وال اسٹریٹ کو سپورٹ کرنے کے لیے فیڈ کے پاس زیادہ ترغیب ہے۔

ہر بڑے عروج یا زوال کے بعد، لوگ اکثر دہراتے ہیں کہ "اسٹاک مارکیٹ معیشت نہیں ہے،" یا "وال اسٹریٹ مین اسٹریٹ نہیں ہے۔" تاہم، دونوں تصورات کے درمیان لائن تیزی سے دھندلی ہوتی جا رہی ہے۔

اس کی وجہ یہ ہے کہ اثاثہ جات کی بڑھتی ہوئی قیمتوں نے صارفین کے ذریعے زیادہ اخراجات کی حوصلہ افزائی کی ہے، جو کہ امریکی جی ڈی پی کا 70% ہے۔ دولت کا یہ اثر گزشتہ 15 سالوں میں نمایاں طور پر مضبوط ہوا ہے۔

آکسفورڈ اکنامکس کے چیف یو ایس اکنامسٹ برنارڈ یاروس کے مطابق، اب ایکویٹی دولت میں ہر 1% اضافہ کھپت میں 0.05% اضافہ کرتا ہے، جو کہ 2010 میں صرف 0.02% تھا۔ ایک ہی وقت میں، ہاؤسنگ ویلیو میں ہر $1 اضافے سے کھپت میں $0.04 کا اضافہ ہوتا ہے، جو کہ پچھلے $0.3 سے زیادہ ہے۔

یاروس نے ایک رپورٹ میں لکھا، "جب گھر والے اپنی دولت میں اضافہ دیکھتے ہیں، تو وہ اپنی ذاتی مالیات کے بارے میں زیادہ پر اعتماد محسوس کرتے ہیں اور زیادہ خرچ کرنے کے لیے تیار ہوتے ہیں۔ دولت میں اضافہ انہیں ہاؤسنگ سے سرمایہ نکالنے یا موجودہ اخراجات کے لیے قابل قدر اسٹاک فروخت کرنے کی ترغیب دیتا ہے،" یاروس نے ایک رپورٹ میں لکھا۔

اس نے پیش گوئی کی ہے کہ دولت کا اثر آنے والے سالوں میں بڑھتا رہے گا کیونکہ ریٹائر ہونے والوں کا بڑھتا ہوا تناسب، جن کی مجموعی مالیت زیادہ ہے، خرچ کو برقرار رکھنے کے لیے اپنی جمع شدہ دولت پر زیادہ انحصار کرتے ہیں جب ان کے پاس مزدوری کی آمدنی نہیں ہوتی ہے۔

اس کے علاوہ، ڈیجیٹل میڈیا کا پھیلاؤ صارفین کی نفسیات کو مارکیٹ کے اتار چڑھاو کے لیے زیادہ جوابدہ بناتا ہے، جس سے "دولت کے اثر" کو مزید تقویت ملتی ہے۔

یہ اثر جزوی طور پر اس بات کی وضاحت کرتا ہے کہ صدر ڈونلڈ ٹرمپ کی طرف سے شروع کی گئی تجارتی جنگ کے باوجود امریکی کھپت کیوں لچکدار ہے، جس نے افراط زر کو بلند رکھا ہے اور کاروباری ادارے کرایہ پر لینے سے ہچکچاتے ہیں۔ دریں اثنا، مصنوعی ذہانت (AI) اسٹاک مارکیٹ کو نئے ریکارڈ کی بلندیوں کی طرف دھکیلنے والی اہم قوت ہے۔

ایک ہی وقت میں، AI سے متعلقہ ٹیکنالوجی اسٹاک جیسے Nvidia، Microsoft، اور Google مارکیٹ کے ستون بن رہے ہیں۔

اپنے ماڈل کی بنیاد پر، یاروس کا اندازہ ہے کہ پچھلے 12 مہینوں میں ٹیک اسٹاک میں اضافے نے صارفین کے اخراجات میں تقریباً 250 بلین ڈالر کا اضافہ کیا ہے، یا صارفین کے اخراجات میں کل اضافے کا 20% سے زیادہ۔

