مارکیٹ میں شرح سود نیچے کی طرف بڑھ رہی ہے۔

اسٹیٹ بینک آف ویتنام (SBV) نے کہا کہ بینکنگ سیکٹر کو اس وقت متعدد پیچیدہ اور ایک دوسرے سے جڑی ہوئی مشکلات اور چیلنجز کا سامنا ہے۔ عالمی معیشت غیر متوقع اتار چڑھاؤ کا سامنا کر رہی ہے، بین الاقوامی شرح سود بلند ہے، اور جغرافیائی سیاسی خطرات بڑھ رہے ہیں، جس سے افراط زر کے کنٹرول اور مالیاتی پالیسی کے انتظام پر اہم دباؤ پڑ رہا ہے۔

اس تناظر میں، اسٹیٹ بینک آف ویتنام (SBV) اپنے دوہرے مقاصد کے لیے پرعزم ہے: مہنگائی کو کنٹرول کرنا، میکرو اکنامک استحکام کو برقرار رکھنا، معاشی نمو کو سپورٹ کرنا، اور ساتھ ہی ساتھ بینکاری نظام کی حفاظت کو یقینی بنانا۔ SBV نے مالیاتی پالیسی کو فعال اور لچکدار طریقے سے منظم کیا ہے، ملکی اور بین الاقوامی مارکیٹ کی پیشرفت پر گہری نظر رکھی ہے۔ مہنگائی کو کنٹرول کرنے، زرمبادلہ کی مارکیٹ کو مستحکم کرنے اور کریڈٹ انسٹی ٹیوشن سسٹم کے لیے لیکویڈیٹی کو یقینی بنانے کے لیے ریگولیٹری ٹولز کا ایک جامع سیٹ لاگو کیا گیا ہے۔

ملٹری کمرشل جوائنٹ اسٹاک بینک (MB) میں لین دین کرنے والے صارفین۔ تصویر: PHUONG THAO

9 اپریل 2026 کو اسٹیٹ بینک آف ویتنام اور کمرشل بینکوں کی میٹنگ میں، اسٹیٹ بینک آف ویتنام نے کمرشل بینکوں سے درخواست کی کہ وہ 6 ماہ یا اس سے زیادہ کی میچورٹی کے ساتھ نئے لین دین کے لیے ڈپازٹ سود کی شرح کم کریں۔ اور کاروباروں اور افراد کے لیے سرمائے تک رسائی بڑھانے کے لیے درج شدہ ڈپازٹ کی شرح سود اور قرض دینے کی شرح سود کو کم کرنا۔ میٹنگ کے فوراً بعد، بہت سے تجارتی بینکوں نے فعال طور پر حصہ لیا، سود کی شرح میں کمی کو فعال طور پر نافذ کیا، جیسے کہ MB، Agribank ، Vietcombank، VietinBank، BIDV، وغیرہ۔ اپریل 2026 کے دوران، مارکیٹ کی شرح سود مسلسل نیچے کی طرف چلی گئی، جس سے کاروباری برادری اور عوام کے لیے ایک مثبت اشارہ پیدا ہوا۔

تاہم، یہ بات قابل غور ہے کہ حالیہ برسوں میں قرضوں میں اضافے کی بلند شرح بینکاری نظام پر کچھ دباؤ پیدا کر رہی ہے۔ خاص طور پر، کریڈٹ کی نمو بینکاری نظام کے ذریعے سرمائے کی نقل و حرکت کی شرح سے نمایاں طور پر زیادہ ہے۔ اس سے لیکویڈیٹی اور شرح سود پر دباؤ بڑھتا ہے۔ خاص طور پر، ویتنام کا کریڈٹ ٹو جی ڈی پی کا تناسب فی الحال بہت زیادہ ہے (مارچ 2026 تک، کریڈٹ ٹو جی ڈی پی کا تناسب 144% سے تجاوز کر گیا تھا)، جس سے یہ ظاہر ہوتا ہے کہ معیشت کا حد سے زیادہ انحصار بینک کریڈٹ پر ہے۔ بینک کریڈٹ پر بہت زیادہ انحصار جاری رکھنے سے نظامی خطرات لاحق ہوتے ہیں اور اس کے معیشت کے لیے منفی نتائج ہو سکتے ہیں کیونکہ بینکوں کے فنڈنگ ​​کے ذرائع بنیادی طور پر قلیل مدتی ہوتے ہیں، جب کہ معیشت کی سرمائے کی ضروریات درمیانی اور طویل مدتی ہوتی ہیں۔

ملٹری کمرشل جوائنٹ اسٹاک بینک (MB) میں لین دین کرنے والے صارفین۔ تصویر: PHUONG THAO

انسٹی ٹیوٹ آف بینکنگ اینڈ فنانس، نیشنل اکنامکس یونیورسٹی سے ایسوسی ایٹ پروفیسر پھنگ تھانہ کوانگ نے کہا: "دوہرے ہندسوں کی اقتصادی ترقی کے ہدف کے لیے بنیادی ڈھانچے کی سرمایہ کاری؛ پیداوار اور کاروبار؛ ڈیجیٹل تبدیلی؛ سبز تبدیلی اور توانائی کے لیے بہت زیادہ سرمائے کی ضرورت ہے۔ صحیح جگہ پر - مناسب قیمت پر - اور پائیدار طریقے سے۔"

