VN-Endeksi hisse senedi yükseltme duyurusu öncesi sürpriz yaptı, yatırımcılar için nasıl bir senaryo?

(NLDO) – Piyasanın yükselişini sürdüreceği yönündeki beklentilerin aksine, VN Endeksi hisse senedinin yükseltme sonuçlarının açıklanmasının ardından G saatinden önce beklenmedik bir şekilde düştü, ancak piyasa hala umut dolu.

7 Ekim'deki işlem seansının sonunda VN Endeksi, bir önceki seansa göre yaklaşık 10 puan düşüşle 1.685 puandan kapandı; HNX Endeksi de 1,82 puan düşüşle 272 puana geriledi. HOSE katındaki işlem hacmi bir önceki seansa göre keskin bir düşüşle sadece 25.600 milyar VND'nin üzerinde kalırken likidite düşük seyretti.

Piyasanın bugün yaşadığı düşüş, önceki seansta yaklaşık 50 puan artış yaşanmış olmasına rağmen birçok yatırımcının beklentisinin aksine şaşırtıcı oldu.

Borsa forumlarında birçok yatırımcı, Vietnam borsasının sınır seviyesinden gelişmekte olan piyasalara yükseltilmesinin sonuçlarının yarın sabah (Vietnam saatiyle 8 Ekim) erken saatlerde açıklanmasını "nefeslerini tutarak" beklediklerini söyledi.

Ülke genelinde yaklaşık 11 milyon menkul kıymet hesabı bulunuyor.

Yabancı yatırımcılar, HOSE'de 1.300 milyar VND'nin üzerinde net satış değeriyle net satış yapmaya devam etti. Yıl başından bu yana, yabancı yatırımcılar Vietnam borsasında 100.000 milyar VND'nin üzerinde net satış gerçekleştirdi. Ancak uzmanlara göre, yabancı yatırımcıların işlem oranı şu anda yalnızca %11 civarında - ölçek büyük değil, bu nedenle VN Endeksi üzerindeki etkisi eskisi kadar büyük değil.

Bir diğer gelişme ise, Vietnam Menkul Kıymetler Saklama Kurumu (VSD) verilerine göre, Eylül 2025'te yerli yatırımcı hesap sayısı yaklaşık 290.000 artarak birçok ay üst üste artış gösterdi. Eylül 2025 sonu itibarıyla bireysel yatırımcıların toplam hesabı yaklaşık 11 milyona ulaştı.

Yabancı yatırımcılar net satıcı konumunda ancak uzmanlar bunun VN Endeksi üzerinde çok büyük bir etkisi olmadığını söylüyor.

Piyasa yükseltmesiyle ilgili olarak, yarın sabahın erken saatlerinde (Vietnam saatiyle), FTSE Russell, Vietnam borsasının sınır seviyesinden ikincil gelişen piyasaya yükseltilmesi beklentisiyle sonuçlarını açıklayacak.

Mirae Varlık Menkul Kıymetler Şirketi (MAS) Genel Merkezi 2. Şube Müdürü Sayın Tran Quoc Toan, Nguoi Lao Dong Gazetesi muhabirine yaptığı açıklamada, borsanın yılbaşından bu yana yüzde 33'ün üzerinde bir fiyat artışı dönemi geçirdiğini, ardından Eylül ayından Ekim başına kadar bir durgunluk dönemi geçirdiğini ve FTSE'nin Vietnam piyasası sıralama sonuçlarını açıklamasına yakın bir zaman olan 6 Ekim'de güçlü bir yükseliş yaşadığını analiz etti.

Toan, "Yüksek GSYİH büyümesi, düşük faiz oranları ve özellikle borsada işlem gören şirketlerin kârlılığıyla desteklenen makroekonomik temel sayesinde piyasa yeni bir büyüme dalgasının sinyallerini veriyor. Yaklaşık 15 katlık bir F/K değerlemesi ve borsada işlem gören şirketlerin, özellikle de bankacılık sektörünün yüksek büyüme potansiyeliyle piyasa hala nispeten cazip" dedi.

