غیر ملکی تنظیمیں ویتنام کی مارکیٹ کا جائزہ کیسے لیتی ہیں جب یہ اپ گریڈ کے قریب پہنچتی ہے؟

VTV.vn - ابھرتی ہوئی مارکیٹ کی حیثیت میں اپ گریڈ ہونے سے ویتنام کی اسٹاک مارکیٹ اور کیپٹل مارکیٹ پر بہت سے اہم اثرات مرتب ہوں گے۔

قومی امیج کو بہتر بنانے میں مدد کرنے، سٹاک مارکیٹ اور ویتنام کی کیپٹل مارکیٹ کی تشکیل نو جیسے معانی کے علاوہ، اپ گریڈنگ کے معیار کی تکمیل سے غیر ملکی سرمایہ کاری کے سرمائے کو معقول قیمتوں اور پائیدار سرمائے کے ساتھ مضبوطی سے راغب کرنے میں مدد ملے گی، جس سے ملک کی اقتصادی ترقی کے نئے دور میں داخل ہونے کے لیے وسائل پیدا ہوں گے۔ حالیہ دنوں میں، حکومت، وزارت خزانہ ، اور اسٹیٹ سیکیورٹیز کمیشن نے غیر ملکی سرمایہ کاروں کے لیے ویتنامی اسٹاک مارکیٹ تک رسائی کے مواقع کو بڑھانے کے لیے ہر پالیسی اور تکنیکی رکاوٹ کو دور کرنے کی کوششیں کی ہیں۔

VTV8 پر ٹاک شو The Finance Street میں اس مسئلے پر گفتگو کرتے ہوئے، محترمہ Nguyen Hoang Yen، چیئرمین بورڈ آف ڈائریکٹرز، Mirae Asset Vietnam Securities Joint Stock Company (MAS) نے کہا کہ ویتنام کی سٹاک مارکیٹ میں بین الاقوامی سرمائے کے بہاؤ کے دروازے کھولنے کے لیے انتظامی ایجنسی کی مضبوط اصلاحاتی کوششوں سے، بڑی اور پیشہ ورانہ سٹاک مارکیٹ میں غیر ملکی سرمایہ کاری کی تنظیم نے بڑے اعتماد کا اظہار کیا ہے۔ اور ویتنام کی کیپٹل مارکیٹ کے ساتھ ساتھ آنے والے وقت میں ویتنامی مارکیٹ میں سرمایہ کاری بڑھانے کا منصوبہ ہے۔

ایڈیٹر Khanh Ly: کئی سالوں کی کوششوں کے بعد، ویتنامی اسٹاک مارکیٹ بالآخر FTSE کے ذریعے اپ گریڈ ہونے کے قریب ہے۔ اس کے بارے میں آپ کا کیا اندازہ ہے؟

محترمہ Nguyen Hoang Yen، بورڈ آف ڈائریکٹرز کی چیئر وومین، Mirae Asset Vietnam Securities Joint Stock Company (MAS): اسٹاک مارکیٹ اپ گریڈ اسسمنٹ کے نتائج کا اعلان کرنے کا وقت بہت قریب ہے۔ FTSE دو ممالک، یونان اور ویتنام کے لیے تشخیص کا اعلان کرے گا۔ میرے لیے یہ ایک بہت ہی خاص سنگ میل ہے، اس بات کی تصدیق کرتا ہے کہ گزشتہ 25 سالوں میں ویتنام کی اصلاحات کے واضح اور مثبت نتائج سامنے آئے ہیں۔ 5 مئی 2025 کو KRX سسٹم کے گو لائیو، غیر ملکی ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کے لیے پہلے سے فنڈنگ ​​کی ضروریات کو ختم کرنے کے ساتھ، OTA (اومنیبس ٹریڈنگ اکاؤنٹ) اور CCP (سنٹرل کلیئرنگ کاؤنٹر پارٹی) اکاؤنٹس کو لاگو کرنے کے روڈ میپ نے ان "رکاوٹوں" کو دور کر دیا ہے جن کی FTSE نے نشاندہی کی تھی۔ یہ اپ گریڈ نہ صرف درجہ بندی کے لیبل میں تبدیلی ہے بلکہ ویتنام کی کیپٹل مارکیٹ کی شفافیت، آپریشنل صلاحیت اور کشش کی بین الاقوامی پہچان بھی ہے۔

