ABD'nin karşılıklı vergisi borsa piyasasını nasıl etkiliyor?

Kısa vadede borsa baskı altında kalacak. Ancak orta ve uzun vadede piyasanın yükseliş eğilimi var.

Yuanta Menkul Kıymetler Vietnam Co., Ltd. Araştırma ve Analiz Direktörü Nguyen The Minh, ABD'nin Vietnam da dahil olmak üzere birçok ülkeyle karşılıklı vergi oranlarını açıklamasının ardından Hanoi Moi Gazetesi muhabirleriyle konuştu.

- ABD, Vietnam mallarına %20 vergi oranı açıkladı. Bu vergi oranı hakkındaki değerlendirmeniz nedir?

- Beyaz Saray, Başkan Donald Trump'ın karşılıklı vergi oranlarının ayarlanmasına ilişkin Yürütme Emri'ni yayınladı. Bu karara göre, Amerika Birleşik Devletleri 69 ülke ve bölge için karşılıklı vergi oranlarını ayarlamaya karar verdi. Ek I'e göre, Vietnam için karşılıklı vergi oranı %20'dir.

Nisan 2025'in sonlarından bu yana Vietnam ve Amerika Birleşik Devletleri birçok ticaret müzakeresi oturumu düzenledi. %20'lik vergi oranı, Nisan ayında verilen %46'lık rakama kıyasla yarıdan fazla düşürüldü. Bu olumlu bir sinyal.

Yuanta Menkul Kıymetler Araştırma ve Analiz Direktörü Nguyen The Minh. Fotoğraf: NVCC

Güneydoğu Asya bölgesindeki ülkelerin gümrük oranları karşılaştırıldığında, Laos ve Myanmar hariç, %40 gibi çok yüksek bir oranda uygulanan ABD vergi oranı, diğer ülkelerle karşılaştırıldığında Vietnam mallarına uygulanan vergi oranının nötr olduğu, tam anlamıyla avantajlı veya dezavantajlı olmadığı görülmektedir.

Örneğin, Tayland ile karşılaştırıldığında, yukarıdaki vergi oranı sadece %1 oranında yüksekken, Vietnam'ın dış ticaret açığı ABD ile karşılaştırıldığında, Vietnam'ın %20'lik oranı Tayland'a göre çok daha avantajlıdır.

Kısacası, Vietnam için %20 gümrük vergisi oranı nötrdür ve yatırım sermayesini çekmek için rekabet yaratma potansiyeline sahiptir, ne çok olumsuz ne de çok olumludur.

Bu tarife seviyesinin yatırım talebi ve tedarik zincirlerindeki değişim üzerinde büyük bir etkisi olmayabilir. Dahası, Vietnam'ın doğrudan yabancı yatırım sermaye akışlarını "elinde tutma" konusunda altyapı, vergiler, ücretler ve insan kaynakları gibi birçok avantajı daha var. Ayrıca, Vietnam bugün en büyük mal geçiş bölgesinde yer almaktadır.

Tarifelerden önce ve sonra, tarifelerin etkisi ülkeler arasındaki ticaret dengesizliğini etkilemedi. Ayrıca adil muamele görüyoruz, ABD hiçbir ülkeyi kayırmıyor.

ABD'nin transit mallara %40 vergi uyguladığını belirtmekte fayda var. Bu vergi oranı, ABD'nin müttefiki olsun ya da olmasın tüm ülkelere uygulanıyor.

Daha önce ABD Başkanı Donald Trump, Vietnam için %20, transit mallar için %40 karşılıklı vergi oranından bahsettiğinde, bu %40 oranının diğer ülkelere uygulanmaması durumunda rekabet avantajımızı kaybedebileceğimizden endişelenmiştik. Ancak artık bu konuda endişelenmemize gerek yok.

Yüzde 20'lik bir vergi oranıyla, işletmelerin diğer ülkelere karşı rekabet avantajı elde etmek için kârlarının bir kısmından vazgeçmeleri gerekecek.

- Bu vergi politikası borsayı nasıl etkileyecek efendim?

- Gümrük vergilerinin borsaya etkisinin iki aşamada gerçekleşeceğini düşünüyorum.

Öncelikle, kısa vadede bu tarife politikası herhangi bir ülkeyi değil, tüm küresel borsa piyasasını etkiliyor.

Ağustos 2025'ten itibaren uygulanırsa, endişe edilecek ilk baskı, olası enflasyonist baskı ve bunun ABD ekonomisi üzerindeki etkisi olacaktır. Bu durum, ABD Merkez Bankası'nın (FED) yakın gelecekte faiz oranlarını düşürmesini zorlaştırabilir.

FED faiz oranlarını düşürmediğinde, USD getirilerinin oldukça yüksek kalma ve döviz kuru üzerinde baskı oluşturma olasılığı vardır. Bu risk kısa vadede etkili olabilir, bu nedenle borsada kısa vadede bir ayarlama baskısı oluşacaktır.

Nitekim tarife politikasının açıklanmasının ardından ABD borsası haftanın son işlem gününde tepki verdi, çünkü yatırımcılar enflasyonist baskının artmaya devam edeceğinden endişe ediyordu.

FED'in gelecek yılın sonuna doğru faiz indirimine gitmesi muhtemel, dolayısıyla uzun vadede tarifelerin etkisi hafif olacak ve borsayı etkilemeyecek.

- Peki, yurt içi borsa nasıl olacak ve yatırımcılara tavsiyeleriniz neler?

- Yurt içi piyasanın performansı küresel piyasa trendine benzer olacaktır. Kısa vadede, önümüzdeki dönemde enflasyon endişeleri nedeniyle piyasa aşağı yönlü bir düzeltme gösterebilir. Düzeltmenin ardından piyasa orta ve uzun vadede yükselişini sürdürecektir.

Yurt içi borsa piyasasına etkisi dünya piyasasına göre daha az olabilir, çünkü Vietnam'ın mevcut enflasyon oranı düşük olduğundan enflasyonist baskı konusunda çok fazla endişe duyulmuyor.

Önümüzdeki haftanın ilk seanslarında piyasada aşağı yönlü baskı olabilir; piyasaların toparlanacağı bir hafta olacak çünkü geçen hafta küresel borsalarda sert düşüşler yaşandı.

Yatırımcıların gözlemleyebileceği iki önemli dönüm noktası vardır: 1.450 puanlık dönüm noktası. VN Endeksi bu dönüm noktasını aşarsa, aşağı yönlü baskı, düşüş trendindeki VN Endeksi'nin en güçlü destek bölgesi olan 1.380 puana kadar genişleyecektir.

Yatırımcılar için şu an alım zamanı değil, yani "dibi yakalama" zamanı değil. Yüksek hisse senedi oranına sahip yatırımcılar, riski azaltmak için hisse senedini dengeye getirmelidir. Gelecek hafta, piyasa düşse bile, alım zamanı değil, risk yönetimine öncelik verilmelidir.

Çok teşekkür ederim!

Kaynak: https://hanoimoi.vn/thue-doi-ung-cua-hoa-ky-tac-dong-nhu-the-nao-den-thi-truong-chung-khoan-711264.html