التقدم الملحوظ الذي أحرزته سوق الأوراق المالية في فيتنام خلال 25 عامًا من التطوير

على مدى 25 عامًا من التطوير، توسع نطاق سوق الأوراق المالية في فيتنام، حيث بلغت السيولة أعلى مستوياتها في المنطقة بمتوسط معاملات يبلغ نحو مليار دولار أمريكي يوميًا.

في 28 يوليو، احتفلت بورصة مدينة هوشي منه (HoSE) بالذكرى الخامسة والعشرين لتأسيس سوق الأوراق المالية الفيتنامية وأطلقت رسميًا نظام تكنولوجيا المعلومات الجديد (KRX).

فيتنام للأوراق المالية: 25 عامًا من انفجار السيولة

في الحفل، استعرضت السيدة نجوين تي فيت ها، القائمة بأعمال رئيسة مجلس إدارة سوق الأوراق المالية، مسيرة سوق الأوراق المالية منذ بداياته المتواضعة. في عام ٢٠٠٠، لم يكن في السوق سوى شركتين مدرجتين برأس مال إجمالي قدره ٩٨٦ مليار دونج، أي ما يعادل ٠٫٢٨٪ من الناتج المحلي الإجمالي، في ظل بنية تحتية بدائية.

بعد 25 عامًا، أصبح السوق ركيزةً أساسيةً في النظام المالي الوطني، بفضل إطاره القانوني المتكامل والشفاف ونظامه التكنولوجي الحديث. وتبلغ القيمة السوقية حاليًا حوالي 73.5% من الناتج المحلي الإجمالي، مع تداول أكثر من 1600 شركة مدرجة ومسجلة في بورصات الأوراق المالية (HoSE) و(HNX) و(UPCoM).

لم يشهد سوق الأسهم الفيتنامية توسعًا في حجمه فحسب، بل أظهر أيضًا استمرار سيولته. فقد تجاوز متوسط قيمة الصفقات في الفترة 2021-2025 21,500 مليار دونج فيتنامي للجلسة الواحدة، أي أعلى بأربع مرات ونصف من متوسط الفترة 2015-2020، وأكثر من 390 مرة مقارنةً بالسنوات الأولى من التشغيل. وعلى وجه الخصوص، واصلت قيمة الصفقات ارتفاعها الملحوظ في الأشهر الأولى من عام 2025، لتصل إلى 23,250 مليار دونج فيتنامي للجلسة الواحدة، وهو أعلى مستوى في منطقة الآسيان.

إلى جانب هذا التطور، شهد عدد المستثمرين طفرةً هائلة. فمن 3000 حساب تداول فقط قبل 25 عامًا، اجتذب السوق الآن أكثر من 10 ملايين حساب، مما يُظهر بوضوح الجاذبية المتزايدة لسوق رأس المال.

حضرت السيدة نجوين ثي ماي ثانه، رئيسة مجلس إدارة شركة هندسة التبريد الكهربائية (REE)، إحدى أول شركتين أُدرجتا في بورصة فيتنام، الحفل، حيث تحدثت عن رحلة تطوير سوق الأسهم. بعد أكثر من 30 عامًا على تحويل الشركة إلى شركة مساهمة برأس مال تأسيسي قدره 16 مليار دونج فقط، وصل رأس مال شركة هندسة التبريد الكهربائية الآن إلى 36,000 مليار دونج.

وفقاً للسيدة ثانه، فإن سوق الأسهم ليس مجرد منصة لجمع رأس المال، بل هو أيضاً منصة انطلاق للشركات لتحقيق آفاق جديدة. وأضافت أن شركة REE تهدف في الفترة المقبلة إلى الريادة في قطاع الطاقة، ضمن استراتيجية طويلة الأمد تلتزم الشركة بتركيز جميع مواردها لتنفيذها بنجاح.

من منظور مستثمر مؤسسي، أكد السيد دون لام، الرئيس التنفيذي والمساهم المؤسس لمجموعة فينا كابيتال، على الدور المحوري لصناديق الاستثمار طويلة الأجل في دعم الشركات الفيتنامية. وبناءً على ذلك، رافقت فينا كابيتال، منذ بداياتها، العديد من الشركات الكبرى، مثل فيناميلك، وإف بي تي ، وهوا فات، وغيرها، دعمًا استراتيجيًا. هذه الاستثمارات لا تُسهم فقط في تعزيز القاعدة المالية، بل تُشجع الشركات المحلية على التوسع في السوق الدولية.

