'ڈیجیٹل اثاثوں کے خزانے' کا خاتمہ

سال کے آغاز میں اسٹاک مارکیٹ کی بہترین کارکردگی کا مظاہرہ کرنے والی سرمایہ کاری کی حکمت عملیوں میں سے ایک ہونے کے بعد، کرپٹو کرنسی خریدنے والی عوامی کمپنیوں کا جنون صرف چند مہینوں میں تیزی سے اپنی بدترین آفات میں سے ایک میں بدل گیا ہے۔

Bitcoin cryptocurrency کی نقلی تصویر۔ تصویری تصویر: AFP/TTXVN

عوامی کمپنیوں کی ایک سیریز نے دعویٰ کیا ہے کہ انہوں نے کارپوریٹ کیش کا استعمال کرتے ہوئے بٹ کوائن یا دیگر ڈیجیٹل ٹوکن خریدنے کے لیے ایک مستقل "منی پرنٹنگ مشین" تلاش کی ہے اور فوری طور پر ان کے اسٹاک کی قیمتیں آسمان کو چھونے لگیں، یہاں تک کہ ان کے خریدے گئے ٹوکن کی قیمت سے بھی زیادہ۔

AI میں ٹوکن متن کی لمبائی کی بنیادی اکائی ہیں، جس میں اوقاف اور خالی جگہیں شامل ہو سکتی ہیں اور زبان کے لحاظ سے مختلف ہوتی ہیں۔ ٹوکنز کی تعداد جتنی زیادہ ہوگی، آؤٹ پٹ اتنا ہی جامع ہوگا۔ ٹیکسٹ، امیجز، آڈیو کلپس اور ویڈیو جیسے ڈیٹا کو ٹوکنز میں تبدیل کرنا "ٹوکنائزیشن" کہلاتا ہے۔

یہ ایک "منظرنامہ" ہے جس کا آغاز مائیکل سائلر نے کیا تھا۔ سائلر نے اپنی کمپنی کی حکمت عملی کو عوامی طور پر تجارت کی جانے والی بٹ کوائن رکھنے والی گاڑی میں تبدیل کر دیا۔ اور 2025 کے پہلے نصف میں، حکمت عملی کامیاب رہی ہے، جس میں ایک سو سے زیادہ مختلف کمپنیاں سائلر کے راستے پر چل رہی ہیں۔

یہ کمپنیاں، جنہیں "ڈیجیٹل اثاثہ جات کے خزانے" (DATs) کے نام سے جانا جاتا ہے، عوامی بازاروں میں سب سے زیادہ گرم رجحانات میں سے ایک بن گئی ہیں۔ پے پال کے شریک بانی پیٹر تھیل سے لے کر امریکی صدر ڈونلڈ ٹرمپ کے خاندان تک بہت سے بڑے ناموں کو راغب کرتے ہوئے ان کے حصص میں اضافہ ہوا ہے۔

ایک نمایاں مثال SharpLink گیمنگ ہے، جس کے اسٹاک کی قیمت میں صرف چند دنوں میں 2,600% سے زیادہ کا اضافہ ہوا جب کمپنی نے اعلان کیا کہ وہ اپنے کاروباری ماڈل کو روایتی گیمنگ سے تبدیل کر رہی ہے، بڑی مقدار میں Ethereum ٹوکن خریدنے کے لیے حصص فروخت کرے گی۔

تاہم، یہ بتانا مشکل ہے کہ ٹوکن صرف اس وجہ سے زیادہ قیمتی کیوں ہو جاتے ہیں کہ وہ عوامی کمپنی کے پاس ہیں۔ اور پھر ٹرین پٹری سے اترنے لگتی ہے، پہلے آہستہ لیکن پھر تیز اور تیز۔

SharpLink کے معاملے میں، اسٹاک کی قیمت اپنے عروج سے 86% گر گئی ہے، جس سے پوری کمپنی کی قیمت اس کے پاس موجود ڈیجیٹل ٹوکنز سے کم ہے۔ کمپنی اب اپنی ایتھر ہولڈنگز کی قیمت سے تقریباً 0.9 گنا پر ٹریڈ کر رہی ہے۔

