حصص جاری کرنے اور عوام میں جانے کی دوڑ

مختصر مدت میں، اسٹاک کے ساتھ مارکیٹ کے "زیادہ سیر" ہونے کے خدشات مکمل طور پر جائز ہیں۔

جب کہ کاروبار ابتدائی عوامی پیشکش (IPOs) کرنے کی دوڑ میں لگے ہوئے ہیں، سرمائے کو بڑھانے کے لیے اضافی حصص کی فہرست اور جاری کر رہے ہیں، مارکیٹ کی مجموعی لیکویڈیٹی جمود کی حالت میں ہے۔

ضرورت سے زیادہ سپلائی

ریکارڈ کے مطابق، دسمبر میں، مشہور ناموں کی ایک سیریز نے اپنی "پہلی" تاریخیں یا سرمائے میں اضافے کے حقوق طے کیے ہیں۔ خاص طور پر، 8 دسمبر کو ہونے والا تجارتی سیشن SSI کے لیے 5:1 کے تناسب سے موجودہ حصص یافتگان کو 415 ملین سے زیادہ شیئرز کی پیشکش کی فہرست کو بند کرنے کا غیر حقدار دن ہے۔

VND15,000/حصص کی پیشکش کی قیمت کے ساتھ، SSI کو VND6,200 بلین سے زیادہ اضافے کی توقع ہے۔ اگر اگست کے آخر میں 104 ملین سے زیادہ شیئرز کا نجی اجراء بھی شامل کیا جائے تو، اس اجراء کے بعد SSI کا چارٹر کیپٹل VND24,900 بلین سے تجاوز کر جائے گا، جو عارضی طور پر سیکیورٹیز انڈسٹری میں چارٹر کیپٹل میں سرفہرست مقام حاصل کر لے گا۔

پچھلا سیشن VIC شیئرز کا ایکس ڈیویڈنڈ ٹریڈنگ دن تھا، اس سے پہلے کہ Vingroup کارپوریشن نے 3.85 بلین بونس شیئرز موجودہ شیئر ہولڈرز کو جاری کرنے کے لیے شیئر ہولڈر کی فہرست بند کی تھی۔

اسٹاک کی پیشکشوں اور اجراء کی ایک سیریز نے مارکیٹ سے بڑی مقدار میں پیسہ نکال لیا ہے۔

ہو چی منہ سٹی اسٹاک ایکسچینج (HoSE) نے ابھی اعلان کیا ہے کہ 11 دسمبر VPBank Securities Company (VPBankS, code VPX) کے لیے پہلا تجارتی دن ہوگا۔ 1.875 بلین درج شدہ حصص اور VND33,900/حصص کی حوالہ قیمت کے ساتھ، VPBankS کی فہرست میں شامل ہونے پر کیپٹلائزیشن تقریباً VND64,000 بلین تک پہنچ جائے گی۔ خاص طور پر، فرمان 245/2025 کی بدولت، VPBankS نے IPO کے بعد اپنے حصص کی فہرست بنانے میں 30 دن سے بھی کم وقت لیا، جس سے پچھلے 3-6 ماہ کے عمل کے مقابلے میں اس عمل کو نمایاں طور پر مختصر کیا گیا۔

اس سے پہلے، اکتوبر کے آخر میں، ایک اور "بڑے آدمی" - ٹیک کام سیکیورٹیز کمپنی (TCBS، کوڈ TCX) - نے بھی IPO کے مختصر وقت کے بعد HoSE پر 2.31 بلین سے زیادہ شیئرز درج کیے تھے۔ 46,800 VND/حصص کی حوالہ قیمت کے ساتھ، TCBS کی کیپٹلائزیشن پہلے سیشن کے عین موقع پر 108,000 بلین VND سے زیادہ تک پہنچ گئی۔ اس کے علاوہ، مارکیٹ بھی "اپنی سانس روکے ہوئے" ہے VPS سیکورٹیز کمپنی کے VCK حصص کو کوڈ ملنے کے بعد باضابطہ طور پر درج ہونے کا انتظار کر رہی ہے۔

