Mirae Asset «шукає золото» після звітного сезону за перший квартал 2025 року

37 акцій зі стабільними бізнес-результатами за перший квартал, хорошим зростанням та власними історіями щойно були «натякнуті» Mirae Asset «біржовим трейдерам».

Компанія Mirae Asset Securities Vietnam щойно опублікувала звіт «Портфель вибору акцій на основі бізнес-результатів за перший квартал 2025 року». Таким чином, команда аналітиків надає пропозиції щодо нового «кошика» товарів в контексті стагнації прибутків підприємств, що котируються на біржі, та ознак нестабільності фондового ринку на початку другого кварталу.

Критерії відбору включають стабільні бізнес-результати, хороше зростання та володіння унікальною історією, що базується на поєднанні методу SEPA Марка Мінервіні щодо вибору акцій з хорошими фундаментальними показниками та інвестиційного методу Canslim Вільяма О'Ніла.

Mirae Asset оцінює, що бізнес пройшов пікову фазу відновлення після періоду низьких прибутків (ілюстративне фото)

Згідно з даними про прибутки Mirae Asset за 1 квартал 2025 року (оновленими станом на 5 травня 2025 року), середній прибуток після оподаткування (PBT) підприємств, що котируються на біржі, все ще зріс порівняно з аналогічним періодом, але імпульс прориву послабився, а рівень диференціації між галузями поглиблюється.

Зокрема, кількість «зелених» секторів зменшилася порівняно з четвертим кварталом 2024 року, тоді як темпи зростання загального прибутку після оподаткування всього ринку досягли найнижчого рівня за шість кварталів. За даними FiinTrade (оновлено 9 травня 2025 року), Mirae Asset зафіксувала зростання прибутку після оподаткування на 11,8% у першому кварталі 2025 року порівняно з аналогічним періодом, що значно поступається темпам зростання на 20,7% у першому кварталі 2024 року.

До провідних галузей зростання належать: зв'язок (14 361,4%), роздрібна торгівля (74,5%), нерухомість (59,3%), комунальні послуги (48,9%), хімічна промисловість (37,5%), інформаційні технології (21,1%), страхування (18,1%), банківська справа (15,3%)... Навпаки, є також багато галузей, що зазнають спаду, зокрема: телекомунікації (падіння на 47,9%), нафта і газ (падіння на 56,5%), туризм і розваги (падіння на 17,5%), фінансові послуги (падіння на 4,7%)...

Mirae Asset оцінює, що підприємства пройшли пікову фазу відновлення після періоду низьких прибутків; ринок поступово стабілізується, що змушує інвесторів ретельніше перевіряти, оскільки прибутки розходяться, а багато ключових галузей промисловості подолали свій короткостроковий пік.

Що стосується розвитку фондового ринку, то на кінець перших трьох місяців 2025 року індекс VN зміг зрости лише приблизно на 3%, що значно нижче рівня майже 14% у першому кварталі 2024 року. На початку квітня цей індекс втратив майже 20% внаслідок сильної корекції, що відбулася на тлі світових економічних коливань та тарифів.

Ліквідність також досить різко знизилася, при цьому середня вартість узгоджених ордерів у першому кварталі досягла 16 039 млрд донгів/сесію, що на 25% менше, ніж за той самий період, і на 15% нижче, ніж середній рівень у 2024 році. Станом на 31 березня 2025 року капіталізація HOSE досягла близько 5,45 млн донгів, що еквівалентно 47,4% ВВП 2024 року та становить 93,6% від вартості капіталізації акцій, що котируються на ринку в цілому.

«Сиджу на піску в пошуках золота»

Виходячи з цього, фільтр Mirae Asset рекомендує інвесторам пріоритезувати «команду», яка може міцно тримати м'яч (постійно покращуючи валову рентабельність), має різку атаку (історія зростання) та значну фізичну силу (хороша ліквідність). У контексті того, що індекс VN все ще схильний до «падіння», коли макроновини змінюють колір, коди Super та Good, якщо їх розподілити у потрібний час, можуть повністю стати «стопером» для підтримки ритму прибутку портфеля, чекаючи моменту, коли ринок матиме широкий шлях для прориву.

Джерело: Mirae Asset Securities Vietnam

Коментуючи ситуацію в електроенергетиці, Mirae Asset вважає, що Енергетичний план VIII (скоригований) та Закон про електроенергію (зі змінами) прокладають шлях до більш конкурентного ринку виробництва електроенергії, оскільки прогнозується, що попит на електроенергію у 2025 році зростатиме стабільно. Завдяки цьому варто стежити за трьома змінними, такими як REE, NT2 та POW.

З нерухомістю та будівництвом «історія» відродження після законодавчих рішень є досить привабливою. Впровадження Закону про ріелторську діяльність, зміненого Закону про будівництво та пільгового кредитного пакету на соціальне житло відкриває нову «злітно-посадкову смугу», дозволяючи таким акціям, як: DIG, VHM, DPG, HHV, повністю «злетіти».

Джерело: Mirae Asset Securities Vietnam

Тим часом, хімікати, добрива та каучук будуть тими групами галузей, які отримають вигоду від податкової політики та цін на сировинні товари. З 1 липня 2025 року добрива будуть оподатковуватися 5% ПДВ на вихід, що допоможе галузі повернути вхідний податок; ціни на каучук залишаються високими, коли світова пропозиція нестачає. Тому інвесторам необхідно уважно стежити за змінами цін на сировинні товари DGC, BFC, DRI та DPR.

Загалом, стратегія «захисту» за допомогою основних факторів та «атаки» за допомогою «історій» допоможе портфелям інвесторів балансувати між безпекою та потенціалом прориву в економічному середовищі з багатьма змінними.

Сонячне світло

Джерело: https://congthuong.vn/mirae-asset-dai-cat-tim-vang-sau-mua-bao-cao-quy-i2025-387212.html