Daha üst bir lige yükselmek, uzun bir yolculuğun ilk adımıdır.
Vietnam Sermaye Piyasası Görünümü Forumu 2026'da konuşan Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu (SSC) Başkan Yardımcısı Bui Hoang Hai, FTSE Russell'ın not yükseltmesinin yirmi yılı aşkın süredir devam eden reformların sonucu olduğunu vurguladı. Bu, sadece teknik bir ilerleme değil, aynı zamanda uluslararası yatırımcıların gözünde Vietnam piyasasının kalitesinin ve çekiciliğinin de bir teyidi niteliğindedir.
Ancak Bay Hai, piyasa statüsünün yükseltilmesinin yalnızca yeni bir aşamayı başlattığını savundu. Piyasa gelişimi, politikalar, ürünler ve yatırımcıların kalitesi arasında bir denge gerektirir. Özellikle kurumsal yatırımcıların, özellikle de yabancı yatırımcıların, şeffaflık ve piyasa yönetimi standartlarını yükseltmedeki rolünün altını çizdi.
Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu (SSC) Başkan Yardımcısı Sayın Bui Hoang Hai - Fotoğraf: VGP
Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu liderlerine göre, yatırımcıları korumak her şeyden önce onların bilgi sahibi olmalarıyla başlar. Sürdürülebilir bir piyasa, eş zamanlı bir yasal çerçeve, net ürün mekanizmaları ve yaygın yatırımcı eğitim programları üzerine kurulmalıdır.
Yakın gelecekte, Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu ve Maliye Bakanlığı, piyasa güvenliğini ve verimliliğini artırmak için birçok çözüm uygulayacaktır. Bunlar arasında, 2027 yılının ilk çeyreğinden itibaren faaliyete geçmesi beklenen Merkezi Karşı Taraf Takas ve Mutabakat (ÇKP) mekanizmasının, sistemik riski kontrol etmede ve yabancı fonlar için daha fazla güven oluşturmada bir atılım olması beklenmektedir.
Altyapı açısından, KRX sisteminin faaliyete geçmesinden sonra piyasa likiditesi önemli ölçüde artarak seans başına ortalama 29.000 milyar VND'nin üzerine çıktı. Bu durum, işlem kapasitesinin daha da geliştirilmesini ve özellikle yeşil tahviller, altyapı tahvilleri ve uzun vadeli finansal araçlar olmak üzere ürün yelpazesinin genişletilmesini gerektirmektedir.
Uluslararası sermaye akışlarından yeni beklentiler.
SSI Yatırım Analizi ve Danışmanlık Merkezi Direktörü Bay Pham Luu Hung, yabancı yatırımcıların tepkisinin Vietnam pazarına olan güvenin önemli ölçüde arttığını gösterdiğini belirtti. Önceki yıllardan farklı olarak, bu yıl birçok uluslararası kuruluş, ABD'nin önde gelen aracı kurumları da dahil olmak üzere, not yükseltme duyurusunun hemen ardından Vietnam'a geldi. Daha önce geri çekilen bazı fonlar da fırsatları araştırmak için geri döndü.
Ancak Bay Hung'a göre, piyasanın ilgilendiği şey sadece sıralamada yükselme değil, Vietnam'ın MSCI standartlarına doğru ilerlemek için neler yapmaya devam edeceği. MSCI tarafından belirlenen 18 kriterden Vietnam 10'unu karşıladı. ÇKP mekanizmasının, özellikle yabancı mülkiyet sınırı olmak üzere, kalan birçok sorunun çözülmesine yardımcı olması bekleniyor. Bay Hung, Vietnam'ın yabancı mülkiyet sınırının 90 milyar doları aştığını ve bunun bölgede oldukça yüksek bir rakam olduğunu söyledi.
Sayın Hung, politika konularının ötesinde, borsada işlem gören şirketlerin rolünün önemini vurguladı: Küresel yatırımcıların gereksinimlerini karşılamak için yönetişim standartlarını yükseltmeli, bilgi şeffaflığını sağlamalı ve raporlama kalitesini iyileştirmelidirler.
