کھربوں ڈونگ نے معیشت میں 'پمپ' کیا: ماہرین نقد بہاؤ کے 'راستے' کا تجزیہ کرتے ہیں

WiGroup کے ڈیٹا ماہرین کے مطابق، گزشتہ دو سالوں میں، خاص طور پر پچھلے چھ مہینوں میں کریڈٹ میں زبردست اضافہ ہوا ہے، جس کا اصل محرک رئیل اسٹیٹ اور تعمیراتی شعبوں سے آیا ہے۔

حال ہی میں کریڈٹ "پھٹ گیا"، پیسہ کہاں تک "دوڑ" گیا؟ - تصویر: AI ڈرائنگ

اس معلومات کا تذکرہ WiGroup Financial Economic Data کمپنی کے جنرل ڈائریکٹر مسٹر Tran Ngoc Bau نے 15 جولائی کی شام ویتنامبیز کے ساتھ وائی گروپ کے تعاون سے منعقدہ اقتصادی پروگرام میں کیا۔

رئیل اسٹیٹ میں مضبوط کریڈٹ بہتا ہے، فکر کرنے کی کیا ضرورت؟

مسٹر ٹران نگوک باؤ نے کہا کہ اس سال کی پہلی ششماہی میں اقتصادی ترقی اور قرضہ دونوں "پھٹ گئے"۔

تاہم، بہت سے خدشات اب بھی پیدا ہوتے ہیں: کیوں معیشت اچھی طرح سے ترقی کر رہی ہے لیکن لوگوں کی کھپت میں اضافہ نہیں ہو رہا ہے، یا کریڈٹ مضبوطی سے بڑھ رہا ہے لیکن کاروباری اداروں کو قرضوں تک رسائی میں دشواری کیوں ہے؟

"اگر ہم اقتصادی ترقی کے اجزاء پر گہرائی سے نظر ڈالیں، تو ہم دیکھ سکتے ہیں کہ پچھلی چار سہ ماہیوں میں - خاص طور پر حالیہ سہ ماہی میں - معاشی نمو اب بھی بہت زیادہ FDI صنعتی شعبے اور پبلک سیکٹر (ترقیاتی سرمایہ کاری کے اخراجات اور باقاعدہ اخراجات) پر منحصر ہے"، مسٹر باؤ نے تجزیہ کیا۔

دریں اثنا، گھریلو اور نجی شعبے سمیت معیشت کے باقی حصوں نے واقعی تیزی نہیں کی ہے، یہی وجہ ہے کہ بہت سے لوگ اقتصادی ترقی کے اعداد و شمار اور اپنی آمدنی میں اضافے کے درمیان واضح تعلق محسوس نہیں کرتے۔

مسٹر ٹران نگوک باؤ

مسٹر باؤ نے اس بات کی بھی نشاندہی کی کہ 2024 کے آغاز سے لے کر اب تک، پیداواری شعبے میں قرضے کی شرح نمو تقریباً "جمود" ہو چکی ہے۔

تجارت، ٹرانسپورٹ اور ٹیلی کمیونیکیشن کے شعبوں میں بھی قرضہ تقریباً 18-19 فیصد پر مستحکم رہا۔

اس کے برعکس، کھپت اور رئیل اسٹیٹ میں قرضہ بہت مضبوطی سے بڑھا، کئی سالوں میں ریکارڈ سطح تک پہنچ گیا۔

مسٹر باؤ کے مطابق، مشکل کھپت کے تناظر میں، صارفین کے کریڈٹ میں مضبوطی سے اضافہ ہونے کا امکان نہیں ہے۔ لہذا، کریڈٹ ترقی بنیادی طور پر ریل اسٹیٹ سے آتا ہے.

"واضح طور پر، گزشتہ دو سالوں میں، خاص طور پر پچھلے چھ مہینوں میں قرضوں کی مضبوط نمو، تقریباً مکمل طور پر رئیل اسٹیٹ اور تعمیراتی شعبوں کے ذریعے کارفرما رہی ہے۔ دریں اثنا، صنعتی شعبے نے سال بھر میں شرح نمو کی رفتار کو برقرار رکھا ہے۔ یہ ایسی چیز ہے جس کو تسلیم کرنے کی ضرورت ہے، کیونکہ یہ کریڈٹ کے بہاؤ میں عدم مطابقت کو ظاہر کرتا ہے،" مسٹر باؤ نے زور دیا۔

