Çin ekonomik teşvik paketleriyle bir "yol ayrımında", piyasa "hız treninde"

Çin, ekonomiyi canlandırmak için yakın zamanda bir dizi önemli ekonomik teşvik önlemi uygulamaya koydu. Deutsche Bank, bunun nominal anlamda dünyanın ikinci büyük ekonomisi için "tarihteki en büyük ekonomik teşvik" olabileceğini belirtti.

Çin hükümeti, ekonomiyi canlandırmak için bir dizi önemli ekonomik teşvik önlemi uygulamaya koydu. (Kaynak: Bloomberg)

Çin, son yıllarda tüketici fiyatlarının deflasyona yaklaşması, konut arz fazlası ve artan genç işsizliği gibi ekonomik sorunlarla boğuşuyor. Artan baskı, Çin hükümetini müdahale etmeye zorladı.

Hükümet, bu yıl yaklaşık 2 trilyon yuan değerinde özel devlet tahvili ihraç etme planını açıkladı.

Çin, tahvil ihraçlarının yanı sıra bir dizi kredi destek tedbiri de uygulamaya koydu. Önemli kararlardan biri, işletmelerin ve bireylerin borçlanma maliyetlerini düşürmeye yardımcı olacak kısa ve orta vadeli faiz oranlarının düşürülmesi.

Ayrıca, ikinci ev alıcılarına yönelik yüzde 25 oranındaki peşinat indirimi de Çin ekonomisinin önemli ayaklarından biri olan gayrimenkul sektöründe talebi canlandırmak için önemli bir çabadır.

Bu hamle tarihi bir adımdır, çünkü Pekin, 2008 küresel finans krizinden bu yana ilk kez büyük bankalara sermaye enjekte etme kararı almıştır. Bu adım, yalnızca bankaların kredi sağlamak için yeterli finansal kapasiteye sahip olmasını sağlamakla kalmayıp aynı zamanda finans piyasalarına olan güveni artırmaya da yardımcı olmaktadır.

Ayrıca Çin sermaye piyasasına 800 milyar yuanlık bir para girişinin daha olması bekleniyor.

Piyasanın inişli çıkışlı yolculuğu

Başlangıçta, piyasanın Çin'in teşvik önlemlerine tepkisi büyük ölçüde olumluydu.

Eylül ayının son haftasında Şanghay, Shenzhen ve Hong Kong (Çin) borsaları son 16 yılın en büyük haftalık artışlarını kaydetti.

Çin Ulusal Bayramı tatilinin ardından 8 Ekim'de Şanghay ve Shenzhen borsalarındaki işlem hacmi, eşi benzeri görülmemiş bir şekilde 3,43 trilyon yuana ulaştı.

Ancak aynı gün Çin Ulusal Kalkınma ve Reform Komisyonu (NDRC) yetkililerin geçen ay açıklanan teşvik önlemlerini tamamlayacak özel politikaları açıklamasının beklendiği bir basın toplantısı düzenledi.

Ancak beklenen politikalar açıklanmadı. Bunun yerine, NDRC yetkilileri çoğunlukla Eylül ayı duyurularını özetlediler ve genel ekonomik durum hakkında yorum yaptılar.

9 Ekim itibarıyla Shenzhen bileşik endeksi %8,2 düştü ve bu, Mayıs 1997'den bu yana en büyük düşüş oldu.

İşlem platformu Interactive Investor'ın piyasalar başkanı Richard Hunter, borsadaki düşüşü "yatırımcıların hayal kırıklığının" bir yansıması olarak nitelendirdi.

Piyasalar şu anda Çin'in ekonomik politikalarının gelecekteki yönü konusunda belirsizliğini koruyor.

Çin hükümeti, Temmuz ayında yayınladığı Üçüncü Genel Kurul bildirisinde, ülkenin bu yılki %5'lik ekonomik büyüme hedefine ulaşma konusunda "kararlı kalması gerektiğini" belirtti. Bu, ülkenin son yıllardaki ekonomik performansı göz önüne alındığında mütevazı bir hedef.

