اسٹاک مارکیٹ کو اپ گریڈ کرنا:

توقع ہے کہ ستمبر 2026 سے ویتنامی اسٹاک مارکیٹ کو باضابطہ طور پر ثانوی ابھرتی ہوئی مارکیٹ میں اپ گریڈ کیا جائے گا۔ تاہم، اس سرمائے کو پائیدار طریقے سے جذب کرنا ایک مشکل کام ہوگا۔

ویتنامی اسٹاک مارکیٹ اپنے اپ گریڈ کے بعد غیر ملکی سرمایہ کاری کے سرمائے کے لیے ایک پرکشش مقام بن جائے گی۔ تصویر: ڈو ٹام

سرمائے کو جذب کرنے کی صلاحیت میں رکاوٹ

اپنی مارکیٹ کی حیثیت کو اپ گریڈ کرنے پر، ویتنام کی اسٹاک مارکیٹ سے توقع کی جاتی ہے کہ وہ دو اہم گروپوں سے بین الاقوامی سرمائے کو اپنی طرف متوجہ کرے گا: غیر فعال اور فعال سرمایہ کاری فنڈ۔ یوانٹا سیکیورٹیز ویتنام میں ریٹیل کلائنٹ تجزیہ کے ڈائریکٹر نگوین دی منہ کا خیال ہے کہ غیر فعال فنڈز (ETFs) کے لیے، ابتدائی تخمینوں سے پتہ چلتا ہے کہ ویتنام میں سرمائے کی آمد $1-1.5 بلین تک پہنچ سکتی ہے۔ درحقیقت، یہ سرمایہ ایک ساتھ نہیں آئے گا بلکہ مراحل میں مختص کیا جائے گا، عام طور پر تقریباً 10%، 30%، اور 35% کے بعد کے دو مراحل میں۔ اس سے اتار چڑھاؤ کو محدود کرنے میں مدد ملتی ہے اور سرمائے کو جذب کرنے کے عمل کے دوران مارکیٹ میں استحکام پیدا ہوتا ہے۔

مزید برآں، فعال طور پر منظم فنڈز میں اثاثوں کے سائز نمایاں طور پر بڑے ہوتے ہیں، عام طور پر غیر فعال فنڈز سے تقریباً پانچ گنا زیادہ۔ لہٰذا، کل متوقع سرمائے کی آمد $5-6 بلین تک پہنچ سکتی ہے، جو نہ صرف مارکیٹ کی لیکویڈیٹی میں اضافہ کرے گا بلکہ عالمی مالیاتی نقشے پر ویتنام کی پوزیشن اور امیج کو بھی بہتر بنائے گا۔

تاہم، سوال یہ ہے کہ کیا مارکیٹ اس سرمائے کے بہاؤ کو جذب کرنے کے لیے تیار ہے؟ لو چی کھانگ، ہیڈ آف پروپرائٹری ٹریڈنگ ڈیپارٹمنٹ (ویتنام کنسٹرکشن سیکیورٹیز جوائنٹ اسٹاک کمپنی) کے مطابق، حقیقت یہ ظاہر کرتی ہے کہ غیر ملکی سرمایہ کاروں کے لیے ویت نامی اسٹاک مارکیٹ تک رسائی میں بڑی رکاوٹوں میں سے ایک بڑے پیمانے پر اور اعلیٰ معیار کی فہرست میں درج کمپنیوں کی محدود تعداد ہے۔ اگرچہ مارکیٹ میں اس وقت ہو چی منہ اسٹاک ایکسچینج (HoSE)، ہنوئی اسٹاک ایکسچینج (HNX) اور UPCoM تجارتی نظام (غیر فہرست شدہ عوامی کمپنیوں کے لیے) پر تقریباً 1,550 کمپنیاں تجارت کر رہی ہیں، لیکن صرف تقریباً 60 کمپنیوں کا مارکیٹ کیپٹلائزیشن $1 بلین سے زیادہ ہے۔ یہ دنیا بھر میں بڑے سرمایہ کاری کے فنڈز کی تقسیم کی ضروریات کے مقابلے میں ایک معمولی تعداد ہے۔

مزید برآں، مارکیٹ کیپٹلائزیشن کا ڈھانچہ چند شعبوں میں مرکوز ہے۔ فی الحال، بینکنگ، رئیل اسٹیٹ، اور اشیائے صرف پوری مارکیٹ کا ایک بڑا حصہ ہے۔ مارکیٹ کیپٹلائزیشن کا نصف سے زیادہ حصہ صرف بینکنگ اور رئیل اسٹیٹ کا ہے۔ درج صنعتوں میں تنوع کی کمی؛ ہائی ٹیک، جدید ریٹیل، اور قابل تجدید توانائی کے شعبے اب بھی کافی کم ہیں اور ان میں کافی بڑے نمائندوں کی کمی ہے، اس طرح غیر ملکی سرمایہ کاروں کے لیے انتخاب محدود ہو جاتے ہیں۔ انہیں ٹیکنالوجی، صحت کی دیکھ بھال ، لاجسٹکس، جدید ریٹیل، صنعتی مینوفیکچرنگ، صاف توانائی سے لے کر ڈیجیٹل انفراسٹرکچر تک خطرات کو متنوع بنانے کے لیے بہت سے مختلف شعبوں تک رسائی کی ضرورت ہے۔

