سیکیورٹیز ٹریڈنگ: جب سرمایہ کار اور کمپنیاں شراکت دار اور مدمقابل ہوں۔

ملکیتی تجارتی سرگرمیاں سیکیورٹیز کمپنیوں کو نمایاں منافع لاتی ہیں، لیکن مارکیٹ میں گاہکوں - سرمایہ کاروں کے ساتھ ممکنہ تصادم کی وجہ سے بہت ساری "افواہیں" بھی وصول کرتی ہیں۔

کیا یہ اب بھی معروضی ہے جب سیکیورٹیز کمپنیاں سیلف ٹریڈنگ اثاثوں میں ہزاروں اربوں کو "ہیں" رکھتی ہیں؟ - تصویر: اے آئی

سیکیورٹیز کمپنیاں تجارت کرتی ہیں اور پھر غیر جانبدارانہ سفارشات دیتی ہیں؟

Saigon - Hanoi Securities (SHS) کو 2025 کی دوسری سہ ماہی کے اختتام تک VND 9,000 بلین سے زیادہ کے پورٹ فولیو کے ساتھ سیلف ٹریڈنگ میں طاقت کے حامل اداروں میں سے ایک کے طور پر جانا جاتا ہے۔

سرمایہ کار اکثر اس کمپنی کے پورٹ فولیو پر پوری توجہ دیتے ہیں، لیکن بعض اوقات شکوک و شبہات کے ساتھ۔

ایک مثال ایف پی ٹی پر تازہ ترین رپورٹ ہے جو حال ہی میں SHS کی طرف سے 24 جولائی کو شائع ہوئی ہے۔ رپورٹ میں، SHS نے FPT کے حصص رکھنے کے لیے اپنی رائے اور سفارش کی ہے لیکن اس بات کا ذکر نہیں کیا کہ کمپنی اپنے ملکیتی تجارتی پورٹ فولیو میں سرمایہ کاری کے طور پر FPT کے لاکھوں حصص رکھتی ہے۔

2025 کی دوسری سہ ماہی کے اختتام تک، FPT تقریباً VND 250 بلین کی سرمایہ لاگت کے ساتھ SHS Securities کے ذریعے سرمایہ کاری کر چکا تھا۔

VIX Securities کے پاس تقریباً VND 13,000 بلین کا ملکیتی تجارتی پورٹ فولیو بھی ہے جس میں سٹاک ایکسچینج میں بہت سے سٹاک ہیں جیسے EIB (VND 1,935.6 بلین)، VSC (VND 1,093.4 بلین)، HAH (VND 617.6 بلین)، GEX (VND.428 بلین VND)، GEX (VND 1,935.6 بلین)۔ ارب)...

دریں اثنا، HSC Securities نے TCB (VND 1,211 بلین)، FPT (VND 873 بلین)، MWG (VND 381 بلین NV)، MWG (VND 381 بلین بلین)، 2025 کی دوسری سہ ماہی کے اختتام تک اپنے ملکیتی تجارتی پورٹ فولیو کی قدر VND 3,500 بلین سے زیادہ کر دی ہے۔

بہت سے سرمایہ کار یہ سوال پوچھتے ہیں: کیا کمپنی اور بروکرز کی سفارشات مکمل طور پر معروضی ہیں، یا وہ سیلف ٹریڈنگ پورٹ فولیو کے مفادات سے متاثر ہیں؟

Tuoi Tre سے بات کرتے ہوئے، ایک مثبت سوچ رکھنے والی سیکیورٹیز کمپنی کے ڈائریکٹر نے کہا کہ یہ تنازعہ کی روایتی شکل ہے۔ مارکیٹ کا سیاق و سباق اب زیادہ ترقی یافتہ ہے اور درحقیقت، سرمایہ کاروں کا ایک حصہ اس معاملے پر زیادہ "سخت" نہیں ہے۔

