"زوال کو نہیں لینا"، واشنگٹن کے دو بڑے قرض دہندگان پر امید ہیں۔ یوآن کوششوں کو بڑھاتا ہے؟

امریکی حکومت کے قرض میں سب سے بڑے غیر ملکی سرمایہ کاروں کے طور پر، چین اور جاپان قرض کی حد سے متعلق مذاکرات میں پیشرفت کو "گھبرا کر" دیکھ رہے ہیں۔

چین اور جاپان امریکہ میں قرض کی حد سے متعلق مذاکرات کو 'گھبرا کر' دیکھتے ہیں۔ (ماخذ: این بی سی نیوز)

27 مئی کو، امریکی میڈیا نے رپورٹ کیا کہ صدر جو بائیڈن اور ریپبلکن قانون سازوں نے قرض کی حد کو بڑھانے کے بارے میں ایک ابتدائی معاہدہ کیا ہے۔ باخبر ذرائع کے مطابق وائٹ ہاؤس اور مذاکرات کاروں نے ڈیفالٹ کو روکنے کے لیے اصولی طور پر معاہدہ کرلیا۔

اگر کانگریس کی طرف سے منظوری دی جاتی ہے، تو یہ معاہدہ ریاستہائے متحدہ کو 5 جون کو اپنے اخراجات کو پورا کرنے کے لیے ٹریژری کے پیسے ختم ہونے سے پہلے ڈیفالٹ سے بچنے میں مدد کرے گا۔

جاپان اور چین کیوں پریشان ہیں؟

چین اور جاپان 2 ٹریلین ڈالر کے مالک ہیں – جو کہ امریکی حکومت کے بانڈز کی غیر ملکی ہولڈنگز میں 7.6 ٹریلین ڈالر کے ایک چوتھائی سے زیادہ ہیں۔ بیجنگ نے 2000 میں اپنی خریداریوں کو بڑھانا شروع کیا، جب امریکہ نے عالمی تجارتی تنظیم میں چین کے داخلے کی مؤثر حمایت کی، جس نے چینی برآمدات میں تیزی لانے میں مدد کی۔ اس نے چین کے لیے ڈالروں کا سیلاب پیدا کر دیا، جس کو انہیں پارک کرنے کے لیے ایک محفوظ جگہ کی ضرورت تھی۔

امریکی سرکاری بانڈز کو وسیع پیمانے پر دنیا کی محفوظ ترین سرمایہ کاری میں سے ایک سمجھا جاتا ہے، اور چین کے امریکی بانڈز کی ہولڈنگز 2013 میں 101 بلین ڈالر سے بڑھ کر 1.3 ٹریلین ڈالر کی چوٹی تک پہنچ گئیں۔

چین ایک دہائی سے زائد عرصے سے امریکی قرضوں کا سب سے بڑا غیر ملکی ہولڈر رہا ہے۔ تاہم، 2019 میں ٹرمپ انتظامیہ کے ساتھ بڑھتے ہوئے تناؤ کی وجہ سے بیجنگ نے امریکی خزانے کی اپنی ہولڈنگ کو کم کیا، اور جاپان نے اس سال چین کو سب سے اوپر امریکی قرض دہندہ کے طور پر پیچھے چھوڑ دیا۔

ٹوکیو کے پاس اس وقت 1.1 ٹریلین ڈالر کے امریکی بانڈز ہیں، جو چین کے 870 بلین ڈالر کے مقابلے میں ہیں، یعنی دونوں ممالک امریکی حکومتی بانڈز کی قدر میں ممکنہ کمی کے خطرے سے دوچار ہیں اگر امریکی ڈیفالٹ ہوتا ہے۔

جوش لپسکی اور فلپ مینگ، اٹلانٹک کونسل کے اکنامک سینٹر کے تجزیہ کار، جو کہ یو ایس-اٹلانٹک بین الاقوامی امور کی تحقیق اور تجزیہ کرنے والی تنظیم ہے، نے کہا: "جاپان اور چین کے امریکی سرکاری بانڈز کی بڑی ہولڈنگز ان ممالک کو نقصان پہنچ سکتی ہیں اگر بانڈز کی قدر میں تیزی سے کمی آتی ہے۔

کیونکہ گرتی ہوئی بانڈ کی قدر جاپان اور چین میں زرمبادلہ کے ذخائر میں کمی کا باعث بنے گی۔ اس کا مطلب ہے کہ ان کے پاس ضروری درآمدات کی ادائیگی، غیر ملکی قرضوں کی ادائیگی یا اپنی قومی کرنسیوں کو سپورٹ کرنے کے لیے کم رقم ہوگی۔

