گزشتہ جون میں، یورپی سینٹرل بینک (ECB) کی ایک رپورٹ نے ایک حیران کن حقیقت کا انکشاف کیا: سونا سرکاری طور پر یورو کو پیچھے چھوڑ کر دنیا کا دوسرا سب سے بڑا ریزرو اثاثہ بن گیا، صرف امریکی ڈالر کے پیچھے۔
مندرجہ بالا معلومات، اگرچہ اخبارات میں "طوفانی" نہیں ہیں، لیکن سونے کے رش کی وضاحت کرنے کے لیے سب سے اہم ٹکڑوں میں سے ایک ہے جو عالمی مارکیٹ کو ہلا رہا ہے، اس قیمتی دھات کی قیمت نے 2 ستمبر کو صرف 3,532 USD/اونس پر نیا ریکارڈ قائم کیا۔
یہ صرف ایک عدد نہیں تھا بلکہ ایک "پرفیکٹ طوفان" کا خاتمہ تھا جہاں معاشی، جغرافیائی سیاسی اور گہرے اعتماد کے عوامل ملتے ہیں، اور قیمتی دھاتوں کو ایک تیز رفتار بیل کی دوڑ میں دھکیل دیتے ہیں۔
اب سب سے بڑا سوال یہ نہیں ہے کہ "سونا کیوں بڑھ رہا ہے؟" لیکن "یہ جنون اس دنیا کے بارے میں کیا کہتا ہے جس میں ہم رہتے ہیں؟"۔
سطح کی حرکیات: شرح سود کا کھیل اور حیرت کا عنصر
سطح پر، سونے کے لیے فوری فروغ ایک مانوس منظر نامے سے آتا ہے: توقع ہے کہ امریکی فیڈرل ریزرو جلد ہی شرح سود میں کمی کرے گا۔
مارکیٹ 92 فیصد امکان پر شرط لگا رہی ہے کہ Fed 17 ستمبر کو ہونے والی اپنی میٹنگ میں شرحوں میں 25 بیسس پوائنٹس کی کمی کرے گا۔ منطق سادہ ہے: کم شرح سود غیر پیداواری سونا رکھنے کے موقع کی قیمت کو کم کرتی ہے، اور اسے مزید پرکشش بناتی ہے۔
اب سب کی نظریں ہفتے کے آخر میں ہونے والی امریکی غیر فارم پے رولز کی رپورٹ پر ہیں، ایک کمزور پڑھنا جو 50 بیسس پوائنٹس تک زیادہ جارحانہ کٹوتی کی قیاس آرائیوں کو جنم دے سکتا ہے، جس سے سونے کی ریلی کو مزید ہوا ملے گی۔
اس کے علاوہ امریکی حکومت کی پالیسیوں کے اثرات کو بھی نظر انداز نہیں کیا جا سکتا۔ صدر ڈونلڈ ٹرمپ کی دوسری میعاد مارکیٹ میں بہت زیادہ غیر یقینی صورتحال پیدا کر رہی ہے، جس میں غیر متوقع سکیورٹی پالیسیاں، بڑھتی ہوئی تجارتی کشیدگی اور Fed سے متعلق عوامی بیانات ہیں۔ چیئرمین جیروم پاول پر دباؤ ڈالنے کی کوششوں اور گورنر لیزا کک کی تجویز کردہ تبدیلیوں نے مرکزی بینک کی آزادی کے بارے میں خدشات کو جنم دیا ہے۔
"یہ پیشرفت FOMC ممبران کے لیے حکومت کے دباؤ کے بارے میں ایک انتباہ ہے۔ یہ سونے کو زیادہ پرکشش سرمایہ کاری کا ذریعہ بناتا ہے،" Commerzbank کے ایک ماہر نے کہا۔ "مارکیٹ یہ دیکھ رہی ہے کہ آیا فیڈ دباؤ کو ایڈجسٹ کرے گا یا اپنا موقف برقرار رکھے گا۔"
ایسے غیر یقینی وقت میں، سونے کو ایک محفوظ پناہ گاہ کے طور پر دیکھا جاتا ہے۔
