"الأموال تهرب من البنوك وأسعار الفائدة"

ورغم الجهود المبذولة لخفض أسعار الفائدة على القروض، فإن البنك المركزي يعترف أيضاً بأن الضغوط على أسعار الفائدة تتزايد. ويشهد الائتمان نمواً قوياً، في حين تواجه ودائع الادخار منافسة شرسة من قنوات استثمارية جذابة أخرى مثل العقارات والذهب والأسهم.

انخفاض حاد في تعبئة رأس المال، وخطر ارتفاع أسعار الفائدة المصرفية

وبحسب تقرير صادر عن البنك المركزي، سجل إجمالي تعبئة رأس المال من المقيمين والمنظمات الاقتصادية في النظام المصرفي في يناير/كانون الثاني 2025 نمواً سلبياً، بانخفاض قدره 0.75% مقارنة بنهاية عام 2024.

على الرغم من أن ودائع المقيمين زادت بمقدار 123 ألف مليار دونج في الشهر الأول من العام، إلا أن هذا الرقم لا يزال غير كافٍ لتعويض الانخفاض الحاد بمقدار 233 ألف مليار دونج من قطاع التنظيم الاقتصادي (ما يعادل انخفاضًا بنسبة 3.04٪ مقارنة بشهر ديسمبر 2024). وهذه هي المرة الأولى بعد خمسة أشهر متتالية من الزيادة التي تظهر فيها مؤشرات على تراجع تعبئة رأس المال من جانب المنظمات الاقتصادية.

قال نائب المدير العام لأحد البنوك التجارية المساهمة الكبيرة في تصريحات صحفية إن البنك بذل جهودا لتعزيز تعبئة رأس المال مجددا منذ بداية العام لإعداد الموارد لنمو الائتمان. ورغم أن معدل التعبئة هذا العام أعلى من نفس الفترة من العام الماضي، إلا أنه لم يواكب معدل نمو القروض. وأضاف أن البنك سجل اتجاها لتوجه التدفقات النقدية نحو قنوات الاستثمار مثل الذهب والعقارات.

تشير بيانات مكتب الإحصاء العام ( وزارة المالية ) إلى أنه اعتبارًا من 25 مارس 2025، ارتفع إجمالي تعبئة رأس المال للمؤسسات الائتمانية بنسبة 1.36%، في حين زاد الائتمان في الاقتصاد ككل بنسبة 2.49%. وبالتالي، فإن الفجوة بين التعبئة والإقراض وصلت حتى تلك النقطة إلى 1.1 مليون مليار دونج - ومن المرجح أن يستمر هذا الرقم في الارتفاع.

في الواقع، منذ بداية العام، وصلت أسعار الذهب إلى قمم جديدة بشكل مستمر، كما ارتفع سوق العقارات بشكل حاد، في حين ظلت أسعار الفائدة على الادخار منخفضة. وهذا يجعل العديد من الناس يشعرون بعدم الصبر، مما يؤدي إلى FOMO (الخوف من تفويت الفرصة)، وتحويل الاستثمار من المدخرات إلى الذهب والأراضي على الرغم من العديد من المخاطر المحتملة.

وفي أحدث تقرير أرسله إلى اللجنة الاقتصادية والمالية في الجمعية الوطنية، اعترف البنك المركزي بأن أسعار الفائدة في الفترة المقبلة ستواجه ضغوطاً كبيرة. أولا، انخفضت أسعار الفائدة على القروض بشكل حاد في الآونة الأخيرة.

ثانيا، من المتوقع أن يرتفع الطلب على الائتمان للإنتاج والأعمال والاستهلاك بشكل حاد لتحقيق هدف النمو الاقتصادي في عام 2025، في حين يواجه تعبئة رأس المال منافسة شرسة من قنوات الاستثمار الجذابة مثل الذهب والعقارات والأسهم. ثالثا، على الرغم من أن اتجاه أسعار الفائدة العالمية يظهر علامات الانخفاض، إلا أنها لا تزال مرتفعة، وخاصة في سياق السوق المالية الدولية التي تواجه العديد من الشكوك بعد أن فرضت الولايات المتحدة رسوما جمركية متبادلة على عدد من البلدان.

منذ الاجتماع بين بنك الدولة والبنوك التجارية في 25 فبراير 2025، وحتى أوائل أبريل 2025، خفضت 26 بنكًا أسعار الفائدة على الودائع بنسبة 0.1 إلى 1.05٪، اعتمادًا على المدة. ومع ذلك، في المتوسط، لم يشهد مستوى سعر الفائدة للتعبئة العديد من التغييرات الواضحة. وبحلول نهاية مارس/آذار 2025، من المتوقع أن ينخفض ​​متوسط ​​سعر الفائدة على القروض الجديدة التي تقدمها البنوك التجارية بنحو 0.2 نقطة مئوية فقط مقارنة بنهاية عام 2024.