تاہم، مسٹر لپسکی اور مسٹر مینگ کا استدلال ہے کہ اصل خطرات عالمی معاشی بدحالی اور قرضوں کے ڈیفالٹ کی وجہ سے پیدا ہونے والے امریکی بحران کے امکان سے آتے ہیں۔

انہوں نے کہا کہ "یہ تمام ممالک کے لیے ایک سنگین تشویش ہے لیکن چین کی کمزور اقتصادی بحالی کے لیے ایک خاص خطرہ ہے۔"

گزشتہ سال کے اواخر میں CoVID-19 پابندیوں کے اچانک اٹھائے جانے کے بعد ابتدائی تیزی کے بعد، چین کی معیشت اب کھپت، سرمایہ کاری اور صنعتی پیداوار میں کمی کے آثار کے طور پر جدوجہد کر رہی ہے۔

افراط زر کے دباؤ میں اضافہ ہوا ہے کیونکہ حالیہ مہینوں میں صارفین کی قیمتوں میں بمشکل تبدیلی آئی ہے۔ ایک اور بڑی تشویش چین میں نوجوانوں کی بڑھتی ہوئی بے روزگاری کی شرح ہے، جو اپریل 2023 میں ریکارڈ 20.4 فیصد تک پہنچ گئی۔

دریں اثنا، جاپان کی معیشت صرف جمود کا شکار اقتصادی ترقی اور افراط زر سے ابھرنے کے آثار دکھا رہی ہے جس نے ملک کو کئی دہائیوں سے پریشان کر رکھا ہے۔

بڑی دھمکی

یہاں تک کہ اگر امریکی حکومت کے پاس پیسہ ختم ہو جائے اور اس کے تمام بلوں کی ادائیگی کے لیے تمام غیر معمولی اقدامات کیے جائیں - ایک ایسا منظر جس کے بارے میں وزیر خزانہ جینٹ ییلن نے کہا ہے کہ 1 جون کے اوائل میں ہو سکتا ہے - امریکی ڈیفالٹ کے امکانات کم ہیں۔

کچھ امریکی قانون سازوں نے سب سے بڑے بانڈ ہولڈرز کو بانڈ سود کی ادائیگی کو ترجیح دینے کی تجویز پیش کی ہے۔

NUS بزنس سکول کے سینئر لیکچرر الیکس کیپری نے کہا کہ یہ دوسرے فنڈز، جیسے کہ گورنمنٹ پنشن فنڈ اور گورنمنٹ ایمپلائی ویج فنڈ پر ڈرا کرکے کیا جائے گا، لیکن جاپان اور چین جیسے ممالک کے لیے بڑے ڈیفالٹس کو روکے گا۔

اور کسی واضح متبادل کی عدم موجودگی میں، سرمایہ کار مارکیٹ کے بڑھتے ہوئے اتار چڑھاؤ کا مقابلہ کرنے کے لیے مختصر تاریخ والے بانڈز کو طویل تاریخ والے بانڈز میں تبدیل کر سکتے ہیں۔ اس سے چین اور جاپان کو فائدہ ہو سکتا ہے، جنہوں نے طویل مدتی امریکی قرضوں پر توجہ مرکوز رکھی ہے۔

اس نے کہا، مالیاتی عدم استحکام اور معاشی کساد بازاری کا پھیلنا ایک بہت بڑا خطرہ ہے۔

پیٹرسن انسٹی ٹیوٹ فار انٹرنیشنل اکنامکس کے نائب صدر اور ڈائریکٹر ریسرچ مارکس نولینڈ نے کہا، "امریکی قرض پر ڈیفالٹ کا مطلب ہے حکومتی بانڈ کی قیمتوں میں کمی، شرح سود میں اضافہ، ڈالر کی گرتی ہوئی قدر، اور بڑھتا ہوا اتار چڑھاؤ۔"

اس کے ساتھ امریکی سٹاک مارکیٹ میں گراوٹ، امریکی بینکنگ سیکٹر پر دباؤ بڑھنا اور رئیل اسٹیٹ سیکٹر پر بڑھتا ہوا تناؤ بھی ہو سکتا ہے۔ اس سے عالمی معیشت اور مالیاتی منڈیوں کے درمیان رابطہ منقطع ہو سکتا ہے۔"