قومی حیثیت کے لحاظ سے، یہ حالیہ برسوں میں اقتصادی ترقی کے مطابق، ویتنام کی مالیاتی مارکیٹ کے برانڈ کو بلند کرنے کا ایک قدم ہے۔ اس سے ہمیں عالمی سرمائے کے بہاؤ کے ساتھ زیادہ مضبوطی سے جڑنے میں مدد ملتی ہے۔

ایڈیٹر Khanh Ly: ایک بڑے کوریائی مالیاتی ادارے کے اراکین میں سے ایک کے طور پر، اور تقریباً دو دہائیوں سے ویتنامی مارکیٹ میں سرمایہ کاری کر چکے ہیں، کیا آپ اس بارے میں مزید بتا سکتے ہیں کہ ویت نامی اسٹاک مارکیٹ اس وقت غیر ملکی سرمایہ کاروں کی نظروں میں کس طرح ہے؟

محترمہ Nguyen Hoang Yen، چیئرمین بورڈ آف ڈائریکٹرز، Mirae Asset Securities Vietnam JSC (MAS): مختصر مدت میں، ویتنام کی اسٹاک مارکیٹ متعدد وجوہات کی بناء پر غیر ملکی سرمایہ کاروں کی جانب سے مضبوط خالص فروخت کے دباؤ میں ہے، جس میں سب سے واضح امریکی کی جانب سے غیر یقینی ٹیرف پالیسی ہے، جو کہ برآمدی سرگرمیوں کے لیے بہت سے خطرات پیدا کر رہی ہے، خاص طور پر کاروباری اداروں کے لیے۔ دوسرا، امریکہ میں شرح سود میں کمی کا عمل توقع سے زیادہ سست ہے، جس کی وجہ سے سرمایہ کاری کا سرمایہ امریکی مارکیٹ میں واپسی کو ترجیح دیتا رہتا ہے، کیونکہ USD اب بھی نسبتاً مضبوطی کو برقرار رکھتا ہے۔ تیسرا، بین الاقوامی سرمایہ کاری فنڈز ویتنامی مارکیٹ کو اپ گریڈ کرنے کے بارے میں سرکاری معلومات کا انتظار کرتے ہوئے محتاط رہیں۔

تاہم، ویتنام اب بھی اپنی مستحکم معاشی بنیادوں اور اعلیٰ ترقی کی صلاحیت کی بدولت ایشیا کے سب سے پرکشش مقامات میں سے ایک سمجھا جاتا ہے۔ 2025 میں، بین الاقوامی تنظیموں نے ویتنام کی جی ڈی پی کی شرح نمو 6.3% - 6.8% تک پہنچنے کی پیش گوئی کی ہے، اور حقیقت میں یہ 8% سے بھی تجاوز کر سکتی ہے، جو جنوب مشرقی ایشیائی خطے کے بیشتر ممالک سے زیادہ ہے۔ یہ جزوی طور پر اسٹاک مارکیٹ میں ظاہر ہوا ہے، جب VN انڈیکس تیسری سہ ماہی میں لیکویڈیٹی میں زبردست اضافے کے ساتھ تیزی سے بڑھ گیا، کچھ سیشنز کی اوسط 2 بلین USD فی سیشن سے زیادہ تھی۔

تشخیص کے لحاظ سے، VN انڈیکس کا P/E اس وقت 16 گنا سے نیچے ہے، جو کہ انڈونیشیا، ملائیشیا، تھائی لینڈ جیسے خطے کے ممالک کی عمومی سطح کے مقابلے نسبتاً معقول سمجھا جاتا ہے۔ لسٹڈ کمپنیوں کے متوقع منافع میں 2025 اور 2026 میں دوہرے ہندسوں پر رہنے کی پیشن گوئی کی گئی ہے، مضبوط اقتصادی ترقی کی رفتار کی بدولت، مارکیٹ کی قدر کو مزید پرکشش بناتا ہے۔