Vietnam Finansal Danışmanlık Derneği Başkanı Dr. Le Minh Nghia - Fotoğraf: VGP
Vietnam Finansal Danışmanlık Derneği Başkanı Dr. Le Minh Nghia, 2025 yılının üç önemli temel üzerine kurulu, dönüm noktası niteliğinde bir yıl olduğuna inanıyor. Ona göre bunlar: Vietnam borsasının FTSE Russell tarafından resmi olarak "ikincil gelişmekte olan piyasa" statüsüne yükseltilmesi; Dijital Teknoloji Endüstrisi Kanunu ve 05/2025/NQ-CP sayılı Hükümet Kararı ile kripto varlıklar için yasal çerçevenin ilk oluşturulması; ve Ulusal Meclis'in Vietnam'da uluslararası bir finans merkezi kurulmasına ilişkin 222/2025/QH15 sayılı Kararı ile bölgesel bir finans merkezi modelinin geliştirilmesinin önünü açması.
Dr. Nghia'ya göre bunlar, sermaye piyasasının daha büyük bir güven ve kararlılıkla yeni bir gelişim evresine girmesine yardımcı olacak "temeller"dir.
Merkez Politika ve Strateji Komitesi Başkan Yardımcısı Sayın Nguyen Duc Hien, politika açısından bakıldığında, özellikle enflasyon riskleri ve makroekonomik istikrarsızlık nedeniyle banka kredilerinin süresiz olarak artırılamadığı bir bağlamda, sermaye piyasasının son derece önemli bir rol oynadığını belirtti.
Merkez Politika ve Strateji Komitesi Başkan Yardımcısı Sayın Nguyen Duc Hien - Fotoğraf: VGP
Sayın Hien'e göre, sermaye piyasasının hem "ürünleri" hem de mekanizmaları açısından iyileştirilmesi gerekiyor. Henüz listeleme şartlarını karşılamayan işletmeler, varlıklara veya kredi notlarına bağlı tahviller yoluyla sermaye artırabilirler. Hisse senetlerine gelince, yabancı mülkiyet ve halka arz düzenlemeleri, piyasa notunu yükseltme hedefiyle uyumlu hale getirilmek üzere daha fazla düzenlemeye ihtiyaç duyuyor.
Sayın Hien ayrıca dijital varlıkların ve blok zincirinin sunduğu fırsatların altını çizdi, ancak uygulamanın temkinli bir şekilde, pilot programlar adım adım ve gecikmeden yürütülmesi gerektiğini vurguladı.
Vietnam Blok Zinciri ve Dijital Varlıklar Birliği Başkanı Phan Duc Trung, teknolojik açıdan bakıldığında, dijital varlıklar için yasal çerçevenin yavaş yavaş şekillendiğini belirtti. Ancak, dijital varlıkların önemli bir sermaye kaynağı haline gelmesi için dört faktörün senkronize olması gerekiyor: insan kaynakları, teknoloji, yasal çerçeve ve uyumluluk.
BIDV Baş Ekonomisti ve Ulusal Mali ve Parasal Politika Danışma Konseyi üyesi Dr. Can Van Luc - Fotoğraf: VGP
BIDV'nin baş ekonomisti Dr. Can Van Luc'a göre, Vietnam küresel ölçekte birçok değişimin yaşandığı yeni bir döneme giriyor ve bu da hız, kalite ve sürdürülebilirliği dengeleyen bir büyüme modelini gerektiriyor.
Sayın Luc, Vietnam'ın bilim ve teknolojiye daha fazla yatırım yapması ve uzun vadeli kaynakları harekete geçirmek için sermaye piyasasını geliştirmesi gerektiğini savundu.
"Şu anda öz sermaye GSYİH'nin yalnızca yaklaşık %10'unu oluştururken, bankalar ekonomiye sermayenin büyük çoğunluğunu sağlamaya devam ediyor. Bu da sermaye piyasasının hâlâ büyük bir gelişme potansiyeline sahip olduğunu gösteriyor," dedi Dr. Can Van Luc.
Bay Minh
Kaynak: https://baochinhphu.vn/tu-nang-hang-den-hanh-trinh-phat-trien-ben-vung-con-nhieu-thach-thuc-102251212194116015.htm
Yorum (0)