اس کے بجائے، بہت سے سرمایہ کار زیادہ ہوشیار اور زیادہ شفاف میکانزم چاہتے ہیں جو ممکنہ طور پر سب سے زیادہ درست ملکیتی پورٹ فولیو کا حوالہ دے سکیں۔

"بڑے" پورٹ فولیو والی سیکیورٹیز کمپنی کے شیئر ہولڈرز کی 2024 کی سالانہ جنرل میٹنگ میں، کچھ شیئر ہولڈرز نے اپنی خواہش کا اظہار کیا کہ معلومات اور پورٹ فولیو کو زیادہ باقاعدگی سے اپ ڈیٹ کیا جائے۔

ایک پبلشر ہونے کے ناطے، ایک مارکیٹ بنانے والا اور ایک خود روزگار تاجر

سیکیورٹیز کے ماہر مسٹر نگوین دی من نے نشاندہی کی کہ ملکی اور غیر ملکی سیکیورٹیز کمپنیوں کے درمیان فرق سیلف ٹریڈنگ میں شرکت کی سطح ہے۔

ترقی یافتہ منڈیوں میں، صارفین کے ساتھ مفادات کے تصادم سے بچنے کے لیے سخت ضابطوں کی وجہ سے، سیکیورٹیز کمپنیاں اکثر اپنے طور پر تجارت نہیں کرتیں یا بہت محدود طور پر کرتی ہیں۔ وہ بیچوانوں کے کردار پر توجہ مرکوز کرتے ہیں، بروکریج، مشاورت، اور اثاثہ جات کے انتظام کی خدمات فراہم کرتے ہیں۔

دریں اثنا، ویتنام میں، کاروباری ماڈل مختلف ہے. "زیرو فیس" مسابقت کے دباؤ اور مارجن کی شرح سود میں کمی کے رجحان کے ساتھ، گھریلو کمپنیاں ROE (ایکوئٹی پر واپسی) کی کارکردگی کو برقرار رکھنے کے لیے سیلف ٹریڈنگ سے منافع کے اضافی ذرائع تلاش کرنے پر مجبور ہیں۔ "مفادات کے تصادم، اگرچہ واضح نہیں، ناگزیر ہیں،" مسٹر من نے تبصرہ کیا۔

اگر اسٹاک ٹریڈنگ کو "روایتی تنازعہ" سمجھا جاتا ہے، تو احاطہ شدہ وارنٹ (CW) پیچیدگی کی ایک نئی تہہ ڈالتے ہیں۔ CWs خود سیکیورٹیز کمپنی کی طرف سے جاری کردہ مصنوعات ہیں، یعنی وہ جاری کنندہ، مارکیٹ بنانے والا اور تاجر دونوں ہیں۔

اسپریڈز، میعاد ختم ہونے کی تاریخیں اور بروکرز وارنٹ مارکیٹ کو چلانے کا طریقہ ممکنہ مفادات کے تنازعات کا ایک "گرے ایریا" بناتا ہے۔ تاہم، اہم نکتہ یہ ہے کہ وارنٹ پروڈکٹ ابھی بھی اپنی ابتدائی حالت میں ہے اور غیر قانونی ہے۔

تائیوان جیسی ترقی یافتہ منڈیوں میں، CWs زیادہ فعال ہیں اور سرمایہ کار اصل میں منافع کما سکتے ہیں اگر بنیادی اسٹاک توقع کے مطابق چلتا ہے۔

کرپٹو سے سیکھیں - لیکن محتاط رہیں

سیلف ٹریڈنگ کے روایتی تنازعات کو حل کرنے کے لیے، کرپٹو انڈسٹری نے والٹ یا کاپی ٹریڈ پروڈکٹس کو "جلایا" ہے، جس سے سرمایہ کاروں کو براہ راست حصہ لینے یا کسی فنڈ یا تاجر کے پورٹ فولیو اور لین دین کو کاپی کرنے کی اجازت ملتی ہے۔

