Чому зниження ставки ФРС впливає на ринок золота?

Світові ціни на золото стагнували, оскільки інвестори з нетерпінням чекають майбутнього рішення Федеральної резервної системи США (ФРС) щодо монетарної політики. Зниження процентної ставки ФРС привернуло увагу не лише в США, але й світові інвестори зацікавлені в цьому кроку.

Розмір першого скорочення та загальний рівень пом'якшення залишаються предметом дискусій, тоді як майбутні вибори в США є ще одним ускладнюючим фактором для інвесторів та світових центральних банків, які звертаються до ФРС за рекомендаціями та сподіваються на «м'яку посадку» економіки , що означає падіння інфляції, але не рецесію.

Голова Федеральної резервної системи США Джером Павелл. Фото: Reuters

« Ми ще не знаємо, як виглядатиме цей цикл – чи буде він схожим на 1995 рік, коли ставка знизилась лише на 75 базисних пунктів, чи на 2007–2008 роки, коли вона знизилась на 500 базисних пунктів », – сказав Кеннет Бру, керівник відділу досліджень корпоративного сектору, валютного ринку та процентних ставок у Societe Generale.

Ось деякі основні моменти для світових ринків:

Ціна на золото вигода

Щодо сировинних товарів, то дорогоцінні метали та базові метали, такі як мідь, виграють від зниження ставок ФРС. Для цих товарів ключовими є прогноз попиту та «м’яка посадка».

Нижчі процентні ставки та слабший долар, які не лише зменшують альтернативну вартість зберігання металів, але й роблять їх дешевшими для користувачів інших валют, можуть стимулювати зростання.

Нижчі процентні ставки збільшать ціни на золото. Фото: PC

« Високі процентні ставки є ключовим перешкодою для базових металів, спричиняючи значні негативні спотворення фізичного попиту через розпродаж запасів і чинячи тиск на капіталомісткі сегменти кінцевого попиту», – сказав Ехсан Хоман з MUFG.

Коли відбувається реальне зростання, тобто коли ціна на золото досягає прогнозованого максимуму, вони продають його, щоб отримати прибуток (продати правду). Іншими словами, ціна на золото може недовго залишатися на рекордно високому рівні, якщо спекулянти вирішать позбутися своїх акцій, коли ціна досягне бажаного піку.

Окрім дорогоцінних металів, виграють також базові метали, такі як мідь. Нижчі процентні ставки та потенційно слабший долар роблять метал доступнішим, що допомагає стимулювати попит. « Високі процентні ставки є головним перешкодою для базових металів, чинячи значний тиск на попит », – сказав Ехсан Хоман.

Відновлення фондового ринку

Світові фондові ринки нещодавно постраждали від побоювань щодо зростання, причому ринки впали більш ніж на 6% за перші три дні серпня 2024 року після слабких даних про зайнятість у США.

Однак ринок відновиться, якщо нижчі процентні ставки в США стимулюватимуть економічну активність і уникнуть рецесії.

Фондові ринки завжди були волатильними після першого зниження ставки центральним банком, сказав Еммануель Кау, керівник відділу європейської стратегії акцій у Barclays, що викликало сумніви щодо обґрунтованості цього кроку.

Але якщо скорочення відбувається без рецесії, ринок, як правило, відновлюється. Barclays зазначив, що сектори, які виграють від низьких процентних ставок, - це нерухомість та комунальні послуги.

М'яке відновлення економіки США також пішло на користь азійським ринкам, створивши стабільніше середовище для інших економік. Японський індекс Nikkei 225 впав більш ніж на 10% від свого рекордно високого рівня в липні 2024 року через єну та зростання процентних ставок у Японії.

Долар США навряд чи сильно впаде.

Економіки можуть бути розчаровані зростанням вартості своїх валют через ослаблення долара, оскільки США знижують процентні ставки. JPMorgan зазначає, що в трьох з останніх чотирьох циклів монетарного пом'якшення долар фактично зміцнювався.

