Індекс VN може зробити кілька стрибків до позначки 1300 пунктів.

SSI Research: VN-Index може зробити кілька стрибків до позначки 1300 пунктів

Рекордно низькі процентні ставки стануть основним рушійною силою зростання грошового потоку, особливо для індивідуальних інвесторів. Цей потік капіталу є рушійною силою, яка може допомогти VN-Index досягти певних стрибків у 2024 році.

Загадка безнадійної заборгованості: Перспективи ринку нерухомості та банківської справи можуть бути несприятливими у 2024 році

У нещодавно опублікованому Центром аналізу компаній SSI Securities (SSI Research) Стратегічному звіті за 2024 рік експерти заявили, що це буде рік сильних коливань, з потужним відновленням, яке може відбутися одразу після глибокого коригування.

Фондові ринки часто залежать як від грошових потоків, так і від фундаментальних показників. Рух між грошовими потоками та фундаментальними показниками може призвести до різних реакцій фондового ринку у 2024 році.

Щодо фундаментальних факторів, які можуть вплинути на ринок, аналітики SSI Researcho наголосили, що 2023 рік – це рік багатьох заходів, спрямованих на «відтермінування» повернення ринків нерухомості та фінансів до нормального стану . Тому очікується, що відновлення допоможе фінансовій системі уникнути серйозних проблем у 2024 році.

На думку SSI, відновлення економіки , ймовірно, буде більш очевидним у другій половині 2024 року, при цьому експорт зростатиме завдяки зниженню світових процентних ставок та поступовому поверненню споживчої довіри. На внутрішньому ринку основна увага, як і раніше, буде зосереджена на відновленні галузі нерухомості в контексті необхідності швидкого вирішення юридичних питань проектів від підприємств, що займаються нерухомістю, та зіткнення з високими ставками кредитування на ринку нерухомості. Якщо ліквідність на ринку нерухомості та корпоративних облігацій не відновиться швидко, це вплине на споживчу довіру.

У 2023 році галузь нерухомості зафіксувала ключові події, серед яких відносно повільне вирішення правових питань існуючих проектів нерухомості та низка важливих нових нормативних актів (Земельне право, Житлове право та Реєстраційне право), нещодавно прийнятих Національними зборами з метою посилення захисту прав покупців житла та оздоровлення ринку.

У 2024 році, якщо правові питання існуючих проектів не будуть вирішені найближчим часом, SSI Research прогнозує, що діяльність у сфері злиттів та поглинань різко зросте та зосередиться на проектах, які мають достатній юридичний статус. Таким чином, оціночна пропозиція зможе позитивно покращитися з низького базового рівня у 2023 році. Ліквідність ринку продовжує покращуватися для середнього сегмента у великих містах, де спостерігається великий дефіцит пропозиції, хоча темпи покращення можуть бути повільними через високі ціни продажу. З іншого боку, сегмент курортної нерухомості може продовжувати стикатися з багатьма викликами.

По суті, капітал, отриманий від продажу юридично кваліфікованих проектів, може допомогти компаніям з нерухомості виграти більше часу, поки не будуть вирішені юридичні проблеми із застряглими проектами.

«Ми прогнозуємо, що відновлення ринку нерухомості буде диференційованим між сегментами та потребуватиме більше часу для повного відновлення. Компанії з нерухомості з добрим фінансовим станом зможуть подолати виклики у 2024 році». Маючи тісні зв'язки з галуззю нерухомості, SSI Research прогнозує, що коефіцієнт безнадійної заборгованості банків може досягти свого піку в третьому кварталі 2024 року, а потім знову знизитися згідно з базовим сценарієм.

Перспективи для секторів нерухомості та банківської справи можуть бути несприятливими у 2024 році. Очікуваний процес відновлення є поступовим, не кажучи вже про низку факторів, які потребують пильного моніторингу, зокрема проєкт земельного податку, який зараз розробляється Міністерством фінансів і який матиме значний вплив на попит на нерухомість. Крім того, до інших фундаментальних факторів, які потребують пильного моніторингу, належать глобальна геополітична ситуація та політика, що підтримує відновлення внутрішньої економіки.

VN-індекс на кінець 2024 року становить 1300 пунктів, що є мотивацією для дешевого потоку капіталу

Що стосується грошового потоку, то основним рушієм зростання будуть рекордно низькі процентні ставки, особливо для індивідуальних інвесторів. Банківські депозити все ще зростають через обмеженість інших інвестиційних каналів (ціни на золото значно зросли, тоді як сектору нерухомості та корпоративним облігаціям потрібен тривалий час для відновлення).

«Цей потік капіталу може повернутися на фондовий ринок поетапно у 2024 році. Оскільки на індивідуальних інвесторів припадає до 92,2% середньодобового обсягу торгів усього ринку у 2023 році, VNIndex матиме деякі стрибки у 2024 році завдяки цьому потоку капіталу», – прогнозує аналітична команда SSI.

Тим часом, не очікується негайного відновлення потоку іноземних коштів, але принаймні тиск продавців не такий сильний, як минулого року. У 2023 році іноземні інвестори мали чистий рік виведення коштів, але ця компанія з цінних паперів очікує, що ця тенденція зміниться у 2024 році після поступового зниження процентної ставки ФРС та можливості підвищення рейтингу в'єтнамського фондового ринку індексом FTSE Russell у 2024-2025 роках. Підвищення до категорії "Emerging Market" – це подія, на яку інвестори давно чекали.

Згідно з розрахунками SSI Research, хоча зростання у 2024 році не буде надто сильним, деякі галузі можуть значно відновитися зі зростанням прибутку після оподаткування понад 30%, включаючи сталеливарну промисловість, роздрібну торгівлю та цінні папери, які виділяються на тлі інших галузей. Деякі інші групи галузей, щодо яких компанія також зберігає позитивну оцінку, - це галузь інформаційних технологій та нерухомість промислових парків, виходячи з довгострокового потенціалу зростання.

«Цього року як роздрібний, так і іноземний капітал були сприятливими для фондового ринку, тоді як фундаментальні показники залишаються під питанням, враховуючи вищезгадані фактори, на які варто звернути увагу. Очікується, що 2024 рік буде нестабільним, з ймовірним сильним відновленням невдовзі після глибокої корекції. Ми рекомендуємо купувати акції на випадок різкої корекції», – йдеться у звіті.

SSI Research вважає, що справедлива вартість індексу VN на кінець 2024 року становить 1300 пунктів, хоча протягом року можуть бути періоди, коли ринок перевищуватиме цей поріг. За даними аналітичної команди SSI, зростання прибутку буде основною рушійною силою значного зростання акцій цього року. Крім того, в умовах рекордно низьких процентних ставок висока дивідендна дохідність також стає привабливим фактором.

Джерело