Ринкові процентні ставки мають тенденцію до зниження.

Державний банк В'єтнаму (SBV) заявив, що банківський сектор наразі стикається з численними складними та взаємопов'язаними труднощами та викликами. Світова економіка продовжує зазнавати непередбачуваних коливань, міжнародні процентні ставки залишаються високими, а геополітичні ризики зростають, що чинить значний тиск на контроль інфляції та управління монетарною політикою.

У цьому контексті Державний банк В'єтнаму (SBV) залишається відданим своїм подвійним цілям: контролю інфляції, підтримці макроекономічної стабільності, підтримці економічного зростання та одночасному забезпеченні безпеки банківської системи. SBV проводив монетарну політику проактивно та гнучко, уважно стежачи за подіями на внутрішньому та міжнародному ринках. Було впроваджено комплексний набір регуляторних інструментів для контролю інфляції, стабілізації валютного ринку та забезпечення ліквідності системи кредитних установ.

Клієнти, які здійснюють транзакції у Військово-комерційному акціонерному банку (MB). Фото: ФУОНГ ТХАО

На зустрічі Державного банку В'єтнаму та комерційних банків 9 квітня 2026 року Державний банк В'єтнаму звернувся до комерційних банків із проханням знизити процентні ставки за депозитами для нових операцій зі строком погашення 6 місяців і більше; а також знизити процентні ставки за депозитами та кредитами, щоб розширити доступ до капіталу для бізнесу та фізичних осіб. Відразу після зустрічі багато комерційних банків, такі як MB, Agribank , Vietcombank, VietinBank, BIDV тощо, взяли активну участь, проактивно впроваджуючи зниження процентних ставок. Протягом квітня 2026 року ринкові процентні ставки постійно знижувалися, створюючи позитивний сигнал для бізнес-спільноти та громадськості.

Однак, варто зазначити, що високі темпи зростання кредитування в останні роки створюють певний тиск на банківську систему. Зокрема, зростання кредитування значно вищі, ніж темпи мобілізації капіталу банківською системою. Це призводить до посилення тиску на ліквідність та процентні ставки. Примітно, що співвідношення кредитів до ВВП у В'єтнамі наразі є високим (станом на березень 2026 року співвідношення кредитів до ВВП перевищувало 144%), що свідчить про надмірну залежність економіки від банківського кредитування. Продовження надмірної залежності від банківського кредитування створює системні ризики та може мати негативні наслідки для економіки, оскільки джерела фінансування банків є переважно короткостроковими, тоді як потреби економіки в капіталі є середньо- та довгостроковими.

Клієнти, які здійснюють транзакції у Військово-комерційному акціонерному банку (MB). Фото: ФУОНГ ТХАО

Доцент Фунг Тхань Куанг з Інституту банківської справи та фінансів Національного економічного університету заявив: «Мета досягнення двозначного економічного зростання вимагає дуже великого капіталу для інвестицій в інфраструктуру; виробництво та бізнес; цифрову трансформацію; зелену трансформацію та енергетику. Коли високі темпи зростання кредитування зберігаються, тиск на ліквідність та вартість капіталу для банківської системи зростають. Тому необхідно забезпечити достатній капітал – у потрібному місці – за розумною ціною – та на сталому рівні».

Виступаючи перед журналістами, доктор То Хоай Нам, член Національної ради зі сталого розвитку, постійний віце-президент і генеральний секретар В'єтнамської асоціації малих і середніх підприємств, заявив: «Реальність показує, що кредитування зростає швидше, ніж мобілізація капіталу. Тільки до кінця квітня 2026 року кредитування зросло на 4,42% порівняно з кінцем 2025 року, тоді як мобілізація капіталу зростала повільно, створюючи розрив між кредитами та депозитами. Збалансування джерел капіталу, платежів та процентних ставок у банківській системі є дуже суттєвим викликом».

Для малих та середніх підприємств (МСП) питання полягає не лише в тому, «чи мають вони капітал», а в тому, чи досягає цей капітал потрібного виробничого сектору, у потрібний час, за правильною ціною та в межах їхніх можливостей його освоїти. Статистика показує, що лише близько 20-25% МСП отримують доступ до банківських кредитів; причини цього пов’язані не лише з самими банками, а й з вимогами до застави, фінансовою прозорістю, бізнес-планами та можливостями корпоративного управління.