Mirae Asset کی تشخیص کے مطابق، VN Index کی موجودہ کیپٹلائزیشن تقریباً 250 بلین USD (اگست 2025 کے آخر میں) ہے - یہ سطح کچھ ممالک کے برابر ہے جنہیں FTSE ایمرجنگ پورٹ فولیو میں کم تناسب مختص کیا گیا ہے۔ اگر ویتنام کو باضابطہ طور پر اس انڈیکس ٹوکری میں شامل کیا جاتا ہے، تو متوقع غیر فعال سرمایہ کا بہاؤ ETF فنڈز سے تقریباً 600 ملین USD تک پہنچ سکتا ہے، اس میں فعال فنڈز سے نقد بہاؤ کا ذکر نہیں کرنا، سرمایہ کاری کی سطح ممکنہ طور پر بہت زیادہ ہے۔

ایڈیٹر Khanh Ly: سٹاک مارکیٹ میں بھی مثبت اضافہ ہوا ہے اور اپ گریڈ کے قریب پہنچنے کے تناظر میں لیکویڈیٹی میں زبردست اضافہ ہوا ہے۔ اور اب تک، آپ کی پیشن گوئی کے مطابق، اپ گریڈ کے بعد مارکیٹ کیسی ہوگی اس بارے میں بھی بہت سے سوالات ہیں؟

محترمہ Nguyen Hoang Yen، چیئرمین بورڈ آف ڈائریکٹرز، Mirae Asset Securities Vietnam JSC (MAS): قطر، کویت، سعودی عرب، چین یا رومانیہ جیسی بین الاقوامی منڈیوں کے تجربے سے پتہ چلتا ہے کہ انڈیکس اکثر اپ گریڈ کے اعلان سے پہلے اور اس کے آس پاس تیزی سے بڑھتا ہے، پھر ایک تکنیکی سطح پر داخل ہوتا ہے، پھر معیشت کے نئے مرحلے میں داخل ہوتا ہے۔ اگلی پیش رفت کے امکان کا عنصر۔ ان بازاروں کا مشترکہ نکتہ یہ ہے کہ لیکویڈیٹی میں نمایاں بہتری آئی ہے، بہت سے معاملات میں یہ چند درجن فیصد سے بڑھ کر 100% سے زیادہ ہو گئی ہے۔ ویتنام کے لیے، اگر یہ ایم ایس سی آئی ایمرجنگ زمرے میں داخل ہوتا رہتا ہے، تو لیکویڈیٹی میں اضافہ اور بھی زیادہ ہوگا۔

بین الاقوامی عوامل بھی معاونت کر رہے ہیں کیونکہ FED نے شرح سود میں کٹوتی کا سلسلہ شروع کر دیا ہے، جس میں 2025 میں مزید دو بار کٹوتی کی توقع ہے، جس سے ویتنام جیسی ابھرتی ہوئی مارکیٹوں میں سرمائے کے بہاؤ کے لیے ایک مضبوط دباؤ پیدا ہو گا۔ اس کے ساتھ ساتھ، GDP کا ہدف 8% سے زیادہ ہونے اور تیسری اور چوتھی سہ ماہیوں میں کارپوریٹ منافع میں اوسطاً دوہرے ہندسوں سے اضافے کے امکان کے ساتھ، ویتنام کی مارکیٹ ویلیوایشن عالمی سرمایہ کاروں کی نظروں میں زیادہ پرکشش ہو جائے گی۔

عام طور پر، اپ گریڈ کا منظر واضح ہوتے ہی P-notes کے ذریعے فعال فنڈز جلد تقسیم کیے جائیں گے، جب کہ غیر فعال فنڈز FTSE تنظیم نو کے شیڈول کی قریب سے پیروی کریں گے اور مارچ، جون اور ستمبر 2026 کی تنظیم نو کے ادوار پر توجہ مرکوز کرتے ہوئے 6-12 ماہ کے اندر متعدد قسطوں میں سرمایہ مختص کریں گے۔

