VN-Index کے موجودہ 1,100 پوائنٹس 17 سال پہلے سے کیسے مختلف ہیں؟

بہت سی چوٹیوں تک پہنچنے کے بعد، VN-Index 1,100 پوائنٹس پر ہے، جو 2007 میں طے شدہ سطح ہے، لیکن موجودہ تشخیص کو "پہلے سے کہیں زیادہ پرکشش" سمجھا جاتا ہے۔

VN-Index 2023 تقریباً 1,130 پوائنٹس پر بند ہو جائے گا، جو سال بہ سال 12% سے زیادہ ہے۔ ایک تیز تصحیح کے بعد، انڈیکس نومبر سے تقریباً 1,100 پوائنٹس ٹریڈ کر رہا ہے۔ یہ وہی قیمت کی حد ہے جو VN-Index تین بار تک پہنچی ہے، حال ہی میں جنوری 2021 میں، اس سے پہلے جنوری 2018 میں اور مزید پیچھے جنوری 2007 میں - 17 سال پہلے۔

تاہم ماہرین کے مطابق اس اعداد و شمار پر انحصار کرنا غلط ہے کہ سٹاک مارکیٹ تقریباً دو دہائیوں کے بعد سرمایہ کاروں کو کوئی منافع نہیں پہنچا سکی۔ "اس بار VN-Index کی 1,100 حد کی نوعیت مختلف ہے،" مسٹر Vo Nguyen Khoa Tuan - Dragon Capital Securities کے سینئر ماہر نے ایک حالیہ سرمایہ کار میٹنگ میں کہا۔

انہوں نے تجزیہ کیا کہ 2007 میں 1,100 پوائنٹس "بلبلا" مارکیٹ کی چوٹی تھی جب P/E (فی حصص آمدنی کے مقابلے مارکیٹ کی قیمت) 50 گنا تک پہنچ گئی، P/B (بک ویلیو کے مقابلے مارکیٹ کی قیمت) بھی 8.5 گنا تک پہنچ گئی۔ دریں اثنا، موجودہ 1,100 پوائنٹ ایریا اسٹاک مارکیٹ کے نئے گروتھ سائیکل کے لیے "ویو فٹ" ہے، موجودہ P/E اور P/E کی قیمتیں صرف 13 اور 1.6 گنا ہیں۔

ڈریگن کیپیٹل کے ماہرین نے زور دیتے ہوئے کہا کہ "تقسیمات اب 2007 کے مقابلے میں بہت سستی ہیں اور اگلے 5 سالوں میں مارکیٹ کے لیے الٹا موقع (ترقی کے امکانات) بہت اچھے ہیں۔"

درحقیقت، 1,100 پوائنٹ کا نشان پہلی بار 2007 میں ریکارڈ کیا گیا تھا۔ اس وقت، مارکیٹ بہت سے سرکاری اداروں جیسے Bao Viet, Dam Phu My, Vietcombank کے IPO کی لہر سے پرجوش تھی... اس کے علاوہ، تیز رفتار اقتصادی ترقی، ویتنام کا ورلڈ ٹریڈ آرگنائزیشن (WTO) سے الحاق اور ڈھیل کی پالیسی نے بھی مارکیٹ کو کمزور کر دیا۔

2006 کے اوائل میں 300 پوائنٹ کے نشان سے، اس انڈیکس کو اپنے اسکور کو 4 گنا بڑھانے کے لیے صرف ایک سال سے زیادہ کی ضرورت تھی۔ ایسے سیشن تھے جب HoSE فلور پر آدھے سے زیادہ سٹاک زیادہ سے زیادہ حد تک بڑھ گئے، بہت سے کوڈز کی قیمت لاکھوں VND تھی - جو اس وقت کی بنیادی تنخواہ کے برابر تھی۔ اسٹاک "بخار" ہر طرف پھیل گیا، بہت سے لوگوں نے ایک دوسرے کو سرمایہ کاری کرنے کی ترغیب دی جب "صرف خریدنا منافع بخش ہے"۔