مزید برآں، مارکیٹ کی لیکویڈیٹی بھی محدود ہے، کیونکہ روزانہ کی تجارت بنیادی طور پر بینکنگ، رئیل اسٹیٹ، اور سیکیورٹیز کے شعبوں میں مرکوز ہے۔ یہ تینوں شعبے ہی مارکیٹ کی کل لیکویڈیٹی کا 60% سے زیادہ ہیں۔ اس سے ظاہر ہوتا ہے کہ سرمائے کے بہاؤ کو یکساں طور پر تقسیم نہیں کیا جاتا ہے، جب کہ بہت سے دوسرے اسٹاکس کم سرگرمی سے تجارت کر رہے ہیں، جس کی وجہ سے وہ طویل مدتی سرمایہ کاروں کے لیے کم پرکشش ہیں۔ ایک اور رکاوٹ معلومات کی شفافیت کی ناہموار سطح ہے۔ بہت سے کاروبار اب بھی معلومات کو ظاہر کرنے میں سست ہیں یا انہوں نے بین الاقوامی سرمایہ کاروں کے لیے انگریزی میں معلومات کے افشاء کرنے کے تقاضوں کو مناسب طور پر پورا نہیں کیا ہے…

مارکیٹ میں سامان کے معیار کو بہتر بنائیں۔

اپ گریڈ کے موقع سے فائدہ اٹھانے کے لیے، ماہرین تجویز کرتے ہیں کہ ویتنام کو حل کے ایک جامع سیٹ کو نافذ کرنے کی ضرورت ہے۔ سب سے پہلے اور سب سے اہم بات یہ ہے کہ بڑے کاروباری اداروں، معروف کمپنیوں، اور اعلی ترقی کی صلاحیت رکھنے والوں کے لیے مساوات اور ابتدائی عوامی پیشکشوں (IPOs) کو فروغ دے کر لسٹڈ اسٹاک کے معیار کو بہتر بنانا ہے۔ جیسے جیسے اعلیٰ معیار کے شیئرز کی سپلائی بڑھے گی، مارکیٹ غیر ملکی سرمائے کے لیے زیادہ پرکشش ہو جائے گی۔

اس کے ساتھ ساتھ، چند روایتی شعبوں پر زیادہ انحصار سے گریز کرتے ہوئے، اسٹاک ایکسچینج میں صنعت کے ڈھانچے کو متنوع بنانا جاری رکھنا ضروری ہے۔ ٹیکنالوجی، مصنوعی ذہانت، صاف توانائی، اور لاجسٹکس کی مضبوط ترقی کے تناظر میں، ان نئے شعبوں میں کاروبار کے اضافے سے مارکیٹ کو عالمی سرمایہ کاری کے رجحانات کے مطابق چلنے میں مدد ملے گی۔ لہذا، مساوات کو فروغ دینا اور بڑے پیمانے پر سرکاری اداروں کی فہرست سازی بہت ضروری ہے۔ اسٹاک ایکسچینج میں بڑے سرکاری کارپوریشنز اور دیگر سرکردہ کمپنیوں کی فہرست سازی اعلیٰ معیار کی اشیا اور خدمات کا ذریعہ بنائے گی، جبکہ اسٹاک مارکیٹ میں صنعت کے ڈھانچے کو بھی متنوع بنائے گی۔

غیر ملکی سرمایہ کے تناظر میں گورننس کے معیارات اور شفافیت پر تیزی سے توجہ مرکوز کی جا رہی ہے، یہ ایک ایسا مسئلہ ہے جسے فوری طور پر حل کرنے اور ایک نئی سطح پر لے جانے کی ضرورت ہے۔ انگریزی میں معلومات کے افشاء کو معیاری بنانا، کارپوریٹ گورننس کے معیارات کو بین الاقوامی طرز عمل کے مطابق بڑھانا، اقلیتی حصص یافتگان کا تحفظ، اور مارکیٹ کی نگرانی کو مضبوط کرنا غیر ملکی سرمایہ کاروں کے اعتماد کو مستحکم کرنے میں معاون ثابت ہوگا۔ مزید برآں، ایف ڈی آئی کمپنیوں کو ویتنام میں فہرست میں لانے کی ترغیب دینے کے طریقہ کار کو تلاش کیا جا سکتا ہے۔ یہ اعلیٰ معیار کی اشیا کا ذریعہ فراہم کرے گا، جس سے مارکیٹ کے سائز کو بڑھانے اور زیادہ بین الاقوامی سرمائے کو راغب کرنے میں مدد ملے گی۔

ماخذ: https://hanoimoi.vn/nang-hang-thi-truong-chung-khoan-lam-gi-de-hap-thu-ben-vung-dong-von-ngoai-745407.html