أكد السيد دون لام أن تطوير صناديق الاستثمار المحلية سيساعد فيتنام على تقليل اعتمادها على رأس المال الأجنبي والمضي قدمًا نحو الاستقلال المالي الوطني. ومع ذلك، لا يزال السوق يعاني من بعض الاختناقات التي يتعين التغلب عليها، مثل قلة الطروحات العامة الأولية البارزة منذ عام 2019، ولا يزال هيكل القيمة السوقية يعتمد بشكل كبير على قطاع التمويل والعقارات، بينما لا يزال قطاعا التكنولوجيا الفائقة والتصنيع محدودين. بالإضافة إلى ذلك، تشير نسبة المستثمرين الأفراد، التي تمثل 85% من إجمالي المعاملات، إلى أن السوق لا يزال يفتقر إلى المشاركة القوية من قبل مؤسسات الاستثمار المتخصصة.

وبناءً على ذلك، اقترح خمسة أهداف ينبغي للسوق تحقيقها خلال السنوات الخمس المقبلة، منها: ترقية سوق الأسهم الفيتنامية إلى فئة الأسواق الناشئة؛ وتعزيز التثقيف المالي للمستثمرين؛ وتشجيع مشاركة المستثمرين المؤسسيين؛ وتطوير منتجات مالية جديدة مثل صناديق التقاعد وصناديق الاستثمار في البنية التحتية... وتحديث البنية التحتية للسوق بشكل شامل. وتوقع السيد دون لام أن "الرؤية طويلة المدى تتمثل في التكامل العميق مع السوق المالية الدولية، وبناء منظومة مالية رقمية، ودعم تطوير القطاع الاقتصادي الخاص - القوة الدافعة للنمو الاقتصادي المستدام".

وقد قدم نائب رئيس الوزراء هو دوك فوك ووزير المالية نجوين فان ثانج شهادة الاستحقاق من رئيس الوزراء وهنأوا بورصة مدينة هوشي منه.

المهام الرئيسية

في احتفال الذكرى الخامسة والعشرين أيضًا، أطلقت بورصة فيتنام رسميًا نظامًا جديدًا لتكنولوجيا المعلومات، بالتعاون مع بورصة كوريا (KRX). وصرح السيد لونغ هاي سينه، رئيس مجلس إدارة بورصة فيتنام (VNX)، بأن إطلاق النظام الجديد يُمثل خطوةً جديدةً في تحديث بورصة فيتنام، مُعززًا مكانة السوق ودورها في النظام المالي الوطني، بالإضافة إلى تأثيرها الدولي.

وفقًا للسيد أونبو جونغ، رئيس مجلس إدارة KRX، واجهت عملية بناء النظام الجديد العديد من الصعوبات، بما في ذلك الأزمة الاقتصادية العالمية وجائحة كوفيد-19... ولكن بفضل الجهود الحثيثة من كلا الجانبين، تم تنفيذ هذا المشروع بنجاح. مع وجود بنية تحتية جديدة ومستقرة، يعتقد أن سوق رأس المال الفيتنامي سيشهد نموًا قويًا، مع توفر العديد من المنتجات المتنوعة، مما يجذب المستثمرين، وسيزيد موارد السوق بشكل كبير.

وفي كلمته خلال الحفل، قال وزير المالية نجوين فان ثانج إن ربع قرن، رغم أنه ليس طويلاً للغاية، هو رحلة بناء وتطوير سوق الأوراق المالية الفيتنامية بشجاعة ومثابرة، من البداية إلى مستوى سوق رفيع المستوى في اقتصاد البلاد.

وبحسب قوله، فقد برهنت سوق الأسهم الفيتنامية على دورها ومساهمتها الفعالة في كل مرحلة من مراحل التنمية الاقتصادية للبلاد، مؤكدةً بذلك مكانتها كقناة رأسمالية مهمة على المديين المتوسط والطويل للاقتصاد والشركات. وأكد الوزير نجوين فان ثانغ قائلاً: "هذه الإنجازات دليل واضح على السياسات والتوجيهات السليمة للحزب والدولة، والتوجيه الوثيق من الحكومة، والتنسيق الفعال بين الوزارات والهيئات والفروع والمحليات والمنظمات المحلية والدولية... والجهود الدؤوبة لأجيال من القادة والمسؤولين والعاملين في قطاع الأوراق المالية وأعضاء السوق".

