بنك الاحتياطي الفيدرالي يُبقي أسعار الفائدة دون تغيير، ويُرسل إشارة جديدة "تهز" السوق

(دان تري) - حمل اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي إشارات مهمة قد "تهز" السوق.

قرر بنك الاحتياطي الفيدرالي الإبقاء على سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير بعد اجتماع السياسة الذي استمر يومين، وسط توقعات أضعف للنمو الاقتصادي وارتفاع التضخم.

وعلى وجه التحديد، أبقت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية على سعر الفائدة القياسي في نطاق 4.25-4.5%، والذي ظل مستقرا منذ ديسمبر/كانون الأول من العام الماضي.

أصدر الاحتياطي الفيدرالي أيضًا مخططًا بيانيًا يُظهر توقعات كل مسؤول في الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة المستقبلية. تُظهر البيانات أنه لا يزال من المتوقع خفض أسعار الفائدة مرتين هذا العام، ولكن تم تخفيض عدد التعديلات في عامي 2026 و2027، ليصل إجمالي عدد التخفيضات المتبقية إلى أربعة، أي ما يعادل نقطة مئوية واحدة.

انقسمت آراء مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بشدة، حيث أكد سبعة من أصل تسعة عشر مسؤولاً عدم الحاجة إلى خفض أسعار الفائدة في عام ٢٠٢٤، مقابل أربعة في مارس. ومع ذلك، ظل بيان السياسة النقدية متفقاً عليه بالإجماع.

قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إن التضخم قد تباطأ خلال الأشهر الثلاثة الماضية، لكن هذا يعكس الماضي. وحذّر السيد باول قائلاً: "يتوقع الاحتياطي الفيدرالي والمتنبئون الخارجيون جميعًا ظهور تضخم كبير في الأشهر القليلة المقبلة. علينا أن نأخذ ذلك في الاعتبار".

لا يزال بنك الاحتياطي الفيدرالي يتوقع خفض أسعار الفائدة بمقدار 0.5 نقطة مئوية في عام 2025. ومع ذلك، فإنه يتوقع خفض أسعار الفائدة بمقدار 0.25 نقطة مئوية فقط كل عام في عامي 2026 و2027.

تشير التوقعات الجديدة للاحتياطي الفيدرالي إلى تباطؤ في النمو. سينمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1.4% فقط في عام 2025، بانخفاض عن 1.7% في مارس. وسيبلغ معدل التضخم السنوي 3%، وهو أعلى بكثير من توقعات مايو البالغة 2.4%. وسيرتفع معدل البطالة إلى 4.5%.

لم يتطرق الاحتياطي الفيدرالي إلى التوترات بين إسرائيل وإيران في بيانه السياسي. ومع ذلك، صرّح السيد باول بأن مسؤولي البنك يراقبون الوضع. وأضاف أن ارتفاع أسعار الطاقة الناجم عن النزاعات عادةً ما يكون مؤقتًا وليس له تأثير دائم على التضخم.

وقال باول "في الوقت الحاضر، لدينا ما يكفي من الأساس للانتظار ومراقبة المزيد من التطورات الاقتصادية قبل تعديل السياسة"، مؤكدا أنهم مستعدون للرد السريع على المعلومات الجديدة.

تطورات أسعار الفائدة في بنك الاحتياطي الفيدرالي (الصورة: CNBC).

يُعقد اجتماع الاحتياطي الفيدرالي هذا في سياق جيوسياسي معقد. حتى الآن، تأثر التضخم الأمريكي بالرسوم الجمركية التي فرضها الرئيس دونالد ترامب. في الوقت نفسه، حثّ الرئيس ترامب ومسؤولو إدارته الاحتياطي الفيدرالي بشكل متزايد على خفض أسعار الفائدة.

وتشكل التوترات بين إسرائيل وإيران أيضًا خطرًا يهدد بزعزعة استقرار أسواق الطاقة العالمية، مما يزيد من تعقيد عملية صنع السياسات.

بينما لا يزال معدل البطالة منخفضًا عند 4.2%، أظهر تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر مايو ضعفًا في سوق العمل. كما أظهرت بيانات التضخم الأخيرة أن الرسوم الجمركية كان لها تأثير محدود على الأسعار، مما أعطى الاحتياطي الفيدرالي مبررًا أكبر للنظر في تخفيف سياسته.

قال روبرت كابلان، الرئيس السابق لبنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس، في مقابلة مع قناة سي إن بي سي الأسبوع الماضي: "نعيش في عالم يعاني من انكماش اقتصادي. لولا هذه الرسوم الجمركية، لأعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي كان سيسعى جاهدًا لخفض أسعار الفائدة".

وتتوقع السوق الآن أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول، بعد عام واحد بالضبط منذ أن اتخذت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية خطوة مفاجئة بخفض أسعار الفائدة بمقدار 0.5 نقطة مئوية بسبب المخاوف بشأن سوق العمل.

وفي السياق الحالي، رأى ديفيد ميريكل، الخبير الاقتصادي في جولدمان ساكس، أن التوترات التجارية قد خفت، وأن التضخم منخفض، وأن البيانات الاقتصادية تظهر بعض علامات الضعف.

وتوقع بنك جولدمان ساكس أن يحافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي على توقعاته بشأن خفض أسعار الفائدة مرتين، لكن خبراء الاقتصاد في البنك لا يتوقعون سوى خفض واحد لأسعار الفائدة في النهاية.

نعتقد أن خفض أسعار الفائدة لا يزال مطروحًا، فباستثناء الرسوم الجمركية، كانت أخبار التضخم إيجابية للغاية. ومع ذلك، قد يؤدي تأثير الرسوم الجمركية خلال الصيف إلى ارتفاع حاد في التضخم، مما يُصعّب على اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة خفض أسعار الفائدة قبل ديسمبر، وفقًا لما ذكره ميريكل في التقرير.

المصدر: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/fed-giu-nguyen-lai-suat-phat-tin-hieu-moi-lam-rung-chuyen-thi-truong-20250619002033616.htm