Тому необхідно перейти від підходу «кредитних ін'єкцій» до створення багаторівневої екосистеми капіталу. Банки залишаються основним каналом для оборотного капіталу, виробництва, експорту та імпорту. Однак середньостроковий та довгостроковий капітал для інфраструктури, технологічних інновацій, цифрової трансформації, логістики, енергетики та промислової підтримки має розподілятися між фондовим ринком, корпоративними облігаціями, інвестиціями, кредитними гарантіями, місцевим розвитком, прямими іноземними інвестиціями та забезпеченням модельних фінансових ланцюгів постачання. Зокрема, залучення прямих іноземних інвестицій має бути пов'язане зі справжніми зв'язками з вітчизняним бізнесом. ПІІ повинні бути не лише каналом для «залучення капіталу», але й для залучення технологій, управлінського досвіду, ринків та замовлень, щоб в'єтнамські малі та середні підприємства (МСП) могли брати участь у ланцюжку створення вартості. Відповідно, економіка матиме більше капіталу, що супроводжуватиметься відповідними темпами внутрішнього зростання, наголосив доктор То Хоай Нам.

Вивільнення капіталу на ринку корпоративних облігацій.

Щодо рішень для забезпечення достатнього постачання капіталу для досягнення цілей зростання, доцент, доктор Фунг Тхань Куанг запропонував: «По-перше, необхідно диверсифікувати джерела постачання капіталу, зменшити залежність від монетарної політики та посилити роль фіскальної політики у забезпеченні капіталу для зростання».

Зокрема, необхідно активно розвивати ринок капіталу, створювати конкретні механізми для розвитку В'єтнамської міжнародної фінансової корпорації (VIFC), розвивати фондовий ринок чітким та прозорим чином, а також створювати рейтингові агентства для сприяння притоку капіталу на ринок корпоративних облігацій. По-друге, вкрай важливо залучати високоякісні прямі іноземні інвестиції, зосереджуючись на ключових секторах, таких як штучний інтелект (ШІ), напівпровідники, зелена трансформація, зелені фінанси та логістика. Для ефективної реалізації стратегії «будуємо гніздо, щоб вітати орлів» необхідно підтримувати стабільність обмінного курсу та процентних ставок, а також проводити реформи, спрямовані на прозорість та спрощення, щоб зменшити витрати на дотримання вимог та зміцнити стратегічну впевненість міжнародних інвесторів.

Військово-комерційний акціонерний банк (ВКБ) допомагає домогосподарствам-підприємцям отримати доступ до кредитних пакетів із пільговими та відповідними процентними ставками. Фото: ФУОНГ ТХАО

По-третє, необхідно спрямувати потоки капіталу на виробництво, бізнес, розвиток інфраструктури та інновації. Спекулятивні потоки капіталу у високоризикові сектори, не пов'язані безпосередньо з виробництвом, слід обмежити. По-четверте, для посилення привабливості зеленого капіталу необхідно розробити єдиний набір зелених стандартів для В'єтнаму. Наразі міжнародні джерела капіталу, як правило, пов'язані з вимогами охорони навколишнього середовища та сталого розвитку.

Розробка національної системи зелених стандартів, узгодженої з міжнародною практикою, сприятиме залученню міжнародного капіталу в такі сектори, як зелене фінансування, зелені облігації, енергетичний перехід та сталий розвиток. Ці зелені стандарти не лише залучать високоякісний міжнародний капітал до В'єтнаму, пов'язаний зі сталим розвитком, але й сприятимуть експорту в'єтнамських товарів на міжнародні ринки, особливо на такі основні ринки, як ЄС та США. Це, у свою чергу, підвищить конкурентоспроможність та фінансові можливості в'єтнамського бізнесу в довгостроковій перспективі.

Клієнти, які здійснюють транзакції у Військово-комерційному акціонерному банку (MB). Фото: ФУОНГ ТХАО

Щодо рекомендацій щодо політики диверсифікації джерел капіталу, доктор То Хоай Нам запропонував зосередитися на чотирьох ключових сферах: підтримка макроекономічної стабільності та контроль інфляції для запобігання прискореному зростанню, яке може перешкодити відновленню; розвиток прозорого, дисциплінованого, але відкритого ринку капіталу; розширення доступності кредитів та забезпечення відповідальності за надання кредитів для малих та середніх підприємств; та підтримка бізнесу у стандартизації бухгалтерського обліку, руху грошових коштів, рахунків-фактур та даних для відповідності вимогам щодо отримання кредиту.

Можна стверджувати, що досягнення двозначного зростання вимагає значного припливу капіталу. Однак для більш сталого зростання цей капітал має бути диверсифікованим, довгостроковим, прозорим та спрямованим на справжнє виробництво. Це вимагає гармонійного поєднання монетарної та фіскальної політики, ефективного контролю за капіталом, а також спільних зусиль банків, фондового ринку та потоків прямих іноземних інвестицій.

    Джерело: https://www.qdnd.vn/kinh-te/cac-van-de/bao-dam-dong-von-cho-tang-truong-1042190