نظریہ طور پر، یہ شفافیت پیدا کرنے اور تنازعات کو کم کرنے میں مدد کرتا ہے، کیونکہ سرمایہ کاروں کو بڑے نقد بہاؤ کے ساتھ "ساتھ چلنے" کی اجازت ہے۔

تاہم، مسٹر من کے مطابق، یہاں تک کہ نقل کی تجارت بھی مکمل طور پر حل نہیں ہوئی ہے۔ خاص طور پر، ویتنام میں، اگر کوئی کاپی ٹریڈ ڈیٹا ہے، تو یہ صرف ایک طرفہ فراہم کیا جاتا ہے، حقیقی وقت میں نہیں، اور خود سیکیورٹیز کمپنی کے ذریعے کنٹرول کیا جاتا ہے۔ اس کے علاوہ، کاپی کی تجارت سے خطرہ بھی "ریوڑ" اثر پیدا کر سکتا ہے جو مارکیٹ میں خلل ڈالتا ہے۔

کرپٹو دنیا میں، لین دین کا ڈیٹا بلاک چین پر غیر متغیر طور پر ذخیرہ کیا جا سکتا ہے، جس سے عوامی اور فوری نگرانی کی جا سکتی ہے۔ دریں اثنا، ویتنام کی روایتی اسٹاک مارکیٹ میں ایسا بنیادی ڈھانچہ نہیں ہے۔

"ریئل ٹائم ٹریڈنگ کو لاگو کرنے اور ریئل ٹائم ڈیٹا فراہم کرنے کے لیے مشینری، نیٹ ورک سے لے کر ہم آہنگی کی نگرانی کے طریقہ کار تک نظام میں حکمت عملی اور بڑی سرمایہ کاری کی ضرورت ہے۔ نہ صرف سیکیورٹیز کمپنیوں بلکہ انتظامی اداروں کو بھی شرکت کرنی چاہیے،" مسٹر من نے زور دیا۔

ماہرین کا خیال ہے کہ بلاک چین کو شفاف سیلف ٹریڈنگ یا کاپی ٹریڈنگ پورٹ فولیوز پر "ریئل ٹائم" معیارات کے مطابق لاگو کرنا ایک مسئلہ ہے جسے جلد حل کرنے کی ضرورت ہے۔ لیکن مستقبل قریب میں، سب سے اہم چیز معلومات کے افشاء سے متعلق ضوابط کو مضبوط کرنا ہے۔

تجزیاتی رپورٹس کو سیکیورٹیز کمپنی اور تجزیہ شدہ انٹرپرائز کے درمیان تعلقات کے بارے میں زیادہ شفاف ہونے کی ضرورت ہے، CW مصنوعات کا تیرتا ڈیٹا...

کاپی ٹریڈ اور والٹ کے رجحانات کو عالمی رجحانات کے بعد "حوصلہ افزائی" کرنے کی ضرورت ہے، لیکن اخلاقی خطرے سے بچنے کے لیے ضوابط اور آزادانہ رپورٹنگ، نگرانی اور آڈیٹنگ کے طریقہ کار کی بھی ضرورت ہے۔

ملکیتی تجارت میں مفادات کے تصادم ایک ایسی حقیقت ہے جسے مکمل طور پر ختم کرنا مشکل ہے۔ لیکن انہیں چھپانے کے بجائے مارکیٹ کو شفافیت کی طرف بڑھنے کی ضرورت ہے، تاکہ سرمایہ کاروں کو فیصلے کرنے سے پہلے مکمل معلومات حاصل ہوں۔

واپس موضوع پر

عاجزی سیکھیں۔

ماخذ: https://tuoitre.vn/tu-doanh-chung-khoan-khi-nha-dau-tu-va-cong-ty-vua-la-doi-tac-vua-la-doi-thu-20250907091253643.htm