اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر: "الانعطافة" التي شهدتها جي بي مورجان تشيس والمقعد الساخن المجهول لرئيس البنك

(دان تري) - حبس السوق أنفاسه في انتظار اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر، عندما غيّر جي بي مورغان توقعاته، وأعلن السيد ترامب اختياره رئيسًا جديدًا للبنك. هل سيؤدي خفض أسعار الفائدة إلى ارتفاع في أسعار الفائدة نهاية العام؟

مع بقاء أقل من أسبوعين على انعقاد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) الأخير للسياسة النقدية لعام 2025 (9-10 ديسمبر/كانون الأول)، يمكن تلخيص المزاج السائد في الأسواق المالية في كلمتين: "حبس أنفاسكم".

وعلى النقيض من الكآبة التي سادت في أوائل نوفمبر/تشرين الثاني، تهب موجة من التفاؤل من جديد مع صدور سلسلة من الإشارات من البيانات الاقتصادية الكلية إلى المستويات السياسية العليا تشير إلى اتخاذ قرار حاسم.

التحول المذهل الذي شهدته "أسماك القرش" في وول ستريت

لأسابيع، تذبذبت معنويات المستثمرين بشكل كبير. في نهاية أكتوبر، كان السوق يراهن بنسبة 100% على أن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة. لكن إغلاق الحكومة الأمريكية وتأخر تقرير الوظائف أدى إلى انخفاض احتمالية خفض الفائدة إلى ما دون 30% بحلول أوائل نوفمبر.

لكن الأمور انقلبت. فقد أصدر جي بي مورغان، العملاق المصرفي الذي كان يتبنى وجهة نظر محافظة بأن الاحتياطي الفيدرالي سيظل متوقفًا عن العمل حتى يناير/كانون الثاني 2026، تقييمًا صادمًا. ويتوقع خبراء البنك الآن أن يُخفّض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 0.25 نقطة مئوية في 10 ديسمبر/كانون الأول. وقد وافق جولدمان ساكس على هذا الرأي سريعًا.

جاءت هذه الخطوة بناءً على إشارات من داخل بنك الاحتياطي الفيدرالي نفسه. ويبدو أن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، جون ويليامز، قد أعطى الضوء الأخضر باعترافه بتباطؤ سوق العمل. ويضع المتداولون الآن في الحسبان احتمالية تزيد عن 85% لخفض أسعار الفائدة، وفقًا لبيانات من منصة CME FedWatch.

القلق هو أن الاحتياطي الفيدرالي يعمل بنظرة ثاقبة. فقد أدى إغلاق الحكومة إلى تعطيل تقارير الوظائف الحاسمة لشهري أكتوبر ونوفمبر، مما أجبر الاحتياطي الفيدرالي على الاعتماد على بيانات قديمة من سبتمبر، حيث ارتفع معدل البطالة إلى 4.4%، لكن الوظائف الجديدة زادت بمقدار 119 ألف وظيفة، مما أثار تساؤلات حول صحة الاقتصاد .

من المقرر أن تعلن لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية عن قرارها النهائي بشأن أسعار الفائدة في 10 ديسمبر (الصورة: مجلة Inc.)

"حرب أهلية" في بنك الاحتياطي الفيدرالي وتوقعات بتجمع سانتا كلوز

داخل لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC)، تتفاقم الانقسامات أكثر من أي وقت مضى. يقول المراقبون إن الاحتياطي الفيدرالي منقسم الآن إلى ثلاث فصائل متميزة.

الحمائم: قلقون بشأن ضعف سوق العمل، ويريدون خفض أسعار الفائدة على الفور (يمثلهم كريستوفر والر).

الصقور: يخشون التضخم بسبب سياسات التعريفات الجمركية الجديدة، ويريدون إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير (مثل جيفري شميد).

المحايدين: بما في ذلك رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، الذي حافظ على صمت حذر.

على الرغم من الخلاف الداخلي، فإن التاريخ في صالح المتفائلين. فمنذ عام ١٩٣٠، ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز ٥٠٠ في ديسمبر بنسبة ٧٣٪ من المرات، وفقًا لتقويم متداولي الأسهم. وعلى وجه الخصوص، كان لتأثير "ارتفاع سانتا كلوز" صدى قوي في دورات التيسير النقدي.

إن خفض أسعار الفائدة في هذا الوقت من شأنه أن يساعد في خفض تكاليف رأس المال، وتحفيز التدفق النقدي بعيدًا عن السندات والعودة إلى سوق الأسهم، مما يبشر بنهاية سعيدة للسنة المالية 2025.

مجهول من البيت الأبيض: هل اختار السيد ترامب "الشخص المختار"؟

ازدادت حدة اجتماع ديسمبر مع آخر التطورات الصادرة عن الرئيس دونالد ترامب. في 30 نوفمبر، أعلن السيد ترامب للصحافة أنه اختار خليفةً لمنصب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، وأنه سيعلن ذلك قريبًا.

تتجه الأنظار الآن نحو كيفن هاسيت، مدير المجلس الاقتصادي الوطني. وقد ارتفعت نسبة ترشيح السيد هاسيت، على منصة كالشي للتنبؤات، إلى 72%، متفوقًا بفارق كبير على المرشحين الآخرين. يُعرف هاسيت بدعمه لسياسات السيد ترامب، ويميل إلى إعطاء الأولوية للنمو.

يقول الخبراء إن ضغط البيت الأبيض واضح. فقد دعا السيد ترامب مرارًا وتكرارًا الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة بشكل أكثر صرامة. إذا كان خليفة جيروم باول "حمائميًا"، فمن المتوقع أن يتبع السوق نهجًا أكثر صرامة في التيسير النقدي في عام ٢٠٢٦.

اجتماع العاشر من ديسمبر ليس مجرد ربع نقطة مئوية، بل هو اختبار لقدرة الاحتياطي الفيدرالي على العمل في ظل نقص البيانات والضغوط السياسية.

مهما كان قرار الاحتياطي الفيدرالي، سيشهد السوق تقلبات حادة. علق سايمون مور، أحد كبار المساهمين في مجلة فوربس، قائلاً: "المشكلة الأكبر الآن ليست ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة أم لا، بل مدى سرعة وقوة مسار التخفيض في الفترة المقبلة".

المصدر: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/fed-hop-thang-12-cu-quay-xe-cua-jpmorgan-va-an-so-ghe-nong-chu-tich-20251201093604460.htm