"اگرچہ سٹاک مارکیٹ معیشت نہیں ہے، معیشت اب پہلے سے کہیں زیادہ مارکیٹ کے اتار چڑھاو کے سامنے ہے،" انہوں نے خبردار کیا۔

جے پی مورگن کے تجزیہ کار متفق ہیں۔ ان کا اندازہ ہے کہ AI سے متعلقہ 30 اسٹاکس نے گزشتہ سال کے دوران امریکی گھرانوں کی دولت میں 5 ٹریلین ڈالر سے زیادہ کا اضافہ کیا ہے، جس سے سالانہ اخراجات میں تقریباً $180 بلین یعنی کل کھپت کا 0.9 فیصد اضافہ ہوا ہے۔ یہ اعداد و شمار بڑھ سکتے ہیں اگر AI دوسرے اسٹاکس یا اثاثوں جیسے رئیل اسٹیٹ میں پھیلتا رہتا ہے۔

قابل ذکر بات یہ ہے کہ اسٹاک میں سرمایہ کاری کرنا اب امیروں کا محفوظ نہیں ہے۔ بلیک راک اور کامن ویلتھ فنڈز کے ایک سروے کے مطابق، 54% سے زیادہ امریکی جو سالانہ $30,000 اور $79,999 کے درمیان کماتے ہیں اب انفرادی سرمایہ کار ہیں، اور ان میں سے نصف نے صرف پچھلے پانچ سالوں میں سرمایہ کاری شروع کی ہے۔

لیکن امیر پھر بھی سب سے زیادہ خرچ کرتے ہیں۔ موڈیز کی تحقیق سے پتہ چلتا ہے کہ 2025 کی دوسری سہ ماہی میں کل اخراجات کا نصف حصہ آمدنی والے گروپوں کا 10 فیصد ہے، جو ایک تاریخی بلند ہے۔

پیپرسٹون کے سینئر سٹریٹجسٹ مائیکل براؤن نے کہا کہ یہ اسٹاک اور رئیل اسٹیٹ کے دولت کے اثرات کے علاوہ آمدنی میں تفاوت کا نتیجہ ہے۔

انہوں نے کہا کہ "اس سب کو ایک ساتھ رکھیں اور ہمارے پاس ایک ایسی معیشت ہے جو زیادہ آمدنی والے افراد کے صوابدیدی اخراجات پر تیزی سے انحصار کر رہی ہے، جبکہ وہ خطرے کے اثاثوں کے استحکام پر منحصر ہیں۔"

اس کا مطلب یہ ہے کہ فیڈرل ریزرو، جو مانیٹری پالیسی چلاتا ہے، اور امریکی کانگریس ، جو مالیاتی پالیسی کا فیصلہ کرتی ہے، دونوں کے پاس اسٹاک مارکیٹ کو سپورٹ کرنے کے لیے مضبوط ترغیبات ہیں۔

کیونکہ "دولت کا اثر" دونوں طریقوں سے کام کرتا ہے: جب اثاثوں کی قیمتیں گرتی ہیں، اخراجات اور ترقی بھی سست ہو جاتی ہے۔

"ہم ایک ایسی معیشت دیکھ رہے ہیں جو تیزی سے ایکویٹی مارکیٹس اور ایکویٹی مارکیٹ سے جڑی ہوئی ہے جو صارفین کے اخراجات پر زیادہ سے زیادہ انحصار کرتی ہے۔ یہ دونوں عوامل مل کر خطرے کے اثاثوں کے لیے ایک 'حفاظتی کشن' بناتے ہیں، جس میں مالیاتی پالیسی معاون رہتی ہے اور مانیٹری پالیسی زیادہ موافق ہوتی جا رہی ہے،" براؤن نے نتیجہ اخذ کیا۔

ماخذ: https://thoibaonganhang.vn/fed-co-nhieu-dong-luc-hon-de-ho-tro-pho-wall-172942.html