أطول موجة صعود في وول ستريت على مدار عدة سنوات: التفاؤل ينتشر لكن مخاطر أسعار الفائدة لا تزال حذرة

أغلقت آخر جلسة تداول لشهر أكتوبر 2025 في سوق الأسهم الأمريكية على ارتفاع، مما ساهم في تحقيق وول ستريت أسبوعًا وشهرًا إيجابيين. ومع ذلك، فخلف التفاؤل الناجم عن تقارير الأرباح التي فاقت التوقعات، خففت الإشارات الحذرة من الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي من حدة السوق، ومنعت المستثمرين من التعبير عن حماسهم تمامًا.

أمازون ترفع أسهم وول ستريت، لكن إشارات الاحتياطي الفيدرالي الحذرة تخفف الإثارة

ارتفعت المؤشرات الرئيسية الثلاثة جميعها في 31 أكتوبر. ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.26% ليصل إلى 6,840.20 نقطة، مواصلاً اقترابه من أعلى مستوى له على الإطلاق. وارتفع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 0.61% ليصل إلى 23,724.96 نقطة، مسجلاً أطول سلسلة مكاسب له على مدار سبعة أشهر منذ أوائل عام 2018. وارتفع مؤشر داو جونز الصناعي 40.75 نقطة، أي بنسبة 0.09%، ليصل إلى 47,562.87 نقطة.

في حين كانت المكاسب اليومية متواضعة، إلا أنها كانت جزءًا مهمًا من اللغز الذي استكمل شهر أكتوبر القوي: ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 2.27%، مسجلاً أطول سلسلة انتصارات في ستة أشهر منذ عام 2021؛ وارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 4.7%؛ كما حقق مؤشر داو جونز مكاسب بنسبة 2.5% خلال الشهر، وهي أطول سلسلة انتصارات له منذ يناير/كانون الثاني 2018.

كانت أمازون أبرز بوادر التفاؤل في الجلسة. قفزت أسهم عملاق التجارة الإلكترونية بنسبة 9.6% بعد إعلان الشركة عن أرباح فاقت توقعات المحللين. وأشار الرئيس التنفيذي، آندي جاسي، إلى أن أعمال الحوسبة السحابية في أمازون ويب سيرفيسز (AWS) تتسارع بوتيرة غير مسبوقة منذ عام 2022، في إشارة إلى استمرار ازدياد الطلب على خدمات الذكاء الاصطناعي وتخزين البيانات.

بقيمة سوقية تبلغ حوالي 2.4 تريليون دولار، تُؤثر تقلبات أسهم أمازون حاليًا بشكل أكبر من معظم الأسهم المتبقية في مؤشر ستاندرد آند بورز 500. ويرى الخبراء أنه لولا نجاح أمازون، لكانت السوق على الأرجح قد سجلت خسائر في الجلسة الأخيرة من الشهر.

يأتي ارتفاع سوق الأسهم الأمريكية في الوقت الذي تلقى فيه المستثمرون عددًا من تقارير الأرباح الإيجابية من الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة. ووفقًا لبورصة لندن للأوراق المالية (LSEG)، أعلنت 315 شركة مدرجة في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 عن نتائجها المالية للربع الثالث حتى الآن، وتجاوزت 83.2% منها التوقعات، متجاوزةً بكثير المتوسط ​​التاريخي البالغ 67%.

مع ذلك، خففت رسالة الاحتياطي الفيدرالي الحذرة من حدة الحماس بشكل كبير. فبعد اجتماع السياسة النقدية في أكتوبر، صرّح رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بأن خفض أسعار الفائدة في اجتماع ديسمبر "ليس مستبعدًا"، على عكس توقعات السوق. وعلى الفور، انخفض احتمال خفض أسعار الفائدة في ديسمبر، وفقًا لمؤشر CME FedWatch، انخفاضًا حادًا إلى 65%، من 91.7% قبل أسبوع واحد فقط.

ولم يكتفِ بذلك، بل أشار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا رافائيل بوسيك ورئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند بيث هاماك إلى أنهما غير مستعدين لتخفيف السياسة النقدية عندما يظل ضغط التضخم أعلى من الهدف.

في تعليقه على تقييمات السوق، حذر أنجيلو كوركافاس، الخبير الاستراتيجي في إدوارد جونز، من أن نسبة السعر إلى الربحية المستقبلية لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 ارتفعت إلى أكثر من 23 ضعفًا، وهو نفس المستوى الذي بلغته فقاعة الدوت كوم في عام 2000. وهذا يعني أنه سيتعين الحفاظ على نمو الأرباح بمعدل مرتفع لتبرير الأسعار الحالية.