ایک اور کمپنی، گرین لین ہولڈنگز نے BERA ٹوکنز میں تقریباً 48 ملین ڈالر رکھنے کے باوجود اس سال اس کے اسٹاک کی قیمت میں 99% سے زیادہ کمی دیکھی ہے۔ Alt5 سگما، جسے ٹرمپ خاندان کی حمایت حاصل ہے، نے جون 2025 میں اپنے سٹاک کی قیمت اپنی بلند ترین سطح سے تقریباً 86 فیصد کم دیکھی ہے۔

بی ریلی سیکیورٹیز کے ایک تجزیہ کار فیڈور شبالین نے کہا کہ سرمایہ کاروں نے محسوس کیا ہے کہ یہ ہولڈنگز صرف "پیسے کے ڈھیر پر بیٹھنے" کے علاوہ زیادہ پیداوار نہیں دیتی ہیں اور اسی وجہ سے ان کی قدریں سکڑ گئی ہیں۔

مجموعی اعداد و شمار کے مطابق، امریکہ اور کینیڈا میں درج DAT کمپنیوں کے حصص کی اوسط قیمت اس سال 43% گر گئی ہے۔ دریں اثنا، سال کے آغاز سے بٹ کوائن کی قیمت میں صرف 6 فیصد کمی آئی ہے۔

ان اسٹاکس کے اتار چڑھاؤ کو جزوی طور پر کرپٹو کرنسی کی خریداریوں کے لیے استعمال ہونے والی ادھار کی بھاری رقم سے سمجھا جا سکتا ہے۔

حکمت عملی نے پیچیدہ مالیاتی آلات جیسے کہ بدلنے والے بانڈز اور بٹ کوائن خریدنے کے لیے ترجیحی حصص کی ایک سیریز کے ذریعے سرمایہ اکٹھا کیا ہے، ایک موقع پر Bitcoin میں $70 بلین سے زیادہ ہے۔ B. Riley کے مسٹر شبلین کے مطابق، DAT گروپ آف کمپنیوں نے اس سال ٹوکن خریدنے کے لیے $45 بلین سے زیادہ جمع کیے ہیں۔

حکمت عملی اور دیگر تمام کمپنیاں اب ان قرضوں پر سود اور منافع کی ادائیگی کے لیے ذمہ دار ہیں، یہ ایک مسئلہ ہے کیونکہ ان کے پاس موجود کرپٹو اثاثے بڑی حد تک کیش فلو سے پاک ہیں۔

اب سب سے بڑی تشویش یہ ہے کہ DAT کمپنیاں اپنے کرپٹو اثاثوں کو فروخت کرنے پر مجبور ہوں گی، جس سے ٹوکنز کی قیمت کم ہو جائے گی، اور نیچے کی طرف بڑھنا شروع ہو جائے گا۔

DAT کے خاتمے سے وسیع تر مارکیٹوں میں پھیلنے کا خطرہ تھا کیونکہ تاجروں نے لیوریج کا استعمال کیا، انہیں مارجن کالز کو پورا کرنے کے لیے اثاثے بیچنے پر مجبور کیا۔ ابھی کے لیے، مسائل نے حکمت عملی کو اپنانے والی نئی فرموں کے بہاؤ کو روک دیا ہے اور کیپٹل مارکیٹوں میں تیزی سے جو ایک بار ایندھن بنتی تھی۔

ایسی علامات ہیں کہ انضمام اور حصول (M&A) کی سرگرمی ہو سکتی ہے، زیادہ قیمتی DAT کمپنیاں چھوٹی کمپنیوں کو چھین رہی ہیں جن کی قیمت ان کے اثاثوں سے کم ہے۔

Ross Carmel، Sichenzia Ross Ference Carmel کے ایک پارٹنر، توقع کرتے ہیں کہ DAT کے شعبے میں M&A سرگرمی 2026 کے اوائل میں تیزی سے شروع ہو جائے گی، جس کا مقصد ممکنہ ہیڈ وائنڈز کا مقابلہ کرنا ہے۔ مسٹر کارمل نے کہا کہ صنعت ممکنہ طور پر زیادہ منظم سیکیورٹیز ٹرانزیکشنز دیکھے گی، تاکہ سرمایہ کاروں کو ان سودوں میں بہتر منفی تحفظ کا طریقہ کار فراہم کیا جا سکے۔

ماخذ: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/su-sup-do-cua-cac-kho-bac-tai-san-ky-thuat-so-20251208133326637.htm