Yükseltilecek hisse senedi varsa hangi hisse senedi seçilmeli?

DNSE Menkul Kıymetler Şirketi Araştırma ve Yatırım Danışmanlığı Direktörü Dr. Ho Sy Hoa, Vietnam borsasının 2025'in dördüncü çeyreğine girerken, hükümetin yıllık %8'lik GSYİH büyüme hedefine ulaşma çabaları kapsamında makroekonomik politikalardan güçlü bir şekilde etkilenmesinin beklendiğini söyledi.

Üçüncü çeyrekteki GSYİH büyümesi, sanayi - işleme - imalat ve perakende hizmet sektörlerinin büyük katkıları sayesinde %8,23 ile etkileyici bir performans gösterdi. İlk dokuz ayda GSYİH, geçen yılın aynı dönemine göre %7,85 artarak yıllık hedefe oldukça yakın seyretti.

Yüzde 8'lik büyüme hedefine ulaşılabilmesi için dördüncü çeyrekte yaklaşık yüzde 8,4'lük bir artışın korunması gerekiyor. Bu, kredi büyümesi için çok fazla alan olmadığı (9 ayda yüzde 13 artış) ve USD/VND paritesinin yaklaşık yüzde 4 değer kazandığı bir ortamda zorlayıcı bir rakam.

Şu anda finans kuruluşları piyasanın toparlanma olasılığının yüzde 90'ın üzerinde olduğunu öngörüyor.

Kamu yatırım harcamaları ise 2024'ün aynı dönemine denk gelen planın ancak %55,7'sine ulaşabildi. Bu durum, harcamaların teşvik edilmesini Hükümet'in yılın son çeyreğindeki politika odaklarından biri haline getiriyor.

"Dağıtım hızı artarsa, önümüzdeki dönemde altyapı hisseleri - inşaat malzemeleri, inşaat, sanayi parkı gayrimenkulleri gibi kamu yatırımları - muhtemelen piyasanın odak noktası haline gelecektir.

Menkul kıymet hisseleri grubunun da açıkça fayda sağladığı değerlendiriliyor. Piyasanın olumlu eğilimi dördüncü çeyrekte de devam ederse, bu grup öncü güç olmaya devam edecek ve spekülatif nakit akışını güçlü bir şekilde çekecektir" dedi Dr. Ho Sy Hoa.

Yükseltilmemiş betik

Uzmanlara göre, hisse senedinin değer kazanması, kısa vadede endeks ve hisse senetlerinde büyük dalgalanmalara yol açacak bir gelişme olacak. Sonuçlar beklendiği gibi olmazsa, yatırımcılar arasında olumsuz bir hava oluşması ve satış dalgasına yol açması muhtemel.

Bay Tran Quoc Toan, yükseltme olayının izlenmesinin, ihtiyatlı bir portföyün sürdürülmesinin ve gerekli nakitin hazır bulundurulmasının dikkate alınması gerektiğini söyledi. Yükseltme Ekim ayındaki duyuru döneminde gerçekleşmezse, piyasa yatırımcı güvenini yansıtacak şekilde düşebilir.

Toan, "Yükseltme, piyasa için yalnızca kısa vadeli bir katalizör görevi görüyor. Yükseltme yapılıp yapılmaması, birçok işletmenin temel faaliyetlerini etkilemeyecek. Vietnam'ın 2026 yılına kadar %10'a varan GSYİH büyüme hedefi, borsanın büyümesi için sağlam bir temel oluşturuyor," dedi.

Kaynak: https://nld.com.vn/vn-index-gay-bat-ngo-truoc-gio-cong-bo-nang-hang-chung-khoan-kich-ban-nao-cho-nha-dau-tu-196251007172230508.htm