تعزيزًا للنتائج المحققة، وبعزمٍ شديد على إنجاز الأهداف والمهام التي حددتها الحكومة، طلب وزير المالية، نجوين فان ثانغ، من قطاع الأوراق المالية بأكمله تنفيذ عدد من المهام الرئيسية بحزم خلال الفترة المقبلة. أولًا، مواصلة بناء وتطوير إطار قانوني متزامن، يتماشى مع الممارسات الدولية، ويضمن استقرار السوق وشفافيته وكفاءته.

ثانيًا، تنظيم السوق لضمان عملها بأمان واستقرار وفعالية؛ وإصلاح الإجراءات الإدارية، وتهيئة الظروف المواتية لمشاركة المؤسسات والأفراد في السوق؛ وتحسين كفاءة الإدارة، وجودة الرقابة والتفتيش والفحص، والتعامل بصرامة مع المخالفات، بما يعزز الشفافية وانضباط السوق. ثالثًا، مواصلة إعادة هيكلة ركائز السوق بفعالية، وزيادة عدد المستثمرين المؤسسيين، وتحسين جودة السلع، وتنويع المنتجات والخدمات في سوق الأوراق المالية، وتلبية الاحتياجات المتنوعة للسوق والمستثمرين.

رابعًا، تعزيز التحول الرقمي وتحديث البنية التحتية لتكنولوجيا المعلومات، بما يخدم إدارة الدولة بفعالية ويلبي متطلبات تطوير السوق في المرحلة الجديدة. خامسًا، تعزيز نشر المعلومات وتدريب المستثمرين على المعرفة؛ وتعزيز التعاون الدولي الشامل والمعمق، وتعزيز مكانة سوق الأسهم الفيتنامية، ولا سيما تطبيق حلول جذرية ومتزامنة للارتقاء بسوق الأسهم الفيتنامية من سوق ناشئة إلى سوق ناشئة قريبًا، مما يجذب رؤوس الأموال الاستثمارية المحلية والأجنبية بقوة.

مؤشر VN يصل إلى ذروة تاريخية

في الذكرى الخامسة والعشرين لتأسيس سوق فيتنام للأسهم، وصل مؤشر VN رسميًا إلى ذروة جديدة عند 1,557 نقطة، بزيادة قدرها أكثر من 26 نقطة مقارنة بالجلسة السابقة. كما ارتفع مؤشر HNX بشكل حاد إلى 263.79 نقطة. علاوة على ذلك، تجاوزت سيولة السوق ككل 49,600 مليار دونج، وهي أعلى قيمة لها منذ سنوات عديدة.

ارتفعت أسهم مجموعة من القطاعات الرئيسية، كالأوراق المالية والبنوك والصلب، إلى أعلى مستوياتها، مما أحدث تأثيرًا إيجابيًا على السوق. ساد جوٌّ من الحماس في المنتديات، وعاد العديد من المستثمرين الجدد، وحتى من غادروا السوق سابقًا.

علق السيد نجوين ثانه لام، مدير التحليل في شركة مايبانك للأوراق المالية، قائلاً إن السوق شهد ارتفاعًا قويًا، ولكنه لم يصل إلى ذروة نشاطه بعد. ويُعدّ تقييم مضاعف ربحية السوق حاليًا أعلى بقليل من متوسطه لخمس سنوات، في حين تُعدّ توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي وتوقعات ارتفاع السوق في سبتمبر المحرك الرئيسي.

صرحت شركة MBS للأوراق المالية أن متوسط سيولة السوق ككل تجاوز 40,000 مليار دونج فيتنامي للجلسة خلال الأيام الأخيرة، وهو أقل بقليل من ذروته في نهاية عام 2021، وهو تطور إيجابي للغاية. مع ذلك، ينبغي على المستثمرين مراقبة الأسهم القيادية عن كثب، مثل الأوراق المالية والعقارات ومجموعة Vingroup والصلب، لأنها مؤشرات مبكرة على وجود بوادر جني أرباح أو ضعف. وصرح خبراء MBS: "يشهد السوق حالة من الترقب، ولكن يجب علينا أيضًا توخي الحذر لتجنب المخاطر قصيرة الأجل".

ث. فونغ

المصدر: https://nld.com.vn/buoc-tien-vuot-bac-cua-chung-khoan-viet-nam-196250728203401855.htm