2024 کی تیسری سہ ماہی میں اسٹاک مارکیٹ کی لیکویڈیٹی اداس ہے - تصویر: کوانگ ڈِن
Fiintrade کے اعداد و شمار کے مطابق، مارجن قرضہ بیلنس VND228,000 بلین سے زیادہ ہو گیا ہے، جو پچھلی سہ ماہی کے مقابلے میں 4% زیادہ ہے۔ لیوریج کا تناسب بلند رہا، مارجن قرض کے ساتھ کل مارکیٹ کیپٹلائزیشن 9.2% پر ہے۔
اب تک کا سب سے زیادہ سیکیورٹیز قرض دینے کا پیمانہ
مذکورہ بالا بقایا قرض نے 2024 کی دوسری سہ ماہی (تقریبا VND 219,000 بلین) کے ریکارڈ کو عبور کر لیا ہے۔ یہاں تک کہ جب VN-Index 1,500 کی تاریخی چوٹی تک پہنچ گیا، مارجن صرف VND 185,000 بلین (1-2022 کی سہ ماہی) کے قریب تھا۔
یہ بات قابل غور ہے کہ بقایا قرضے مسلسل نئی بلندیوں کو چھو رہے ہیں، لیکن اس سے مارکیٹ کو متحرک ہونے میں مدد نہیں ملتی۔ اس سال کی تیسری سہ ماہی میں لیکویڈیٹی "سست" ہے اور غیر ملکی سرمایہ کاروں کی زبردست خالص فروخت کے تناظر میں انفرادی سرمایہ کاروں نے اپنی خالص خرید کو کم کر دیا ہے۔
پوری مارکیٹ میں قرض دینے کا حجم بڑھ گیا، لیکن سیکیورٹیز کمپنیوں میں یکساں طور پر نہیں۔ مارجن قرض دینے کی دوڑ نے "متاثر کن" رفتار کے ساتھ بہت سے ناموں کا ظہور دیکھا ہے۔
Vietcap (VCI) کی طرح، ایک سیکیورٹیز کمپنی جس کی سربراہ محترمہ Nguyen Thanh Phuong ہے، ابھی 10,000 بلین VND سے زائد بقایا قرضوں والی کمپنیوں میں "سب سے اوپر" میں داخل ہوئی ہے۔
مالیاتی رپورٹ سے پتہ چلتا ہے کہ 2024 کی تیسری سہ ماہی کے اختتام پر ویت کیپ کے قرضے اور قابل وصول رقم 10,111 بلین VND تک پہنچ گئی، جن میں سے مارجن قرضے VND 9,950 بلین تک پہنچ گئے، جو سال کے آغاز کے مقابلے میں تقریباً 27 فیصد کا اضافہ ہے، لیکن اسی مدت کے دوران 77 فیصد کا اضافہ ہوا۔
کچھ چھوٹی سیکیورٹیز کمپنیوں جیسے DNSE (DSE)، KAFI، اور Lien Viet Securities پر مارجن کے قرض میں بھی غیر متوقع طور پر تیزی سے اضافہ ہوا۔
جس میں سے، DNSE کے بقایا قرضے VND4,102 بلین تک پہنچ گئے، جو کہ سال کے آغاز کے مقابلے میں 65% زیادہ ہے۔ زیادہ پیچھے نہیں، LPBank Securities کے بقایا مارجن قرضے بھی 2024 کی دوسری سہ ماہی میں VND504 بلین سے تیسری سہ ماہی کے آخر میں VND3,004 بلین تک بڑھ گئے۔ صرف 3 ماہ کے بعد، اس سیکیورٹیز کمپنی نے تقریباً VND2,500 بلین قرضے ادا کیے ہیں۔
کیفی سیکیورٹیز میں اضافہ اس سے بھی زیادہ "حیران کن" ہے، جب قرض کا مجموعی بقایا 4,679 بلین VND تک پہنچ گیا، جو سال کے آغاز سے 4.3 گنا زیادہ ہے۔
کیفی پہلے ایک کمزور کمپنی تھی اور اکثر خسارے میں رہتی تھی۔ تاہم، 2021 کے اختتام کے بعد سے، کاروباری صورت حال بہت بدلنا شروع ہو گئی ہے جبVIB سے متعلق ایک بڑا شیئر ہولڈر تھا۔
ریکارڈ مارجن، 'ناقص' لیکویڈیٹی
