Змагання з випуску акцій та виходу на біржу

Хоча підприємства поспішають з проведенням первинних публічних пропозицій (IPO), лістингом та випуском додаткових акцій для збільшення капіталу, загальна ліквідність ринку перебуває в стані стагнації.

Надлишок пропозиції

Згідно з даними, у грудні низка відомих імен визначили свої дати «дебюту» або права на збільшення капіталу. Зокрема, торгова сесія 8 грудня також є днем, коли SSI не має права закрити список пропозицій понад 415 мільйонів акцій існуючим акціонерам у співвідношенні 5:1.

За ціною розміщення акцій у 15 000 донгів, SSI очікує залучити понад 6 200 мільярдів донгів. Якщо врахувати приватну емісію понад 104 мільйонів акцій наприкінці серпня, статутний капітал SSI після цієї емісії перевищить 24 900 мільярдів донгів, тимчасово повернувши собі лідируючі позиції за статутним капіталом у сфері цінних паперів.

Попередня сесія була днем торгівлі акціями VIC без виплати дивідендів, після чого Vingroup Corporation закрила список акціонерів для випуску 3,85 мільярда бонусних акцій серед існуючих акціонерів.

- Ảnh 1. — Серія пропозицій та випусків акцій висмоктала з ринку значну суму грошей.

Не бажаючи відставати, Фондова біржа Хошиміна (HoSE) щойно оголосила, що 11 грудня стане першим торговим днем для VPBank Securities Company (VPBankS, код VPX). З 1,875 мільярдами акцій, що котируються, та довідковою ціною 33 900 донгів за акцію, капіталізація VPBankS після лістингу досягне приблизно 64 000 мільярдів донгів. Примітно, що завдяки Указу 245/2025, VPBankS знадобилося менше 30 днів після IPO для лістингу своїх акцій, що значно скоротило процес порівняно з попереднім процесом, який тривав 3-6 місяців.

Раніше, наприкінці жовтня, інша «велика компанія» – Techcom Securities Company (TCBS, код TCX) – також розмістила понад 2,31 мільярда акцій на HoSE після короткого IPO. З довідковою ціною 46 800 донгів за акцію, капіталізація TCBS досягла понад 108 000 мільярдів донгів одразу на дебютній сесії. Крім того, ринок також «затамував подих», чекаючи офіційного лістингу акцій VCK компанії VPS Securities Company після отримання коду.

Не лише група цінних паперів, а й банківська галузь приєдналася до перегонів за залучення капіталу. Зокрема, В'єтнамський акціонерний комерційний банк промисловості та торгівлі ( VietinBank , код CTG) щойно оголосив, що 18 грудня закриє список акціонерів, щоб випустити майже 2,4 мільярда акцій для виплати дивідендів, що стане найбільшою виплатою дивідендів акціями в банківській галузі у 2025 році.

Грошовий потік «заблоковано»

Поява мільярдів нових акцій мала б викликати ажіотаж на ринку, але насправді він зафіксував неоднозначну динаміку. Ліквідність ринку залишалася на рівні близько 20 000 млрд. донгів за сесію, що значно нижче рекордного рівня в 50 000–80 000 млрд. донгів у середині року, коли не було нових випусків чи лістингів.

Пояснюючи це явище, пан Тран Куок Тоан, директор відділення 2 – штаб-квартири компанії Mirae Asset Securities Company (MAS), сказав, що побоювання щодо «надлишку» акцій на ринку цілком обґрунтовані. В умовах не надто великого інвестиційного капіталу, приплив десятків тисяч мільярдів донгів через IPO та додаткові випуски чинить прямий тиск на ліквідність.

«Грошовий потік розпорошується – замість того, щоб спрямовуватися у вторинні операції (щоденна торгівля) для підтримки індексу, готівка «всмоктується» в операції з первинною емісією. Це призводить до того, що ринок потрапляє у стан короткострокового дефіциту ліквідності», – прокоментував пан Тоан.

Поділяючи таку ж думку, доктор Хо Сі Хоа, директор з досліджень та інвестиційного консалтингу компанії DNSE Securities, зазначив, що угоди IPO на мільярди доларів, такі як угоди VPBankS, VPS або TCBS, привабили велику кількість індивідуальних інвесторів.

Наприклад, у IPO VPS індивідуальні інвестори становили 98% частки. Однак після оплати IPO інвесторам довелося чекати на лістинг акцій, перш ніж вони могли торгувати. Цей період очікування призвів до тимчасового «заморожування» грошового потоку та неможливості повернення на ринок.

Джерело: https://nld.com.vn/dua-nhau-phat-hanh-co-phieu-len-san-19625120822063386.htm