نامہ نگاروں سے بات کرتے ہوئے، ڈاکٹر ٹو ہوائی نام، پائیدار ترقی کی قومی کونسل کے رکن، ویتنام ایسوسی ایشن آف سمال اینڈ میڈیم انٹرپرائزز کے اسٹینڈنگ نائب صدر اور جنرل سیکرٹری نے کہا: "حقیقت یہ ظاہر کرتی ہے کہ کریڈٹ کیپیٹل موبلائزیشن سے زیادہ تیزی سے بڑھ رہا ہے۔ اکیلے اپریل 2026 کے آخر تک، کریڈٹ میں 4.42 فیصد اضافہ ہوا، جو کہ سست رفتاری کے مقابلے میں 4.42 فیصد بڑھ گیا۔ کریڈٹ اور ڈپازٹس کے درمیان فرق بینکنگ سسٹم کے اندر سرمائے کے ذرائع، ادائیگیوں اور شرح سود کو متوازن کرنا ایک بہت اہم چیلنج ہے۔

چھوٹے اور درمیانے درجے کے کاروباری اداروں (SMEs) کے لیے، مسئلہ صرف یہ نہیں ہے کہ "ان کے پاس سرمایہ ہے یا نہیں، بلکہ یہ ہے کہ آیا وہ سرمایہ صحیح پیداواری شعبے تک، صحیح وقت پر، صحیح قیمت پر، اور اسے جذب کرنے کی ان کی صلاحیت کے اندر پہنچتا ہے۔ اعداد و شمار بتاتے ہیں کہ صرف 20-25% SMEs بینک قرضوں تک رسائی حاصل کرتے ہیں۔ وجوہات نہ صرف خود بینکوں کی وجہ سے ہوتی ہیں بلکہ ضمانت کی ضروریات، مالیاتی شفافیت، کاروباری منصوبوں اور کارپوریٹ گورننس کی صلاحیتوں سے بھی ہوتی ہیں۔

لہذا، ایک "کریڈٹ انجیکشن" ذہنیت سے کثیر درجے والے سرمائے کے ماحولیاتی نظام کو ڈیزائن کرنے کی طرف منتقل ہونا ضروری ہے۔ بینک ورکنگ کیپیٹل، پیداوار، برآمدات اور درآمدات کے لیے بنیادی چینل بنے ہوئے ہیں۔ تاہم، انفراسٹرکچر، تکنیکی جدت، ڈیجیٹل تبدیلی، لاجسٹکس، توانائی، اور صنعتی تعاون کے لیے درمیانی اور طویل مدتی سرمایہ اسٹاک مارکیٹ، کارپوریٹ بانڈز، سرمایہ کاری، کریڈٹ گارنٹی، مقامی ترقی، ایف ڈی آئی، اور ماڈل مالیاتی سپلائی چینز کی فراہمی کے ذریعے شیئر کیا جانا چاہیے۔ خاص طور پر، ایف ڈی آئی کو راغب کرنے کو گھریلو کاروباروں کے ساتھ حقیقی روابط سے منسلک کرنے کی ضرورت ہے۔ ایف ڈی آئی کو نہ صرف "سرمایہ لانے" کے لیے ایک چینل ہونا چاہیے بلکہ ٹیکنالوجی، انتظامی مہارت، مارکیٹس اور آرڈرز لانے کے لیے بھی ہونا چاہیے تاکہ ویتنامی چھوٹے اور درمیانے درجے کے کاروباری ادارے (SMEs) ویلیو چین میں حصہ لے سکیں۔ اس کے مطابق، معیشت کے پاس گھریلو نمو کے مساوی شرح کے ساتھ زیادہ سرمایہ ہو گا، ڈاکٹر ٹو ہوائی نام نے زور دیا۔

کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ میں سرمائے کو کھولنا۔

ترقی کے اہداف کے لیے کافی سرمائے کی فراہمی کو یقینی بنانے کے حل کے بارے میں، ایسوسی ایٹ پروفیسر، ڈاکٹر پھنگ تھانہ کوانگ نے مشورہ دیا: "سب سے پہلے، سرمایہ کی فراہمی کے ذرائع کو متنوع بنانا، مانیٹری پالیسی پر انحصار کم کرنا، اور ترقی کے لیے سرمایہ فراہم کرنے میں مالیاتی پالیسی کے کردار کو مضبوط بنانا ضروری ہے۔

