سيل من سياسات الدعم
أعلن بنك الدولة الفيتنامي في ظهر يوم 24 مايو أنه أصدر التوجيه رقم 02 بشأن تعزيز أنشطة الائتمان وتنفيذ سياسات إعادة هيكلة شروط سداد الديون والحفاظ على مجموعات الديون لدعم العملاء الذين يواجهون صعوبات وفقًا لأحكام التعميم 02/2023.
وبناءً على ذلك، طلب محافظ بنك الدولة الفيتنامي من مؤسسات الائتمان إصدار وتنفيذ اللوائح الداخلية على الفور بشأن إعادة هيكلة شروط سداد الديون والحفاظ على مجموعات الديون على النحو المنصوص عليه في التعميم 02/2023.
بموجب هذا التعميم، تُقيّم مؤسسات الائتمان القروض الممنوحة للمؤسسات/الأفراد الذين لا يستطيعون سداد أصل الدين أو فوائده بسبب انخفاض الإيرادات والدخل مقارنةً بخطة القرض، وتُمدّد أجلها ١٢ شهرًا من تاريخ الاستحقاق السابق. ولا يُطلب من مؤسسات الائتمان تعديل تصنيفها إلى مجموعة ديون عالية المخاطر. يسري هذا التعميم حتى ٣٠ يونيو ٢٠٢٤.
في وقت سابق، في 23 مايو، أصدر بنك الدولة الفيتنامي بيانًا بشأن تخفيضات إضافية لسلسلة من أسعار الفائدة التشغيلية، اعتبارًا من 25 مايو. وهذه هي المرة الثالثة في أقل من ثلاثة أشهر التي يخفض فيها بنك الدولة الفيتنامي أسعار الفائدة التشغيلية.
في هذا التخفيض الثالث، خفّض بنك ساو باولو سعر فائدة إعادة التمويل من 5.5% إلى 5% سنويًا. وانخفض سعر الفائدة لليلة واحدة على المدفوعات الإلكترونية بين البنوك والقروض، لتغطية نقص رأس المال في مدفوعات المقاصة التي يقدمها بنك ساو باولو للمؤسسات الائتمانية، من 6% إلى 5.5% سنويًا. وانخفض سعر الفائدة الأقصى على الودائع التي تتراوح آجالها بين شهر واحد وأقل من 6 أشهر، من 5.5% إلى 5% سنويًا.
وفي وقت سابق، في منتصف مارس/آذار وأوائل أبريل/نيسان 2023، قامت هذه الوكالة بتعديل عدد من أسعار الفائدة التشغيلية مرتين لدعم الاقتصاد .
يُلزم البنك المركزي أيضًا مؤسسات الائتمان بمواصلة خفض التكاليف لخفض أسعار الفائدة والرسوم على القروض، وذلك لدعم الشركات والأفراد على التعافي وتطوير الإنتاج والأعمال. ويُقدم البنك المركزي حزمة ائتمانية بقيمة 120,000 مليار دونج للمستثمرين ومشتري المنازل في مشاريع الإسكان الاجتماعي، ومساكن العمال، ومشاريع تجديد وإعادة بناء الشقق القديمة، وذلك وفقًا للقرار الحكومي رقم 33/NQ-CP الصادر في 11 مارس 2023.
في 24 مايو/أيار، قدمت الحكومة إلى الجمعية الوطنية مقترحًا لخفض ضريبة القيمة المضافة بنسبة 2% على بعض السلع والخدمات الخاضعة للضريبة (من 10% إلى 8%)، ومن المتوقع تطبيقه في النصف الثاني من عام 2023. ولا ينطبق التخفيض الضريبي على الاتصالات والعقارات والأوراق المالية والتأمين والخدمات المصرفية.
يتم تقديم سياسات الدعم في سياق أنشطة الإنتاج والأعمال الصعبة.
يرى العديد من الخبراء أن خفض سعر الفائدة التشغيلي للبنك المركزي سيهيئ الظروف لانخفاض مستوى سعر الفائدة، مما يُخفّض تكلفة رأس المال، مما يُحسّن أداء الأعمال. وسيتمكن الناس من زيادة استهلاكهم.
في غضون ذلك، يهدف خفض ضريبة القيمة المضافة، وفقا لوزير المالية هو دوك فوك، إلى تحفيز الاستهلاك وتعزيز الإنتاج وتعافي الأعمال قريبا.
رغم التدفق المستمر للأخبار الجيدة، لا يزال المستثمرون حذرين. ولا يزال سوق الأسهم يواجه ضغوط بيع. وانخفض مؤشر VN بأكثر من 4 نقاط ليصل إلى 1,061.79 نقطة في جلسة تداول 24 مايو.
انخفضت جميع أسهم البنوك. وتراجعت أسهم القطاع المالي، والتأمين، والأوراق المالية، وبعض القطاعات كالتجزئة، والصلب، والاستهلاك... بشكل عام. وارتفعت أسعار بعض أسهم العقارات فقط.
