ایکویٹی سے کئی گنا زیادہ قرضوں کے ساتھ کاروبار کا ایک سلسلہ

Saigon VRG انویسٹمنٹ JSC (اسٹاک کوڈ: SIP) کی واجبات 31 دسمبر 2023 تک VND 17,044 بلین ریکارڈ کیے گئے، جو کہ سال کے آغاز کے مقابلے میں 11% زیادہ ہے۔ دریں اثنا، کمپنی کی ایکویٹی (VCSH) صرف VND 4,038 بلین تک پہنچ گئی۔ 2023 کے آخر میں SIP کی واجبات اس کی ایکویٹی سے 4 گنا زیادہ تھیں۔

SIP پر واجبات ایکویٹی سے 4 گنا زیادہ ہیں۔ اسکرین شاٹ۔

اسی طرح، ٹن نگہیا کارپوریشن (اسٹاک کوڈ: TID) پر واجبات بھی ایکویٹی سے 2.8 گنا زیادہ ہیں، جو کہ 2023 کے آخر میں VND 11,486 بلین ریکارڈ کرتے ہیں، جو پچھلے سال کی اسی مدت کے مقابلے میں 8% زیادہ ہے۔ دریں اثنا، TID کی ایکویٹی صرف VND 4,076 بلین تک پہنچ گئی۔

2023 کے آخر تک، وان فو انویسٹمنٹ جوائنٹ اسٹاک کمپنی - انویسٹ (اسٹاک کوڈ: VPI) کی واجبات VND 8,553 بلین تک پہنچ گئی، جو پچھلے سال کی اسی مدت کے مقابلے میں 16% زیادہ ہے، جبکہ اس انٹرپرائز میں ایکویٹی صرف VND 3,919 بلین تھی۔

ان تمام کاروباروں کی واجبات ایکویٹی سے 2-4 گنا زیادہ ہیں۔

محفوظ تناسب کیا ہے؟

فنانس اور بینکنگ کے ماہر ڈاکٹر Nguyen Tri Hieu کے مطابق، فنانشل لیوریج ریشو کے مطابق قرض/ایکویٹی کا تناسب 1/1 ہے، جسے نارمل سمجھا جاتا ہے، یعنی قرض کے ہر 1 ڈونگ کے لیے، ایکویٹی بھی 1 ڈونگ ہے۔ یہاں تک کہ 2/1 کا تناسب بھی زیادہ خطرناک نہیں ہے، تشویشناک صورتحال تب ہوتی ہے جب تناسب 3/1 تک پہنچ جاتا ہے۔

تاہم، اس ماہر کا یہ بھی ماننا ہے کہ یہ جانچنے کے لیے کہ آیا کوئی کاروبار ادائیگی کرنے کے قابل ہے یا نہیں، ضروری ہے کہ کاروبار کے کیش فلو پر غور کیا جائے۔ اگر ہم صرف ایکویٹی اور کل قرض کی بات کریں تو یہ صرف ایک عارضی تصویر ہے۔ مثال کے طور پر، اس وقت، لیوریج کا تناسب 1/1 یا 2/1 ہے، لیکن یہ نہیں بتاتا کہ مستقبل میں کیش فلو آئے گا یا نہیں۔

کاروبار کا نقد بہاؤ منافع، سرمایہ کاروں کے تعاون، یا دوسری جگہوں سے قرض لینے، اثاثوں کی فروخت، انوینٹری فروخت کرنے سے آنے والی رقم ہے اور یہ تعداد محفوظ رہنے کے لیے واجبات سے زیادہ ہونی چاہیے۔

ماہر نے یہ بھی کہا کہ صنعت پر غور کرنا ضروری ہے، کیونکہ ہر صنعت کا لیوریج کا تناسب مختلف ہوتا ہے۔ مثال کے طور پر، بینکنگ انڈسٹری میں، K کوفیشنٹ تقریباً 8% ہے، جس کو تقریباً 11/1 کے لیوریج تناسب سے تقسیم کیا جاتا ہے۔ یا تعمیراتی صنعت کے گروپ کے لیے قابل قبول تناسب 2/1 ہے؛ یا ہول سیل انڈسٹری گروپ، ایکویٹی اکثر بہت پتلی ہوتی ہے اور اس پر بہت زیادہ قرض ہوتا ہے، اس صورت میں، ہول سیل انٹرپرائزز کا تناسب 5/1 یا 6/1 تک ہو سکتا ہے۔ اور سروس انڈسٹری گروپ کے لیے قابل قبول تناسب 2/1 ہے...

ڈاکٹر Nguyen Tri Hieu نے تجزیہ کیا کہ دو ممکنہ منظرنامے ہوتے ہیں جب کاروباروں کا قرض/ایکویٹی تناسب 3/1 تک ہوتا ہے، جو کہ تشویشناک سطح پر ہے۔ اس کے مطابق، انٹرپرائز کے اثاثوں کے نقصان کی وجہ سے انٹرپرائز کی ایکویٹی تیزی سے کم ہو سکتی ہے، جیسے کہ صارفین کا قرض ادا نہیں کرنا، انوینٹری کو نقصان پہنچانا، مقررہ اثاثوں کا نقصان، وغیرہ، جس سے انٹرپرائز کی ایکویٹی کم ہو جائے گی۔

جب ایکویٹی میں کمی آتی ہے، تو یہ تناسب 3/1 نہیں رہے گا، بلکہ بڑھ کر 4/1، 5/1 ہو جائے گا… اس وقت، کاروبار آسانی سے دیوالیہ ہو سکتے ہیں کیونکہ ان کی ایکویٹی بہت کم ہے کہ وہ قرض کا بڑا بوجھ برداشت کر سکے۔

اس کے علاوہ، پتلی ایکویٹی کے ساتھ، کاروباری اداروں کو اکثر قرض لینا پڑتا ہے۔ اگر کاروبار اچھا نہیں چلتا ہے اور مالی قرض اٹھانے یا ترقی کرنے کے لیے بہت زیادہ قرض لینا پڑتا ہے، لیوریج کا تناسب بہت زیادہ ہو گا، جو کاروبار کو دیوالیہ ہونے کی طرف لے جا سکتا ہے۔

ماخذ