ستكون لعواقب تخلف الولايات المتحدة عن سداد ديونها تداعيات عالمية . فقد تُفلس المصانع الصينية التي تبيع مكونات إلكترونية للولايات المتحدة. وسيخسر المستثمرون السويسريون الذين يمتلكون سندات خزانة أمريكية أموالهم. ولن تتمكن الشركات السريلانكية من استخدام الدولار الأمريكي بديلاً عن عملتها المحلية.
الصورة: WZZM
وقال مارك زاندي، الخبير الاقتصادي في موديز أناليتيكس: "لن يكون هناك مكان في العالم لن يتأثر إذا تخلفت الحكومة الأميركية عن سداد ديونها وإذا لم يتم حل الأزمة بسرعة".
وخلص السيد زاندي واثنان من زملائه في موديز إلى أنه حتى لو تم الوصول إلى سقف الدين خلال أسبوع من التخلف عن السداد، فإن الاقتصاد الأميركي سوف يضعف بشدة وقد يؤثر على 1.5 مليون وظيفة.
وإذا استمر التخلف عن السداد لفترة أطول، فستكون العواقب وخيمة. ووفقًا لتحليلاتهم، سيتباطأ النمو الاقتصادي الأمريكي، وستختفي 7.8 مليون وظيفة أمريكية، وسترتفع أسعار الفائدة بشكل كبير، وسترتفع البطالة من 3.4% حاليًا إلى 8%، وسينهار سوق الأسهم بشكل حاد.
الآن، يسعى البيت الأبيض والجمهوريون في مجلس النواب إلى تحقيق تقدم في الوقت المحدود المتبقي. وقد هدد الجمهوريون بالتخلف عن سداد الدين الأمريكي برفضهم رفع الحد القانوني ما لم يقبل الرئيس جو بايدن والديمقراطيون تخفيضات كبيرة في الإنفاق وتنازلات أخرى.
سوق السندات
يعتمد جزء كبير من النشاط المالي على الاعتقاد بأن الولايات المتحدة ستفي بالتزاماتها المالية دائمًا. لطالما اعتُبرت ديون الولايات المتحدة أصلًا آمنًا للغاية وركيزة أساسية للتجارة العالمية، بُنيت على عقود من الثقة في الاقتصاد الأمريكي. قد يُؤدي التخلف عن السداد إلى اضطراب سوق السندات البالغة قيمتها 24 تريليون دولار، مما يُجمّد الأسواق المالية ويُشعل فتيل أزمة دولية.
وقال إيسوار براساد، أستاذ السياسة التجارية بجامعة كورنيل: "إن التخلف عن السداد سيكون حدثًا كارثيًا، مع تأثيرات غير متوقعة ولكنها قد تكون شديدة على الأسواق المالية العالمية والولايات المتحدة".
برز هذا التهديد في وقتٍ يواجه فيه الاقتصاد العالمي تهديداتٍ جمة، بدءًا من ارتفاع التضخم وأسعار الفائدة، وصولًا إلى التداعيات المستمرة للصراع في أوكرانيا. علاوةً على ذلك، أصبحت دولٌ عديدة متشككة في الدور الأمريكي الضخم في النظام المالي العالمي.
تاريخيًا، سعى القادة السياسيون الأمريكيون إلى رفع سقف الدين قبل فوات الأوان. وقد رفع الكونغرس، أو عدّل، أو مدّد سقف الاقتراض 78 مرة منذ عام 1960، وكان آخرها في عام 2021.
لكن المشكلة تفاقمت. اتسع الانقسام الحزبي في الكونغرس، بينما استمر الدين في الارتفاع الحاد بعد سنوات من زيادات الإنفاق وتخفيضات ضريبية كبيرة. حذّرت وزيرة الخزانة جانيت يلين من أن الحكومة قد تتخلف عن سداد ديونها في الأول من يونيو/حزيران إذا لم يرفع المشرعون سقف الدين.
تأثير
وقال موريس أوبستفيلد، وهو زميل بارز في معهد بيترسون للاقتصاد الدولي: "إذا تراجعت مصداقية السندات لأي سبب من الأسباب، فإن ذلك من شأنه أن يرسل موجات من التوترات عبر النظام... وسيكون له عواقب وخيمة على النمو العالمي".
تُستخدم سندات الخزانة على نطاق واسع كضمان للقروض، وكحاجز ضد خسائر البنوك، وملاذ آمن في أوقات عدم اليقين، ومكان للبنوك المركزية لتخزين احتياطيات النقد الأجنبي.
تتمتع ديون الحكومة الأمريكية، الصادرة على شكل سندات وأذون خزانة، بمستوى صفر من المخاطر بموجب اللوائح المصرفية الدولية. وتمتلك الحكومات الأجنبية والمستثمرون من القطاع الخاص حاليًا 7.6 تريليون دولار أمريكي من سندات الحكومة الأمريكية، أي ما يعادل 31% من إجمالي سندات الخزانة في السوق المالية.