إيجابية على المدى الطويل
وبحسب شركة ACB للأوراق المالية (ACBS)، فإن خفض سعر الفائدة من قبل البنك المركزي هو شرط ضروري فقط، وليس شرطا كافيا، لتعزيز النمو الاقتصادي في فيتنام.
تعتقد ACBS أن الإنتاج والاستهلاك قطاعان مهمان في الاقتصاد. يواجه كلا القطاعين حاليًا تراجعًا في النشاط. لن يحتاج الناس إلى الاقتراض لزيادة الإنفاق. كما أن الشركات لا تنوي الاقتراض لتوسيع أنشطتها الإنتاجية.
لذلك، قد لا يُحدث خفض أسعار الفائدة تأثيرًا يُذكر دون نموّ الطلب على الإنتاج والاستهلاك. يعتمد قطاع التصنيع بشكل كبير على شركاء تجاريين رئيسيين مثل الولايات المتحدة الأمريكية والاتحاد الأوروبي واليابان وكوريا الجنوبية.
وتعتقد شركة ACBS للأوراق المالية أن الاقتصاد قد يضطر إلى انتظار تعافي الطلب الاستهلاكي من جانب هؤلاء الشركاء التجاريين الرئيسيين.
علاوةً على ذلك، ومع تعافي قطاع التصنيع، سيتعافى الطلب الاستهلاكي المحلي أيضًا. وتُعدّ هذه التأثيرات شروطًا كافية لتعزيز النمو في عام ٢٠٢٣.
وقال السيد هوينه مينه توان، مؤسس شركة FIDT JSC، إن خفض البنك المركزي لأسعار الفائدة التشغيلية أمر إيجابي على المدى الطويل.
قال إنه بقرار بنك الدولة، أصبح سعر الفائدة التشغيلي وسقف سعر الفائدة بعد 25 مايو/أيار يعادلان تقريبًا التخفيض الأولي للدعم الاقتصادي بسبب تداعيات كوفيد (17 مارس/آذار 2020). ويحظى سعر الفائدة التشغيلي بأعلى دعم له منذ ما يقرب من 15 عامًا.
مع ذلك، تُطبق أسعار الفائدة التشغيلية على السوق ٢ (بين مؤسسات الائتمان والبنك المركزي). ولن يكون تأثير السوق ١ على الاقتصاد كبيرًا إذا ما نُظر إلى هذا التخفيض في أسعار الفائدة بشكل منفصل. يعتمد النظام المصرفي التجاري على المعروض النقدي وحيز الائتمان أكثر من اعتماده على أسعار الفائدة التشغيلية.
علاوةً على ذلك، ووفقًا لـ FIDT، عندما يكون الاقتصاد في حالة ركود، تضعف القدرة على استيعاب رأس المال. ومع تزايد المخاطر، تصبح شروط الائتمان أكثر صرامةً نسبيًا.
لذلك، يجب أن تتزامن السياسة مع زيادة قدرة الاقتصاد على امتصاص رأس المال وفتح شروط الائتمان، جنبًا إلى جنب مع استمرار البنك المركزي في شراء الدولار الأمريكي، مما يؤدي إلى زيادة المعروض من دونج في السوق 1.
وبشكل عام، تعمل الهيئات التنظيمية على مساعدة الاقتصاد في الاستعداد للمراحل المبكرة من التعافي.
أما بالنسبة لسعر الفائدة الأقصى للودائع لأجل شهر إلى أقل من 6 أشهر، فقد تم تخفيضه إلى 5%، وهو ما سيساعد على خفض مستوى سعر الفائدة على الودائع في المستقبل القريب.
وتعتقد FIDT أن القرارات سوف تحقق تأثيرات إيجابية على السوق وقنوات الاستثمار على المدى الطويل، مماثلة لتلك التي حدثت في نهاية عام 2012.
مع ذلك، على المدى القصير، سيكون من الصعب التنبؤ بذلك. انتشرت على نطاق واسع في السوق منذ الأسبوع الماضي معلوماتٌ تُنبئ بخفض أسعار الفائدة، لذا يصعب خلق أي مفاجأة.
بالإضافة إلى ذلك، قد تؤثر العديد من المتغيرات الاقتصادية الأميركية هذا الأسبوع على معنويات السوق مثل: المفاوضات بشأن سقف الدين العام لم تحقق تقدما إيجابيا كبيرا؛ ويعقد مجلس الاحتياطي الفيدرالي اجتماعا هذا الأسبوع وبيانات التوظيف الأميركية.
بالنسبة للاقتصاد، ستوفر هذه القرارات فرصًا استثمارية للشركات بتكاليف أقل (كما هو متوقع)، في ظل ارتفاع ضغوط أسعار الفائدة والمدفوعات على الشركات. إلى جانب ذلك، لا تزال العديد من قطاعات الأعمال تعتمد على رأس المال الائتماني، أو تنتظره، لاستعادة الإنتاج والأعمال.
[إعلان 2]
مصدر
![[صورة] رئيس الجمعية الوطنية يحضر ندوة "بناء وتشغيل مركز مالي دولي وتوصيات لفيتنام"](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2025/7/28/76393436936e457db31ec84433289f72)
تعليق (0)