صرف سیکورٹیز گروپ ہی نہیں بینکنگ انڈسٹری بھی سرمائے کو اپنی طرف متوجہ کرنے کی دوڑ میں شامل ہو گئی ہے۔ خاص طور پر، ویتنام جوائنٹ اسٹاک کمرشل بینک برائے صنعت و تجارت ( VetinBank , code CTG) نے ابھی اعلان کیا ہے کہ وہ 18 دسمبر کو حصص یافتگان کی فہرست بند کر دے گا تاکہ ڈیویڈنڈ کی ادائیگی کے لیے تقریباً 2.4 بلین شیئرز جاری کیے جائیں، جو 2025 میں بینکنگ انڈسٹری میں اسٹاک ڈیویڈنڈ کی سب سے بڑی ادائیگی ہے۔

کیش فلو "مقفل" ہے

اربوں نئے حصص کی ظاہری شکل سے مارکیٹ میں جوش و خروش پیدا ہونا چاہیے تھا، لیکن حقیقت میں، اس میں ملی جلی پیش رفت ریکارڈ کی گئی۔ مارکیٹ کی لیکویڈیٹی VND20,000 بلین/سیشن کے ارد گرد منڈلا رہی ہے، جو کہ سال کے وسط میں VND50,000 - 80,000 بلین کی ریکارڈ سطح سے بہت نیچے ہے، جب کوئی نیا اجراء یا فہرستیں نہیں تھیں۔

اس رجحان کی وضاحت کرتے ہوئے، برانچ 2 کے ڈائریکٹر مسٹر ٹران کووک ٹوان - میرای اثاثہ سیکیورٹیز کمپنی (MAS) کے ہیڈکوارٹر نے کہا کہ مارکیٹ میں اسٹاک کی "زیادہ فراہمی" کے بارے میں خدشات مکمل طور پر بے بنیاد ہیں۔ اتنی زیادہ سرمایہ کاری نہ ہونے کے تناظر میں، IPOs اور اضافی اجراء میں دسیوں ہزار ارب VND کی آمد نے لیکویڈیٹی پر براہ راست دباؤ ڈالا ہے۔

"نقدی کا بہاؤ منتشر ہو گیا ہے - انڈیکس کو سپورٹ کرنے کے لیے ثانوی لین دین (روزانہ تجارت) میں بہنے کے بجائے، بنیادی جاری کرنے والے لین دین میں نقد کو "چوسا" جاتا ہے۔ اس کی وجہ سے مارکیٹ قلیل مدتی لیکویڈیٹی کی کمی کی حالت میں گر جاتی ہے۔"- مسٹر ٹون نے تبصرہ کیا۔

اسی نقطہ نظر کو شیئر کرتے ہوئے، DNSE سیکیورٹیز کمپنی میں ریسرچ اینڈ انویسٹمنٹ کنسلٹنگ کے ڈائریکٹر ڈاکٹر ہو سی ہوا نے نشاندہی کی کہ بلین ڈالر کے آئی پی او سودے جیسے کہ VPBankS، VPS یا TCBS کے انفرادی سرمایہ کاروں کی بڑی تعداد کو راغب کیا ہے۔

مثال کے طور پر، VPS IPO میں، انفرادی سرمایہ کاروں نے سود کا 98% حصہ لیا۔ تاہم، IPO کی ادائیگی کے بعد، سرمایہ کاروں کو تجارت کرنے سے پہلے حصص کی فہرست میں آنے کا انتظار کرنا پڑا۔ اس انتظار کی مدت کی وجہ سے نقدی کا بہاؤ عارضی طور پر "منجمد" ہو گیا اور مارکیٹ میں واپس نہیں آ سکا۔

ماخذ: https://nld.com.vn/dua-nhau-phat-hanh-co-phieu-len-san-19625120822063386.htm