سونے کی قیمتوں نے ابھی 3,532 USD/اونس کا ریکارڈ قائم کیا ہے، جو کہ 2022 کے آخر سے 90% سے زیادہ ہے اور بہت سے معاون عوامل کی بدولت اپنی اپیل برقرار رکھنے کی توقع ہے (تصویر: IG)۔
گہرا مقصد: زیرِ کرنٹ جسے "ڈی-ڈالرائزیشن" کہا جاتا ہے
اگر شرح سود کا کھیل اور امریکی سیاست سطحی لہریں ہیں، تو سونے کو نئی بلندیوں تک پہنچانے والی اصل قوت بہت زیادہ مضبوط زیرِ کرنٹ ہے: مرکزی بینکوں کی طرف سے امریکی ڈالر سے زبردست اخراج۔
2022 سے، عالمی مرکزی بینک ایک سال میں 1,000 ٹن سے زیادہ سونے کے خالص خریدار رہے ہیں۔ اس سال کا اعداد و شمار، اگرچہ تھوڑا سا کم ہے، پھر بھی 900 ٹن رہنے کی توقع ہے – 2016-2021 کی اوسط سے دوگنا۔ اس رجحان کے رہنما چین، بھارت، ترکی اور پولینڈ ہیں، جن کی کل سالانہ سونے کی طلب میں حصہ گزشتہ دہائی کے دوران دوگنا ہو کر 23 فیصد ہو گیا ہے۔
وجہ یوکرین کے تنازع سے ایک مہنگے سبق سے کم نہیں۔ جب مغرب 2022 تک روس کے نصف زرمبادلہ کے ذخائر کو منجمد کر دے گا، تو یہ ترقی پذیر ممالک کو ایک ٹھنڈا پیغام بھیجتا ہے: ڈالر پر انحصار کا مطلب ہے کہ آپ کی مالی قسمت واشنگٹن کے ہاتھ میں ہے۔
سونا، ایک غیر جانبدار اثاثہ کے طور پر، کسی بھی ملک کے زیر کنٹرول نہیں، متنوع اور اقتصادی خودمختاری کے تحفظ کے لیے واضح انتخاب بن گیا ہے۔
خطرناک حقیقت: سرکاری بانڈز پر "عدم اعتماد کا ووٹ"
تاہم، اس قیمت میں اضافے کا سب سے منفرد اور پریشان کن نقطہ بانڈ مارکیٹ میں ایک تضاد ہے۔ عام طور پر، جب دنیا غیر مستحکم ہوتی ہے، سرمایہ کار دو اہم محفوظ ٹھکانے تلاش کریں گے: سونا اور ترقی یافتہ ممالک جیسے کہ امریکہ، جرمنی اور برطانیہ کے سرکاری بانڈز۔
لیکن ایک عجیب منظر سامنے آ رہا ہے۔ سونے کی قیمتیں نئی بلندیوں کو چھو رہی ہیں، جبکہ امریکہ، برطانیہ، فرانسیسی اور جرمن حکومتی بانڈز کی پیداوار بھی سالوں، حتیٰ کہ دہائیوں میں اپنی بلند ترین سطح پر چڑھ رہی ہے۔ یہ ایک تشویشناک حقیقت کو ظاہر کرتا ہے: سرمایہ کار، اور خاص طور پر مرکزی بینک، نہ صرف سونے کی طرف بھاگ رہے ہیں، بلکہ ایسے اثاثوں سے بھی فرار ہو رہے ہیں جو کبھی بالکل محفوظ سمجھے جاتے تھے - مغربی عوامی قرض۔
سوئس کوٹ بینک کے ایک تجزیہ کار Ipek Ozkardeskaya نے ایک چونکا دینے والا مشاہدہ کیا: "غیر ملکی مرکزی بینکوں کے امریکی سرکاری بانڈز کی ہولڈنگز ایک دہائی سے زیادہ عرصے سے گر رہی ہیں، لیکن اس سال سونے کی طرف منتقلی میں تیزی آئی ہے۔ 2025 تک، مرکزی بینکوں میں سونے کا حصہ امریکی حکومت کے ذخائر سے بھی زیادہ ہو جائے گا۔"
