هل تصل توقعات دخول رأس المال الأجنبي إلى فيتنام بعد الترقية إلى عشرات المليارات من الدولارات؟

وتتوقع إدارة أبحاث الاستثمار العالمية في بنك HSBC أن يصل تدفق رأس المال الأجنبي المحتمل إلى 3.4 - 10.4 مليار دولار أمريكي من صناديق الاستثمار النشطة والسلبية إلى السوق الفيتنامية بعد الترقية.

استقبلت سوق الأوراق المالية بحماس خبر الترقية - الصورة: كوانغ دينه

في صباح الثامن من أكتوبر، أعلنت فوتسي راسل ترقية سوق الأسهم الفيتنامية إلى سوق ناشئة ثانوية. وستدخل الترقية حيز التنفيذ رسميًا اعتبارًا من 21 سبتمبر 2026، بعد مراجعة منتصف المدة في مارس 2026.

ما مدى تأثير إزالة علامة الأسواق الحدودية؟

هنأ السيد جاري هارون، رئيس خدمات الأوراق المالية في بنك HSBC فيتنام، على الفور فيتنام بمناسبة تحقيق إنجاز مهم - حيث تمت ترقيتها رسميًا من سوق حدودية إلى سوق ناشئة ثانوية من قبل مزود المؤشرات FTSE Russell.

وقال السيد غاري هارون إن هذه النتيجة دليل على أن المكانة الدولية الصاعدة لفيتنام قادرة على التغلب بثبات على العواصف قصيرة الأمد.

يُعدّ هذا الوضع الجديد اعترافًا بالجهود المشتركة للحكومة والهيئات الإدارية والمشاركين في السوق. وبالنسبة لفيتنام تحديدًا، سيكون لإزالة تصنيف "السوق الناشئة" أثرٌ بالغ على سلوك المستثمرين وثقتهم، وسيُغيّر مسار التنمية الاقتصادية طويلة الأجل للسوق، ويُقلّل الاعتماد على أي شريك تجاري واحد.

وتوقع قسم أبحاث الاستثمار العالمي في بنك HSBC أيضًا أن يصل تدفق رأس المال الأجنبي المحتمل إلى ما بين 3.4 مليار دولار أمريكي و10.4 مليار دولار أمريكي من صناديق الاستثمار النشطة والسلبية بعد الترقية.

في هذه الأثناء، قالت شركات الاستثمار والاستشارات المالية المحلية إن الصرف سيشهد بعض التأخير.

في حديثها لموقع توي تري أونلاين ، أكدت السيدة ها فو بيتش فان، المستشارة المالية في شركة هب دونغ هانه، العضو في شركة FIDT للاستشارات الاستثمارية وإدارة الأصول المساهمة، أن العديد من المستثمرين يتحدثون بحماس عن احتمال تدفق رأس المال الأجنبي إلى السوق الفيتنامية في حال ترقيتها إلى سوق ناشئة. ومع ذلك، إذا نظرنا إلى الأمر من منظور أكثر واقعية، فسنجد أن الصورة ليست بهذه البساطة.

هل يشهد سوق الأسهم الفيتنامية انحرافًا قويًا بعد أنباء الترقية؟

وفقًا للسيدة فان، يُعدّ هذا الترقية، أولًا وقبل كل شيء، إشارة إيجابية تُعزز جاذبية سوق الأسهم الفيتنامية لدى صناديق الاستثمار الدولية. إلا أن السيدة فان أشارت إلى أهمية التمييز بين الأمرين: فالترقية لا تعني صرف تدفقات رأس المال فورًا. فلكلٍّ من صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) وصناديق المؤشرات العالمية والصناديق النشطة عمليات استثمار خاصة بها، بدءًا من مراجعة المحفظة، وتقييم السيولة، ووصولًا إلى التحقق من معايير شفافية المعلومات. وتستغرق كل خطوة من هذه الخطوات وقتًا.

علاوة على ذلك، لا تتدفق جميع رؤوس الأموال الأجنبية في آنٍ واحد. فبعض الصناديق تُصرف جزءًا صغيرًا فورًا لتعزيز مركزها، بينما ينتظر بعضها الآخر بضعة أرباع سنوية لتحقيق الاستقرار، بينما تُركز بعض الصناديق فقط على الأسهم التي تُلبي معايير رأس المال والسيولة والحوكمة. لذلك، ستتدفق تدفقات رأس المال تدريجيًا بدلًا من أن تتدفق بغزارة كما هو متوقع.

وبحسب شركة فيتكاب للأوراق المالية، بعد أن قامت FTSE Russell بترقيتها إلى سوق ناشئة ثانوية، قد تدخل سوق الأسهم الفيتنامية فترة من التمايز القوي في النصف الثاني من أكتوبر، عندما يتم الإعلان عن نتائج أعمال الشركات للربع الثالث من عام 2025 واحدة تلو الأخرى.

ومن المتوقع أن يسهم التأثير الإيجابي لقرار الترقية في تعويض جزء من صافي حجم البيع البالغ نحو 9 مليارات دولار أميركي من قبل المستثمرين الأجانب في الفترة 2023 - 2025، مع جذب تدفقات رأسمالية جديدة تقدر بنحو 6 - 10 مليارات دولار أميركي، بحسب توقعات عدد من شركات الأوراق المالية العالمية.

وبحلول نهاية سبتمبر/أيلول، وصلت نسبة السعر إلى العائد على مدى 12 شهراً لمؤشر فيتنام إلى 16 مرة، وهو أعلى من الفلبين (10.1 مرة) وتايلاند (14.7 مرة)، ولكنها لا تزال أقل من إندونيسيا (19.6 مرة)، مما يدل على أن تقييم السوق الفيتنامي لا يزال جذاباً نسبياً في المنطقة.

Tuoitre.vn

المصدر: https://tuoitre.vn/du-bao-von-ngoai-vao-viet-nam-sau-nang-hang-co-the-len-toi-chuc-ti-usd-20251008091600673.htm