باب الترقية مفتوح على مصراعيه

يتوقع العديد من الخبراء أن يكون عام 2025 نقطة تحول في سوق الأسهم. وقد توصلت هيئة الأوراق المالية (SSC) مؤخرًا إلى حلول لمشكلة ترقية السوق من خلال تعديل قانون الأوراق المالية، مما أدى إلى إزالة العوائق أمام المعاملات قبل الهامش للمستثمرين الأجانب، مما فتح الباب أوسع أمام ترقية السوق. ووفقًا لتقرير "فيتنام في لمحة: قصة رأس المال" الصادر مؤخرًا عن HSBC Global Research، سيحقق سوق الأسهم الفيتنامي أفضل أداء في جنوب شرق آسيا في عام 2024، لكنه سيشهد انخفاضًا في تدفقات الاستثمار الأجنبي.

يقول خبراء الأوراق المالية في بنك HSBC إن هناك عوائق أمام التداول والبنية التحتية، وشفافية وإفصاح محدودين من جانب الشركات. ومع ذلك، هناك تغييرات إيجابية تحدث. فقد ألغت فيتنام متطلبات الهامش قبل تداول الأوراق المالية، مستوفية بذلك المعايير الرئيسية للترقية من سوق ناشئة إلى سوق ناشئة، وهو ما يُرجّح تحقيقه بنهاية هذا العام.

يتابع المستثمرون أداء أسهم BSR في جلسة التداول الأولى على HOSE.

تُقدّر شركة فوتسي راسل، وهي شركة رائدة في توفير المؤشرات، أن الترقية قد تجذب استثمارات أجنبية بقيمة 6 مليارات دولار أمريكي، أي ما يعادل أكثر من 1% من الناتج المحلي الإجمالي، إلى فيتنام. وتتوقع شركة دراغون كابيتال للأوراق المالية (VDSC) أن تُصنّف فوتسي فيتنام مؤهلةً للترقية في مارس 2025، مما يُحسّن ثقة المستثمرين.

وفقًا لهيئة الأوراق المالية الفيتنامية (VDSC)، استوفت سوق الأسهم الفيتنامية المعيارين المطلوبين من FTSE للترقية. وقد تُقرّ FTSE بتأهل فيتنام للترقية خلال فترة المراجعة في مارس 2025. ورغم عدم إدراجها رسميًا في سلة مؤشرات FTSE للأسواق الناشئة، إلا أن توقعات المستثمرين المحليين وتدفقات رأس المال الأجنبي ستُعزز من معنويات التداول في السوق. ومن المتوقع أن يجذب إتمام هذه العملية رؤوس أموال أجنبية كبيرة إلى سوق الأسهم قبل 6 إلى 8 أشهر من بدء الترقية، وفقًا للسيد تران هوانغ سون، مدير استراتيجية الأوراق المالية في VPBank .

من المتوقع أن تتجاوز سيولة سوق الأسهم في عام 2025 مبلغ 23,000 مليار دونج فيتنامي، وقد تصل إلى 26,000 مليار دونج فيتنامي. وبناءً على هذه السيولة، تجاوز مؤشر فيتنام الوطني 1,400 نقطة في وقت ما، بينما تذبذب حول 1,350 نقطة على مدار العام. وفي حال رفع مستوى السيولة، ستتمكن فيتنام من تعبئة 1.7 مليار دولار أمريكي من رأس المال السلبي، و6-7 مليارات دولار أمريكي من رأس المال النشط.

تهيئة الظروف للمستثمرين الأجانب

قالت رئيسة هيئة الأوراق المالية الحكومية، فو ثي تشان فونغ: إن الارتقاء بسوق الأسهم من سوق ناشئة إلى سوق ناشئة يُعدّ سياسةً رئيسيةً وصحيحةً للحكومة، وقد حظي بتوجيهاتٍ حثيثة من رئيس الوزراء في الآونة الأخيرة. وفي عام ٢٠٢٥، يتمثل الهدف في الارتقاء بسوق الأسهم الفيتنامية من سوق ناشئة إلى سوق ناشئة، وفقًا لاستراتيجية تطوير سوق الأسهم حتى عام ٢٠٣٠ التي أقرها رئيس الوزراء.

تُقدّر المؤسسات المالية الدولية والخبراء وأعضاء السوق أن سوق الأسهم الفيتنامية، عند ترقيتها، ستجذب رؤوس أموال كبيرة، مما يُعزز نمو حجم السوق وسيولته. وهذا قرارٌ حكيمٌ تُطبّقه هيئة الأوراق المالية بنشاط. وقد صدر التعميم رقم 68/2024/TT-BTC، مُمثّلاً خطوةً مهمةً إلى الأمام، إذ أزال العوائق القانونية، واستوفى معايير الترقية التي وضعتها فوتسي راسل.

من خلال التجارب العملية، يُسهّل تطبيق المعاملات التي لا تتطلب إيداعًا مسبقًا من المستثمرين المؤسسيين الأجانب، مما يُلبي احتياجاتهم الاستثمارية ويضمن السلامة والشفافية لأعضاء السوق والأطراف ذات الصلة. بالتزامن مع ذلك، صدر قانون الأوراق المالية (المُعدّل)، مُضيفًا العديد من اللوائح التنظيمية التي تُلبي معايير الارتقاء بسوق الأوراق المالية.

وقال ممثل عن هيئة الأوراق المالية: "ستواصل وزارة المالية وهيئة الأوراق المالية العمل مع البنك المركزي ووزارة التخطيط والاستثمار لتطوير حلول لتلبية معايير الترقية؛ وفي الوقت نفسه، تنفيذ الحلول بشكل نشط لخلق ظروف أكثر ملاءمة للمستثمرين الأجانب للاستثمار في السوق الفيتنامية".

وبناء على ذلك، تعديل اللوائح القانونية المتعلقة بإجراءات فتح حسابات رأس المال الاستثماري في اتجاه تقليص الإجراءات وتقصير مدة فتح الحساب؛ وتحديث ونشر الحد الأقصى لنسبة ملكية الدولة في خطوط الأعمال المشروطة بشكل كامل، مما يحد من وصول المستثمرين الأجانب.

وتبذل وكالة الإدارة كل جهد ممكن لإزالة الاختناقات مثل تنفيذ آلية شريك المقاصة المركزية (CCP)، وتنسيق المقترحات لتوسيع الغرفة الأجنبية، والإفصاح عن المعلومات باللغة الإنجليزية ... لتلبية معايير الترقية وفقًا لمعايير MSCI (شركة مالية أمريكية).

وفقًا لـ baotintuc.vn