Перехід до вищої ліги – це перший крок у довгій подорожі.
Виступаючи на Форумі перспектив ринку капіталу В'єтнаму 2026, заступник голови Державної комісії з цінних паперів (SSC) Буй Хоанг Хай наголосив, що підвищення рейтингу FTSE Russell є результатом понад двох десятиліть безперервних реформ. Це не лише технічний крок вперед, але й підтвердження якості та привабливості в'єтнамського ринку в очах міжнародних інвесторів.
Однак пан Хай стверджував, що підвищення статусу ринку лише відкриває новий етап. Розвиток ринку вимагає балансу між політикою, продуктами та якістю інвесторів. Він особливо наголосив на ролі інституційних інвесторів, особливо іноземних, у підвищенні стандартів прозорості та управління ринком.
Пан Буй Хоанг Хай, заступник голови Державної комісії з цінних паперів (ДКЦП) – Фото: VGP
За словами керівництва Державної комісії з цінних паперів, захист інвесторів починається, перш за все, з їхніх власних знань. Сталий ринок має будуватися одночасно на синхронізованій правовій базі, чітких механізмах продукту та широкомасштабних програмах навчання інвесторів.
Найближчим часом Державна комісія з цінних паперів та Міністерство фінансів впровадять багато рішень для підвищення безпеки та ефективності ринку. Серед них, очікується, що механізм клірингу та розрахунків центрального контрагента (CCP) запрацює з першого кварталу 2027 року і стане проривом у контролі системних ризиків та зміцненні довіри до іноземних фондів.
Щодо інфраструктури, після початку роботи системи KRX ліквідність ринку значно зросла, в середньому перевищивши 29 000 мільярдів донгів за сеанс. Це вимагає подальшої модернізації обробних потужностей та розширення пропозицій продуктів, особливо зелених облігацій, інфраструктурних облігацій та довгострокових фінансових інструментів.
Нові очікування від міжнародних потоків капіталу.
Пан Фам Лу Хунг, директор Центру інвестиційного аналізу та консалтингу SSI, поділився тим, що реакція іноземних інвесторів свідчить про значне покращення довіри до в'єтнамського ринку. На відміну від попередніх років, цього року багато міжнародних організацій прийшли до В'єтнаму одразу після оголошення про підвищення рейтингу, включаючи великі американські брокерські фірми. Деякі фонди, які раніше вивели кошти, також повернулися, щоб дослідити можливості.
Однак, за словами пана Хунга, ринок цікавить не лише підвищення рейтингу, а й те, що В'єтнам продовжуватиме робити для досягнення стандартів MSCI. З 18 критеріїв, встановлених MSCI, В'єтнам виконав 10. Очікується, що механізм CCP допоможе вирішити багато питань, що залишилися, особливо обмеження іноземної власності. Пан Хунг зазначив, що обмеження іноземної власності у В'єтнамі перевищило 90 мільярдів доларів, що є досить високим показником у регіоні.
Окрім політики, пан Хунг наголосив на ролі компаній, що котируються на біржі: вони повинні підвищувати стандарти управління, забезпечувати прозорість інформації та покращувати якість звітності, щоб відповідати вимогам світових інвесторів.
Д-р Ле Мінь Нгіа, голова Асоціації фінансового консалтингу В'єтнаму - Фото: VGP
Доктор Ле Мінь Нгіа, голова Асоціації фінансового консалтингу В'єтнаму, вважає, що 2025 рік є переломним, з трьома важливими основами. За його словами, це: офіційне підвищення індексом FTSE Russell статусу в'єтнамського фондового ринку до «вторинного ринку, що розвивається»; початкове формування правової бази для криптоактивів із Законом про індустрію цифрових технологій та Постановою уряду 05/2025/NQ-CP; та видання Національними зборами Постанови 222/2025/QH15 про міжнародний фінансовий центр у В'єтнамі, що прокладає шлях для розвитку моделі регіонального фінансового центру.
За словами доктора Нгіа, це ті «фундаменти», які допоможуть ринку капіталу увійти в нову фазу розвитку з більшою впевненістю та рішучістю.
З точки зору політики, пан Нгуєн Дик Хієн, заступник голови Центрального комітету з питань політики та стратегії, зазначив, що ринок капіталу відіграє особливо важливу роль, особливо в умовах, коли банківський кредит не може зростати нескінченно через інфляційні ризики та макроекономічну нестабільність.
Пан Нгуєн Дик Хієн, заступник голови Центрального комітету з питань політики та стратегії – Фото: VGP
За словами пана Хіена, ринок капіталу потребує вдосконалення як у своїх «продуктах», так і в механізмах. Підприємства, які ще не відповідають вимогам лістингу, можуть залучати капітал за рахунок облігацій, пов’язаних з активами або кредитними рейтингами. Щодо акцій, питання іноземної власності та регулювання IPO потребують подальшого коригування, щоб узгодити їх з метою підвищення ринкового рейтингу.
Пан Хієн також наголосив на можливостях, які надають цифрові активи та блокчейн, але наголосив, що впровадження має бути обережним, а пілотні програми мають проводитися поетапно, але без затримок.
З технологічної точки зору, Фан Дик Чунг, голова В'єтнамської асоціації блокчейну та цифрових активів, заявив, що правова база для цифрових активів поступово формується. Однак, щоб цифрові активи стали значним джерелом капіталу, необхідно синхронізувати чотири фактори: людські ресурси, технології, правову базу та дотримання вимог.
Д-р Кан Ван Люк, головний економіст BIDV , член Національної консультативної ради з питань фінансової та монетарної політики - Фото: VGP
За словами доктора Кана Ван Люка, головного економіста BIDV, В'єтнам вступає в нову фазу з багатьма глобальними змінами, що вимагає моделі зростання, яка б поєднувала швидкість, якість та сталий розвиток.
Пан Люк стверджував, що В'єтнаму потрібно більше інвестувати в науку і технології, а також модернізувати свій ринок капіталу для мобілізації довгострокових ресурсів.
«Наразі акціонерний капітал становить лише близько 10% ВВП, тоді як банки все ще постачають більшу частину капіталу в економіку. Це показує, що ринок капіталу все ще має величезний потенціал для розвитку», – сказав доктор Кан Ван Люк.
Пан Мінх
Джерело: https://baochinhphu.vn/tu-nang-hang-den-hanh-trinh-phat-trien-ben-vung-con-nhieu-thach-thuc-102251212194116015.htm
Коментар (0)