ارتفاع أسهم البنوك: التحديات التي تنتظرنا بعد مذكرة المحافظ

شهدت أسهم البنوك ارتفاعًا ملحوظًا مؤخرًا، وهي أحد العوامل الرئيسية التي تدفع مؤشر VN إلى بلوغ مستويات تاريخية باستمرار. وتُحقق البنوك نتائج أعمال جيدة، وتستفيد من السياسات المتبعة.

زيادة متزامنة بمقدار 1.5 مرة في أكثر من شهر

في جلسة التداول بتاريخ 7 أغسطس، ارتفعت أسهم بنك تيان فونغ التجاري المساهم ( TPBank ) إلى الحد الأقصى، بزيادة قدرها 1,250 دونج فيتنامي ليصل سعر السهم إلى 19,450 دونج فيتنامي، مع فائض شراء تجاوز 2.1 مليون سهم. وبلغ إجمالي عدد الأسهم المتداولة في TPB حوالي 73.7 مليون سهم، اشترى منها المستثمرون الأجانب أكثر من 9 ملايين سهم وباعوا ما يقرب من 3 ملايين سهم.

ارتفع سعر سهم بنك فييتنام بروسبيريتي التجاري ( VPBank ) إلى الحد الأقصى المسموح به، مرتفعًا بمقدار 1,850 دونج فيتنامي ليصل إلى 28,950 دونج فيتنامي للسهم. وخلال الجلسة، تم تداول ما يقرب من 62.6 مليون سهم من أسهم VPB. واشترى المستثمرون الأجانب ما يقرب من 19.7 مليون وحدة، بينما باعوا ما يقرب من 4 ملايين وحدة.

وارتفعت أيضًا أسعار معظم أسهم البنوك الأخرى وسجلت تداولات نشطة.

منذ بداية يوليو، ارتفع سهم TPBank بأكثر من 45%، وسهم VPBank بأكثر من 57%، وسهم SHB بأكثر من 47%، من 12,800 دونج فيتنامي إلى 18,850 دونج فيتنامي للسهم. وتُعدّ هذه الزيادة التي تجاوزت 45%، بل وتجاوزت 57% في أقل من شهر، تطورًا نادرًا في سوق الأسهم المصرفية خلال العشرين عامًا الماضية.

في الماضي، كانت أسهم البنوك تُعتبر "مجموعة الأسهم الرئيسية"، حيث جذبت انتباه المستثمرين، من مؤسسات وأفراد. لم تشهد هذه المجموعة من الأسهم الرئيسية تقلبات حادة، سواءً صعودًا أو هبوطًا حادًا، كما هو الحال في العقارات والأوراق المالية واستهلاك التجزئة ومواد البناء.

إن الارتفاع الحاد في الأسعار بمقدار مرة ونصف في شهر واحد فقط، مع العديد من الأرقام القياسية الجديدة منذ بداية الربع الثاني وحتى الآن، حدث في سياق خاص إلى حد ما وقد يستغرق الأمر وقتًا طويلاً قبل أن تتوفر بيئة داعمة جيدة لمجموعة أسهم البنوك.

ويعتبر هذا هو المحرك الرئيسي الذي دفع مؤشر VN إلى قمم تاريخية متتالية بعد اختراق عتبة 1500 نقطة.

ارتفعت أسهم البنوك، لكنها تواجه بعض المخاطر، بما في ذلك أسعار الصرف. الصورة: HH

في جلسة التداول يوم 7 أغسطس، ارتفع مؤشر VN بمقدار 8.1 نقطة (+0.51%) ليصل إلى 1,581.81 نقطة، وهو أعلى مستوى له في السنوات الخمس والعشرين الماضية. وظلت السيولة مرتفعة للغاية، حيث تراوحت بين 1.5 و3 مليارات دولار أمريكي في الجلسات الأخيرة، مع تسجيل أسهم البنوك معدل تداول مرتفع غير مسبوق.

إلى جانب TPBank الذي تجاوزت عمليات نقل أسهمه 73.6 مليون وحدة، وVPBank الذي قاربت عمليات نقل أسهمه 62.6 مليون وحدة، سجل SHB أيضًا ما يقرب من 92.4 مليون سهم. أما Techcombank (TCB) فقد تجاوزت عمليات نقل أسهمه 30 مليون سهم، وHDBank (HDB) فقد تجاوزت عمليات نقل أسهمه 24.7 مليون وحدة، وMBBank (MBB) فقد تجاوزت عمليات نقل أسهمه 27 مليون وحدة، وACB أكثر من 19 مليون وحدة، وVIB ما يقرب من 18.7 مليون وحدة.

يتضح أن مجموعة أسهم البنوك أصبحت محور الاهتمام في سوق الأسهم. بلغت قيمتها السوقية 2.6 مليون مليار دونج، ما يُمثل ما يقرب من 40% من إجمالي القيمة السوقية. وشهدت أسهم البنوك الخاصة نموًا ملحوظًا مقارنةً بمجموعة البنوك الحكومية.

هل التوقعات مشرقة؟

ارتفعت أسهم البنوك بشكل حاد مستفيدةً من سياسات الحكومة لتعزيز النمو الاقتصادي. وتضخ الحكومة أموالاً طائلة من خلال سياساتها النقدية والمالية لضمان نمو اقتصادي يتجاوز 8%. كما ساهمت نتائج الأعمال الجيدة وجهود البنوك لتوسيع نطاق أعمالها في ارتفاع أسهمها بشكل حاد.

