غیر ملکی ادارہ جاتی سرمائے کی واپسی کی رفتار
اسٹاک مارکیٹ پر اپ ڈیٹ، 25 جولائی 2025 کو تجارتی سیشن، VN-Index 1,531.13 پوائنٹس کی تاریخی چوٹی پر بند ہوا جس میں لیکویڈیٹی اعلی سطح پر برقرار ہے، 33,939 بلین VND تک پہنچ گئی۔
اس ترقی کا اندازہ لگاتے ہوئے، فائن ٹریڈ نے کہا کہ 2025 میں مارکیٹ کی قدر میں نمایاں اضافہ ہوا ہے۔ خاص طور پر، اپریل 2025 کے آغاز سے پوری مارکیٹ کے P/E میں 30% اضافہ ہوا ہے، جو 14.7 گنا تک پہنچ گیا ہے - جو 5 سالہ اوسط سے زیادہ ہے اور 2024 کے اختتام کے مقابلے میں 10% زیادہ ہے۔
تشخیص میں اس اضافے میں تعاون بنیادی طور پر غیر مالیاتی گروپ کی طرف سے آیا، بشمول ون فیملی (VIC، VHM، VRE)، Gelex فیملی (GEX، GEE)، اور بینک (TCB، MBB، SHB ، OCB)، سیکیورٹیز (SSI، HCM، VCI، VND) کے اسٹاک۔
2025 میں اسٹاک مارکیٹ کی نمو میں نمایاں اضافہ ہوا ہے۔ |
مارکیٹ کی موجودہ ترقی کا اندازہ لگاتے ہوئے، FiinTrade کے تجزیہ کاروں نے کہا کہ 2021 کی مدت کے مقابلے میں بہت سے فرق ہیں۔
اگر 2021 میں، مارکیٹ انفرادی نقدی کے بہاؤ کی بدولت پھٹتی ہے، جس سے مارکیٹ کی پوری قدر کو عروج (19.6x) تک لے جاتا ہے، تو 2025 میں بحالی مختلف خصوصیات کی حامل ہوگی۔ اصل محرک غیر ملکی ادارہ جاتی سرمائے کی واپسی سے آتا ہے، مارکیٹ کو "فرنٹیئر" سے "ابھرتی ہوئی" میں اپ گریڈ کرنے کی توقعات کے تناظر میں واضح ہوتا جا رہا ہے اور میکرو تصویر مثبت طور پر بدل رہی ہے۔
اگرچہ انڈیکس بڑھ رہا ہے، لیکن یہ واضح رہے کہ لسٹڈ کمپنیوں کے موجودہ منافع کی بنیاد واقعی نہیں ٹوٹی ہے۔ دو شعبے جو منافع کے ڈھانچے اور مارکیٹ کیپٹلائزیشن کا بڑا حصہ ہیں - بینکنگ اور رئیل اسٹیٹ - کو اب بھی کچھ رکاوٹوں کا سامنا ہے۔
بینکنگ سیکٹر نے خالص سود کے مارجن (NIM) کو کم کرنے کے دباؤ کی وجہ سے منافع میں معمولی اضافہ ریکارڈ کیا، جب کہ رئیل اسٹیٹ سیکٹر صرف ریکوری سائیکل کے ابتدائی مراحل میں ہے اور اسے کاروباری نتائج میں زیادہ واضح طور پر ظاہر ہونے کے لیے مزید وقت درکار ہے۔
سیکورٹیز، پبلک انویسٹمنٹ اور ایکسپورٹ کمپنیوں سے منافع کی جھلکیاں
کاروباری نتائج پر اپ ڈیٹ، 25 جولائی 2025 تک FiinTrade کے مرتب کردہ اعدادوشمار کے مطابق، 596 درج کردہ کاروباری اداروں نے (جو کل مارکیٹ کیپٹلائزیشن کا 35.4% نمائندہ ہے) نے 2025 کی دوسری سہ ماہی کے لیے مالیاتی رپورٹس یا کاروباری نتائج کے ابتدائی تخمینوں کا اعلان کیا ہے۔
چونکہ کاروباری اداروں کی تعداد اتنی زیادہ نہیں ہے، اس لیے یہ پوری صنعت/مارکیٹ کی نمائندگی کے لیے کافی نہیں ہے۔ تاہم، ابتدائی تشخیص سے پتہ چلتا ہے کہ کاروباری اداروں کا بعد از ٹیکس منافع مستحکم شرح نمو کو برقرار رکھے ہوئے ہے، 2024 کی اسی مدت کے مقابلے میں 12.5 فیصد اضافہ ہوا ہے۔