Çin, son on yıllarda ekonomik durgunluk dönemlerinde ekonomisini canlandırmak için sıklıkla büyük ölçekli teşvik önlemlerine başvurdu.

Örneğin, 2008 küresel mali krizine yanıt olarak Çin Devlet Konseyi 4 trilyon yuanlık bir teşvik paketi açıkladı. Bu, Pekin'in krizi atlatmasına yardımcı oldu ve küresel ekonominin temel bir istikrar sağlayıcısı olarak görüldü.

Ancak bu teşvik aynı zamanda yerel hükümet finansmanı yoluyla trilyonlarca yuanlık borcun birikmesine ve düzenlenmemiş finansal faaliyetlerin artışını hızlandırmasına neden oldu.

Dünyanın ikinci büyük ekonomisi, borsadaki dalgalanmaların ardından 2015 yılında ekonomisini canlandırmak için yoğun harcamalar yaptı. Bunu, pandemi sonrası ekonomik teşvik paketleri izledi.

Piyasa şu anda Çin'in ekonomik politikalarının gelecekteki yönü konusunda belirsizliğini koruyor. (Kaynak: Bloomberg)

Piyasaya 6 trilyon yuan mı girecek?

Çin'den gelen son ekonomik veriler beklenenden daha hızlı zayıfladı ve bu durum, politika yapıcıların daha fazla destek için çabalarını acil hale getirdi.

Bir sonraki destek tedbirinin boyutu ve kapsamı hakkında henüz bir ayrıntı yok ve piyasa bunu bekliyor.

Analistler ve yatırımcılar, Devlet Başkanı Şi Cinping'in ülkesinin yaklaşık 2 trilyon yuanlık yeni mali teşvik önlemleri uygulamaya koymasını bekliyor.

Bu arada, Caixin Global'e göre, birden fazla kaynak Çin'in önümüzdeki üç yıl içinde 6 trilyon yuana kadar özel ultra uzun vadeli hazine bonosu ihraç edebileceğini belirtti. Bu miktarın ekonomiyi desteklemeye ve yerel yönetimlerin kayıt dışı borçlarıyla başa çıkmaya yardımcı olması bekleniyor.

Yukarıdaki 6 trilyon yuanlık miktar piyasa beklentileri dahilindedir.

Çin'in en üst düzey siyasi danışma organının eski üyesi Liu Shijin, ülkenin yıllık gayri safi yurtiçi hasılasının (GSYİH) yaklaşık onda birine denk gelen 10 trilyon yuandan fazla değerinde bir ekonomik teşvik paketi çağrısında bulundu.

Bu teşvik paketinin büyüklüğünün Çin gibi büyük bir ekonomi için uygun olduğunu söyledi.

Ancak bu önlemler faiz oranlarının yükselmesine yol açabilir ve bu da hükümetin kurtarmaya çalıştığı sektörlerden biri olan emlak piyasası üzerinde ağır bir baskı yaratabilir.

Uzmanlar Çin'in çok sayıda karmaşık ekonomik tercihle karşı karşıya olduğu bir "yol ayrımında" olduğunu düşünüyor.

Pekin'in yalnızca büyümeyi teşvik etmenin değil, aynı zamanda deflasyon ve emlak krizi gibi uzun vadeli zorluklarla da başa çıkmanın bir yolunu bulması gerekiyor. Piyasalar Çin'den hâlâ güçlü bir hamle bekliyor, ancak herhangi bir kararın hem yerel hem de küresel ekonomiler üzerinde önemli sonuçları olacak.

Source: https://baoquocte.vn/trung-quoc-dang-o-nga-ba-duong-voi-cac-goi-kich-stimulate-kinh-te-thi-truong-len-tau-luon-sieu-toc-290359.html