وفقًا لشركة إس إس آي للأوراق المالية، كانت قطاعات البنوك، إلى جانب قطاعات التجزئة والأسمدة والمرافق والمناطق الصناعية، هي القطاعات التي حققت نتائج فاقت التوقعات في الربع الثاني. وظلت البنوك المحرك الرئيسي للنمو، حيث ساهمت بنسبة 44% من إجمالي الأرباح بعد الضريبة المنسوبة إلى مساهمي الشركة الأم، وساهمت بنسبة 28% في هذا النمو.

علاوة على ذلك، تُعدّ هذه المجموعة من الأسهم التي يمتلكها العديد من المستثمرين المحترفين، وتُروّج لها شركات الأوراق المالية لأغراض الإقراض بالهامش. وتشكّل شركات الأوراق المالية مصدرًا مهمًا للتدفقات النقدية، والعديد منها مدعوم من البنوك.

وتشير التقديرات إلى أن إجمالي قروض الأوراق المالية القائمة لأكبر 40 شركة أوراق مالية بحلول نهاية الربع الثاني وصل إلى مستوى قياسي بلغ 285 تريليون دونج.

في يوم 6 أغسطس، أصدر رئيس الوزراء برقية يطلب فيها من بنك الدولة قيادة عملية إزالة أهداف نمو الائتمان اعتبارًا من عام 2026، بالتنسيق مع السياسات المالية وغيرها من السياسات الاقتصادية الكلية، مما يساهم في تعزيز النمو... وهذا يعتبر إشارة إيجابية للأوراق المالية بشكل عام والمجموعة المصرفية بشكل خاص، وخاصة مجموعة الخدمات المصرفية الخاصة.

في تقرير صدر في وقت سابق من هذا العام، أشارت شركة فينا كابيتال إلى أن القطاع المصرفي سيستفيد بشكل كبير من سعي فيتنام نحو النمو المحلي. وتتوقع المنظمة ارتفاع أرباح البنوك المدرجة بنسبة 17% بحلول عام 2025.

وبالإضافة إلى سياسات النمو الاقتصادي، تستفيد البنوك أيضًا من تحسين جودة الأصول من خلال جهود التحول الرقمي القوية وتطبيق الذكاء الاصطناعي، لتحسين التكاليف وزيادة الإيرادات من الخدمات غير المرتبطة بالفائدة مثل الرسوم وارتباطات التأمين.

مع احتمال ترقية سوق الأسهم الفيتنامية في سبتمبر، يتوقع المستثمرون أيضًا تدفق رؤوس الأموال الأجنبية إلى أسهم البنوك. وقد شهدنا مؤخرًا إقبالًا كبيرًا من المستثمرين الأجانب على شراء هذه المجموعة من الأسهم، مثل بنك HDBank وبنك SHB...

من ناحية أخرى، تواجه المجموعة المصرفية أيضًا مخاطر التعافي غير المتوازن لسوق العقارات، والمنافسة على أسعار الفائدة الهامشية، فضلًا عن احتمالية تراكم الديون المعدومة لدى بعض البنوك متوسطة الحجم. إضافةً إلى ذلك، قد تؤثر التوترات التجارية العالمية، مثل مخاطر التعريفات الجمركية، على الاقتصاد بشكل عام، مما يؤثر سلبًا على المجموعة المصرفية.

وقد تتعرض أسهم البنوك أيضًا لضغوط حيث ذكر محافظ بنك الدولة نجوين ثي هونغ، في اجتماع حكومي عادي في 7 أغسطس، التحدي المتمثل في الزيادات الحادة في أسعار الصرف وسوف يفكر في عدم الاستمرار في خفض أسعار الفائدة إذا كانت أسعار الصرف متوترة.

بالإضافة إلى ذلك، أشار المحافظ إلى أن الضغوط التضخمية آخذة في التزايد. عوامل مثل تعديلات أسعار الكهرباء، وأسعار خدمات الرعاية الصحية، وإيجارات المساكن، وغيرها، تُشكل ضغطًا على تكاليف المدخلات، وتدفع التضخم الأساسي إلى الارتفاع بشكل مستمر في الأشهر الأخيرة. يُعد التضخم الأساسي - الذي يعكس الأثر طويل المدى للسياسة النقدية - مؤشرًا مهمًا لا يمكن للسلطة التنفيذية أن تكون ذاتيةً بشأنه.

«يظهر التضخم بسرعة كبيرة، ولكن من الصعب جدًا السيطرة عليه والحد منه. ولذلك، من الضروري تطبيق السياسات بشكل استباقي، ومتابعة التطورات عن كثب وبحذر»، أكد رئيس القطاع المصرفي.

تداولات أسهم قياسية بمليارات الدولارات في الجلسة: هيئة الأوراق المالية تصدر تحذيراً أصدرت هيئة الأوراق المالية تحذيراً وسط سوق أسهم نشطة بشكل غير مسبوق مع نقل مليارات الدولارات من الأسهم في كل جلسة.

المصدر: https://vietnamnet.vn/bank-stocks-increase-by-1-5-years-in-the-month-2429873.html