ترتفع أسعار الأسهم بشكل كبير وهناك طرق استثمار فعالة لتجنب الذروة

حافظ سوق الأسهم الفيتنامية على سلسلة من الارتفاعات لتسع جلسات متتالية، متجاوزًا العديد من مستويات المقاومة قصيرة الأجل. وشهدت مجموعة من قطاعات الأسهم، بما في ذلك الأوراق المالية والبنوك والتأمين والعقارات، ارتفاعات قوية للغاية. وارتفعت أسعار العديد من الأسهم بنسبة تراوحت بين 50% و70%، بل وتضاعفت في فترة وجيزة.

كثير من المستثمرين الذين باعوا أسهمهم مبكرًا، انتظارًا لتصحيح السوق، اضطروا لإعادة شرائها خوفًا من البقاء خارج السوق. أو مستثمرون جدد أرادوا الاستثمار في الأسهم لكنهم خشوا "الوصول إلى الذروة" لأن السعر كان مرتفعًا جدًا.

Chứng khoán tăng phi mã và cách đầu tư hiệu quả để tránh đu đỉnh - Ảnh 1. — يرغب العديد من الأشخاص الجدد في الاستثمار في الأسهم ولكنهم يخافون من "الوصول إلى القمة" لأن السعر مرتفع للغاية.

ويقول الخبراء إن هناك مجالا للنمو.

في حديثه للصحفيين، صرّح السيد تران كووك توان، مدير الفرع الثاني - المقر الرئيسي لشركة ميراي أسيت سيكيوريتيز (MAS)، بأنه من الصعب للغاية تحديد ذروة السوق على المدى القصير في الوقت الحالي. ويعود ذلك إلى أن الوضع الاقتصادي الكلي مواتٍ، وأرباح الشركات المدرجة تنمو بقوة، وثقة المستثمرين آخذة في الازدياد.

على الرغم من أن مؤشر VN قد تجاوز ذروته التاريخية بنهاية عام 2021، إلا أن القيمة السوقية الإجمالية حاليًا عند مضاعف ربحية يبلغ 14.5 مرة - وهو أقل من متوسط الخمس سنوات وأقل من مستوى 18 مرة المسجل في عام 2021. وصرح السيد توان قائلاً: "يُظهر هذا أنه لا يزال هناك مجال للنمو مع تحسن أرباح الشركات المدرجة، وخاصة في قطاعي البنوك والعقارات؛ إلى جانب توقعات بتوسيع مضاعف الربحية".

قال إن معدل النمو الحالي "أعلى وأسرع" من الزيادات السابقة، مما يُثير مخاوف من عمليات تصحيح. قد يظهر ضغط جني الأرباح فجأةً، كما حدث في عام 2021 عندما شهد السوق 5 عمليات تصحيح تجاوزت 5%، انخفض منها اثنان بأكثر من 10%. وأضاف: "على المستثمرين دائمًا إدارة المخاطر".

Chứng khoán tăng phi mã và cách đầu tư hiệu quả để tránh đu đỉnh - Ảnh 2. — أرباح الشركات المدرجة في الربع الثاني من عام 2025

أشار السيد فان دونغ خانه، مدير الاستشارات الاستثمارية في شركة مايبانك للأوراق المالية، إلى أن السوق لا يزال يتمتع بفرصة للصعود، مشيرًا إلى أن مؤشر VN قد يشهد ارتفاعات جديدة خلال الفترة المقبلة. وأشار إلى أن العديد من المستثمرين "خسروا أموالهم" وينتظرون إعادة الشراء عند تصحيح السوق.

وفقاً للسيد خانه، لتجنب "الشراء عند أعلى سعر" عند انخفاض السوق، ينبغي على المستثمرين تقليل نسبة الأسهم التي يمتلكونها إذا كانوا يستخدمون هامش ربح مرتفع أو يحتفظون بكمية كبيرة. أما من يملكون أسهماً قليلة، فيمكنهم انتظار التعديلات أو الشراء بنسبة صغيرة. وأضاف: "مع ذلك، من الضروري التمييز بين ذروة السوق قصيرة الأجل وذروة السوق طويلة الأجل. إذا كانت قصيرة الأجل، خفّض النسبة وخفّض الهامش؛ أما إذا كانت متوسطة الأجل أو طويلة الأجل، فيمكنك الشراء عند تعديل السوق. أما من يملكون نقداً، فيمكنهم الاحتفاظ بالأسهم".

للتغلب على "الخوف الخفي"، قال السيد توان إنه ينبغي على المستثمرين النظر في عامل التقييم الجذاب، واحتمال ترقية فيتنام إلى فئة سوقية مرموقة، والزيادة الكبيرة في أرباح الشركات. وأضاف أن التعديلات قصيرة الأجل جزء لا مفر منه من سوق صاعد، وهي تحدث لنقل التوقعات بين مجموعات المستثمرين.

ينبغي الشراء عند التصحيحات

مع ذلك، لا تزال المخاطر قائمة. يحذر بعض الخبراء من أن ديون الهامش وصلت إلى مستوى قياسي بلغ حوالي 330 تريليون دونج. وصرح خبير مالي قائلاً: "إذا لم يُحسن المستثمرون إدارة أموالهم، فإن خطر إهدار حساباتهم حقيقي".

وفقًا للسيد توان، ستكون التصحيحات فرصة لزيادة النسبة ومساعدة من فاتتهم فرصة العودة إلى السوق. وأوصى قائلًا: "إن اختيار الأسهم الجيدة والإدارة الصارمة للمخاطر سيساعدان على زيادة فعالية الاستثمارات. ومن أبرز القطاعات التي تشهد نموًا هي البنوك والأوراق المالية ومواد البناء".

من منظور أكثر إيجابية، يتوقع السيد هوانغ آنه توان، مدير علاقات العملاء في شركة إم بي إس للأوراق المالية، أن يصل مؤشر VN إلى 2000-2150 نقطة بحلول نهاية هذا العام أو أوائل عام 2026. ويوضح أنه مع الزيادة القوية، يمكن أن يزيد المؤشر بمقدار 2-2.5 مرة مقارنة بالقاع.

إذا اعتبرنا أن أدنى مستوى لهذا العام عند حوالي 1100 نقطة، فإن تجاوز المستوى 2000 نقطة ممكن. يبدو هذا الرقم مرتفعًا، ولكن مع دورة نمو الناتج المحلي الإجمالي برقمين خلال السنوات الخمس المقبلة، لا يُعد هذا أمرًا مفاجئًا للغاية، كما قال السيد توان.