ويشهد الائتمان نمواً قوياً، في حين تواجه ودائع الادخار منافسة شرسة من قنوات استثمارية جذابة أخرى مثل العقارات أو الذهب أو الأسهم.

تسريع زيادة رأس المال وإصدار السندات لتوسيع الإقراض

علق السيد تران مينه بينه - رئيس مجلس إدارة بنك فييتنام - على أنه في عام 2025، سيزداد الضغط على أسعار الفائدة للبنك المركزي وكذلك نظام المؤسسات الائتمانية بأكمله بشكل حاد مقارنة بالعام السابق. وأكد السيد بينه أن "أسعار الفائدة على الودائع أظهرت علامات ارتفاع طفيف منذ عام 2024 وما زالت مستمرة في اتجاهها الصعودي".

على الرغم من أن أسعار الفائدة في بنك فييتنام لا تزال تحت السيطرة، قالت إدارة البنك إن هامش الفائدة الصافي (NIM) في عام 2025 سيواجه ضغوطًا هبوطية. السبب الرئيسي هو أن تكاليف رأس المال في اتجاه تصاعدي، في حين لا تزال البنوك تنفذ العديد من حزم الائتمان التفضيلية فضلاً عن برامج الدعم للشركات والأفراد تحت إشراف الحكومة والبنك المركزي.

وفي وقت سابق، قال نائب محافظ بنك الدولة داو مينه تو أيضا إن البنوك تقرض الاقتصاد حاليا بما يتجاوز حجم رأس المال المعبأ، ويجب تعويض النقص من رأس المال الخاص أو إعادة إقراض رأس المال من بنك الدولة.

وفي سياق الحاجة الملحة المتزايدة لتوسيع الائتمان ونمو رأس المال، لجأت العديد من البنوك في الوقت نفسه إلى تنفيذ خطط واسعة النطاق لزيادة رأس المال. وصل معدل توزيع أرباح الأسهم هذا العام إلى أعلى مستوى قياسي: حيث وافق بنك فيتكوم على معدل 49.5%، وبنك فيتين 44.64%، وبنك إم إس بي 20%.

وشهد الاجتماع العام للمساهمين هذا العام أيضًا تقديم سلسلة من خطط زيادة رأس المال "الضخمة" إلى المساهمين. تخطط شركة MB لدفع أرباح الأسهم بمعدل 32٪، مما يؤدي إلى زيادة رأس مالها التأسيسي. وافق مساهمو البنك الوطني التجاري على خطة زيادة رأس المال بمبلغ 7.5 مليار دونج إضافية من خلال طرح خاص لعدد 700 مليون سهم، وهو ما يعادل 59.42% من رأس المال التأسيسي الحالي. اقترح بنك فييتا بنك خطة تاريخية لزيادة رأس المال، بمضاعفة رأس المال من 5,399.6 مليار دونج إلى 11,582.4 مليار دونج، وهو ما يعادل زيادة بنسبة 115%.

إلى جانب ذلك، تجري أيضًا أنشطة إصدار السندات من قبل البنوك بشكل نشط. وبحسب جمعية سوق السندات في فيتنام، بلغت القيمة الإجمالية للسندات الصادرة من بداية العام وحتى منتصف أبريل 2025، 41.621 مليار دونج، حيث استحوذت المجموعة المصرفية على أكثر من 60% منها.

وقدر خبراء في مجموعة فينجروب أنه على الرغم من تركيز العديد من البنوك على زيادة رأس المال من المستوى الأول من خلال إصدار الأسهم، إلا أن هذه العملية غالباً ما تكون طويلة وتعتمد بشكل كبير على تقلبات سوق الأسهم. وبالتالي، فإن إصدار السندات سيظل في الفترة المقبلة الأداة الرئيسية لتلبية احتياجات نمو الائتمان وضمان مؤشرات سلامة رأس المال وفقاً للأنظمة.

وأشار التقرير الأخير للبنك المركزي أيضًا إلى أنه على الرغم من أن تعبئة رأس المال من المقيمين ومؤسسات الائتمان أظهرت في يناير 2025 علامات على الانخفاض، إلا أن إجمالي وسائل الدفع للنظام بأكمله لا يزال يزيد بنسبة 1.46٪. ويظهر هذا أن مؤسسات الائتمان تعمل بشكل نشط على إصدار أوراق مالية ذات قيمة لتعويض التراجع في مصادر رأس المال التقليدية.

المصدر: https://baodaknong.vn/dong-tien-thao-chay-khoi-ngan-hang-lai-suat-nguy-co-tang-nong-250693.html