В'єтнам випереджає АСЕАН у зниженні процентних ставок.

Оскільки інфляція знижується, питання зниження облікових ставок незабаром обговорюватиметься центральними банками АСЕАН. Однак суть дебатів полягає в тому, чи можуть центральні банки АСЕАН скорочувати ставки раніше, ніж Федеральна резервна система США (ФРС), і чи матимуть вони достатню свободу монетарної політики, щоб діяти інакше, ніж ФРС.

Це питання порушене у звіті «Перспективи АСЕАН: харчування одним способом, АСЕАН іншим?», щойно опублікованому відділом глобальних досліджень банку HSBC 10 серпня.

Ситуація в регіоні буде досить різноманітною, за даними HSBC. Навіть країни АСЕАН з дефіцитом поточного рахунку, такі як Індонезія та Філіппіни, матимуть різні кроки. Наприклад, Індонезія може знизити процентні ставки раніше, ніж ФРС, оскільки її реальні облікові ставки вже вищі, ніж до пандемії, тоді як її поточний рахунок знаходиться в більш сприятливому становищі.

HSBC вважає, що центральний банк Філіппін знизить процентні ставки лише після того, як ФРС зробить крок щодо зниження процентних ставок. Фото: Arab News

Однак Філіппіни не мають такого ж ступеня свободи, коли йдеться про монетарну політику. Країні потрібно більше часу для охолодження та стабілізації внутрішньої ситуації. Центральний банк Філіппін знизить процентні ставки лише після того, як це зробить ФРС. Прецедентність показує, що Філіппіни мають найменший простір для протидії ФРС, зазначає HSBC.

Тим часом, економіки з профіцитом поточного рахунку, такі як Малайзія, Таїланд, Сінгапур та В'єтнам, також діятимуть непослідовно. Країни з великим профіцитом можуть витримувати дії ФРС, оскільки вони не так потребують іноземного капіталу, їхній експорт може покрити їхні потреби в імпорті.

Поточний рахунок Малайзії, ймовірно, повернеться до допандемічного рівня, що дасть країні більше свободи дій у відносинах з ФРС. Інфляція також перебуває під контролем, тому Малайзія, ймовірно, збереже процентні ставки незмінними.

Профіцит Таїланду, ймовірно, ще більше скоротиться, що змусить центральний банк утримувати процентні ставки вище, ніж до пандемії. Сінгапур, навпаки, має можливості відрізнятися від ФРС, але, за даними HSBC, монетарна політика буде пом'якшена лише після зниження базової інфляції.

В'єтнам – це особливий випадок, де внутрішні проблеми мають пріоритет над зовнішніми. Державний банк В'єтнаму (SBV) випередив своїх колег з АСЕАН, знизивши свою облікову ставку на 1,5% (до 4,50%) лише за три місяці. Умова облікової ставки SBV вже нижча, ніж до пандемії, і HSBC очікує, що банк знизить ставки ще на 0,5% найближчим часом.

За даними HSBC, Державний банк В'єтнаму знизив процентні ставки на 1,5% за три місяці та може знизити їх ще на 0,5% найближчим часом.

Внутрішній попит у В'єтнамі послаблюється, а імпорт скорочується, що призводить до сприятливішого стану поточного рахунку. Це також певною мірою допомогло стабілізувати обмінний курс донгу та дало монетарним органам певний простір для дистанціювання від ФРС, оскільки вони більше зосереджуються на внутрішніх питаннях.

HSBC також прогнозує, що інфляція у В'єтнамі зросте у 2024 році, але не настільки високо, щоб спровокувати підвищення процентних ставок. Банк оцінює, що інфляція зросте приблизно до 3% у другій половині 2024 року, що значно нижче порогового значення SBV у 4,5%.

За даними HSBC, ключовим питанням для центральних банків АСЕАН є те, наскільки кожна країна має свободу монетарної політики щодо ФРС. Відповідь на це питання є ключовою для визначення того, коли центральні банки можуть знижувати процентні ставки.

HSBC вважає, що передчасний відхід від курсу ФРС може призвести до масового відтоку капіталу та раптового падіння обмінних курсів, оскільки інвестори шукають вищої прибутковості, що є ключовим питанням для розробників монетарної політики після інфляції та зростання. HSBC також прогнозує, що ФРС почне знижувати процентні ставки у другому кварталі 2024 року .

Джерело: https://www.nguoiduatin.vn/hsbc-viet-nam-di-truoc-asean-trong-viec-cat-giam-lai-suat-a621051.html