چین اور جاپان گھر بیٹھے کاروبار اور ملازمتوں کی حمایت کے لیے دنیا کی سب سے بڑی معیشت پر انحصار کر رہے ہیں۔ چین کے لیے برآمدات خاص طور پر اہم ہیں کیوں کہ معیشت کے دیگر ستون جیسے کہ رئیل اسٹیٹ - زوال پذیر ہیں۔ برآمدات چین کی جی ڈی پی کا پانچواں حصہ پیدا کرتی ہیں اور تقریباً 180 ملین افراد کو روزگار فراہم کرتی ہے۔

بڑھتے ہوئے جغرافیائی سیاسی تناؤ کے باوجود، امریکہ چین کا سب سے بڑا تجارتی شراکت دار ہے۔ یہ جاپان کا دوسرا سب سے بڑا تجارتی پارٹنر بھی ہے۔ 2022 میں، امریکہ اور چین کی کل تجارت 691 بلین ڈالر کی ریکارڈ بلند ترین سطح پر پہنچ گئی، جبکہ اسی عرصے کے دوران جاپان کی امریکہ کو برآمدات میں 10 فیصد اضافہ ہوا۔

"جب امریکی معیشت سست ہو جائے گی، تو اس کی عکاسی تجارت میں ہو گی، جیسا کہ امریکہ کو چین کی برآمدات کو کم کرنا اور عالمی اقتصادی سست روی میں حصہ ڈالنا،" مسٹر نولینڈ نے زور دیا۔

اس وقت، بہت کم ٹوکیو یا بیجنگ کر سکتے ہیں لیکن انتظار کریں اور بہترین کی امید کریں۔

تجزیہ کاروں کا کہنا ہے کہ امریکی حکومت کے بانڈز کی فروخت میں جلدی "خود کو شکست دینے" ہوگی کیونکہ اس سے ڈالر کے مقابلے میں ین یا یوآن کی قدر میں نمایاں اضافہ ہوگا، جس سے دونوں ممالک کی برآمدی لاگتیں آسمان کو چھو جائیں گی۔

یوآن 'کاٹے' فوائد؟

طویل مدتی میں، کچھ تجزیہ کاروں کا کہنا ہے کہ، امریکی ڈیفالٹ کا امکان چین کو امریکی ڈالر پر کم انحصار کرنے والا عالمی مالیاتی نظام بنانے کی کوششوں کو تیز کرنے پر مجبور کر سکتا ہے۔

چینی حکومت نے بین الاقوامی تجارت اور سرمایہ کاری میں یوآن کے استعمال کو بڑھانے کے لیے روس، سعودی عرب، برازیل اور فرانس کے ساتھ کئی معاہدے کیے ہیں۔

ایک روسی قانون ساز نے کہا کہ ابھرتی ہوئی معیشتوں کا برکس گروپ، جس میں چین، روس، بھارت، برازیل اور جنوبی افریقہ شامل ہیں، سرحد پار تجارت کے لیے مشترکہ کرنسی بنانے پر غور کر رہا ہے۔

تجزیہ کاروں کا کہنا ہے کہ یہ یقینی طور پر چین کے لیے یوآن کی بین الاقوامی کاری پر زور دینے اور بیجنگ کے لیے اپنے تجارتی شراکت داروں کو نئے اعلان کردہ "BRICs کرنسی" اقدام میں شامل کرنے کی کوششوں کو دوگنا کرنے کے لیے ایک اتپریرک کے طور پر کام کرے گا۔

تاہم، چین کو کچھ سنگین رکاوٹوں کا سامنا ہے، جیسے کہ وہ رقم کی مقدار پر جو کنٹرول کرتا ہے جو اس کی معیشت کے اندر اور باہر نکل سکتا ہے۔

تجزیہ کاروں کا کہنا ہے کہ بیجنگ عالمی مالیاتی منڈیوں کے ساتھ مکمل طور پر انضمام کے لیے کم آمادگی ظاہر کر رہا ہے۔

امریکن انٹرپرائز انسٹی ٹیوٹ کے ایک سینئر فیلو، ڈیرک سیزرز نے کہا، "ڈالرائزیشن کے لیے ایک سنجیدہ دباؤ رینمنبی کی تجارت کو بہت زیادہ اتار چڑھاؤ کا باعث بنائے گا۔"

بین الاقوامی ادائیگی کے نظام SWIFT کے حالیہ اعداد و شمار سے پتہ چلتا ہے کہ مارچ 2023 میں عالمی تجارتی مالیات میں RMB کا حصہ 4.5% تھا، جبکہ USD کا حصہ 83.7% تھا۔

جوش لپسکی اور فلپ مینگ نے زور دیا کہ "امریکی ڈالر کا کوئی قابل اعتبار متبادل سامنے آنے سے پہلے ابھی بہت طویل سفر طے کرنا ہے۔"

ماخذ