Чому банки конкурують між собою у випуску облігацій з високими відсотковими ставками?

Банки несуть вищі витрати під час випуску облігацій, але цей канал допомагає їм збалансувати свої потреби у фінансуванні та достатність капіталу.

Згідно з даними VIS Rating, у першій половині цього року обсяг нових випусків облігацій досяг 202,4 трильйона донгів, причому 70% з них були випущені банками. У липні банки випустили додатково 27 трильйонів донгів, згідно з даними FiinRatings – рейтингової компанії, що належить FiinGroup. Це становить 87% від загальної ринкової вартості, що більш ніж удвічі більше, ніж за аналогічний період минулого року.

BVBank пропонує населенню 15 мільйонів облігацій із процентною ставкою 7,9% річних. Починаючи з другого року, процентна ставка дорівнюватиме базовій ставці плюс маржа у розмірі 2,5%. Аналогічно, наприкінці серпня HDBank також випустив облігації на суму 1000 мільярдів донгів, процентна ставка на 2,8% вища за середню 12-місячну депозитну ставку банків на момент виплати.

Інші банки, такі як BIDV, VPBank, MB, ACB , OCB... також мають численні приватні випуски облігацій – спеціально для професійних інвесторів у цінні папери – з процентними ставками приблизно на 1-1,5% вищими за депозитні ставки.

Насправді, основною діяльністю банків є «торгівля грошима», тобто вони залучають капітал та надають його в кредит. Прибуток від цієї діяльності визначається різницею між вартістю капіталу та процентними ставками. Для підвищення ефективності бізнесу банки зазвичай прагнуть знизити вартість капіталу, а не збільшити процентні ставки за кредитами.

Порівняно з поточною процентною ставкою за 12-місячними строковими депозитами від 5,5 до 6% річних, облігації мають вищу вартість капіталу, але банки останнім часом все ж звертаються до цього каналу залучення коштів. Пані Ле Фуонг Уєн, банківський аналітик VPBankS, пояснює, що цей канал допомагає банкам збільшити свій власний капітал та відповідати стандартам безпеки. Це пояснюється тим, що облігації допомагають банкам залучати капітал другого рівня (додатковий капітал) у великих обсягах для розширення операцій без зменшення своєї частки власності шляхом випуску акцій.

Коефіцієнт достатності капіталу (CAR) згідно з Базельськими стандартами розраховується на основі розміру банку відносно активів, зважених за ризиком. Оскільки банки підтримують зростання кредитування на рівні 14-15% щорічно, знаменник цієї формули постійно зростає. Щоб забезпечити виконання коефіцієнта CAR, банки зобов'язані збільшувати свій капітал.

Крім того, облігації є довгостроковим каналом залучення коштів, що допомагає банкам забезпечити відповідність структури їхнього капіталу нормативним вимогам. З кінця минулого року банки були змушені зменшити максимальне співвідношення короткострокового капіталу, що використовується для середньострокового та довгострокового кредитування, до 30% замість 34%, як раніше; а співвідношення кредитування до загального обсягу мобілізованого капіталу має бути нижчим за 85%.

Тим часом, мобілізація депозитів сповільнилася з початку цього року через непривабливі процентні ставки порівняно з іншими інвестиційними каналами. Як правило, вкладники схильні обирати довшиші терміни, коли процентні ставки низькі, щоб оптимізувати свої вигоди. Однак, такий розвиток подій зазвичай доцільний, коли немає альтернативних рішень. Але в першій половині цього року безпечні альтернативні інвестиційні канали, такі як золото, стали гарячою точкою.

У державному секторі Vietcombank (VCB) за перші шість місяців року продемонстрував зростання кредитування понад 8%, тоді як депозити зросли лише на 2%. У приватному секторі різниця між кредитами та депозитами ще більша. Провідні приватні банки, такі як Techcombank , VPBank та ACB, зазнали зростання кредитування приблизно вдвічі швидше, ніж зростання депозитів.

«Обмеження на використання короткострокового капіталу для середньострокового та довгострокового кредитування на рівні 30% змушує банки збільшувати джерела середньострокового та довгострокового капіталу, і облігації є життєздатним варіантом», – прокоментував експерт VPBankS. Порівняно із середньою процентною ставкою за депозитами, дохідність облігацій зазвичай вища. Однак, порівняно з деякими іншими методами залучення довгострокового капіталу, вартість цього каналу залишається однією з найоптимальніших.

Крім того, облігації, випущені з різними термінами погашення, допомагають банкам ефективніше керувати грошовими потоками та ризиком процентної ставки. Цей канал також допомагає диверсифікувати джерела фінансування, уникаючи залежності від залучення коштів від фізичних осіб та економічних організацій.

За словами керівника консалтингового відділу компанії з цінних паперів у Ханої, той факт, що банки постійно випускають та викуповують старі облігації до настання терміну погашення в періоди коливань процентних ставок, свідчить про їхні розрахунки щодо структури їхніх капітальних витрат.

Аналітична команда FiinRatings вважає, що банки продовжуватимуть збільшувати випуск облігацій до кінця цього року, щоб забезпечити додатковий середньостроковий та довгостроковий капітал (понад 3 роки), оскільки зростання кредитування поступово покращується. Тим часом, рейтингове агентство VIS Rating прогнозує, що протягом наступних 1-3 років банкам знадобиться приблизно 283 трильйони донгів капіталу другого рівня через випуск облігацій. Цей ресурс підтримає внутрішній капітал банків та збереже їхні коефіцієнти достатності капіталу.

Джерело: https://baoquangninh.vn/vi-sao-ngan-hang-dua-phat-hanh-trai-phieu-lai-suat-cao-3319530.html