إصدار سندات الشركات القياسية
أصدر شركة إم بي للأوراق المالية (MBS) تقريرًا عن سوق السندات، يرسم صورة متعددة الأبعاد لسوق السندات الفيتنامية في الأشهر الستة الأولى من عام 2025، مع نقاط مضيئة وتحديات موازية.
وشهد سوق سندات الشركات نشاطًا غير مسبوق في شهر يونيو، حيث بلغ إجمالي قيمة الإصدار 123.7 تريليون دونج، بزيادة قدرها 87% على أساس سنوي و79% مقارنة بشهر مايو.
واصلت المجموعة المصرفية دورها القيادي في السوق، حيث استحوذت على 80% من إجمالي قيمة الإصدارات بقيمة 98.5 تريليون دونج فيتنامي. وشملت أكبر الجهات المصدرة بنك آسيا التجاري المساهم ( ACB ) بقيمة 24.8 تريليون دونج فيتنامي، وبنك فيتنام التكنولوجي والتجاري المساهم (Techcombank) بقيمة 16.5 تريليون دونج فيتنامي، وبنك الجيش التجاري المساهم (MBBank) بقيمة 14.7 تريليون دونج فيتنامي.
صورة توضيحية.
في الأشهر الستة الأولى من عام ٢٠٢٥، بلغ إجمالي قيمة إصدارات سندات الشركات ٢٦٥.٨ تريليون دونج، بزيادة قدرها ٩١.٣٪ عن الفترة نفسها. واستحوذت المجموعة المصرفية على ٧٥٪ منها، أي ما يقارب ١٩٨.٥ تريليون دونج. ويبلغ متوسط سعر الفائدة لهذه المجموعة ٥.٦٪ سنويًا.
وعلى النقيض من أسعار الفائدة المعقولة في القطاع المصرفي، فإن مجموعة العقارات، على الرغم من أنها تمثل 15% فقط من إجمالي قيمة الإصدار (40.2 تريليون دونج)، تتمتع بمعدل فائدة متوسط يصل إلى 10.5% سنويا، مما يعكس مستوى أعلى من المخاطر.
الشركات تشجع على إعادة شراء السندات في وقت مبكر
بالإضافة إلى نشاط الإصدار النشط، كثّفت الشركات أيضًا شراء السندات قبل تاريخ الاستحقاق. في يونيو، بلغت قيمة المشتريات 63.6 تريليون دونج، وبلغت القيمة التراكمية خلال ستة أشهر 125 تريليون دونج.
مع ذلك، لا يزال خطر الملاءة المالية يُثير القلق. سُجِّل في يونيو 11 سندًا متأخر السداد بقيمة إجمالية بلغت 8.1 تريليون دونج. وفي الأشهر الستة الأولى من العام، بلغ إجمالي قيمة السندات المتأخرة السداد 45 تريليون دونج، أي ما يُعادل حوالي 5% من إجمالي ديون سندات الشركات القائمة في السوق ككل. وقد استحوذت مجموعة العقارات على 65% من قيمة السندات المتأخرة السداد.
في سوق السندات الحكومية ، أصدرت وزارة الخزانة 201,390 مليار دونج فيتنامي خلال ستة أشهر، مُكملةً بذلك 40.3% من الخطة السنوية. وشهد العائد على السندات ارتفاعًا ملحوظًا، حيث بلغ عائدها السنوي لأجل عشر سنوات 3.2%.
في السوق الثانوية، شهدت السوق تداولات نشطة بمتوسط قيمة يومية بلغت 16.7 تريليون دونج. مع ذلك، تجدر الإشارة إلى أن صافي مبيعات المستثمرين الأجانب بلغ نحو 13.5 تريليون دونج في يونيو، مما ضغط على السوق.
من حيث الشركات الرائدة، كان بنك Techcombank (TCB) أكبر مُصدر في الأشهر الستة الأولى من العام بإصدارات بلغت 37,000 مليار دونج، يليه بنك Asia Commercial Bank (ACB) بإصدارات بلغت 29,150 مليار دونج، ثم شركة Vingroup Corporation بإصدارات بلغت 18,000 مليار دونج، ثم بنك الاستثمار والتنمية الفيتنامي ( BIDV ) بإصدارات بلغت 17,835 مليار دونج.
في الوقت نفسه، تُعدّ شركتا Vingroup وVinFast من بين الشركات ذات أعلى أسعار فائدة على الإصدارات في السوق، حيث تتراوح أسعار الفائدة بينهما بين 12% و12.5%. كما تُعدّ شركتا Song Phuong وSaigon Xanh من الشركات ذات أسعار الفائدة المرتفعة (12%)، وTay Bac (11.5%).
ضوء القمر
المصدر: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/thi-truong-trai-phieu-bung-no-nhung-doanh-nghiep-nao-dan-dau-cuoc-dua-huy-dong-von/20250728104554915
تعليق (0)