مارکیٹ تیزی سے 2008 میں تقریباً 70 فیصد کی کمی کے ساتھ "گر گئی"۔ مارچ 2009 تک، VN-Index 230 پوائنٹ کے علاقے تک گہرا گر چکا تھا۔ لیکن یہ تقریباً ایک دہائی بعد قیمت میں اضافے کے انتہائی مضبوط دور کا نقطہ آغاز بھی تھا۔ اس عرصے کے دوران بہتری کی شرح دسیوں فیصد تک تھی۔ جتنے سالوں میں مارکیٹ میں اضافہ ہوا ان کی تعداد ان سالوں کی تعداد سے بہت زیادہ تھی جو اس میں کمی آئی۔

یہاں تک کہ ان اوقات کے دوران جب VN-Index نے 2018 کے اوائل اور 2021 کے اوائل میں 1,100 پوائنٹ کا نشان دوبارہ حاصل کیا تھا، موجودہ مارکیٹ کی قیمت اب بھی پچھلے دو ادوار سے سستی ہے۔ SGI Capital کے حسابات کے مطابق، موجودہ P/E 13 گنا ہے اور P/B تقریباً 1.6 گنا ہے - دونوں تاریخ کی سب سے سستی سطحوں پر۔

تشخیص میں فرق کے علاوہ، اس تجزیہ گروپ کا یہ بھی ماننا ہے کہ موجودہ 1,100 پوائنٹ کا نشان پچھلے 17 سالوں میں کئی بار مارکیٹ کے لیے ایک چیلنجنگ نمبر ہونے کے بجائے، طویل مدتی اپ ٹرینڈ کے لیے ایک "سپورٹ لیول" بن جائے گا۔ SGI Capital نے مندرجہ بالا تشخیص ویت نام کو اگلے دو سالوں میں ابھرتی ہوئی مارکیٹوں کے گروپ میں شامل کرنے کے حکومت کے عزم کی بنیاد پر کیا، VN-Index کے ساتھ لیکویڈیٹی بڑھے گی اور 2024 میں مجموعی طور پر کارپوریٹ منافع میں اضافہ تقریباً 15-20% ہوگا۔

پرکشش قیمتوں اور کم شرح سود کے ساتھ، بہت سی سیکیورٹیز کمپنیوں کا خیال ہے کہ اسٹاک کے ذریعے اثاثے جمع کرنے کا یہ صحیح وقت ہے۔ ایم بی سیکیورٹیز (ایم بی ایس) نے کہا کہ مارکیٹ کو آنے والے وقت میں بہت زیادہ معاون معلومات موصول ہوں گی جب KRX سسٹم (HOSE کے لیے ایک نیا انفارمیشن ٹیکنالوجی سسٹم، اسی دن لین دین کی اجازت دیتا ہے) کو کام میں لایا جائے گا، جس سے بہت سی نئی مصنوعات کی تعیناتی کی بنیاد رکھی جائے گی، اس طرح ویتنام کو ابھرتی ہوئی مارکیٹ میں اپ گریڈ کرنے کا راستہ چھوٹا ہو گا۔ لہذا، اس تجزیہ گروپ کا خیال ہے کہ مارکیٹ کی معقول تشخیص طویل مدتی وژن کے ساتھ اسٹاک کو جمع کرنے کا ایک موقع ہے۔

ڈریگن کیپٹل سیکیورٹیز (VDSC) نے پیش گوئی کی ہے کہ سال کے بیشتر حصے میں، گھریلو انفرادی سرمایہ کاروں کی جانب سے کیش فلو اہم حصہ دار ہوں گے۔ اس کی وجہ سے مارکیٹ میں تیزی اور مضبوطی سے اتار چڑھاؤ ہو سکتا ہے، اوپر اور نیچے دونوں طرف۔ VDSC کے مطابق، شارٹ ویوز اور مضبوط اصلاحات اسٹاک کو جمع کرنے کے مواقع ہیں۔ سرمایہ کار محتاط طریقے سے تجارت کر کے سال کے دوران ظاہر ہونے والے مواقع کو بہتر طور پر بہتر بنا سکتے ہیں، صرف اس صورت میں تقسیم کر سکتے ہیں جب ان کے پسندیدہ سٹاک خریداری کی حد میں آ جائیں جو ان کے ذائقہ کے مطابق ہو اور ضرورت سے زیادہ فائدہ اٹھانے سے گریز کرتے ہوئے، اسٹاک اور نقد کے درمیان ایک معقول تناسب کو برقرار رکھا جائے۔

سدھارتھا