هل ستنخفض الأسهم الأمريكية بنسبة 10-20% خلال الـ12-24 شهرًا القادمة؟

يعتقد بعض عمالقة وول ستريت أن سوق الأسهم الأمريكية قد تشهد تصحيحا قريبا، على الرغم من أنهم لا يشعرون بالذعر.

الرئيس التنفيذي لشركة جولدمان ساكس ديفيد سولومون

وقال ديفيد سولومون الرئيس التنفيذي لشركة جولدمان ساكس في منتدى في هونج كونج إن انخفاض سوق الأسهم بنسبة تتراوح بين 10% و20% "مرجح للغاية" في الأشهر الـ12 إلى 24 المقبلة، وهو ما ينسجم مع التعليقات التي أدلى بها في أكتوبر/تشرين الأول في مؤتمر في إيطاليا.

في هذه الأثناء، قال الرئيس التنفيذي لشركة مورجان ستانلي تيد بيك إن المستثمرين يجب أن "يرحبوا بإمكانية حدوث تصحيح بنسبة 10-15%" إذا جاء "دون صدمة كلية".

وكان رد فعل السوق سلبيا على هذه التعليقات، ما أدى إلى انخفاض الأسهم الأميركية على نطاق واسع في جلسة التداول يوم الثلاثاء.

يقول المحللون إن هناك قلقًا متزايدًا في وول ستريت من أن موجة استثمارات الذكاء الاصطناعي، التي ساعدت الأسواق على بلوغ مستويات قياسية جديدة وعززت النمو الاقتصادي ، قد تُشكّل فقاعة أصول. وقد يُؤدي تصحيح وجيز إلى تهدئة التقييمات وإعادة توقعات المستثمرين إلى مسارها الصحيح.

انخفض مؤشر ناسداك المركب بنحو 2% في بداية التداول بعد هذه التصريحات، وظل منخفضًا بنحو 1.6% بنهاية التداول. وكانت أسهم الذكاء الاصطناعي مرتفعة السعر الأكثر تضررًا: فقد انخفض سهم بالانتير (PLTR) بنسبة 8%، على الرغم من نتائج الربع الثالث التي فاقت التوقعات وتوقعات العام بأكمله الإيجابية.

مع ذلك، شدد سولومون على ضرورة عدم المبالغة في رد الفعل. وقال: "لا أحد منا يتوقع انخفاض الأسعار"، مضيفًا: "نصيحة جولدمان ساكس كانت مراجعة محفظتك الاستثمارية والاستمرار في الاستثمار. وقد نجحت هذه النصيحة".

يزداد قلق المستثمرين من خطر فقاعة الذكاء الاصطناعي، مع استمرار أسواق الأسهم في تسجيل أرقام قياسية رغم المخاطر الاقتصادية والجيوسياسية . وقد أثارت صفقات مراكز البيانات والحوسبة السحابية واسعة النطاق قلق الكثيرين من احتمال دخول الولايات المتحدة في "فقاعة دوت كوم ثانية"، عندما أدت التوقعات المبالغ فيها لتسويق الإنترنت في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين إلى فائض في الطاقة الإنتاجية للبنية التحتية وارتفاع قيم الأسهم بشكل مبالغ فيه.

ولم يحذر سولومون وبيك فحسب، بل حذر جيمي ديمون، الرئيس التنفيذي لبنك جي بي مورجان تشيس، في أكتوبر/تشرين الأول من أن تصحيحاً كبيراً قد يحدث في غضون الأشهر الستة إلى العامين المقبلين، وأن السوق "تقلل من تقدير هذا الخطر".

وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في سبتمبر/أيلول أيضًا إن سوق الأسهم "مبالغ في قيمتها إلى حد كبير".

وفي تقرير صدر مؤخرا عن صندوق النقد الدولي، أشار إلى أن "نماذج التسعير تشير إلى أن أسعار الأصول الخطرة أعلى كثيرا من الأساسيات، مما يزيد من احتمال حدوث تصحيح غير منظم في حالة حدوث صدمة سلبية".

مع ذلك، ليس كل المستثمرين متشائمين. يرى بعض الخبراء أن شركات التكنولوجيا التي تقود موجة الذكاء الاصطناعي الحالية تتمتع بوضع مالي أقوى بكثير من تلك التي كانت عليها خلال فقاعة الدوت كوم، وأن تقييماتها أكثر منطقية.

ويشير المتشككون في فقاعة الائتمان أيضاً إلى أسعار الفائدة، حيث من المتوقع أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي أسعار الفائدة العام المقبل، وهو ما من شأنه أن يدعم النمو الاقتصادي ويقلل من خطر حدوث أزمة ائتمانية قد تؤدي إلى انفجار الفقاعة.

ورغم الاعتراف بارتفاع تقييمات الأسهم، يقول سولومون وبيك إن توقعات السوق لا تزال إيجابية أكثر من كونها سلبية.

وقال بيك "المستثمرون ما زالوا على استعداد لتحمل المخاطر، لذا أعتقد أن بيئة الاستثمار القادمة مواتية بشكل عام".

وقال سولومون إن تقييمات أسهم التكنولوجيا تبلغ الآن حوالي 80% من أعلى مستوياتها التاريخية، ولكن "عندما تنظر إلى السوق ككل، لا يزال هناك العديد من القطاعات ذات الأسعار المعقولة، خاصة في سياق نمو الأرباح الجيد".

وأضاف أيضا أن السياسة المالية التوسعية في الاقتصادات المتقدمة ستظل بمثابة القوة الدافعة لأسواق الأسهم.

أعتقد أن الوضع إيجابي جدًا في الوقت الحالي. بالطبع، هناك العديد من الأمور التي قد تسوء، لكن احتمالات حدوثها ليست كبيرة في الوقت الحالي، كما قال سولومون.

أكد مجددًا أن الفقاعات المالية قد تدوم لسنوات. واستشهد بمثال رئيس الاحتياطي الفيدرالي السابق، آلان جرينسبان، الذي حذّر من "النشوة المفرطة" عام ١٩٩٦، أي قبل أكثر من ثلاث سنوات من انفجار فقاعة الإنترنت.

على تويتر، علق المحلل المالي في CNBC، جيم كرامر: "هل التقييم مرتفع جدًا؟ إنه مرتفع دائمًا".

المصدر: https://thoibaonganhang.vn/chung-khoan-my-se-giam-10-20-trong-12-24-thang-toi-173081.html