ضوابط کے مطابق، سیکیورٹیز کمپنی کا کل بقایا مارجن قرضہ اس کی ایکویٹی کے 200% سے زیادہ نہیں ہونا چاہیے۔ فی الحال، پوری مارکیٹ میں بقایا مارجن قرضے/ایکویٹی کا تناسب 2 گنا سے کم ہے، عام طور پر اب بھی محفوظ حد پر ہے۔
تاہم، مارجن قرضے کی قدر نے قائم کردہ ریکارڈ کو توڑنا جاری رکھا، لیکن 2024 کی تیسری سہ ماہی میں مارکیٹ کی لیکویڈیٹی اب بھی کافی سست تھی۔ تمام 3 مہینوں میں، جولائی سے ستمبر تک، مارکیٹ میں مجموعی لین دین کی قیمت میں مسلسل کمی واقع ہوئی۔
خاص طور پر، افراد کے گروپ نے بھی خالص خرید کو کم کیا، یہاں تک کہ اگست اور ستمبر میں مسلسل خالص فروخت بھی ہوئی۔ FiinTrade کے اعداد و شمار سے یہ بھی پتہ چلتا ہے کہ نئے کھلے کھاتوں کی تعداد میں زبردست اضافہ برقرار رکھنے کے باوجود مسلسل دوسری سہ ماہی میں لین دین کے منتظر سرمایہ کاروں کے ڈپازٹس کا توازن کم ہوا۔
ٹوئی ٹری آن لائن کے ساتھ بات کرتے ہوئے، ڈی ایس سی سیکیورٹیز کی ہو چی منہ سٹی برانچ کے ڈائریکٹر مسٹر بوئی وان ہوئی نے کہا کہ بقایا قرضوں میں اضافہ بنیادی طور پر "سودے" یا مذاکرات شدہ قرضوں کی وجہ سے ہوا ہے۔
اس فارم کے بارے میں مزید واضح طور پر وضاحت کرتے ہوئے، مسٹر ہیو نے کہا کہ بڑے سرمایہ کار اور کاروباری اداروں کے بڑے شیئر ہولڈر اسٹاک رہن رکھ کر قرض لیتے ہیں۔
"فائدہ یہ ہے کہ شرح سود نسبتاً کم ہے اور بینک قرضوں کے مقابلے بہت سے کاروباروں کے لیے طریقہ کار آسان ہے۔ مارجن قرضوں کے لیے صرف سیکیورٹیز کمپنی کے لون پورٹ فولیو میں رہن رکھنے والے اسٹاک کی ضرورت ہوتی ہے،" مسٹر ہیو نے کہا، بینکوں سے قرض لینے کے دوران، بہت سے کاروبار قرضوں کے لیے اہل نہیں ہوتے، کریڈٹ کی حدیں ختم ہو جاتی ہیں، یا کولیٹ کی ضرورت ہوتی ہے۔
خطرات کے بارے میں، مسٹر ہیو نے تجزیہ کیا کہ جب بڑے اتار چڑھاؤ ہوتے ہیں، تو یہ 2022 کی طرح کراس "مارجن کالز" کا سبب بن سکتا ہے۔
"دریں اثنا، انفرادی سرمایہ کار مارجن کے استعمال کو محدود کر دیتے ہیں جب وہ مارکیٹ میں مواقع کی کمی کو دیکھتے ہیں،" مسٹر ہیو نے تبصرہ کیا، اس سے مارکیٹ کی لیکویڈیٹی خراب ہو جاتی ہے۔
مسٹر ہیو نے یہ بھی کہا کہ مارجن کی فراہمی کی صلاحیت اب بھی کافی زیادہ ہے کیونکہ سیکیورٹیز کمپنیوں کی ایک سیریز نے حال ہی میں سرمائے میں اضافہ کیا ہے۔
ماخذ: https://tuoitre.vn/la-ky-tien-cho-vay-choi-chung-khoan-nhieu-ki-luc-nhung-thanh-khoan-teo-top-2024102212543628.htm
![[تصویر] وزیر اعظم چین میں ایس سی او سربراہی اجلاس 2025 میں شرکت کے لیے دورہ شروع کر رہے ہیں۔](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2025/8/31/054128fff4b94a42811f22b249388d4f)
تبصرہ (0)