اب تنوع کا کوئی آسان عمل نہیں ہے، یہ قرض میں کمی اور مسلسل تجارتی تناؤ کے خدشات کے درمیان، امریکی عوامی قرض کی پائیداری پر عدم اعتماد کا ووٹ ہے۔ سونا دھیرے دھیرے امریکی حکومتی بانڈز کو "آخری حربے کی محفوظ پناہ گاہ" کے طور پر بدل رہا ہے۔
بڑی تصویر: انفرادی سرمایہ کار داخل ہوتے ہیں، زیورات کی صنعت باہر رہتی ہے۔
سونے کا رش صرف مرکزی بینک کے والٹس تک ہی محدود نہیں ہے۔ انفرادی اور ادارہ جاتی سرمایہ کار بھی آگے بڑھ رہے ہیں۔ گولڈ ایکسچینج ٹریڈڈ فنڈز (ETFs) نے صرف سال کی پہلی ششماہی میں 397 ٹن کی خالص آمد دیکھی – جو 2020 کی وبا کے بعد سب سے زیادہ ہے۔ SPDR گولڈ ٹرسٹ کے ہولڈنگز، دنیا کے سب سے بڑے گولڈ ETF، بھی تین سال کی بلند ترین سطح پر ہیں۔
قیمتوں کو نئی بلندیوں تک پہنچانے میں ETF کیپٹل کی شرکت ایک فیصلہ کن عنصر ہے۔ نتاشا کنیوا، جے پی مورگن کی کموڈٹی سٹریٹجسٹ، پیشین گوئی کرتی ہیں کہ مرکزی بینک سونے کی حمایت جاری رکھ سکتے ہیں، لیکن قیمتوں میں اضافے کے لیے، ETF سرمائے کی مضبوط واپسی کی ضرورت ہے۔
وہ اس سال کے آخر تک $3,675 فی اونس کی قیمت کا ہدف رکھتی ہے اور 2026 کے آخر تک $4,250 تک پہنچ سکتی ہے۔ UBS اس سے بھی زیادہ پر امید ہے، کہتی ہے کہ اگر جغرافیائی سیاسی صورتحال خراب ہوتی ہے تو قیمتیں $4,000 فی اونس تک پہنچ سکتی ہیں۔
تاہم، مارکیٹ کا ایک بڑا طبقہ ہے جو کنارے پر بیٹھا ہے: زیورات کی صنعت۔ زیورات کے لیے سونے کی مانگ، جو جسمانی طلب کا سب سے بڑا ذریعہ ہے، اس سال کی دوسری سہ ماہی میں 14 فیصد گر گئی۔
چین اور ہندوستان کی دو سرکردہ صارف منڈیوں میں، صارفین بلند قیمتوں کی وجہ سے سونے سے منہ موڑ رہے ہیں، جس سے اس خیال کو تقویت ملتی ہے کہ قیمتوں میں اضافہ خوف اور مالی پناہ کی طلب سے ہوا ہے، نہ کہ روایتی کھپت۔
سونے کی قیمت میں ریکارڈ 3,500 ڈالر فی اونس سے زیادہ اضافہ محض قیاس آرائی کا بلبلہ نہیں ہے۔ یہ خطرے اور قدر کے عالمی تصورات میں ٹیکٹونک تبدیلی کا نتیجہ ہے۔ یہ مالیاتی نظام کے روایتی ستونوں میں اعتماد کے خاتمے کی عکاسی کرتا ہے: مرکزی بینک کی آزادی، مغربی خود مختار قرضوں کی حفاظت، اور امریکی ڈالر کا مکمل غلبہ۔
چونکہ مرکزی بینک کاغذ (بانڈز) سے دھات (سونے) تک "خاموش انقلاب" کی قیادت کرتے ہیں، وہ ایک طاقتور پیغام بھیج رہے ہیں۔ سونا اپنی تاریخی حیثیت کی طرف لوٹ رہا ہے۔ ایک شے کے بجائے، یہ پیسے کی حتمی شکل ہے، عدم استحکام کا ایک پیمانہ اور نظام پر اعتماد متزلزل ہونے پر ایک آخری حربہ ہے۔
ماخذ: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/giai-ma-con-dien-cua-gia-vang-the-gioi-20250903102631349.htm
تبصرہ (0)