خاص طور پر، کیپٹل مارکیٹ کو مضبوطی سے تیار کرنا، ویت نام انٹرنیشنل فنانس کارپوریشن (VIFC) کو ترقی دینے کے لیے مخصوص میکانزم قائم کرنا، اسٹاک مارکیٹ کو صاف اور شفاف طریقے سے تیار کرنا، اور کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ میں سرمائے کے بہاؤ کو آسان بنانے کے لیے کریڈٹ ریٹنگ ایجنسیوں کو تیار کرنا ضروری ہے۔ دوم، مصنوعی ذہانت (AI)، سیمی کنڈکٹرز، گرین ٹرانسفارمیشن، گرین فنانس، اور لاجسٹکس جیسے اہم شعبوں پر توجہ مرکوز کرتے ہوئے، اعلیٰ معیار کی FDI کو راغب کرنا بہت ضروری ہے۔ "عقابوں کو خوش آمدید کہنے کے لیے ایک گھوںسلا بنانا" کی حکمت عملی کو مؤثر طریقے سے نافذ کرنے کے لیے، شرح مبادلہ اور شرح سود کے استحکام کو برقرار رکھنے اور تعمیل کے اخراجات کو کم کرنے اور بین الاقوامی سرمایہ کاروں کے لیے اسٹریٹجک اعتماد پیدا کرنے کے لیے شفافیت اور آسان بنانے کے لیے اصلاحات کو برقرار رکھنا ضروری ہے۔

ملٹری کمرشل جوائنٹ اسٹاک بینک (ایم بی) کاروباری گھرانوں کو ترجیحی اور مناسب شرح سود کے ساتھ قرض کے پیکجوں تک رسائی میں مدد کرتا ہے۔ تصویر: PHUONG THAO

تیسرا، سرمایہ کے بہاؤ کو پیداوار، کاروبار، بنیادی ڈھانچے کی ترقی اور اختراع کی طرف لے جانا ضروری ہے۔ اعلی خطرے والے شعبوں میں قیاس آرائی پر مبنی سرمائے کا بہاؤ براہ راست پیداوار سے منسلک نہیں ہے محدود ہونا چاہئے۔ چوتھا، سبز سرمائے کی کشش کو بڑھانے کے لیے، ویتنام کے لیے سبز معیارات کا ایک متفقہ سیٹ تیار کرنے کی ضرورت ہے۔ فی الحال، بین الاقوامی سرمائے کے ذرائع ماحولیاتی تحفظ اور پائیدار ترقی کی ضروریات سے منسلک ہوتے ہیں۔

بین الاقوامی طریقوں سے ہم آہنگ ایک قومی سبز معیار کا فریم ورک تیار کرنا، گرین فنانس، گرین بانڈز، توانائی کی منتقلی، اور پائیدار ترقی جیسے شعبوں میں بین الاقوامی سرمائے کو راغب کرنے میں معاون ثابت ہوگا۔ یہ سبز معیارات نہ صرف پائیدار ترقی سے منسلک، اعلیٰ معیار کے بین الاقوامی سرمائے کو ویتنام میں راغب کریں گے، بلکہ بین الاقوامی منڈیوں، خاص طور پر یورپی یونین اور امریکہ جیسی بڑی منڈیوں میں ویتنامی اشیاء کی برآمد میں بھی سہولت فراہم کریں گے۔ اس کے نتیجے میں، طویل مدتی میں ویتنامی کاروباروں کی مسابقت اور مالی صلاحیت میں اضافہ ہوگا۔

ملٹری کمرشل جوائنٹ اسٹاک بینک (MB) میں لین دین کرنے والے صارفین۔ تصویر: PHUONG THAO

سرمائے کے ذرائع کو متنوع بنانے کے لیے پالیسی کی سفارشات کے بارے میں، ڈاکٹر ٹو ہوائی نام نے چار اہم شعبوں پر توجہ مرکوز کرنے کی تجویز پیش کی: معاشی استحکام کو برقرار رکھنا اور مہنگائی کو کنٹرول کرنا تاکہ تیزی سے بڑھتی ہوئی نمو کو روکا جا سکے جو بحالی میں رکاوٹ بن سکتی ہے۔ ایک شفاف، نظم و ضبط، ابھی تک کھلی سرمایہ مارکیٹ کی ترقی؛ کریڈٹ کی دستیابی کو بڑھانا اور چھوٹے اور درمیانے درجے کے کاروباری اداروں کے لیے کریڈٹ دینے کی ذمہ داری کو یقینی بنانا؛ اور قرض کی اہلیت کی ضروریات کو پورا کرنے کے لیے اکاؤنٹنگ، کیش فلو، انوائسز، اور ڈیٹا کو معیاری بنانے میں کاروبار کی مدد کرنا۔

اس بات کی توثیق کی جا سکتی ہے کہ دوہرے ہندسے کی نمو حاصل کرنے کے لیے سرمائے کی بڑی آمد درکار ہوتی ہے۔ تاہم، زیادہ پائیدار ترقی کے لیے، اس سرمائے کو متنوع، طویل مدتی، شفاف، اور حقیقی پیداوار کی طرف لے جانا چاہیے۔ اس کے لیے مانیٹری اور مالیاتی پالیسیوں، سرمائے پر موثر کنٹرول، اور بینکوں، اسٹاک مارکیٹ، اور ایف ڈی آئی کی مشترکہ کوششوں کے ہم آہنگ امتزاج کی ضرورت ہے۔

    ماخذ: https://www.qdnd.vn/kinh-te/cac-van-de/bao-dam-dong-von-cho-tang-truong-1042190