انہوں نے یہ بھی خبردار کیا: "گزشتہ 6 ماہ اور 1 سال میں رئیل اسٹیٹ میں آنے والے کریڈٹ کے بارے میں خدشات مستقبل میں ریل اسٹیٹ کی قیمتوں اور بینکنگ سسٹم کے لیے خطرات کا باعث بنیں گے۔ یہ مارکیٹ کے خدشات ہیں، لیکن پالیسی سازوں یا مینیجرز کے پاس بعض اوقات دوسری حکمت عملی ہوتی ہے۔"

مختصراً، ماضی میں، ویتنامی اسٹاک ایکسچینج میں درج رئیل اسٹیٹ کمپنیوں کے قرض کے سرمائے کا ڈھانچہ 60% تک بانڈ موبلائزیشن سے آتا تھا۔ فی الحال یہ تناسب صرف 30-40% ہے۔

رئیل اسٹیٹ انڈسٹری میں بقایا بانڈز کی کل مالیت بھی تقریباً VND600,000 بلین سے کم ہو کر VND100,000 بلین سے زیادہ ہو گئی ہے۔ لہذا جب وہ بانڈ سے قرض لینے میں کمی کرتے ہیں، تو اس کا مطلب ہے کہ انہیں اس حصے کی ادائیگی کے لیے بینکوں سے قرض لینا پڑتا ہے، مسٹر باؤ نے تبصرہ کیا۔

کیا اثاثوں کی افراط زر میں تیزی آرہی ہے؟

ترقی کے محرکات کا مزید تجزیہ کرتے ہوئے، مسٹر Nguyen Hoang Linh - Vietcombank Fund Management Company (VCBF) کے ریسرچ ڈائریکٹر - نے کہا کہ ویتنام کی موجودہ پالیسیاں سپلائی سائیڈ پر بہت زیادہ توجہ مرکوز کرتی ہیں، خاص طور پر ٹرانسپورٹ انفراسٹرکچر کو بہتر بنانے اور ریئل اسٹیٹ کی سپلائی میں اضافہ۔

"تاہم، یہ یاد رکھنا چاہیے کہ رسد کو طلب سے پورا کیا جانا چاہیے۔ معیشت میں طلب لوگوں کی طویل مدتی آمدنی پر منحصر ہوتی ہے، جس کا انحصار اس بات پر ہوتا ہے کہ آیا کاروبار اچھی کارکردگی کا مظاہرہ کر رہے ہیں اور پیداوار اور خدمات کو بڑھا رہے ہیں - جس کے نتیجے میں مزید بھرتی ہوتی ہے،" مسٹر لِنہ نے کہا۔

انہوں نے یہ بھی تبصرہ کیا کہ اگرچہ صارفین کی قیمت کے اشاریہ کے مطابق افراط زر حکومت کے منصوبے کے مقابلے میں کم ہے، لیکن اثاثوں کی افراط زر تیزی سے بڑھنے کے آثار ظاہر کر رہی ہے، خاص طور پر ہاؤسنگ رئیل اسٹیٹ کی قیمتوں میں۔

اس کے نتیجے میں بہت سے لوگ ضرورت کے باوجود گھر خریدنے سے قاصر ہیں۔ جب رئیل اسٹیٹ کی قیمتیں بڑھ جاتی ہیں، کرایہ بھی بڑھ جاتا ہے، جس سے زندگی گزارنے کی لاگت بڑھ جاتی ہے اور زندگی پر بہت زیادہ دباؤ پڑتا ہے۔

شرح مبادلہ کے اثرات کے بارے میں مسٹر لن نے کہا کہ اگر شرح مبادلہ بہت زیادہ دباؤ میں ہے تو افراط زر متاثر ہوگا۔ تاہم، ویتنام کے صارفی قیمت کے اشاریہ کے حساب سے، زیادہ تر درآمدی اشیا کا صرف پیٹرولیم گروپ پر بڑا اثر پڑتا ہے۔

حالیہ عرصے میں عالمی معیشت کی سست رفتاری اور بلا تعطل سپلائی کی بدولت تیل کی قیمتیں کم رہیں۔ لہذا، اب تک، شرح مبادلہ سے افراط زر تک اسپل اوور کا اثر زیادہ نہیں رہا ہے۔

بن خان

ماخذ: https://tuoitre.vn/ca-trieu-ti-dong-bom-ra-kinh-te-chuyen-gia-phan-tich-duong-di-dong-tien-20250716101851599.htm