يبدو أن ريادة السوق مُنصبّة بشكل كبير على شركات التكنولوجيا العملاقة. فبينما تألقت أمازون، انخفضت أسهم آبل بنسبة 0.4% بسبب المخاوف بشأن قيود العرض على أجهزة آيفون خلال موسم الذروة من العام، على الرغم من توقعات مبيعات أفضل من المتوقع.

تأثرت أسهم البقالة بشدة بخطر فقدان مزايا برنامج المساعدة التغذوية التكميلية (SNAP) في حال استمرار إغلاق الحكومة. انخفضت أسهم كروجر بنسبة 2.8%، ووول مارت بنسبة 1%، وكوناجرا براندز بنسبة 1.3%. وتُبرز هذه التحركات نقاط ضعف الاقتصاد الاستهلاكي الأمريكي.

ومع ذلك، لا يزال السوق يسجل العديد من النقاط المضيئة في الأسهم الفردية: ارتفع سهم Warner Bros Discovery بنسبة 8.7٪ على خلفية الأخبار التي تفيد بأن Netflix تدرس الاستحواذ على قسم الاستوديو والبث المباشر؛ وارتفع سهم Western Digital بنسبة 8.7٪ بعد توقع نتائج إيجابية؛ وارتفع سهم First Solar بنسبة 14.3٪ بفضل الإيرادات التي تجاوزت التوقعات.

وتم تداول نحو 21.03 مليار سهم في البورصات الأميركية، وهو ما يعادل تقريبا متوسط ​​الجلسات العشرين الماضية، ما يشير إلى أن التدفقات النقدية لا تزال في حالة قوية من النشاط.

سيطرت الأسهم المتقدمة على كل من بورصة نيويورك وناسداك، حيث سجل العديد منها ارتفاعات جديدة خلال 52 أسبوعًا، وهي علامة على أن الطلب لا يزال حريصًا على الحفاظ على مكانته حيث لا يزال احتمال تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي موضوعًا استثماريًا رئيسيًا.

ومع ذلك، فإن الافتقار إلى البيانات الاقتصادية من الوكالات الحكومية (بسبب الإغلاق المطول) أجبر المستثمرين على الاعتماد بشكل أكبر على نتائج الشركات لتقييم "صحة" الاقتصاد الأمريكي.

وقال كيم فوريست، مدير الاستثمار في بوليوود كابيتال: "الحكومة لا تقدم بيانات، لذا يضطر المستثمرون إلى استخدام تقارير أرباح الشركات كدليل للاقتصاد".

حتى الآن من العام، ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 16% ومؤشر Nasdaq بنسبة 23%، مما يوفر أساسًا قويًا بما يكفي لتوقع مكاسب نهاية العام، ولكنه أيضًا يجعل خطر التصحيح أكثر حساسية.

يحذر بعض الخبراء من أن المستثمرين يبالغون في ردود أفعالهم تجاه رهانات خفض أسعار الفائدة. إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي في تأجيل دورة التيسير النقدي، فقد تواجه الأسهم تصحيحًا فنيًا.

اختتمت جلسة التداول الأخيرة لشهر أكتوبر على ارتفاع، مؤكدةً فترة نموّ لافتة لسوق الأسهم الأمريكية. ولا يزال الانتعاش القوي لشركة أمازون ومجموعات التكنولوجيا المرتبطة بالذكاء الاصطناعي يُشكّل القوة الدافعة الرئيسية التي تدفع السوق نحو مستويات تاريخية جديدة.

ولكن لا يمكن للمستثمرين تجاهل عوامل الخطر: ارتفاع تقييمات السوق، والمسار غير المؤكد لخفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي، وتدفقات رأس المال المركزة في مجموعة صغيرة من الأسهم، ونقص البيانات الاقتصادية بسبب إغلاق الحكومة.

لا تزال وول ستريت تحافظ على حالة من "التفاؤل المشروط" بأن الاتجاه الصعودي لا يزال مهيمناً، لكن الحذر عاد تدريجياً إلى هيئة اتخاذ القرارات لدى المستثمرين.

المصدر: https://thoibaonganhang.vn/chuoi-tang-dai-nhat-nhieu-nam-tren-pho-wall-lac-quan-lan-rong-nhung-van-de-chung-rui-ro-lai-suat-172907.html