama faiz oranı yıllık %5,6'dır.

Bankacılık sektörünün makul faiz oranına karşın, gayrimenkul grubu, toplam ihraç değerinin (40,2 trilyon VND) yalnızca %15'ini oluşturmasına rağmen, yıllık ortalama %10,5'e varan faiz oranına sahip olup, bu da daha yüksek bir risk seviyesini yansıtmaktadır.

İşletmeler erken tahvil geri alımlarını teşvik ediyor

Yoğun ihraç faaliyetlerinin yanı sıra, işletmeler vade öncesi tahvil alımlarını da hızlandırdı. Haziran ayında alım tutarı 63,6 trilyon VND'ye ulaşırken, 6 aylık toplam değer 125 trilyon VND oldu.

Ancak, ödeme gücü riski hâlâ endişe verici. Haziran ayında toplam değeri 8,1 trilyon VND olan 11 adet gecikmiş tahvil ihraç edildi. Yılın ilk 6 ayında, gecikmiş tahvillerin toplam değeri 45 trilyon VND'ye ulaştı ve bu rakam, tüm piyasadaki toplam kurumsal tahvil borcunun yaklaşık %5'ine denk geliyor. Gayrimenkul grubu, gecikmiş tahvil değerinin %65'ini oluşturuyordu.

Devlet Tahvili piyasasında, Hazine 6 ayda 201.390 milyar VND ihraç ederek yıllık planın %40,3'ünü tamamladı. Kazançlı getiriler artış eğiliminde oldu ve 10 yıllık vade %3,2/yıl seviyesine ulaştı.

İkincil piyasada günlük ortalama 16,7 trilyon VND işlem hacmi gerçekleşti. Ancak, yabancı yatırımcıların Haziran ayında yaklaşık 13,5 trilyon VND net satış yapması piyasayı baskı altına aldı.

Yılın ilk 6 ayında lider kuruluşlar arasında en büyük ihraççı 37.000 milyar VND ile Techcombank (TCB) olurken, onu 29.150 milyar VND ile Asia Commercial Bank (ACB), 18.000 milyar VND ile Vingroup Corporation ve 17.835 milyar VND ile Vietnam Yatırım ve Kalkınma Bankası ( BIDV ) izledi.

Piyasada en yüksek ihraç faiz oranlarına sahip işletme grupları ise %12 ile %12,5 arasında değişen faiz oranlarıyla Vingroup ve VinFast'tir. Ayrıca, Song Phuong Company ve Saigon Xanh Company (%12) ile Tay Bac Company (%11,5) de yüksek faiz oranlarına sahiptir.

Ay ışığı

Kaynak: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/thi-truong-trai-phieu-bung-no-nhung-doanh-nghiep-nao-dan-dau-cuoc-dua-huy-dong-von/20250728104554915