ویتنام اپ گریڈ کرنے کے محرک اور مستحکم میکرو فاؤنڈیشن دونوں کے ساتھ سازگار پوزیشن میں ہے، عالمی سپلائی چینز میں تبدیلی سے فائدہ اٹھا رہا ہے۔ مجھے یقین ہے کہ جوش و خروش کے بعد، ویتنامی مارکیٹ ٹھوس بنیادوں کی بدولت اپنی ترقی کی رفتار کو برقرار رکھے گی۔

ایڈیٹر Khanh Ly: تو آپ کی رائے میں، آنے والے دور میں، انتظامی ایجنسیوں اور مارکیٹ کے اراکین کو اسٹاک مارکیٹ اور کیپٹل مارکیٹ کے نئے مرحلے کے مطابق ڈھالنے کے لیے تبدیلیاں کرتے رہنے کی ضرورت ہوگی؟

محترمہ Nguyen Hoang Yen، بورڈ آف ڈائریکٹرز کی چیئر وومن، Mirae Asset Vietnam Securities Joint Stock Company (MAS): حکومت نے ستمبر 2025 میں اپ گریڈ پروجیکٹ کو ایک واضح روڈ میپ کے ساتھ منظور کیا تاکہ ویتنام کو 2025 میں ثانوی ابھرتی ہوئی مارکیٹوں کے گروپ میں شامل کیا جا سکے، جس سے ایم ایس سی آئی کے اعلیٰ معیار کے حصول اور اعلیٰ معیار کے حصول کی طرف۔ 2030. ان اہداف کو حاصل کرنے کے لیے، ہر مرحلے میں ہم آہنگی اور سخت ہم آہنگی کی ضرورت ہے۔ مستقبل قریب میں، پیشگی ادائیگی کی راہ میں حائل رکاوٹوں کو دور کرنے، عمومی تجارتی کھاتوں کو نافذ کرنے اور غیر ملکی ملکیت کی معلومات کو شفاف بنانے سے غیر ملکی سرمایہ کاروں کے لیے بہتر ماحول پیدا کرنے میں مدد ملے گی۔ انگریزی میں سرمایہ کاروں کے تعلقات کو فروغ دینا، غیر ملکی فنڈز کے ساتھ باقاعدگی سے میٹنگز کا اہتمام کرنا اور IFRS معیارات کے مطابق سالانہ رپورٹ شائع کرنا کاروباری اداروں کو عالمی سرمائے کے بہاؤ تک زیادہ مؤثر طریقے سے رسائی حاصل کرنے میں مدد کرے گا۔

جیسا کہ مارکیٹ کو اپ گریڈ کیا جاتا ہے، ETF اور فعال فنڈ کیپٹل فلو کے علاوہ، ایک اور اہم محرک قوت IPO لہر ہے۔ حالیہ تبدیلیاں جیسے کہ Decree 245، جو کہ فہرست سازی کی منظوری سے آفیشل ٹریڈنگ تک کا وقت کم کر کے 30 دن کر دیتی ہے، یا IPO اور لسٹنگ رجسٹریشن کے طریقہ کار کے متوازی نفاذ کی اجازت دیتی ہے، نے اس عمل کو ہموار بنا دیا ہے، خطرات کو محدود کیا ہے اور سرمایہ کاروں کے ساتھ "گرمی" کو برقرار رکھا ہے۔ اس سے نہ صرف کاروبار کے لیے سرمائے کی مواقعی لاگت میں کمی آتی ہے بلکہ IPO کے فوراً بعد آف دی ریکارڈ ٹرانزیکشنز پیدا کرنے کے بجائے شفاف لیکویڈیٹی بھی پیدا ہوتی ہے۔

اس کے علاوہ، عالمی سرمایہ کاروں کو راغب کرنے کے لیے مارکیٹ کو بہت سی نئی معیاری مصنوعات میں اضافہ کرنے کی بھی ضرورت ہے۔ ایف ڈی آئی کمپنیوں کی فہرست سازی سے متعلق قانونی مسائل کو بھی جلد حل کرنے اور ان پر عمل درآمد کی ضرورت ہے۔ ایف ڈی آئی کی فہرست سازی کو فروغ دینے سے پیمانے کو بڑھانے اور مارکیٹ کی کشش بڑھانے میں مدد ملے گی۔