Це пояснюється тим, що перспективи щодо долара США значною мірою залежать від відносної сили процентних ставок у США порівняно з процентними ставками інших країн. Якщо процентні ставки в США вищі, ніж в інших країнах, долар США, як правило, стає більш привабливим для інвесторів, і навпаки.

Зниження процентної ставки в США ще більше послабить долар США. Фото: Reuters

Єна та швейцарський франк вважаються валютами-гаванями. Однак, згідно з опитуванням Reuters, різниця у процентних ставках між США та цими двома країнами може зменшитися вдвічі до кінця 2025 року. Це означає, що дві валюти можуть стати менш привабливими, що змусить інвесторів продовжувати розглядати можливість утримання долара.

Різниця у процентних ставках між фунтом стерлінгів та австралійським доларом може бути відносно невеликою, а це означає, що навіть якщо процентні ставки в обох країнах трохи вищі, ніж у США, вона недостатньо велика, щоб зробити дві валюти значно привабливішими за долар США. Тому долар США залишатиметься привабливим для міжнародних інвесторів, якщо процентні ставки в США не будуть дійсно низькими.

На цьому тлі азійські економіки «випереджали ринок» в очікуванні зниження ставки США, що призвело до зростання курсу багатьох валют, таких як корейська вона, тайський бат та малайзійський рингіт, у липні та серпні. Юань також відновив свої втрати з початку року відносно долара США. Це свідчить про те, що азійські ринки позитивно відреагували на очікування зниження ставки США, збільшивши вартість своїх валют відносно долара США.

«Провідні» центральні банки знижують процентні ставки

Навесні, коли інфляція в США була вищою за очікувану, виникли побоювання, що ФРС збереже процентні ставки на незмінному рівні протягом усього року. За такого сценарію такі установи, як Європейський центральний банк (ЄЦБ) або Банк Канади, матимуть складний вибір, чи знижувати процентні ставки для стимулювання економіки.

Але тепер, коли ФРС почала діяти, іншим центральним банкам розвинених країн буде легше зважувати монетарну політику. Трейдери прогнозують, що інші центральні банки наслідуватимуть цей приклад. Однак, ЄЦБ та Банк Англії, ймовірно, скорочуватимуть менше, ніж ФРС, оскільки вони залишаються побоюваними інфляції.

Світові ринки облігацій також виграли, оскільки вони зазвичай слідують за дохідністю казначейських облігацій США. Дохідність державних облігацій США, Німеччини та Великої Британії прямує до свого першого квартального зниження з кінця 2023 року, оскільки ФРС наближається до зниження ставки 18 вересня. Це означає, що ціни на облігації зростають.

Крім того, нижчі процентні ставки в США можуть надати центральним банкам країн, що розвиваються, більше можливостей для коригування та підтримки внутрішнього зростання, оскільки тиск на утримання високих процентних ставок для стримування відтоку капіталу та захисту обмінних курсів буде менш сильним за нижчих процентних ставок у США.

Звідти вони можуть знижувати процентні ставки, щоб стимулювати внутрішнє споживання та інвестиції. Близько половини з 18 ринків, що розвиваються, які охопили опитування Reuters. Регулятор почав знижувати процентні ставки в цьому циклі, на чолі з країнами Латинської Америки та Європи.

Однак, нестабільність та невизначеність навколо президентських виборів у США є викликом. Пані Транг Нгуєн, глобальна керівниця відділу кредитної стратегії для ринків, що розвиваються, у BNP Paribas, оцінила, що вибори матимуть великий вплив, фактично ускладнюючи цикл зниження ставок. «Ми можемо побачити більше ситуативних дій з боку центральних банків щодо цієї події», – прогнозує вона.

Джерело: https://congthuong.vn/tai-sao-viec-cat-giam-lai-suat-cua-fed-lai-anh-huong-den-thi-truong-vang-346711.html