لا يزال التدفق النقدي إلى العقارات يواجه صعوبات

رغم المؤشرات الإيجابية العديدة، لا يزال سوق العقارات يواجه تحديات عديدة. ومن المتوقع، على وجه الخصوص، استمرار الصعوبات المتعلقة بالتدفقات النقدية.

في 29 أغسطس، وخلال ندوة عُقدت تحت عنوان "تحديد التدفق النقدي واغتنام موجة سوق العقارات"، أشار الخبراء إلى أنه على الرغم من المؤشرات الإيجابية العديدة، لا يزال سوق العقارات الفيتنامي يواجه تحديات عديدة. ومن المتوقع، على وجه الخصوص، أن تستمر العوامل المتعلقة بالتدفق النقدي في مواجهة صعوبات هذا العام.

وبحسب الخبراء، فمن الآن وحتى نهاية عام 2024، سيظل سوق العقارات يواجه العديد من التحديات.

في تحليله الدقيق لهذا البيان، أشار الدكتور دينه ذي هين، الخبير الاقتصادي ، إلى أن النصف الأول من عام ٢٠٢٤ شهد العديد من العوامل الإيجابية المحفزة للتدفق النقدي. وتشمل هذه العوامل: ارتفاع الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني من عام ٢٠٢٤ بنسبة ٦.٩٧٪؛ كما ارتفع رأس مال الاستثمار في التنمية الاجتماعية في الربع الثاني بنسبة أعلى من الربع الأول، حيث بلغ إجمالي الربعين ١٤٥١ مليار دونج فيتنامي، بزيادة قدرها ٢٪ عن الفترة نفسها من العام الماضي.

علاوة على ذلك، هناك عوامل إيجابية أخرى، مثل انخفاض إنفاق الاستثمار العام في الأشهر السبعة الأولى من عام ٢٠٢٤، حيث بلغ ٤٤.٧٪ فقط من الخطة. ويُعد هذا موردًا مهمًا للأشهر الأخيرة من العام. يليه رأس مال الاستثمار الأجنبي المباشر المُنفق في الأشهر السبعة الأولى من عام ٢٠٢٤، والذي بلغ ١٢.٥٦ مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها ٨.٤٪ عن الفترة نفسها.

يتركز رأس مال الاستثمار الأجنبي المباشر في قطاعي الإلكترونيات والصناعة، مما يدل على استمرار فيتنام في جذب الشركات الأجنبية. علاوة على ذلك، لا تزال الصادرات قوة دافعة قوية، حيث بلغت 226.9 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 17.7%. وبلغ الفائض التجاري 14.08 مليار دولار أمريكي. وبلغ متوسط مؤشر أسعار المستهلك في الأشهر السبعة الأولى من العام 4.12%، مما يُسهّل التدفق النقدي للاستثمار، وفقًا للدكتور دينه ذي هين.

مع ذلك، لا تزال التأثيرات على التدفق النقدي محدودة. على سبيل المثال، لا يزال الضغط على سداد سندات الشركات في عام ٢٠٢٤ مرتفعًا. ستزيد البنوك من ديونها المعدومة في عام ٢٠٢٤، مما يحد من الائتمان للشركات ذات الأداء التجاري الضعيف.

وفقًا للدكتور دينه ذي هيين، بلغ إجمالي رصيد الائتمان المستحق في 30 يونيو 2024 ما قيمته 14.4 تريليون دونج، بزيادة قدرها 6% مقارنةً ببداية العام. وقد انصبّ التركيز الرئيسي على شهر يونيو، حيث تجاوز المعروض 487 تريليون دونج. ومن المتوقع أن يكون مصدر الائتمان في عام 2024 مساويًا للسنوات السابقة. ومع ذلك، لم يرتفع مستوى التعبئة إلا بنسبة 1.5%، مما صعّب على النظام المصرفي توفير مصادر رأس المال.

وعلى وجه الخصوص، بالنسبة لقطاع العقارات، بلغ وضع الائتمان في الأشهر الستة الأولى من العام أكثر من 3,083 تريليون دونج، وهو ما يمثل 21.4% من إجمالي القروض القائمة، بزيادة قدرها 6.8% مقارنة بنهاية عام 2023. وفي الوقت نفسه، زاد الائتمان القائم لأنشطة الأعمال العقارية بما يزيد قليلاً عن 20,700 مليار دونج مقارنة بنهاية عام 2023، بزيادة قدرها 1.86%.

قال الدكتور دينه ذي هين: "إن رصيد رأس المال المتراكم مُركّزٌ بشكلٍ رئيسي على المشاريع الكبيرة، مقارنةً برأس المال الجديد المُتدفق إلى السوق. في الوقت نفسه، لا تزال الأنشطة التجارية في السوق تُواجه صعوباتٍ مع انخفاض السيولة، وزيادة المخزونات، ونسبة الإيرادات إلى المخزون لا تتجاوز 2.3%".

شارك في الندوة الدكتور دينه ذي هين، الخبير الاقتصادي.

وأضاف الخبير أن الارتفاع الحاد في أسعار صرف الذهب والدولار الأمريكي يُعدّ أيضًا أحد العوامل التي أوقفت تدفق الأموال إلى العقارات. وبناءً على ذلك، من المتوقع أن يستمر التدفق النقدي في مواجهة صعوبات في الربع الثالث من عام ٢٠٢٤.

ستواجه الشركات التي لا تحقق أداءً جيدًا صعوبة في الحصول على قروض مصرفية. ويظل الاستهلاك محدودًا لأن الوظائف لم تتعاف، واضطرار الطبقة المتوسطة إلى سداد ديون العقارات.

سيتحسن التدفق النقدي اعتبارًا من الربع الأخير من عام ٢٠٢٤ مع نمو الصادرات وانتعاش الاستهلاك. ومع ذلك، لا تزال الشركات تواجه صعوبات في رأس المال والأسواق. ولن يتحسن التدفق النقدي إلا بشكل إيجابي في عام ٢٠٢٥. وسيصبح الائتمان المصرفي إيجابيًا اعتبارًا من الربع الثاني من عام ٢٠٢٥، وسيزداد رأس مال المستثمرين قوةً اعتبارًا من الربع الثاني من عام ٢٠٦، كما صرّح الدكتور هين.

في معرض تعليقه على عمليات السوق، قال الدكتور سو نغوك كونغ، نائب مدير معهد المعلوماتية والاقتصاد التطبيقي (IIB)، إنه في حال انتعاش السوق من الآن وحتى نهاية عام 2024، فسيركز بشكل رئيسي على السوق الثانوية. يشتري المستثمرون ويعيدون البيع، ولكن لا يوجد أي عرض جديد يُذكر، وإن وُجد، فإن هذه المعاملات لا تُمثل كامل دخل الشعب.

مع حلول عام 2025، سيعتمد سوق العقارات على العديد من العوامل الكلية وتطبيق القوانين الجديدة المتعلقة بالقطاع العقاري.

حاليًا، لا أستطيع الجزم بمدى جودة سوق العقارات في عام ٢٠٢٥. هذا أمرٌ بالغ الصعوبة. مع ذلك، فيما يتعلق بالصورة، لديّ، كغيري، توقعاتٌ للمستقبل، كما قال السيد كونغ.

المصدر: https://baodautu.vn/batdongsan/dong-tien-vao-bat-dong-san-van-gap-kho-d223673.html