سیکیورٹیز کمپنی کی جانب سے، کام بڑے تجارتی حجم کو پورا کرنے کے لیے بنیادی ڈھانچے کو اپ گریڈ کرنا، نئی مصنوعات تیار کرنا، بین الاقوامی معیارات کے مطابق تجزیہ اور تشخیص کے معیار کو بہتر بنانا، دو لسانی رپورٹنگ کا نظام بنانا، عالمی معیارات کے ساتھ عملے کی ٹیم کو تربیت دینا اور بین الاقوامی تعاون کو بڑھانا ہے۔ صرف اس صورت میں جب تمام عناصر ہم آہنگی کے ساتھ کام کرتے ہیں تو ویتنامی مارکیٹ اپ گریڈ سے ملنے والے مواقع سے بھرپور فائدہ اٹھا سکتی ہے۔

ایڈیٹر Khanh Ly: ایک بڑے مالیاتی گروپ کے طور پر جو ویتنام کی مارکیٹ میں سرمایہ کاری کر رہا ہے، آنے والے دور میں آپ کے پاس کون سی حکمت عملی ہو گی تاکہ آپ نئے دور میں ویت نامی سٹاک مارکیٹ اور کیپٹل مارکیٹ کی ترقی کو فروغ دینے میں اپنا حصہ ڈال سکیں؟

محترمہ Nguyen Hoang Yen، بورڈ آف ڈائریکٹرز کی چیئر وومن، Mirae Asset Vietnam Securities Joint Stock Company (MAS): Mirae Asset کی ویتنام میں سرمایہ کاری تقریباً دو دہائیاں قبل ہوئی تھی، اس لیے اپ گریڈ صرف ایک اتپریرک ہے، جبکہ ہماری طویل مدتی واقفیت اب بھی مارکیٹ کی پائیدار ترقی کے ساتھ ہے۔ گروپ پیمانے پر، ہم ویتنام کو EM انڈیکس ایلوکیشن پورٹ فولیو میں شامل کریں گے، ویتنام سے متعلق ETFs کے اجراء کو مربوط کریں گے، سرمائے کے بہاؤ کو مربوط کرنے کے لیے عالمی نیٹ ورک کا فائدہ اٹھائیں گے، محافظ بینکوں، مارکیٹ سازوں اور بین الاقوامی تبادلے کے ساتھ تعاون کو وسعت دیں گے۔

ہم نظام کو بین الاقوامی معیارات کے مطابق معیاری بنانا جاری رکھیں گے، ETFs، وارنٹس، بانڈز سے لے کر ویلتھ مینجمنٹ سروسز کو ذاتی نوعیت دینے تک۔ اس کے ساتھ ساتھ، ہم ویتنامی کاروباری اداروں کو IR کے معیار کو بہتر بنانے، رپورٹنگ میں شفافیت، ابھرتے ہوئے سرمائے کے بہاؤ میں مزید گہرائی سے حصہ لینے کے لیے تیار رہنے کا مشورہ دیں گے۔ Mirae Asset کا ویتنام کے ساتھ عالمی سرمائے کے بہاؤ کو جوڑنے کا ایک مضبوط مقصد ہے، جہاں غیر ملکی سرمایہ کاروں کو مواقع ملتے ہیں اور ویتنامی اداروں کو وسائل ملتے ہیں، اسی طرح گھریلو سرمایہ کار ہمارے ساتھ سرمایہ کاری کرتے وقت ذہنی سکون حاصل کرتے ہیں۔

ایڈیٹر خان لی: ابھی معلومات کے لیے آپ کا شکریہ۔

ماخذ: https://vtv.vn/to-chuc-nuoc-ngoai-danh-gia-the-nao-khi-thi-truong-viet-nam-tien-gan-den-nang-hang-100251007103635897.htm