مالیاتی اداروں کے گروپ میں، سیکورٹیز کمپنیاں ترقی کے سرکردہ نمائندے ہیں۔ سیکیورٹیز گروپ نے دوسری سہ ماہی میں گزشتہ سال کی اسی مدت کے مقابلے میں بعد از ٹیکس منافع میں 39.5 فیصد اضافہ کیا، جس سے مالیاتی شعبے کی قیادت کی گئی۔ قابل ذکر بات یہ ہے کہ، دوسری سہ ماہی کے دوسرے نصف میں مارکیٹ کی مثبت پیش رفت کی بدولت اسی مدت کے مقابلے میں کچھ چھوٹی اور درمیانے درجے کی سیکیورٹیز کمپنیوں نے غیر معمولی منافع ریکارڈ کیا، جیسے VIX، ملکیتی تجارتی طبقہ کے ساتھ DSC یا مارجن قرض دینے والے حصے کے ساتھ DNSE۔
غیر مالیاتی گروپ میں، عوامی سرمایہ کاری اور برآمدی اداروں کے گروپ میں ریکوری واضح تھی۔
غیر مالیاتی گروپ میں 544/1,512 انٹرپرائزز کے 2025 کی دوسری سہ ماہی میں بعد از ٹیکس منافع میں اسی مدت کے دوران 11.2% اضافہ ہوا۔ سست ترقی کی یہ مسلسل دوسری سہ ماہی ہے، تاہم، سازگار موسمی عوامل اور سپورٹ پالیسیوں کے مثبت اثرات کی بدولت ابھی بھی بہت سے روشن مقامات موجود ہیں۔
پبلک انویسٹمنٹ، کنسٹرکشن اور میٹریلز گروپس میں، دوسری سہ ماہی میں عوامی سرمایہ کاری کی مضبوط تقسیم کی بدولت بہتری کا رجحان جاری رہا، کنسٹرکشن گروپ میں منافع میں بالترتیب 43.4% اور کنسٹرکشن میٹریلز گروپ میں 49.7% اضافہ ہوا۔ خاص طور پر، سیمنٹ انٹرپرائزز (HT1, BTS, HOM) اور کنسٹرکشن سٹون (VLB, DHA, NNC) نے مثبت نمو ریکارڈ کی، جبکہ پلاسٹک پائپ گروپ (BMP, NTP) نے منافع میں کمی دیکھی۔
اسٹیل انڈسٹری نے دوسری سہ ماہی میں سال بہ سال منافع میں 24.7 فیصد اضافہ ریکارڈ کیا، جس کی قیادت Hoa Phat (HPG) نے 29.5 فیصد اضافے کے ساتھ کی۔ تاہم، صنعت کی آمدنی میں -6.1% کی کمی ہوئی، بشمول HPG اور HSG، جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ مارکیٹ کی طلب میں بحالی اب بھی کمزور ہے۔
برآمدی گروپ کے لیے، ANV، FMC اور ٹیکسٹائل اینڈ گارمنٹس (VGT, TNG, HTG) جیسی سمندری غذا کی کمپنیوں نے 2025 کی دوسری سہ ماہی میں بالترتیب 576.8% اور 47.1% تک منافع میں تیزی سے اضافہ ریکارڈ کیا جس کی بدولت زیادہ ٹیکس کے خطرے سے بچنے کے لیے احکامات کی لہر ہے۔ یہ بہت سی مینوفیکچرنگ صنعتوں کے تناظر میں ایک روشن مقام ہے جو اب بھی آہستہ آہستہ بحال ہو رہی ہے۔ تاہم، ترقی کی یہ شرح بہت سے معروف کاروباری اداروں کے نتائج کی عکاسی نہیں کرتی ہے۔
ماخذ: https://baodautu.vn/dong-von-ngoai-quay-lai-dong-luc-manh-me-thuc-day-vn-index-lap-ky-luc-moi-d342199.html
تبصرہ (0)