لكن الطلب المرتفع على الدولار يزيد قيمته مقارنةً بالعملات الأخرى، وهذا له ثمن: فالدولار القوي يجعل السلع الأمريكية أغلى ثمنًا مقارنةً بالمنافسين الأجانب، مما يضع المصدرين الأمريكيين في وضع تنافسي ضعيف. وهذا أحد أسباب عجز الميزان التجاري الأمريكي سنويًا منذ عام ١٩٧٥.
احتياطيات البنوك المركزية من الدولار الأمريكي
من بين إجمالي احتياطيات النقد الأجنبي التي تحتفظ بها البنوك المركزية حول العالم، يُمثل الدولار الأمريكي 58%، يليه اليورو بنسبة 20%. ووفقًا لصندوق النقد الدولي، يُمثل اليوان الصيني أقل بقليل من 3%.
حسب باحثون في الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، بين عامي ١٩٩٩ و٢٠١٩، كان ٩٦٪ من التجارة في الأمريكتين مُقوّمًا بالدولار الأمريكي. وكذلك الحال في آسيا، حيث بلغت نسبة التجارة بالدولار الأمريكي ٧٤٪. أما خارج أوروبا، فقد شكّل الدولار الأمريكي ٧٩٪ من التجارة.
تحظى العملة الأمريكية بثقة كبيرة لدرجة أن التجار في بعض الاقتصادات غير المستقرة مثل سريلانكا يطالبون بسداد المدفوعات بالدولار الأمريكي بدلاً من عملة البلاد.
وبالمثل، تطالب العديد من المتاجر والمطاعم في لبنان، حيث يرتفع التضخم وتنخفض قيمة العملة، بالدفع بالدولار. في عام ٢٠٠٠، استجابت الإكوادور للأزمة الاقتصادية باستبدال عملتها، السوكر، بالدولار الأمريكي، فيما يُعرف بـ"الدولرة"، وهي الآن تُخفّض قيمتها بشكل لا رجعة فيه.
جنة للمستثمرين
حتى عندما تنشأ الأزمة في الولايات المتحدة، يظل الدولار دائمًا ملاذًا آمنًا للمستثمرين. هذا ما حدث في أواخر عام 2008، عندما تسبب انهيار سوق الإسكان الأمريكي في حالة من الاضطراب في عدد من البنوك.
وإذا أقرت الولايات المتحدة سقف الدين دون حل النزاع وتخلفت وزارة الخزانة عن السداد، اقترح زاندي أن الدولار سوف يرتفع مرة أخرى "بسبب عدم اليقين والخوف" قبل أن ينخفض ويبقى منخفضا.
وأضاف "لن يكون أمام المستثمرين العالميين مكان يذهبون إليه سوى المكان الذي يذهبون إليه دائما في أوقات الأزمات، وهذا هو أمريكا".
لكن سوق السندات الحكومية قد يُصاب بالشلل. وبدلاً من ذلك، قد يحوّل المستثمرون أموالهم إلى صناديق سوق النقد الأمريكية أو سندات الشركات الأمريكية الرائدة.
استراتيجية الحكومة في حالة التخلف عن السداد
خلال أزمة سقف الدين، تخيّل كلاي لوري، مساعد وزير الخزانة الأمريكي خلال أزمة ٢٠٠٨، أن الولايات المتحدة ستواصل دفع الفوائد لحاملي السندات. وستسعى إلى سداد التزاماتها الأخرى، مثل التزامات المقاولين والمتقاعدين، وفقًا لترتيب استحقاق الفواتير وتوقيت ورود الأموال.
على سبيل المثال، بالنسبة للفواتير المستحقة في الثالث من يونيو/حزيران، يمكن للحكومة أن تدفعها في الخامس من يونيو/حزيران. وسوف يخف الضغط بعد الخامس عشر من يونيو/حزيران، لأن هذا هو التاريخ الذي ستتدفق فيه الإيرادات الحكومية مع قيام المزيد من دافعي الضرائب بسداد ضرائبهم المقدرة للربع الثاني.
قال السيد لوري إن الحكومة الأمريكية قد تُقاضى أيضًا من قِبل مَن لا يتقاضون رواتبهم. وقد تُخفِّض وكالات التصنيف الائتماني تصنيف الدين الأمريكي، حتى لو استمرت وزارة الخزانة في دفع الفوائد لحاملي السندات.
ورغم أن الدولار لا يزال مهيمناً على مستوى العالم، فقد فقد بعضاً من قوته في السنوات الأخيرة مع تحول العديد من البنوك والشركات والمستثمرين إلى اليورو واليوان الصيني.
واختتم السيد أوبستفيلد حديثه قائلاً: "إن الاقتصاد العالمي يمر حالياً بوضع هش للغاية".
هوانغ فييت (وفقًا لوكالة أسوشيتد برس)
[إعلان 2]
مصدر
تعليق (0)