Китайські акції переживають «холодну війну»

Участь іноземних банків у первинних публічних пропозиціях акцій у материковому Китаї впала до найнижчого рівня за понад десять років, що свідчить про їхні труднощі закріпитися в закритій фінансовій системі азійської країни.

З початку року кількість іноземних банків, які беруть участь у нових лістингах у Китаї, становила лише 297 мільйонів доларів США, що еквівалентно 1,2% від вартості IPO.

Це найнижчий показник з 2009 року, коли фінансова платформа Dealogic почала відстежувати дані, коли на банки припадало близько 50% усіх IPO. У 2022 році цей показник також становить 3,1%.

Геополітична напруженість

Жодне зі 109 IPO, які ознаменували розширення фондового ринку Китаю з початку року, не було проведено за участю іноземних банків, попри те, що угоди принесли колосальні 26 мільярдів доларів.

Китайська арена все ще значною мірою домінує в місцевих банках, і лише два іноземні банки, Credit Suisse (Швейцарія) та Deutsche Bank (Німеччина), виступають андеррайтерами цих операцій.

Credit Suisse – один із двох банків, які брали участь у IPO в Китаї цього року, але лише як андеррайтер. Фото: Seeking Alpha

«Я був здивований, що щотижня в Шанхаї проводяться IPO на мільярди доларів, проте банки, які їх гарантують, майже виключно місцеві», – сказав керівник вищої ланки одного з глобальних банків в Азії.

Хоча результати іноземних банків поступаються конкурентам з материкового Китаю, дані показують, що вони намагаються зберегти свою присутність на швидкозростаючому ринку, який захищений різними регуляторними вимогами та вимогами належної перевірки.

Крім того, суворі обмеження, пов'язані з Covid-19, протягом останніх трьох років ускладнили доступ до китайського ринку, поглибивши розрив між материковими філіями та їхніми глобальними штаб-квартирами.

Ситуація стала ще більш похмурою після загострення геополітичної напруженості між США та Китаєм, що призвело до

Ця ворожа атмосфера кидає тінь на іноземний бізнес на материку, що викликає скарги на порушені канали зв'язку.

«Немає жодних правил, що забороняють іноземним банкам брати участь, як і немає жодних реальних ризиків. Річ у тім, що компанії легше випускати акції без іноземних банків і мати справу лише з вітчизняними андеррайтерами», – сказав Фрейзер Хоуї, незалежний аналітик та експерт з китайських фінансів.

Процедурні проблеми

Одна з причин, чому іноземні банки неохоче беруть участь в IPO в Китаї, полягає в тому, що їм потрібно кілька ліцензій для роботи в різних секторах країни. Згідно з аналізом даних Financial Times, багато брокерів минулого року мали труднощі з отриманням прибутку.

Крім того, суворі вимоги належної перевірки для іноземних банків також змушують їх бути більш обережними у своїй діяльності з лістингу в Китаї. На відміну від китайських банків, іноземні структури повинні відповідати суворим стандартам розміщення акцій у США, що створює ще одну перешкоду.

З іншого боку, китайські лістинги, як правило, значною мірою покладаються на роздрібних інвесторів, а не на інституційних, а це означає, що традиційні глобальні банківські моделі не повністю пристосовані для материкового ринку.

Чоловік у масці заходить у будівлю Шанхайської фондової біржі в Китаї. Фото: Reuters

У 2019 році на іноземні банки припадало близько п'ятої частини всіх коштів, залучених у Шанхаї та Шеньчжені, де розташовані дві найбільші біржі Китаю, але ця частка з кожним роком падає.

Хоча іноземні банки продовжують підтримувати внутрішні підприємства, їхня участь у оншорних операціях була розчаровуюче малою, що викликало дебати щодо того, чи варто продовжувати участь у лістингах А материкового Китаю, чи вийти з бізнесу та перерозподілити ресурси.

Зменшення присутності іноземних банків у китайських IPO знаменує собою значний зсув. Зіткнувшись зі складним операційним середовищем, ці банки змушені переглянути свої стратегії, щоб орієнтуватися та адаптуватися до складнощів материкового ринку .

Нгуєн Туєт (за даними Financial Times, Cryptopolitan)

Джерело: https://www.nguoiduatin.vn/chung-khoan-trung-quoc-doi-mat-chien-tranh-lanh-a612276.html